Биткойн резервная стратегия: возможности и риски в одном флаконе

В последнее время несколько публичных компаний начали увеличивать свои запасы Биткойн в балансе, что привлекло внимание рынка. Однако эксперты предупреждают, что если цена Биткойн резко упадет или способность компаний к привлечению средств будет ограничена, такая стратегия может столкнуться с серьезными рисками.

Некоторые аналитики указывают на то, что в экстремальных ситуациях эти компании могут быть вынуждены продавать свои Биткойн-активы с дисконтом, что может даже привести к приобретению компаний. Главный инвестиционный директор одной финансовой компании заявил: "Для компаний с достаточным капиталом это может стать возможностью для консолидации отрасли, чтобы купить Биткойн по более низкой цене. Если медвежий рынок продлится долго, такая ситуация действительно может произойти."

С увеличением числа компаний, создающих резервы на основе Биткойн и других цифровых активов, эксперты относятся к этому с осторожностью. Эта практика изначально была продвинута одной технологической компанией и достигла значительного успеха. Однако с ростом цен на Биткойн и увеличением цен акций некоторых новых компаний Биткойн потенциальные риски этой стратегии в значительной степени были проигнорированы.

Недавний отчет руководителя банковских исследований указывает: "В настоящее время стратегия резервирования Биткойна увеличивает давление на покупку Биткойна, но мы считаем, что со временем эта ситуация может измениться."

На фоне относительно благоприятной политики количество компаний, пытающихся подражать практикам первопроходцев и заимствовать средства для покупки большего количества Биткойн, стремительно увеличивается. По данным статистической платформы, в настоящее время 130 публичных компаний владеют Биткойн, в то время как в начале этого года это число составляло всего 75.

Генеральный директор одной из компаний по управлению активами заявил: "Если компании по резервированию Биткойна начнут банкротиться, это может привести к потере 50% капитала. Я считаю, что в будущем вероятность рисков очень высока, это вопрос, на который нужно обратить внимание."

Однако некоторые эксперты считают, что в настоящее время риск ликвидации Биткойн резервных компаний относительно низок. Руководитель исследований одной из цифровых валютных торговых платформ в недавнем отчете отметил, что давление на вынужденную распродажу в краткосрочной перспективе не является основной проблемой, и методы рефинансирования в конечном итоге могут помочь компаниям с кредитным плечом избежать ликвидации их Биткойн позиций.

Большинство компаний, применяющих стратегию резервирования Биткойн, стремятся максимизировать стоимость акционеров, увеличивая количество Биткойн на акцию. Однако эта стратегия также несет потенциальные риски, особенно для тех компаний, которые покупают Биткойн с помощью заимствования.

Эксперт отметил: "Если компания покупает Биткойн с помощью банковского кредита, то это все равно что передать свою судьбу в чужие руки. В то время стоит начинать беспокоиться о таких компаниях."

Для оценки компаний, хранящих Биткойн, соотношение рыночной капитализации к чистой стоимости активов (mNAV) стало распространенной, хотя и неофициальной мерой. Тем не менее, некоторые аналитики считают, что этот показатель имеет очевидные недостатки при сравнении компаний, хранящих разные типы Биткойн, и не учитывает в полной мере различия в операционных компаниях и капитальной структуре.

С появлением все большего числа компаний, резервирующих Биткойн, инвесторы могут начать делить их на "компании роста" и "стоимостные компании" в зависимости от ожидаемой скорости роста на акцию Биткойна. Хотя мелкие компании в конечном итоге могут быть приобретены, их направление развития может эволюционировать вместе с Биткойном в новую категорию активов.

В общем, стратегия резервирования Биткойна приносит как возможности, так и риски. Инвесторы и руководители компаний должны тщательно оценивать долгосрочное воздействие этой стратегии и внимательно следить за изменениями на рынке, чтобы принимать обоснованные решения.