Риски и вызовы рынка шифрования активов: анализ события флеш-падения OM
На фоне быстрого развития цифровой экономики рынок шифрования активов сталкивается с беспрецедентными рисками и вызовами. С одной стороны, это внешние аспекты соблюдения и регулирования, с другой стороны, скрываются серьезные проблемы манипуляций на рынке и информационной асимметрии.
14 апреля 2025 года в 4 часа утра рынок шифрования снова вызвал бурю. Токен MANTRA (OM), ранее считавшийся "индикатором соответствия RWA", столкнулся с принудительной ликвидацией на нескольких централизованных биржах, цена рухнула с 6 долларов до 0,5 долларов, за один день падение составило более 90%, рыночная капитализация уменьшилась на 5,5 миллиарда долларов, а трейдеры контрактов потеряли 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как буря ликвидности, но на самом деле это была заранее спланированная высококонтрольная игра и "сбор урожая" на разных платформах. В этой статье мы глубоко проанализируем причины этого флеш-падения, раскроем правду, стоящую за ним, и обсудим будущее развития индустрии Web3, а также как избежать повторения подобных событий.
Один. Сравнение событий флеш-падения OM и краха LUNA
OM флеш-падение события имеет схожие черты с крахом LUNA в экосистеме Terra в 2022 году, но причины различны:
Падение LUNA: произошло в основном из-за отцепления стабильной монеты UST, алгоритмический механизм стабильной монеты зависит от баланса предложения LUNA, когда UST выходит за пределы привязки 1:1 к доллару, система попадает в "спираль смерти", LUNA упала с более чем 100 долларов до почти 0 долларов, что является системным дизайнерским дефектом.
OM флеш-падение: расследование показало, что это событие связано с рыночными манипуляциями и проблемами ликвидности, касающимися принудительной ликвидации на централизованных биржах и высококонтрольным поведением команды, а не с дефектами дизайна токенов.
Оба фактора вызывают панику на рынке, но LUNA является крахом экосистемы, тогда как OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
Два, структура контроля - 90% команды и庄家 скрытно держат
сверхвысокая концентрация контроля
По данным мониторинга в блокчейне, команда MANTRA и ее связанные адреса в совокупности держат 792 миллиона OM, что составляет около 90% от общего объема предложения, в то время как в действительном обращении находится менее 88 миллионов токенов, что составляет лишь около 2%. Такая удивительная концентрация владения приводит к серьезному дисбалансу в объемах торгов и ликвидности на рынке, и крупные игроки могут легко влиять на колебания цен в периоды низкой ликвидности.
Поэтапная аирдроп и стратегия блокировки - создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многократную схему разблокировки, постепенно увеличивая срок исполнения, чтобы превратить трафик сообщества в инструменты долгосрочного хранения.
Первоначальный выпуск составляет 20%, чтобы быстро расширить рыночное восприятие;
Первая волна разблокировки с обрывом, последующие 11 месяцев линейного выпуска, создавая иллюзию начального процветания;
Часть разблокировки составляет всего 10%, оставшиеся токены постепенно будут переведены в течение трех лет, чтобы снизить начальный объем обращения.
Эта стратегия на первый взгляд кажется научным распределением, на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, проектная команда вновь вводит механизм голосования для управления с формой "социального консенсуса", чтобы переложить ответственность. Однако на практике права голоса сосредоточены в руках проектной команды или связанных сторон, что делает результат крайне контролируемым, создавая ложный бум торговли и поддержку цен.
Торговля с дисконтом и арбитраж на внебиржевом рынке
50% скидка на продажу: Сообщество сообщает, что OM распродаётся на внебиржевом рынке с 50% скидкой в крупных объемах, привлекая частные инвестиции и крупных игроков.
Связь вне цепи и на цепи: арбитражники покупают по низкой цене на внебиржевом рынке, затем переносят OM в централизованные биржи, создавая ажиотаж и объем торгов на цепи, привлекая больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл "резки зелени вне цепи и создания ажиотажа на цепи" дополнительно усиливает колебания цен.
Три, исторические вопросы MANTRA
Исторические проблемы MANTRA, связанные с флеш-падением, также заложили риски для данного события:
"Раздувание" ярлыка "комплайенс RWA": проект MANTRA завоевал доверие рынка благодаря своей поддержке "комплайенс RWA", подписав токенизированное соглашение на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости Дубая Damac и получив лицензию VARA VASP, привлекая большое количество институциональных и розничных инвесторов. Однако лицензия комплайенса не принесла настоящей рыночной ликвидности и диверсифицированных позиций, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, используя лицензии Ближнего Востока для привлечения средств, а регуляторное одобрение превратилось в маркетинговый инструмент.
Модель OTC-продаж: По сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов с помощью модели OTC-продаж, работая по принципу постоянного выпуска новых токенов для поглощения давления со стороны инвесторов предыдущего раунда, формируя цикл "новое на старое, старое на новое". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: В 2024 году Высокий суд Гонконга рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов. Суд要求 шести участникам раскрыть финансовую информацию, поскольку у них уже есть проблемы с управлением и прозрачностью.
Четыре, более глубокий анализ причин флеш-падения
1. Механизм ликвидации и модель риска вышли из строя
Разделение параметров риска на нескольких платформах:
Разные централизованные биржи имеют свои параметры управления рисками для OM (максимальный уровень кредитного плеча, уровень поддержания маржи, триггер точки автоматического сокращения позиций), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно разными уровнями ликвидации на разных платформах. Когда на какой-либо платформе в период низкой ликвидности срабатывает автоматическое сокращение позиций, ордера на продажу перетекают на другие платформы, что приводит к "каскадной ликвидации".
Слепая зона хвостовых рисков в модели риска:
Большинство централизованных бирж используют модели VAR (Value at Risk), основанные на исторической волатильности, которые недостаточно учитывают экстремальные рыночные условия и не моделируют сценарии «разрыва» или «исчерпания ликвидности». Как только глубина рынка резко падает, модель VAR перестает работать, а задействованные контрольные команды, наоборот, усиливают давление на ликвидность.
2. Движение средств на блокчейне и действия маркет-мейкеров
Перемещение крупных горячих кошельков и выход маркетмейкеров:
FalconX горячий кошелек в течение 6 часов перевел 33 миллиона OM (≈ 20,73 миллиона долларов США) на несколько централизованных бирж, что, предположительно, связано с ликвидацией позиций маркет-мейкеров или хедж-фондов. Маркет-мейкеры обычно держат чистые нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидания экстремальной волатильности, чтобы избежать рыночных рисков, часто выбирают выводить предоставленную двустороннюю ликвидность, что приводит к быстрому расширению спреда.
Увеличительный эффект алгоритмической торговли:
Определенная автоматическая стратегия квантового маркетмейкера запускает модуль "молниеносной распродажи", когда обнаруживает, что цена OM падает ниже ключевой поддержки (на 5% ниже 10-дневной скользящей средней), осуществляя межвидовую арбитраж между индексными контрактами и спот-рынком, что дополнительно усиливает давление на спот-продажу и приводит к резкому росту ставки финансирования бессрочных контрактов, формируя порочную циркуляцию "ставка финансирования - ценовой спред - ликвидация".
3. Информационная асимметрия и отсутствие механизма предупреждения
Оповещение на блокчейне и задержка реакции сообщества:
Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга в цепочке, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных трансакциях, проект и основные централизованные биржи не установили замкнутый цикл "предупреждение-управление рисками-сообщество", что привело к тому, что сигналы о движении средств в цепочке не были преобразованы в действия по управлению рисками или объявления для сообщества.
Поведение инвесторов с точки зрения поведенческой экономики: эффект стада:
В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые учреждения полагаются на социальные сети и рыночные уведомления. Когда цена быстро падает, паническое закрытие позиций переплетается с "дном", что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов (объем торгов за 24 часа вырос на 312% по сравнению с предыдущим периодом) и волатильность (историческая волатильность за 30 минут однажды превысила 200%).
Пять, Отражения отрасли и системные рекомендации по мерам
Для того чтобы справиться с такими событиями и предотвратить повторение подобных рисков в будущем, мы предлагаем следующие меры и рекомендации:
1. Унифицированная и динамичная система управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного соглашения о клиринге, включая взаимную работу порогов клиринга, совместное использование ключевых параметров и снимков крупных позиций в реальном времени между платформами; динамическое управление рисками, запуск "периода буфера" после активации клиринга, позволяющий другим платформам предоставлять лимитированные ордера на покупку или алгоритмическим маркетмейкерам участвовать в буферизации, чтобы избежать резкого массового давления на продажу.
Укрепление модели хвостовых рисков: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, интеграция в систему управления рисками модулей моделирования "ликвидностного шока" и "кросс-продуктового сжатия", регулярное проведение системных учений.
2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная расчетная цепь: расчетная система на основе смарт-контрактов, которая размещает логику расчетов и параметры управления рисками в блокчейне, все расчетные сделки являются открытыми и подлежат аудиту. Используя кросс-цепочные мосты и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена падает ниже порога, узлы сообщества проводят аукцион для завершения расчетов, доходы и штрафы автоматически распределяются в страховочный фонд.
флеш-падение страхование: запуск основанного на опционах флеш-падение страхового продукта: когда цена OM падает более чем на установленный порог в заданное время, страховой контракт автоматически компенсирует держателю часть убытков. Страховая ставка динамически корректируется на основе исторической волатильности и концентрации средств в цепочке.
3. Прозрачность на блокчейне и создание экосистемы предупреждений
Движение крупных игроков: командам проекта следует сотрудничать с платформами аналитики данных для разработки модели "Адресный риск-скор" (ARS), чтобы оценивать потенциальные адреса для крупных переводов. Если адрес с высоким ARS совершает крупный перевод, это автоматически вызывает предупреждение на платформе и в сообществе.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, основных консультантов, основных маркет-мейкеров и представителей пользователей, отвечает за оценку значительных событий на блокчейне и решений по управлению рисками платформы, а также при необходимости публикует уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции экстремальных рыночных условий: разработка среды симуляции торговли, позволяющая пользователям отрабатывать стратегии стоп-лосса, уменьшения позиций, хеджирования и т.д. в условиях симуляции экстремальных рыночных условий, повышая осведомленность о рисках и способность к реагированию.
Продукты с уровневым кредитным плечом: для разных уровней риска предлагаются продукты с уровневым кредитным плечом: для низкого уровня риска используется традиционная модель расчета; для высокого уровня риска требуется дополнительная "гарантия для хвостового риска" и участие в страховом пуле от флеш-падения.
Шесть. Заключение
Событие флеш-падения MANTRA (OM) стало не только значительным потрясением в области шифрования, но и серьезным испытанием для общей системы управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Экстремальная концентрация позиций, ложные признаки процветания на рынке и недостаточная взаимосвязь в управлении рисками между платформами стали основными факторами этой "игры по сбору урожая".
Только через стандартизированный риск-менеджмент между платформами, децентрализованное клиринг и инновации в страховании, создание экосистемы с прозрачным предупреждением на блокчейне, а также образование инвесторов по вопросам экстремальных рыночных условий, можно в корне повысить устойчивость рынка Web3 к ударам, предотвратив повторение подобных "флеш-падений", и построить более стабильную и надежную экосистему.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
WagmiOrRekt
· 3м назад
Эта ловушка уже использована.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TrustlessMaximalist
· 08-11 19:21
Ещё один переоценённый обвал. Понимающие поймут.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugPullSurvivor
· 08-10 21:54
OM падение до нуля? Рано или поздно должно было произойти падение.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugpullAlertOfficer
· 08-10 21:47
Еще один мошенник сбежал.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleWatcher
· 08-10 21:47
Раньше говорили, что rwa - это ловушка.
Посмотреть ОригиналОтветить0
StableGenius
· 08-10 21:29
назвал это несколько месяцев назад. еще одна схема "соответствующая требованиям" потерпела крах... эмпирически неизбежно, если честно
OM флеш-падение揭示 Web3 风控漏洞 行业亟需系统性对策
Риски и вызовы рынка шифрования активов: анализ события флеш-падения OM
На фоне быстрого развития цифровой экономики рынок шифрования активов сталкивается с беспрецедентными рисками и вызовами. С одной стороны, это внешние аспекты соблюдения и регулирования, с другой стороны, скрываются серьезные проблемы манипуляций на рынке и информационной асимметрии.
14 апреля 2025 года в 4 часа утра рынок шифрования снова вызвал бурю. Токен MANTRA (OM), ранее считавшийся "индикатором соответствия RWA", столкнулся с принудительной ликвидацией на нескольких централизованных биржах, цена рухнула с 6 долларов до 0,5 долларов, за один день падение составило более 90%, рыночная капитализация уменьшилась на 5,5 миллиарда долларов, а трейдеры контрактов потеряли 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как буря ликвидности, но на самом деле это была заранее спланированная высококонтрольная игра и "сбор урожая" на разных платформах. В этой статье мы глубоко проанализируем причины этого флеш-падения, раскроем правду, стоящую за ним, и обсудим будущее развития индустрии Web3, а также как избежать повторения подобных событий.
Один. Сравнение событий флеш-падения OM и краха LUNA
OM флеш-падение события имеет схожие черты с крахом LUNA в экосистеме Terra в 2022 году, но причины различны:
Падение LUNA: произошло в основном из-за отцепления стабильной монеты UST, алгоритмический механизм стабильной монеты зависит от баланса предложения LUNA, когда UST выходит за пределы привязки 1:1 к доллару, система попадает в "спираль смерти", LUNA упала с более чем 100 долларов до почти 0 долларов, что является системным дизайнерским дефектом.
OM флеш-падение: расследование показало, что это событие связано с рыночными манипуляциями и проблемами ликвидности, касающимися принудительной ликвидации на централизованных биржах и высококонтрольным поведением команды, а не с дефектами дизайна токенов.
Оба фактора вызывают панику на рынке, но LUNA является крахом экосистемы, тогда как OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
Два, структура контроля - 90% команды и庄家 скрытно держат
сверхвысокая концентрация контроля
По данным мониторинга в блокчейне, команда MANTRA и ее связанные адреса в совокупности держат 792 миллиона OM, что составляет около 90% от общего объема предложения, в то время как в действительном обращении находится менее 88 миллионов токенов, что составляет лишь около 2%. Такая удивительная концентрация владения приводит к серьезному дисбалансу в объемах торгов и ликвидности на рынке, и крупные игроки могут легко влиять на колебания цен в периоды низкой ликвидности.
Поэтапная аирдроп и стратегия блокировки - создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многократную схему разблокировки, постепенно увеличивая срок исполнения, чтобы превратить трафик сообщества в инструменты долгосрочного хранения.
Эта стратегия на первый взгляд кажется научным распределением, на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, проектная команда вновь вводит механизм голосования для управления с формой "социального консенсуса", чтобы переложить ответственность. Однако на практике права голоса сосредоточены в руках проектной команды или связанных сторон, что делает результат крайне контролируемым, создавая ложный бум торговли и поддержку цен.
Торговля с дисконтом и арбитраж на внебиржевом рынке
50% скидка на продажу: Сообщество сообщает, что OM распродаётся на внебиржевом рынке с 50% скидкой в крупных объемах, привлекая частные инвестиции и крупных игроков.
Связь вне цепи и на цепи: арбитражники покупают по низкой цене на внебиржевом рынке, затем переносят OM в централизованные биржи, создавая ажиотаж и объем торгов на цепи, привлекая больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл "резки зелени вне цепи и создания ажиотажа на цепи" дополнительно усиливает колебания цен.
Три, исторические вопросы MANTRA
Исторические проблемы MANTRA, связанные с флеш-падением, также заложили риски для данного события:
"Раздувание" ярлыка "комплайенс RWA": проект MANTRA завоевал доверие рынка благодаря своей поддержке "комплайенс RWA", подписав токенизированное соглашение на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости Дубая Damac и получив лицензию VARA VASP, привлекая большое количество институциональных и розничных инвесторов. Однако лицензия комплайенса не принесла настоящей рыночной ликвидности и диверсифицированных позиций, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, используя лицензии Ближнего Востока для привлечения средств, а регуляторное одобрение превратилось в маркетинговый инструмент.
Модель OTC-продаж: По сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов с помощью модели OTC-продаж, работая по принципу постоянного выпуска новых токенов для поглощения давления со стороны инвесторов предыдущего раунда, формируя цикл "новое на старое, старое на новое". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: В 2024 году Высокий суд Гонконга рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов. Суд要求 шести участникам раскрыть финансовую информацию, поскольку у них уже есть проблемы с управлением и прозрачностью.
Четыре, более глубокий анализ причин флеш-падения
1. Механизм ликвидации и модель риска вышли из строя
Разделение параметров риска на нескольких платформах:
Разные централизованные биржи имеют свои параметры управления рисками для OM (максимальный уровень кредитного плеча, уровень поддержания маржи, триггер точки автоматического сокращения позиций), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно разными уровнями ликвидации на разных платформах. Когда на какой-либо платформе в период низкой ликвидности срабатывает автоматическое сокращение позиций, ордера на продажу перетекают на другие платформы, что приводит к "каскадной ликвидации".
Слепая зона хвостовых рисков в модели риска:
Большинство централизованных бирж используют модели VAR (Value at Risk), основанные на исторической волатильности, которые недостаточно учитывают экстремальные рыночные условия и не моделируют сценарии «разрыва» или «исчерпания ликвидности». Как только глубина рынка резко падает, модель VAR перестает работать, а задействованные контрольные команды, наоборот, усиливают давление на ликвидность.
2. Движение средств на блокчейне и действия маркет-мейкеров
Перемещение крупных горячих кошельков и выход маркетмейкеров:
FalconX горячий кошелек в течение 6 часов перевел 33 миллиона OM (≈ 20,73 миллиона долларов США) на несколько централизованных бирж, что, предположительно, связано с ликвидацией позиций маркет-мейкеров или хедж-фондов. Маркет-мейкеры обычно держат чистые нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидания экстремальной волатильности, чтобы избежать рыночных рисков, часто выбирают выводить предоставленную двустороннюю ликвидность, что приводит к быстрому расширению спреда.
Увеличительный эффект алгоритмической торговли:
Определенная автоматическая стратегия квантового маркетмейкера запускает модуль "молниеносной распродажи", когда обнаруживает, что цена OM падает ниже ключевой поддержки (на 5% ниже 10-дневной скользящей средней), осуществляя межвидовую арбитраж между индексными контрактами и спот-рынком, что дополнительно усиливает давление на спот-продажу и приводит к резкому росту ставки финансирования бессрочных контрактов, формируя порочную циркуляцию "ставка финансирования - ценовой спред - ликвидация".
3. Информационная асимметрия и отсутствие механизма предупреждения
Оповещение на блокчейне и задержка реакции сообщества:
Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга в цепочке, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных трансакциях, проект и основные централизованные биржи не установили замкнутый цикл "предупреждение-управление рисками-сообщество", что привело к тому, что сигналы о движении средств в цепочке не были преобразованы в действия по управлению рисками или объявления для сообщества.
Поведение инвесторов с точки зрения поведенческой экономики: эффект стада:
В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые учреждения полагаются на социальные сети и рыночные уведомления. Когда цена быстро падает, паническое закрытие позиций переплетается с "дном", что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов (объем торгов за 24 часа вырос на 312% по сравнению с предыдущим периодом) и волатильность (историческая волатильность за 30 минут однажды превысила 200%).
Пять, Отражения отрасли и системные рекомендации по мерам
Для того чтобы справиться с такими событиями и предотвратить повторение подобных рисков в будущем, мы предлагаем следующие меры и рекомендации:
1. Унифицированная и динамичная система управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного соглашения о клиринге, включая взаимную работу порогов клиринга, совместное использование ключевых параметров и снимков крупных позиций в реальном времени между платформами; динамическое управление рисками, запуск "периода буфера" после активации клиринга, позволяющий другим платформам предоставлять лимитированные ордера на покупку или алгоритмическим маркетмейкерам участвовать в буферизации, чтобы избежать резкого массового давления на продажу.
Укрепление модели хвостовых рисков: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, интеграция в систему управления рисками модулей моделирования "ликвидностного шока" и "кросс-продуктового сжатия", регулярное проведение системных учений.
2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная расчетная цепь: расчетная система на основе смарт-контрактов, которая размещает логику расчетов и параметры управления рисками в блокчейне, все расчетные сделки являются открытыми и подлежат аудиту. Используя кросс-цепочные мосты и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена падает ниже порога, узлы сообщества проводят аукцион для завершения расчетов, доходы и штрафы автоматически распределяются в страховочный фонд.
флеш-падение страхование: запуск основанного на опционах флеш-падение страхового продукта: когда цена OM падает более чем на установленный порог в заданное время, страховой контракт автоматически компенсирует держателю часть убытков. Страховая ставка динамически корректируется на основе исторической волатильности и концентрации средств в цепочке.
3. Прозрачность на блокчейне и создание экосистемы предупреждений
Движение крупных игроков: командам проекта следует сотрудничать с платформами аналитики данных для разработки модели "Адресный риск-скор" (ARS), чтобы оценивать потенциальные адреса для крупных переводов. Если адрес с высоким ARS совершает крупный перевод, это автоматически вызывает предупреждение на платформе и в сообществе.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, основных консультантов, основных маркет-мейкеров и представителей пользователей, отвечает за оценку значительных событий на блокчейне и решений по управлению рисками платформы, а также при необходимости публикует уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции экстремальных рыночных условий: разработка среды симуляции торговли, позволяющая пользователям отрабатывать стратегии стоп-лосса, уменьшения позиций, хеджирования и т.д. в условиях симуляции экстремальных рыночных условий, повышая осведомленность о рисках и способность к реагированию.
Продукты с уровневым кредитным плечом: для разных уровней риска предлагаются продукты с уровневым кредитным плечом: для низкого уровня риска используется традиционная модель расчета; для высокого уровня риска требуется дополнительная "гарантия для хвостового риска" и участие в страховом пуле от флеш-падения.
Шесть. Заключение
Событие флеш-падения MANTRA (OM) стало не только значительным потрясением в области шифрования, но и серьезным испытанием для общей системы управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Экстремальная концентрация позиций, ложные признаки процветания на рынке и недостаточная взаимосвязь в управлении рисками между платформами стали основными факторами этой "игры по сбору урожая".
Только через стандартизированный риск-менеджмент между платформами, децентрализованное клиринг и инновации в страховании, создание экосистемы с прозрачным предупреждением на блокчейне, а также образование инвесторов по вопросам экстремальных рыночных условий, можно в корне повысить устойчивость рынка Web3 к ударам, предотвратив повторение подобных "флеш-падений", и построить более стабильную и надежную экосистему.