Федеральная резервная система (ФРС) понижает ставки, разногласия об этом становятся явными! Весь мир следит за сентябрем, готов ли ваш кошелек?

По московскому времени, 10 июля, Федеральная резервная система (ФРС) опубликовала протокол заседания Федерального комитета по открытому рынку (FOMC), состоявшегося 17-18 июня.
Протоколы показывают, что среди участников заседания Федеральной резервной системы (ФРС) существуют разногласия по поводу будущего направления монетарной политики. Несмотря на то, что большинство чиновников считает, что "в этом году подходит время для снижения процентных ставок", дискуссия о сроках и масштабах этого шага оказывается необычайно оживленной.
Почему каждое действие Федеральной резервной системы (ФРС) вызывает такое большое внимание? Какова логика снижения ставок? Почему говорят, что результат этого снижения ставок повлияет на кошельки каждого человека?
Сегодня мы вместе разберем и поймем основную логику и потенциальные последствия этого изменения политики.
Почему весь мир внимательно следит за снижением процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС)?
Федеральная резервная система (ФРС) не только является "рулем" американской экономики, но и "главным клапаном" глобальной ликвидности. Ее влияние проявляется на трех уровнях:
1. "Барометр" капиталов рынка: снижение процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) обычно означает снижение стоимости капитала на рынке, что облегчает финансирование для компаний, и рискованные активы, такие как фондовый и долговой рынки, могут войти в период роста.
Например, после финансового кризиса 2008 года Федеральная резервная система (ФРС) неоднократно снижала процентные ставки и запускала количественное смягчение, что напрямую способствовало началу десятилетнего бычьего рынка акций США.
2. «Спусковой крючок» колебаний валютного курса: снижение процентных ставок может привести к обесцениванию доллара, относительно укрепляя валюты развивающихся рынков, что, в свою очередь, повлияет на прибыль транснациональных компаний и глобальную торговую структуру.
После снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) в 2020 году юань, евро и другие валюты на некоторое время укрепились, что привлекло значительные международные капиталы на азиатские рынки.
3. Экономические ожидания как "индикатор": решения Федеральной резервной системы (ФРС) отражают ее оценку перспектив экономики США и мировой экономики в целом. Если произойдет снижение процентных ставок, это может означать замедление экономического роста в США, и другие мировые экономики также могут быть вынуждены корректировать свою политику в ответ.
Почему Федеральная резервная система (ФРС) рассматривает возможность снижения ставок? Экономическая слабость или политическое давление?
На первый взгляд, снижение процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) направлено на борьбу с экономическим замедлением, но глубокие причины намного сложнее, чем это кажется:
1. Дивергенция экономических данных: несмотря на то, что уровень безработицы в США остается низким, признаки слабости в производственном секторе и снижения потребительской активности вызывают беспокойство.
Группа Goldman Sachs отметила, что рынок труда в США "выглядит здоровым, но найти работу становится сложнее", и сезонные факторы и изменения в иммиграционной политике могут дополнительно снизить темпы роста занятости.
2. Игра ожиданий по инфляции: председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл неоднократно подчеркивал, что "снижение инфляции является условием для снижения процентной ставки", но протоколы июньского заседания показывают, что чиновники ожидают, что в ближайшие месяцы инфляция может вновь вырасти до 3%.
Это противоречивое отношение отражает двусмысленность политики — необходимо избежать неконтролируемой инфляции, но и бояться жесткой посадки экономики.
3. Подводное давление политики: администрация Трампа в последнее время часто оказывает давление на Федеральную резервную систему (ФРС), в среду призвав ФРС снизить федеральную базовую процентную ставку как минимум на 3 процентных пункта, чтобы помочь снизить стоимость обслуживания государственного долга.
Однако, сталкиваясь с давлением, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл в последнее время неоднократно заявлял, что при разработке денежно-кредитной политики он не поддастся политическому давлению.
Он настаивает на том, что в условиях сильной экономики и неопределенности по поводу инфляции Федеральная резервная система (ФРС) находится в выгодном положении, чтобы сохранять терпение до получения дополнительной информации.
Какие цепные реакции вызовет снижение процентной ставки?
Ситибанк считает, что, несмотря на сильные данные по занятости в M-стране на прошлой неделе, которые закрыли возможность снижения процентной ставки в июле, консенсус среди чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) по поводу охлаждения инфляции фактически способствует началу процесса снижения ставки в сентябре.
Если Федеральная резервная система (ФРС) действительно начнет снижение процентных ставок в сентябре, глобальные рынки могут продемонстрировать следующие тенденции:
1. Рынок акций: краткосрочный бум и долгосрочные опасения. Goldman Sachs прогнозирует, что снижение процентных ставок приведет к росту индекса S&P 500 на более чем 10% в течение следующих 12 месяцев, при этом технологические акции и сектор потребления могут стать крупнейшими победителями. Однако следует остерегаться риска "все хорошие новости уже учтены".
Дойче Банк указал, что если снижение процентных ставок будет меньше ожидаемого или экономические данные ухудшатся, рынок может колебаться в обратном направлении.
2. Доллар: под давлением девальвации «эффект качелей» индекс доллара может упасть ниже отметки 100, а такие валюты, как юань и иена, могут временно укрепиться, что благоприятно для Китая и других экспортно ориентированных экономик.
Активы на развивающихся рынках (такие как золото, гонконгские акции) привлекут больше потоков капитала, но страны с высоким уровнем долга могут столкнуться с валютными шоками.
3. Корпорации: одновременное ослабление финансирования и давление издержек. Стоимость выпуска корпоративных облигаций в США снижается, технологические гиганты, вероятно, увеличат объем выкупа, однако экспортные компании могут понести убытки из-за девальвации доллара.
Решения Федеральной резервной системы (ФРС) по процентным ставкам никогда не были просто "экономическим вопросом", а представляют собой сложную игру экономики, политики и международных отношений.
Для нас, вместо того чтобы гадать о политических путях, лучше сосредоточиться на двух основных якорях: реальном направлении данных по инфляции и согласованных действиях мировых центральных банков. #美联储降息#