Логика инвестирования в DePIN: возможности и вызовы

Грейд в отчете о исследовании DePIN, опубликованном в начале года, перечислил некоторые ведущие проекты DePIN и их рыночную капитализацию. Начиная с 2022 года, DePIN и ИИ рассматриваются как два новых направления для инвестиций в криптовалюту. Однако в области DePIN, похоже, еще не появилось ни одного знакового проекта. Helium, хотя и является ведущим проектом, появилось даже раньше самого концепта DePIN; в то время как проекты, такие как Bittensor, Render и Akash, больше классифицируются как часть ИИ.

Это указывает на то, что в текущей ситуации в области DePIN не хватает достаточно сильного ведущего проекта, чтобы открыть потолок для отрасли. Поэтому в области DePIN в течение следующих 1-3 лет все еще могут существовать некоторые инвестиционные возможности. В этой статье будет рассмотрена инвестиционная логика DePIN с нуля, обсуждено, почему DePIN стоит внимания, и предложена простая аналитическая структура. Поскольку DePIN является комплексным понятием, охватывающим несколько подсекторов, в статье будут объяснены соответствующие концепции с более абстрактной точки зрения, а также приведены некоторые конкретные примеры.

Почему стоит обратить внимание на инвестиции в DePIN

DePIN не просто модное слово

Прежде всего, необходимо уточнить, что децентрализация инфраструктуры физического мира не является модной идеей и не только "нарративным хайпом", но и применимой на практике. В DePIN действительно существуют сценарии, где децентрализация может "реализовать" или "оптимизировать" определенные вещи.

Например, в области телекоммуникаций традиционным операторам связи часто необходимо вкладывать огромные средства в аукционы лицензий на спектр и развертывание базовых станций. Однако Helium Mobile с помощью краудсорсинга от сообщества распределяет первоначальные затраты на каждого пользователя, и человеку достаточно купить оборудование для точки доступа за 249 долларов или 499 долларов, чтобы подключиться к сети и стать "микрооператором". Эта модель значительно снижает общие затраты.

В области данных AI традиционным компаниям AI необходимо оплачивать высокие API-расходы социальным платформам для получения обучающих данных, и они сталкиваются с все большим количеством ограничений по авторским правам и технологиям. Однако Grass решает эту проблему с помощью распределенного веб-скрапинга, позволяя пользователям делиться неиспользуемой пропускной способностью, загружая расширение для браузера, чтобы помочь собирать данные с открытых веб-страниц и получать токеновые вознаграждения. Эта модель значительно снижает затраты компаний AI на получение данных, одновременно обеспечивая разнообразие и географическое распределение данных.

как точка пересечения инфраструктуры и пользователей

DePIN может довольно хорошо сбалансировать плюсы и минусы инфраструктурных проектов и проектов, ориентированных на пользователей:

1. DePIN основан на реальных потребностях физического мира, таких как энергия, беспроводные сети и т. д., качественные проекты имеют прочную связь с рынком продуктов и источниками дохода, их трудно опровергнуть, и они легко воспринимаются рынком.

2. DePIN также имеет потребность в использовании со стороны пользователей, что может привлечь внимание. Например, пользователи могут загрузить браузерное расширение Grass, чтобы внести свой вклад в неиспользуемую полосу пропускания. В настоящее время Grass достиг 2,5 миллионов конечных пользователей, многие из которых не являются коренными пользователями криптовалют.

Инвестиционная рамка DePIN

направление

С точки зрения рыночного объема и интенсивности спроса, 5G и беспроводные сети являются большими рынками, а данные о транспортных средствах и погоде — маленькими. Необходимо учитывать, является ли спрос первоочередным или острым. Даже если DePIN может захватить лишь небольшую часть традиционного большого рынка, его объем в области криптовалют также будет довольно значительным.

продукт

Модель DePIN особенно подходит для отраслей с высокими капитальными требованиями, высокими барьерами для входа, явной монополией и недостаточным использованием ресурсов. Оценка соответствия продукта рынку в основном основывается на двух аспектах:

1. Сторона поставки: реализует ли DePIN функции, которые ранее были невозможны, или имеет ли она значительные преимущества по сравнению с существующими решениями по стоимости, эффективности и т.д. (.

2. Сторона спроса: Продукты, предоставляемые DePIN, должны иметь реальный рыночный спрос, и лучше всего, если существует сильная готовность платить.

![Возможности Alpha все еще существуют, начиная с нуля, мы разбираем инвестиционную логику DePIN])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04c29fbc15f71420cba349ae59444eb4.webp(

) Аппаратное обеспечение

Аппаратное обеспечение охватывает временную шкалу "производство - продажа - распределение - обслуживание". Проект должен учитывать, разрабатывать ли аппаратное обеспечение самостоятельно или использовать существующее, как устанавливать цены и продавать, как эффективно распределять, а также удобство обслуживания для пользователей. В идеале, на ранних стадиях проект должен стараться снизить барьер для участия пользователей.

![Альфа-возможности все еще существуют, начинаем с нуля разбирать инвестиционную логику DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ba61a02d95542ecca4d8a8b76886754.webp(

) токеномика

Дизайн механизма токенов является самым сложным этапом в проекте DePIN. В отличие от других областей, DePIN требует на ранних стадиях стимулирования всех участников сети, поэтому обычно необходимо запускать токены на ранних этапах проекта.

![Alpha возможности все еще есть, начинаем с нуля анализировать инвестиционную логику DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e5f84e2a2c1767387e29975591f6670.webp(

) команда

Идеальная команда должна включать: как минимум одного участника с богатым опытом в соответствующей традиционной отрасли, ответственного за техническую реализацию и продукт, а также как минимум одного участника из криптоиндустрии, который хорошо разбирается в токеномике и строительстве сообщества, понимает различия в предпочтениях крипто- и не-крипто пользователей.

![Alpha возможности все еще есть, начинаем с нуля разбирать инвестиционную логику DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cde99c2904d6a4218ac65bf8b7f9824f.webp(

) Другие факторы

Также необходимо учитывать вопросы регулирования, например, сбор дорожных изображений и данных в некоторых регионах может быть чувствительным.

![Альфа-возможности все еще есть, давайте с нуля разберем инвестиционную логику DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b54a427186f2fa1d2d5a0b7e03bfabe6.webp(

Итог

Несмотря на то, что характеристика DePIN, связанная с реальностью, делает его цикл развития более длительным, уже существуют проекты, демонстрирующие некоторые положительные сигналы. Например, Helium Mobile сотрудничает с T-Mobile, обеспечивая бесшовное переключение сети; также началось сотрудничество с Telefónica в Мексике, что стало началом расширения в Южной Америке.

Два уникальных преимущества DePIN заключаются в следующем:

1. В отличие от традиционных монопольных компаний, DePIN имеет более гибкий способ развертывания и может согласовывать стимулы внутри экосистемы с помощью токеномики.

2. DePIN имеет потенциал приносить положительные внешние эффекты, создавать ценность для реальной жизни и других отраслей, а также поддерживать всю экосистему через токеномику.

Однако DePIN также сталкивается с множеством неопределенностей, таких как циклическая неопределенность, вызванная эксплуатацией оборудования, регуляторные риски, риски должной осмотрительности и т.д.

В целом, DePIN будет одной из ключевых областей, на которые стоит обратить внимание в 2025 году, и в будущем будет опубликовано больше связанных исследований.

![Возможности Alpha все еще существуют, начиная с нуля, разбираем инвестиционную логику DePIN])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-699bd1c73a3a44e5b2565a2436006fee.webp(