В Палате представителей США планируется принять законопроект, запрещающий алгоритмические стейблкоины. Некоторые децентрализованные проекты могут быть затронуты.

2025-06-24 15:37:12

В США планируют ввести законопроект о стейблкоинах, и некоторые стейблкоины могут оказаться под угрозой

После краха системы алгоритмических стейблкоинов Terra/UST США усилили регулирование стейблкоинов. Недавно появилась информация о том, что Палата представителей США готовит законопроект о стейблкоинах, направленный на запрет алгоритмических стейблкоинов, таких как TerraUSD (UST).

Согласно законопроекту, выпуск или создание новых «эндогенно обеспеченных стейблкоинов» будет считаться незаконным. Эти стейблкоины обычно могут быть конвертированы, погашены или выкуплены по фиксированной денежной стоимости, а их фиксированная цена поддерживается другим цифровым активом от того же эмитента.

«Эндогенно обеспеченные стейблкоины» обычно относятся к выпуску стейблкоинов с использованием обеспечения, созданного самим эмитентом, такого как токены управления. Этот механизм может привести к спирали цен обеспечения и предложения стейблкоинов на бычьем рынке, и к смертельной спирали из-за ликвидации на медвежьем рынке, и Terra/UST — типичный пример такого провала.

Вот несколько типов стейблкоинов, которые могут быть затронуты:

Чрезмерное обеспечение: Например, sUSD от Synthetix использует токен управления SNX в качестве обеспечения для выпуска стейблкоинов с коэффициентом обеспечения 400%. Несмотря на высокий уровень безопасности, он все еще может быть подвержен регулятивным рискам.
Механизм, аналогичный Terra: например, USDN от Neutrino Protocol, который имеет механизм, схожий с Terra, может быть предметом тщательной проверки со стороны регулирующих органов. USDD, с другой стороны, возможно, на данный момент избежал этой проблемы благодаря своему обширному и диверсифицированному обеспечению.
Некоторые алгоритмические стейблкоины: Frax, несмотря на текущий коэффициент обеспечения 92,5%, также может столкнуться с регуляторными рисками из-за частичной зависимости от токена управления FXS.

! [США введут законопроект о стейблкоинах, какие стейблкоины находятся под угрозой?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628c3d35f63006a5b34a68157f5c2328.webp)

Для стейблкоинов, обеспеченных фиатом, законопроект предусматривает законный канал эмиссии. Банки или кредитные союзы могут выпускать стейблкоины под надзором регуляторов. Небанковские учреждения также могут подать заявку на эмиссию при условии одобрения Федеральной резервной системы.

Стоит отметить, что некоторые децентрализованные стейблкоины, такие как DAI от MakerDAO и LUSD от Liquity, в основном используют в качестве обеспечения децентрализованные активы, такие как ETH, и могут не относиться к категории эндогенных обеспеченных стейблкоинов. Однако неясно, каков их правовой статус в глазах американских законодателей.

В целом, этот законопроект, вероятно, затронет многие относительно безопасные децентрализованные стейблкоины, такие как Frax и sUSD, среди прочих. В то же время он обеспечивает четкую нормативную базу для централизованных стейблкоинов, что может облегчить банкам выпуск собственных стейблкоинов.

Следует отметить, что законопроект все еще находится на стадии проекта и может быть обсужден уже на следующей неделе, а его содержание может быть скорректировано. Даже если он будет принят, потребуется некоторое время, чтобы он вступил в силу. Участники рынка должны внимательно следить за развитием событий и своевременно корректировать свои стратегии.

! [США введут законопроект о стейблкоинах, какие стейблкоины находятся под угрозой?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee94a982e652dcbff9419b14e8a1dfc0.webp)

Посмотреть Оригинал

Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».

14 Лайков