Анализ бизнеса Ethena: после большого дампа отдача 80%, стоит ли покупать ENA?
Введение
Ethena является одним из самых обсуждаемых DeFi проектов в текущем цикле криптовалют. После上市 токена ENA его рыночная капитализация на время превысила 2 миллиарда долларов, но в апреле этого года начался большой дамп, максимальное падение составило 87%. С сентября Ethena ускорила сотрудничество с различными проектами, расширила применение своей стабильной монеты USDE, и объем стабильной монеты начал расти, рыночная капитализация восстановилась с минимальных 400 миллионов долларов в сентябре до текущих около 1 миллиарда долларов.
В данной статье основное внимание будет уделено следующим трем вопросам:
Текущие ключевые бизнес-показатели Ethena, включая масштаб, доход, затраты и фактический уровень прибыли.
Будущее развитие Ethena, которого стоит ожидать
В настоящее время цена ENA недооценена?
1. Основные бизнес-операции Ethena
1.1 Бизнес-модель Ethena
Ethena — это проект синтетических долларов, бизнес-модель которого схожа с проектами стейблкоинов, такими как MakerDAO, Frax и др:
Выпуск стабильной монеты (USDE), расширение баланса активов и пассивов
Используйте привлеченные средства для финансовых операций, чтобы получить доход.
Когда доходы от функционирования проекта превышают затраты на финансирование и операционные расходы, проект становится прибыльным.
Ethena в основном привлекает пользователей к предоставлению средств, предлагая стимулы в виде токенов ENA и доход от стейблкоинов.
1.2 Основные бизнес-данные
1.2.1 Масштаб и распределение выпуска USDE
Объем выпуска USDE продолжает снижаться после достижения пика в 3,61 миллиарда долларов в начале июля, упав до 2,41 миллиарда долларов к середине октября. В настоящее время он восстановился до 2,72 миллиарда долларов, из которых 64% находятся в состоянии залога, а годовая доходность составляет 13%.
USDE все еще выпускается на нескольких L2 и L1 цепях, в настоящее время масштаб на других цепях составляет 226 миллионов долларов, что составляет 8,3% от общего объема. Bybit, как важная партнерская платформа, в настоящее время владеет 263 миллионами USDE.
1.2.2 Доход от соглашения и базовые активы
Основные источники дохода Ethena: три.
Доход от стекинга ETH
Доход от хеджирования арбитража с деривативами
Доход от инвестиций в стейблкоины
В октябре доход от соглашения составил 10,63 миллиона долларов, что на 84,5% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Доход распределяется между стейкерами USDE и резервным фондом, однако конкретное распределение определяет официальное решение и не прошло через официальный процесс управления.
Структура базовых активов:
52% BTC арбитражная позиция
21% ETH арбитражная позиция
11% ETH стейкинговых арбитражных позиций
16% стабильная монета
Годовая доходность арбитража по бессрочным контрактам BTC и ETH в настоящее время составляет более 8%.
1.3 Расходы по соглашению и уровень прибыли
Расходы Ethena делятся на две категории:
Финансовые расходы: выплата стейкерам в USDE
Маркетинговые расходы: выплата пользователям, участвующим в мероприятии, токенами ENA
В этом году, по состоянию на конец октября, общая финансовая ситуация Ethena:
Финансовые расходы:8164.7 миллиона долларов США
Маркетинговые расходы: около 9,1 миллиарда долларов США
Общий доход по соглашению: 1,24 миллиарда долларов США
Чистый убыток составил около 8.68 миллиарда долларов ( не учитывает расходы на токены ENA за сентябрь-октябрь ).
2. Будущее направление развития Ethena
Недавно у Ethena произошли следующие важные события:
Сотрудничество с Derive, чтобы включить sUSDE в качестве залога
USDE был включен в OTC торговые залоги Wintermute
Предложение включить SOL в базовые активы USDE
Первый проект экосистемы Ethereal запущен
Планируется выпустить стабильную монету USTB
Запуск eUSD в сотрудничестве с Etherfi и Eigenlayer
В ближайшие месяцы и год Ethena имеет несколько ожидаемых направлений:
Потепление на рынке криптовалют может привести к увеличению арбитражной прибыли
Экосистема Ethena может представить больше проектов, что приведет к airdrop ENA
Возможно, что Ethena запустит собственную блокчейн-сеть
Самое главное, будет ли USDE принят большим количеством ведущих бирж в качестве залога и торгового актива.
3. Анализ оценки ENA
3.1 Качественный анализ
Положительные факторы:
Потепление на крипторынке может привести к увеличению доходов
Включение SOL в базовые активы может привлечь внимание
Экологические проекты могут привести к аирдропу
У проекта есть мотив для поднятия цены монеты
Неблагоприятные факторы:
ENA не хватает реального распределения доходов
Проект понес серьезные убытки
В течение следующих 6 месяцев будет наблюдаться инфляционное давление на уровне 85,4%
3.2 в сравнении с MakerDAO
По сравнению с MakerDAO, Ethena не имеет преимущества в оценке доходов и прибыли протокола.
Резюме
Ethena в настоящее время все еще находится на стадии огромных убытков, ее оценка не ниже, чем у MakerDAO. Однако Ethena демонстрирует сильные возможности для бизнес-расширения, и ее будущее развитие по-прежнему вызывает ожидания. Как новый проект стабильной монеты, Ethena и USDE все еще нуждаются во времени для проверки стабильности своей продуктовой архитектуры и жизнеспособности после снижения субсидий.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
18 Лайков
Награда
18
6
Поделиться
комментарий
0/400
SignatureVerifier
· 1ч назад
Есть возможность большого пампа, но нужно быть осторожным.
Этена Глубина анализа: стоит ли инвестировать после Отдачи ENA на 80%
Анализ бизнеса Ethena: после большого дампа отдача 80%, стоит ли покупать ENA?
Введение
Ethena является одним из самых обсуждаемых DeFi проектов в текущем цикле криптовалют. После上市 токена ENA его рыночная капитализация на время превысила 2 миллиарда долларов, но в апреле этого года начался большой дамп, максимальное падение составило 87%. С сентября Ethena ускорила сотрудничество с различными проектами, расширила применение своей стабильной монеты USDE, и объем стабильной монеты начал расти, рыночная капитализация восстановилась с минимальных 400 миллионов долларов в сентябре до текущих около 1 миллиарда долларов.
В данной статье основное внимание будет уделено следующим трем вопросам:
1. Основные бизнес-операции Ethena
1.1 Бизнес-модель Ethena
Ethena — это проект синтетических долларов, бизнес-модель которого схожа с проектами стейблкоинов, такими как MakerDAO, Frax и др:
Когда доходы от функционирования проекта превышают затраты на финансирование и операционные расходы, проект становится прибыльным.
Ethena в основном привлекает пользователей к предоставлению средств, предлагая стимулы в виде токенов ENA и доход от стейблкоинов.
1.2 Основные бизнес-данные
1.2.1 Масштаб и распределение выпуска USDE
Объем выпуска USDE продолжает снижаться после достижения пика в 3,61 миллиарда долларов в начале июля, упав до 2,41 миллиарда долларов к середине октября. В настоящее время он восстановился до 2,72 миллиарда долларов, из которых 64% находятся в состоянии залога, а годовая доходность составляет 13%.
USDE все еще выпускается на нескольких L2 и L1 цепях, в настоящее время масштаб на других цепях составляет 226 миллионов долларов, что составляет 8,3% от общего объема. Bybit, как важная партнерская платформа, в настоящее время владеет 263 миллионами USDE.
1.2.2 Доход от соглашения и базовые активы
Основные источники дохода Ethena: три.
В октябре доход от соглашения составил 10,63 миллиона долларов, что на 84,5% больше по сравнению с предыдущим месяцем. Доход распределяется между стейкерами USDE и резервным фондом, однако конкретное распределение определяет официальное решение и не прошло через официальный процесс управления.
Структура базовых активов:
Годовая доходность арбитража по бессрочным контрактам BTC и ETH в настоящее время составляет более 8%.
1.3 Расходы по соглашению и уровень прибыли
Расходы Ethena делятся на две категории:
В этом году, по состоянию на конец октября, общая финансовая ситуация Ethena:
Чистый убыток составил около 8.68 миллиарда долларов ( не учитывает расходы на токены ENA за сентябрь-октябрь ).
2. Будущее направление развития Ethena
Недавно у Ethena произошли следующие важные события:
В ближайшие месяцы и год Ethena имеет несколько ожидаемых направлений:
Самое главное, будет ли USDE принят большим количеством ведущих бирж в качестве залога и торгового актива.
3. Анализ оценки ENA
3.1 Качественный анализ
Положительные факторы:
Неблагоприятные факторы:
3.2 в сравнении с MakerDAO
По сравнению с MakerDAO, Ethena не имеет преимущества в оценке доходов и прибыли протокола.
Резюме
Ethena в настоящее время все еще находится на стадии огромных убытков, ее оценка не ниже, чем у MakerDAO. Однако Ethena демонстрирует сильные возможности для бизнес-расширения, и ее будущее развитие по-прежнему вызывает ожидания. Как новый проект стабильной монеты, Ethena и USDE все еще нуждаются во времени для проверки стабильности своей продуктовой архитектуры и жизнеспособности после снижения субсидий.