Волна токенизации: границы активов перестраиваются «Большое целое, если оно неполно, не теряет своей ценности; великое богатство, если оно истощено, не исчерпает своих возможностей.» Как бы вы это ни называли: ETF, Delta-1 свопы, стейблкоины, токенизация активов RWA... В конечном счете, это одно и то же: инструмент, который привязывает базовые финансовые активы и создает 1:1 синтетическое открытие, цель которого состоит в том, чтобы сделать так, чтобы больше людей могли легче и свободнее взаимодействовать и торговать этими активами. ETF (торгуемый фонд с открытой структурой) по своей сути является фондовым продуктом, который отслеживает определенный класс активов или индекс и может продаваться на бирже, позволяя инвесторам эффективно участвовать в этом классе активов, не управляя самостоятельно корзиной базовых активов. Хотя стейблкоины звучат современно, их логика совершенно аналогична: они привязаны к курсу фиата, предоставляя на блокчейне инструмент с фиксированной ценой и ликвидностью, позволяя пользователям держать эквивалент долларов США или другого фиата в мире блокчейна. Контракты Delta-1 являются инструментом, который обычно используют институциональные инвесторы. В некоторых регионах, где существуют квоты или налоговые ограничения для иностранного капитала, подписав контракт Delta-1 с брокером, инвесторы могут получить 1:1 финансовую экспозицию к цене актива (где дельта равна 1), не обладая реальным активом, тем самым обходя регуляторные ограничения или соответствующие препятствия. Прежде чем углубляться, мы должны вернуться к двум основным предпосылкам криптоиндустрии: во-первых, криптовалюты – это новый класс альтернативных инвестиционных активов; во-вторых, блокчейн – это новая технология распределенной бухгалтерской книги. Эти два аспекта часто смешиваются, но дальнейшее обсуждение требует их различия. У этих синтетических активов есть лишь две основные цели: первая – снизить порог входа, вторая – реализовать диверсифицированное распределение. Например, почему ETF на биткойн вызвал такой большой интерес 18 месяцев назад? Потому что он идеально соответствует этим двум целям. Во-первых, для традиционных инвесторов, которые не знают, как покупать токены, не понимают кошельки и подписание операций, биткойн ETF позволяет им легко получить BTC экспозицию, используя привычную систему брокеров. Во-вторых, те, кто никогда не имел дело с криптоактивами, наконец могут выделить 1%, 5% или даже 10% своих средств. Когда множество фондов и счетов делают небольшие распределения, накопленный приток капитала будет весьма значительным. Таким образом, запуск ETF на биткойн (а также на Эфир, Solana и другие) стал победой криптовалют как «класса активов», но не принес прямой пользы блокчейну как «техническому решению». А токенизация активов xStocks как раз наоборот. Во-первых, если у вас уже есть криптовалюты, вам нужно обменять средства на фиат, затем перевести их на брокерский счет и дождаться открытия рынка, прежде чем инвестировать в традиционные активы – весь этот процесс сложен и неэффективен. А теперь вы можете прямо на платформе Gate, используя свои существующие криптоактивы, одним нажатием кнопки участвовать в торговле традиционными активами, практически без трения. Во-вторых, логика диверсифицированного распределения по-прежнему актуальна. Весь рынок криптовалют по своей сути является областью высоких рисков; если вы не хотите нести чрезмерные риски, вам придется разместить средства на стейблкоинах, которые относительно безопасны, но также имеют ограниченную доходность. В отрасли на самом деле не хватает опций для активов со средним уровнем риска, и токенизация активов как раз восполняет этот пробел, предлагая совершенно новые возможности распределения активов. Таким образом, токенизация больше похожа на победу технологии блокчейн, а не на победу самой криптовалюты. Подумайте, мы впервые достигли межрынкового вращения внутри системы криптоактивов: без необходимости выводить средства, без перехода в традиционную финансовую систему, пользователи могут торговать этими токенизированными активами 24/7; все торговые пары поддерживают USDT, без необходимости обменивать на соответствующий фиат, и поддерживают эффективный кросс-чейн расчет, позволяя свободные переводы. Этот механизм также избегает колебаний обменного курса и затрат на мост. Более того, мы реализовали механизм перекрестного залога: пользователи могут использовать имеющиеся криптоактивы в качестве обеспечения, чтобы получить длинные и короткие позиции по традиционным акциям. Это проблема, которую банки и брокеры пытались решить на протяжении многих лет, но так и не решили, а мы уже достигли этого. Синтетические активы по своей сути являются инструментами代理. Например, если вы уверены, что в будущем цена на нефть вырастет, вы, естественно, не будете действительно покупать бочку нефти и хранить ее у себя дома. С того момента, как человечество вышло за пределы бартерной торговли, концепция финансового представления ценности начала эволюционировать и продолжает развиваться до сих пор. Токенизация – это просто последняя стадия, и в будущем классы активов, которые могут быть привязаны, станут еще более разнообразными. С другой стороны, теории распределения активов, хотя и не являются древней наукой, развиваются уже более семи десятилетий. Современная теория портфеля (Modern Portfolio Theory) с 1952 года широко признана и применима ко всем типам активов. Теперь на рынке появились ETF на единую криптовалюту, в будущем ETF, представляющий корзину криптоактивов или индекс криптовалют, – это лишь вопрос времени. С другой стороны, токенизация традиционных активов только начинается, и в будущем токенизированные продукты, которые могут привязать корзину акций или отслеживать такие индексы, как MSCI, также станут основными инвестиционными инструментами. Так что все это – лишь начало.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Волна токенизации: границы активов перестраиваются «Большое целое, если оно неполно, не теряет своей ценности; великое богатство, если оно истощено, не исчерпает своих возможностей.» Как бы вы это ни называли: ETF, Delta-1 свопы, стейблкоины, токенизация активов RWA... В конечном счете, это одно и то же: инструмент, который привязывает базовые финансовые активы и создает 1:1 синтетическое открытие, цель которого состоит в том, чтобы сделать так, чтобы больше людей могли легче и свободнее взаимодействовать и торговать этими активами. ETF (торгуемый фонд с открытой структурой) по своей сути является фондовым продуктом, который отслеживает определенный класс активов или индекс и может продаваться на бирже, позволяя инвесторам эффективно участвовать в этом классе активов, не управляя самостоятельно корзиной базовых активов. Хотя стейблкоины звучат современно, их логика совершенно аналогична: они привязаны к курсу фиата, предоставляя на блокчейне инструмент с фиксированной ценой и ликвидностью, позволяя пользователям держать эквивалент долларов США или другого фиата в мире блокчейна. Контракты Delta-1 являются инструментом, который обычно используют институциональные инвесторы. В некоторых регионах, где существуют квоты или налоговые ограничения для иностранного капитала, подписав контракт Delta-1 с брокером, инвесторы могут получить 1:1 финансовую экспозицию к цене актива (где дельта равна 1), не обладая реальным активом, тем самым обходя регуляторные ограничения или соответствующие препятствия. Прежде чем углубляться, мы должны вернуться к двум основным предпосылкам криптоиндустрии: во-первых, криптовалюты – это новый класс альтернативных инвестиционных активов; во-вторых, блокчейн – это новая технология распределенной бухгалтерской книги. Эти два аспекта часто смешиваются, но дальнейшее обсуждение требует их различия. У этих синтетических активов есть лишь две основные цели: первая – снизить порог входа, вторая – реализовать диверсифицированное распределение. Например, почему ETF на биткойн вызвал такой большой интерес 18 месяцев назад? Потому что он идеально соответствует этим двум целям. Во-первых, для традиционных инвесторов, которые не знают, как покупать токены, не понимают кошельки и подписание операций, биткойн ETF позволяет им легко получить BTC экспозицию, используя привычную систему брокеров. Во-вторых, те, кто никогда не имел дело с криптоактивами, наконец могут выделить 1%, 5% или даже 10% своих средств. Когда множество фондов и счетов делают небольшие распределения, накопленный приток капитала будет весьма значительным. Таким образом, запуск ETF на биткойн (а также на Эфир, Solana и другие) стал победой криптовалют как «класса активов», но не принес прямой пользы блокчейну как «техническому решению». А токенизация активов xStocks как раз наоборот. Во-первых, если у вас уже есть криптовалюты, вам нужно обменять средства на фиат, затем перевести их на брокерский счет и дождаться открытия рынка, прежде чем инвестировать в традиционные активы – весь этот процесс сложен и неэффективен. А теперь вы можете прямо на платформе Gate, используя свои существующие криптоактивы, одним нажатием кнопки участвовать в торговле традиционными активами, практически без трения. Во-вторых, логика диверсифицированного распределения по-прежнему актуальна. Весь рынок криптовалют по своей сути является областью высоких рисков; если вы не хотите нести чрезмерные риски, вам придется разместить средства на стейблкоинах, которые относительно безопасны, но также имеют ограниченную доходность. В отрасли на самом деле не хватает опций для активов со средним уровнем риска, и токенизация активов как раз восполняет этот пробел, предлагая совершенно новые возможности распределения активов. Таким образом, токенизация больше похожа на победу технологии блокчейн, а не на победу самой криптовалюты. Подумайте, мы впервые достигли межрынкового вращения внутри системы криптоактивов: без необходимости выводить средства, без перехода в традиционную финансовую систему, пользователи могут торговать этими токенизированными активами 24/7; все торговые пары поддерживают USDT, без необходимости обменивать на соответствующий фиат, и поддерживают эффективный кросс-чейн расчет, позволяя свободные переводы. Этот механизм также избегает колебаний обменного курса и затрат на мост. Более того, мы реализовали механизм перекрестного залога: пользователи могут использовать имеющиеся криптоактивы в качестве обеспечения, чтобы получить длинные и короткие позиции по традиционным акциям. Это проблема, которую банки и брокеры пытались решить на протяжении многих лет, но так и не решили, а мы уже достигли этого. Синтетические активы по своей сути являются инструментами代理. Например, если вы уверены, что в будущем цена на нефть вырастет, вы, естественно, не будете действительно покупать бочку нефти и хранить ее у себя дома. С того момента, как человечество вышло за пределы бартерной торговли, концепция финансового представления ценности начала эволюционировать и продолжает развиваться до сих пор. Токенизация – это просто последняя стадия, и в будущем классы активов, которые могут быть привязаны, станут еще более разнообразными. С другой стороны, теории распределения активов, хотя и не являются древней наукой, развиваются уже более семи десятилетий. Современная теория портфеля (Modern Portfolio Theory) с 1952 года широко признана и применима ко всем типам активов. Теперь на рынке появились ETF на единую криптовалюту, в будущем ETF, представляющий корзину криптоактивов или индекс криптовалют, – это лишь вопрос времени. С другой стороны, токенизация традиционных активов только начинается, и в будущем токенизированные продукты, которые могут привязать корзину акций или отслеживать такие индексы, как MSCI, также станут основными инвестиционными инструментами. Так что все это – лишь начало.