Биткойн正在接近历史最高水平 (ATH), но происходит что-то необычное. Вечные контракты на бирже Binance торгуются с дисконтом, что указывает на скрытое давление на рынке.
Вечные фьючерсные контракты и «премия» на бычьем рынке
Сначала давайте вернемся к основам.
Постоянные фьючерсные контракты — это вид производного контракта, который имитирует движение цены на спот-рынке без даты истечения. На бычьих рынках такие контракты обычно торгуются по цене выше спотовой, отражая готовность трейдеров платить больше за использование кредитного плеча.
Разница (премия) поддерживается через funding rate (плату за финансирование) – периодические выплаты между длинными и короткими позициями, чтобы цена не отличалась слишком сильно от спотового рынка.
Обычно положительная ставка финансирования и фьючерсные контракты, торгующиеся на уровне выше спотового рынка, являются признаком уверенности. Поэтому, когда фьючерсные контракты BTC начинают торговаться со скидкой, особенно когда цена близка к ATH, это указывает на то, что что-то не так.
Он нарушает привычные правила и является сигналом о потенциальном напряжении, накапливающемся на рынке.
Что говорят цифры?
С начала июня бессрочные фьючерсы BTC на бирже Binance постоянно торгуются ниже спотовой цены примерно на 40–50 долларов, хотя цена Биткойна по-прежнему колеблется около ATH.
Как показано на графике, красные столбцы (разница между минимумами) становятся все глубже в 2025 году, что отмечает один из самых длительных периодов скидки за последние несколько лет.
С исторической точки зрения, такие различия обычно возникают в периоды медвежьего рынка (, как это было в середине 2022), но текущий контекст совершенно иной.
Разрыв между деривативами биткоина и спотовыми контрактами | Источник: AlphractalСерьезных снижений не происходит, но разрыв на фьючерсном рынке отражает прошлые периоды паники. Это признак неявного давления, которое может исходить от системного шортинга.
Каждый раз, когда это расстояние сокращается или переходит в положительное (синие полосы), это приводит к сильным колебаниям сразу после.
В настоящее время расстояние продолжает увеличиваться.
Короткийскрытый,Длинныйтерпеливый
Это расхождение может быть вызвано изощренными стратегиями финансовых организаций. ETF-фонды, накапливающие Биткойн на спотовом рынке, могут продавать фьючерсные контракты, чтобы хеджировать риски, что способствует сдерживанию цен на бессрочные контракты. В то же время, трейдеры на арбитраже могут извлекать выгоду, продавая фьючерсные контракты и покупая спот.
Тем не менее, наряду со стратегией, важным фактором является психологическое состояние рынка. Трейдеры по производным инструментам по-прежнему проявляют осторожность, не используя много плеча, несмотря на то, что цена Биткойн имеет тенденцию к росту.
Это создаёт предпосылки для потенциального шорт-сквиза. Если дисконт на рынке бессрочных контрактов изменится на премию, это может спровоцировать ликвидацию коротких позиций, что, в свою очередь, приведет к резкому росту цен.
С учетом того, что долгосрочные китовые держатели продолжают настаивать на своих позициях, шорт-продавцы могут столкнуться с самым устойчивым источником капитала на крипторынке. Это может быть рискованная ставка.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Трейдер Шорт Биткойн когда цена достигает пика - Почему риск?
Биткойн正在接近历史最高水平 (ATH), но происходит что-то необычное. Вечные контракты на бирже Binance торгуются с дисконтом, что указывает на скрытое давление на рынке.
Вечные фьючерсные контракты и «премия» на бычьем рынке
Сначала давайте вернемся к основам.
Постоянные фьючерсные контракты — это вид производного контракта, который имитирует движение цены на спот-рынке без даты истечения. На бычьих рынках такие контракты обычно торгуются по цене выше спотовой, отражая готовность трейдеров платить больше за использование кредитного плеча.
Разница (премия) поддерживается через funding rate (плату за финансирование) – периодические выплаты между длинными и короткими позициями, чтобы цена не отличалась слишком сильно от спотового рынка.
Обычно положительная ставка финансирования и фьючерсные контракты, торгующиеся на уровне выше спотового рынка, являются признаком уверенности. Поэтому, когда фьючерсные контракты BTC начинают торговаться со скидкой, особенно когда цена близка к ATH, это указывает на то, что что-то не так.
Он нарушает привычные правила и является сигналом о потенциальном напряжении, накапливающемся на рынке.
Что говорят цифры?
С начала июня бессрочные фьючерсы BTC на бирже Binance постоянно торгуются ниже спотовой цены примерно на 40–50 долларов, хотя цена Биткойна по-прежнему колеблется около ATH.
Как показано на графике, красные столбцы (разница между минимумами) становятся все глубже в 2025 году, что отмечает один из самых длительных периодов скидки за последние несколько лет.
С исторической точки зрения, такие различия обычно возникают в периоды медвежьего рынка (, как это было в середине 2022), но текущий контекст совершенно иной.
Каждый раз, когда это расстояние сокращается или переходит в положительное (синие полосы), это приводит к сильным колебаниям сразу после.
В настоящее время расстояние продолжает увеличиваться.
Короткий скрытый, Длинный терпеливый
Это расхождение может быть вызвано изощренными стратегиями финансовых организаций. ETF-фонды, накапливающие Биткойн на спотовом рынке, могут продавать фьючерсные контракты, чтобы хеджировать риски, что способствует сдерживанию цен на бессрочные контракты. В то же время, трейдеры на арбитраже могут извлекать выгоду, продавая фьючерсные контракты и покупая спот.
Тем не менее, наряду со стратегией, важным фактором является психологическое состояние рынка. Трейдеры по производным инструментам по-прежнему проявляют осторожность, не используя много плеча, несмотря на то, что цена Биткойн имеет тенденцию к росту.
Это создаёт предпосылки для потенциального шорт-сквиза. Если дисконт на рынке бессрочных контрактов изменится на премию, это может спровоцировать ликвидацию коротких позиций, что, в свою очередь, приведет к резкому росту цен.
С учетом того, что долгосрочные китовые держатели продолжают настаивать на своих позициях, шорт-продавцы могут столкнуться с самым устойчивым источником капитала на крипторынке. Это может быть рискованная ставка.
Минь Ан