Анализ пяти основных трендов на рынке DEX: старые Эфир и новые протоколы блокчейна值得关注

2025-07-12 12:24:10

Анализ 60 ведущих DEX, 5 основных тенденций, на которые стоит следовать

DEX( Децентрализованные биржи) с июня 2020 года, с началом бумов DeFi, демонстрируют взрывной рост, месячный объем торгов за год увеличился в 105 раз и достиг 2039,5 миллиарда долларов. Рынок DEX изначально стартовал на Ethereum, затем расширился на BSC, Solana, Avalanche и другие публичные цепочки. В настоящее время DEX на цепочке Ethereum по-прежнему занимает доминирующее положение, объем торгов и заблокированные средства на DEX других публичных цепочек все еще отстают от Ethereum.

DEX в основном включает в себя такие типы, как AMM, кросс-цепочные торговые протоколы, протоколы деривативной торговли, протоколы торговли стейблкоинами и агрегаторы DEX. Среди них AMM является наиболее распространенным типом DEX, а Uniswap - самым известным представителем AMM.

Анализируя 60 лучших DEX, мы выделили следующие 5 ключевых тенденций:

Рыночная доля сильно сосредоточена, несколько DEX занимают подавляющую часть рынка;
Доля кросс-цепочных и кросс-уровневых торговых протоколов увеличивается, составляет около 1/4 от ведущих DEX;
AMM+NFT становятся новым направлением развития DEX;
Все основные публичные блокчейны имеют DEX, которые пробиваются в верхние ряды, новые публичные DEX развиваются быстро;
Платформы для торговли стабильными монетами и производными имеют большой потенциал для роста.

Из-за снижения активности на рынке объем торгов DEX в августе снизился на 58,3% по сравнению с январем. В этом контексте стоит следовать нескольким направлениям: старые DEX на базе Ethereum, кросс-чейн DEX, протоколы торговли стабильными монетами, DEX экосистемы Cosmos и новые DEX на публичных блокчейнах.

Текущая ситуация в индустрии DEX

1. Анализ объема торгов

DEX-торговля делится на три типа: спотовая торговля, торговля производными инструментами и DEX-агрегаторы, при этом спотовая торговля занимает доминирующее место.

Что касается спотовой торговли, в июне 2020 года объем торговли составил 19,2 миллиарда долларов США, в мае 2021 года он достиг пикового значения в 2039,5 миллиарда долларов США, увеличившись в 105 раз за год. С 2022 года в целом наблюдается тенденция к снижению, в августе объем торговли составил 667,6 миллиарда долларов США, что на 58,3% меньше, чем в январе.

Uniswap и PancakeSwap занимают половину объема спотовой торговли. Доли Uniswap v2, v3 и PancakeSwap в исторически максимальные месяцы превышают 30%.

Доля спотовой торговли DEX и CEX достигла пиковых значений 16,97% и 25,51% в сентябре 2020 года и феврале 2022 года соответственно. С февраля этого года эта доля в целом снизилась, в августе составив 18,49%.

В области торговли деривативами dYdX занимает абсолютное доминирующее положение. 21 сентября объем торгов dYdX составил 1,38 миллиарда долларов, заняв первое место среди всех DEX. Второе место занимает Kine Protocol с объемом торгов 270 миллионов долларов, что составляет всего 19,5% от dYdX.

На данный момент рынок производных финансовых инструментов по-прежнему монополизирован централизованными биржами, объем торгов фьючерсами на DEX составляет всего 1,4% от CEX и на долгосрочной основе остается ниже 3%.

Что касается агрегаторов DEX, ведущими проектами являются 1inch, Matcha, OpenOcean и другие. 21 сентября 1inch объем торгов за 24 часа составил 1,066,000 долларов США, OpenOcean - 517,000 долларов США, объем сделок был небольшим.

2. Анализ объема замороженных средств

В настоящее время существует 5 DEX с заблокированным объемом более 1 миллиарда долларов, а именно Curve, Uniswap, PancakeSwap, Multichain и Balancer. Из них объем заблокированных средств Curve и Uniswap превышает 5 миллиардов долларов, что позволяет им занимать доминирующее положение на рынке DEX.

Curve, Uniswap и PancakeSwap вошли в десятку лучших по объему заблокированных средств в DeFi, три проекта занимают 25% от общего объема заблокированных средств в DeFi.

3. Анализ доходов по соглашению

В последние 7 дней среди 13 лучших по доходам криптопротоколов DEX заняли 6 позиций. Среди них Uniswap, PancakeSwap и GMX с доходом за 7 дней более 10 миллионов долларов.

Из 6 DEX 3 относятся к платформам деривативной торговли, а именно GMX, dYdX и Synthetix.

4. Основные категории DEX

AMM: это наиболее распространенный тип DEX, представленный проектом Uniswap.

Кроссчейн торговый протокол: сочетает функции торговли и кроссчейн моста, такие как Hop Protocol, Multichain, Hashflow и др.

Соглашение о торговле деривативами: включает бессрочные контракты, опционы и торговлю синтетическими активами, среди проектов есть dYdX, GMX, Lyra, Synthetix и другие.

Протокол торговли стейблкоинами: специально разработан для стейблкоинов, таких как USDT, USDC, Curve является крупнейшим протоколом торговли стейблкоинами.

DEX агрегатор: собирает информацию из нескольких DEX, чтобы найти для пользователей оптимальный торговый путь, такой как 1inch, Matcha и др.

Анализ пяти основных тенденций в индустрии DEX

1. Рыночная доля высоко сосредоточена

С точки зрения объема замороженных средств и объема торгов, несколько DEX занимают большую часть рыночной доли.

По объему заблокированных средств среди 60 ведущих DEX:

Объем замороженных средств более 10 миллиардов долларов составляет 5
6 от 3 до 10 миллиардов долларов
2-3 миллиарда долларов с 5
1-2 миллиарда долларов с 15
5000万-1 миллиард долларов США из 9
<5000 миллионов долларов имеет 20

5 DEX с объемом заблокированных средств более 10 миллиардов долларов ( первая группа ) общий объем заблокированных средств составляет 16,36 миллиарда долларов, 6 DEX с объемом заблокированных средств от 3 до 10 миллиардов долларов ( вторая группа ) общий объем заблокированных средств составляет 2,55 миллиарда долларов, что составляет лишь 15,5% от первой группы.

В первой группе Curve и Uniswap заблокировали более 5 миллиардов долларов, и их сумма составляет 63,5% от первой группы.

По данным на 22 сентября, объемы торговли показали, что только 5 DEX за 24 часа превысили 100 миллионов долларов. Среди них dYdX и Uniswap v3 составили 1,4 миллиарда и 1,25 миллиарда долларов соответственно, в то время как Kine Protocol на третьем месте составил всего 270 миллионов долларов.

24-часовой объем торгов превышает 10 миллионов долларов на 30 DEX, что составляет 12,5% от общего количества DEX, представленных на CoinMarketCap, что демонстрирует высокую концентрацию объема торгов.

2. Доля кросс-цепочных и кросс-уровневых торговых протоколов увеличивается

Среди 60 ведущих DEX, 16 являются кросс-цепочными протоколами и протоколами многоуровневого развертывания, что составляет около 1/4.

Кросс-чейн торговый протокол одновременно обладает функциями кросс-чейн моста и торговли, такими как Hop Protocol, Multichain, Hashflow и другие, поддерживает торговлю и перемещение активов между несколькими цепями, включая L1 и L2.

DEX с многоцепочечной разверткой без функции кросс-цепи становятся мейнстримом, включая сети L1 и L2. Среди десяти DEX с наибольшим объемом заблокированных средств, Curve, Uniswap, SushiSwap, Balancer, dYdX и Synthetix уже развернуты в сети L2 или используют технологии масштабирования L2.

SushiXSwap, запущенный в сотрудничестве между SushiSwap и LayerZero, является первым кросс-чейн AMM, который реализует кросс-чейн функциональность StarGate с многосетевой ликвидностью Sushiswap.

3. AMM+NFT становятся новой тенденцией

AMM+NFT включает в себя два типа: первое - это платформа для торговли NFT на основе механизма AMM, такая как sudoswap; второе - это добавление торговли NFT в AMM, такая как Uniswap.

Платформы торговли NFT, такие как sudoswap, основанные на AMM, состоят из множества ликвидных пулов NFT, в которые LP могут предоставлять ликвидность, что инновационно увеличивает ликвидность NFT.

Такие ведущие AMM, как Uniswap, также активно вводят торговлю NFT. Uniswap приобрел агрегатор NFT Genie и планирует интегрировать sudoswap для реализации торговли NFT. Ожидается, что в будущем будет больше AMM, которые выпустят продукты для торговли NFT.

4. Развитие DEX на основных блокчейнах стремительно.

60 ведущих DEX статистики поступают из 23 блокчейнов, включая Ethereum, BNB Chain, Polygon, Arbitrum, Optimism, NEAR, Avalanche и другие.

Нативные DEX на Ethereum по-прежнему занимают доминирующее положение. В числе восьми DEX с наибольшим объемом заблокированных средств, 7 являются нативными проектами Ethereum. Общая сумма заблокированных средств этих 7 DEX составляет 14,88 миллиарда долларов, что составляет 46,8% от общего объема заблокированных средств DeFi на Ethereum, в 2,9 раза больше, чем объем заблокированных средств DeFi на BNB Chain.

Производительность нативных DEX на других публичных блокчейнах:

Объем замороженных средств PancakeSwap на BNB Chain составляет 28,9 миллиарда долларов, занимает 3-е место.
Заперто 4.1 миллиарда долларов VVS Finance на Cronos, занимает 9-е место
Объем заблокированных GMX в Arbitrum составляет 400 миллионов долларов, занимает 10-е место

Новые публичные цепочки DEX показывают отличные результаты: Cronos, Arbitrum, DefiChain, Osmosis, Klaytn и Elrond - каждая из 6 новых публичных цепочек имеет по одному DEX, вошедшему в тридцатку по объему заблокированных средств.

DefiChain, Osmosis, THORChain и Canto — это 4 встроенные DEX приложенческие цепочки, последние 3 относятся к экосистеме Cosmos, на которые стоит следовать.

На блокчейне Klaytn три DEX вошли в топ-60 по заблокированным активам, показывая отличные результаты как новая публичная цепочка. KlaySwap — крупнейший DEX на Klaytn с заблокированными активами в 170 миллионов долларов, занимает 17-е место.

5. Потенциал платформы для торговли стейблкоинами и деривативами довольно велик

На фоне медленного рынка пользователи проявляют возрастающий интерес к инвестициям в стейблкоины и производные инструменты.

Что касается стабильных монет, такие как USDT и USDC, внебиржевые цены на долларовые стабильные монеты превысили 7 юаней, и недавняя доходность от их удержания лучше, чем у ETH и BTC. Это может стимулировать спрос на продукты доходности стабильных монет, такие как платформы обмена стабильными монетами на основе AMM, такие как Curve и Wombat Exchange.

Curve - это DEX с наибольшим объемом заблокированных средств, предлагающий три комбинации пулов ликвидности, с APR от 6,3% до 15,9%. Объем заблокированных средств Curve за 7 дней увеличился на 12,5%, занимая первое место среди 10 лучших проектов в DeFi.

Wombat Exchange — это популярный многоцепочечный протокол обмена стабильными монетами, который использует одновалютные ликвидные пулы для повышения капиталовложений, основной пул имеет APR в диапазоне 12%-15%.

Торговля производными инструментами является важной инвестиционной стратегией в медвежьем рынке, бессрочные контракты и опционы являются распространёнными инструментами хеджирования. Ведущие платформы для торговли производными инструментами, такие как dYdX, GMX, Synthetix, используют решения L2 для повышения пользовательского опыта. Сочетание L2 и производных инструментов заслуживает внимания.

Резюме

基于 текущих трендов, следующие 5 направлений值得 следовать:

Старые DEX на основе эфира (, такие как Uniswap, SushiSwap )
Кросс-цепочный DEX(, такой как Hop, Hashflow)
Протокол торговли стейблкоинами (, как Curve )
Экосистема DEX Cosmos (, такая как Osmosis )
Новый публичный DEX(, такой как Canto DEX)

В сегменте DEX в целом предложение превышает спрос, новые проекты внедряют инновации в области ликвидных пулов, механизмов AMM, функциональной агрегации, продуктов и кастомизации, чтобы завоевать долю рынка.

На фоне низкой активности на рынке, Mcap/TVL 20 DEX ниже 0.2, что указывает на недооцененность, включая Curve, Wombat Exchange, dYdX и другие. Эти недооцененные DEX стоят следовать, но в настоящее время не является инвестиционной рекомендацией.

В долгосрочной перспективе DEX по-прежнему является важным столпом и входом в DeFi.

ETH-1.68%

Посмотреть Оригинал

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

10 Лайков