В ключевом изменении политики США в области криптовалют Комиссия по ценным бумагам и биржам прояснила 29 мая, что большинство застейканий на блокчейнах proof-of-stake (PoS) не являются сделками с ценными бумагами — это является значительным отступлением от ранее агрессивной позиции агентства под руководством бывшего председателя Гэри Генслера.
Данный шаг, озвученный в заявлении под заголовком "Обеспечение безопасности не является 'ценной бумагой'", снимает юридическую неопределенность, которая долго сдерживала инновации и discouraged американское участие в ставке в сети. Хотя это разъяснение не является обязательным правилом, оно сигнализирует о более открытой регулирующей позиции под нынешней администрацией. Это также может открыть возможности для значительного роста инфраструктуры, связанной со ставкой, которая становится все более центральной для работы и децентрализации современных блокчейн-сетей.
Заявление Комиссии по ценным бумагам и биржам
Хестер Пирс, Дивизион финансовых корпораций и комиссар, в сущности, уловила суть подхода SEC, объяснив, что "определенные действия по 'застейкать' протокола блокчейна с доказательством доли не являются сделками с ценными бумагами в рамках федеральных законов о ценных бумагах."
Перс уточняет, что застейкать — это добровольное усилие пользователей по обеспечению безопасности сети, но предыдущая регуляторная неопределенность отпугивала американцев. Это "искусственное ограничение" нанесло ущерб децентрализации, устойчивости к цензуре и, следовательно, надежной нейтральности блокчейнов на основе доказательства доли.
По данным Отдела корпоративных финансов, заявление распространяется на различные группы лиц и услуг, в том числе на тех, кто размещает активы индивидуально или через платформу deleGated-proof-of-Stake, а также на поставщиков стейкинга как услуги, как кастодиальных, так и некастодиальных
Кроме того, комиссия в заявлении указывает, что вспомогательные услуги, связанные с застыковкой, не считаются предложением ценных бумаг. В качестве примера таких вспомогательных услуг комиссия приводит предоставление покрытия за срезание, которое возвращает застыкованные криптоактивы до окончания периода отвязывания, позволяя пересчитать вознаграждение при сохранении минимального количества застыкованных активов, необходимых для нормальной работы сети.
Заявление следует за ранее выпущенным разъяснением, в котором отмечается, что Комиссия по ценным бумагам и биржам не применяет законы о предложении ценных бумаг к майнингу криптовалюты.
В целом, разъяснение следует логике других действий и заявлений комиссии, сделанных в эпоху после Гензлера, которая началась в 2025 году, когда президент Дональд Трамп поручил своей администрации ослабить регулирование сектора криптовалют.
Одним из самых заметных отличий было отказ от подхода Генслера, который классифицировал большинство криптовалют как незарегистрированные ценные бумаги, что привело к судебным разбирательствам и, следовательно, замедлению развития сектора.
Непримеченная победа
Crypto Council for Innovation был одним из первых, кто подчеркнул важность изменения статуса стейкинга. В серии постов в X организация отметила, что новый юридический статус определяет стейкинг "как основную часть того, как работают современные блокчейны, а не как инвестиционный контракт."
Элисон Мангиеро, глава политики стейкинга, поблагодарила Комиссию по ценным бумагам и биржам за признание реальной цели стейкинга как инструмента, который обеспечивает безопасность сети, не будучи при этом ценными бумагами.
Сдвиг внимания от накопления богатства к структурной роли застейка в сетях на основе PoS предполагает, что регулирующие органы США становятся более открытыми к сектору криптовалют.
Интересно, что разъяснение статуса новостей о застейкинге вызвало недоумение у многих. В комментариях к новостным аккаунтам люди спрашивали, является ли новость бычьей, и если да, то почему цены не растут. Некоторые пытались использовать Grok AI, чтобы получить ответы.
Одной из возможных причин такой путаницы является то, что Биткойн и стейблкоины в значительной степени доминировали в нарративе криптовалют 2025 года, в то время как платформы на основе доказательства доли были вытеснены из центра обсуждений в криптомире. Эфириум, одна из ведущих экосистем на основе доказательства доли (PoS), подвергся критике, поскольку цена Эфира снижалась на протяжении года. "Биткойн, а не крипто" стало популярным девизом среди многих влиятельных лиц на крипто X.
Тем не менее, стейкинг никуда не делся. Коэффициент стейкинга (a процент от предложения поставленной криптовалюты к остальной части циркулирующего supply) продолжает расти в различных блокчейнах. Блок указывает, что по состоянию на 31 декабря 2024 года коэффициент стейкинга Ethereum достиг 28%, в то время как другие ключевые блокчейны на основе PoS (, т.е. Solana, Cosmos и Polkadot) показали коэффициент стейкинга более 50%. Это говорит о растущем вовлечении инвесторов в стейкинг.
Более того, сектор застейкинга переживает серию инноваций. В основном, они направлены на то, чтобы предоставить застейкерам больше гибкости или разблокировать ликвидность во время застейкинга. Это делает застейкинг менее требовательным. Ранее это подразумевало блокировку криптоактивов на определенный срок, что могло быть неприбыльным. Современные функции помогают валидаторам избежать упущенной прибыли, обеспечивая безопасность сети.
Уточнение Комиссии по ценным бумагам и биржам относительно застейкать может не иметь веса формального законодательства, но это представляет собой значительный шаг к дерегулированию крипто-ландшафта США.
Несмотря на то, что эта новость еще не вызвала всплеска цен на токены или общественного внимания, она закладывает важную основу для будущих инноваций. По мере того, как стейкинг продолжает развиваться, становясь все более ликвидным, доступным и центральным в инфраструктуре блокчейна, возможность пользователей, разработчиков и поставщиков услуг из США участвовать, не опасаясь правовой неопределенности, может стать катализатором новой волны децентрализации и роста.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Заявление SEC знаменует собой разрыв с эпохой Генслера по стейкингу криптовалюты
В ключевом изменении политики США в области криптовалют Комиссия по ценным бумагам и биржам прояснила 29 мая, что большинство застейканий на блокчейнах proof-of-stake (PoS) не являются сделками с ценными бумагами — это является значительным отступлением от ранее агрессивной позиции агентства под руководством бывшего председателя Гэри Генслера.
Данный шаг, озвученный в заявлении под заголовком "Обеспечение безопасности не является 'ценной бумагой'", снимает юридическую неопределенность, которая долго сдерживала инновации и discouraged американское участие в ставке в сети. Хотя это разъяснение не является обязательным правилом, оно сигнализирует о более открытой регулирующей позиции под нынешней администрацией. Это также может открыть возможности для значительного роста инфраструктуры, связанной со ставкой, которая становится все более центральной для работы и децентрализации современных блокчейн-сетей.
Заявление Комиссии по ценным бумагам и биржам
Хестер Пирс, Дивизион финансовых корпораций и комиссар, в сущности, уловила суть подхода SEC, объяснив, что "определенные действия по 'застейкать' протокола блокчейна с доказательством доли не являются сделками с ценными бумагами в рамках федеральных законов о ценных бумагах."
Перс уточняет, что застейкать — это добровольное усилие пользователей по обеспечению безопасности сети, но предыдущая регуляторная неопределенность отпугивала американцев. Это "искусственное ограничение" нанесло ущерб децентрализации, устойчивости к цензуре и, следовательно, надежной нейтральности блокчейнов на основе доказательства доли.
По данным Отдела корпоративных финансов, заявление распространяется на различные группы лиц и услуг, в том числе на тех, кто размещает активы индивидуально или через платформу deleGated-proof-of-Stake, а также на поставщиков стейкинга как услуги, как кастодиальных, так и некастодиальных
Кроме того, комиссия в заявлении указывает, что вспомогательные услуги, связанные с застыковкой, не считаются предложением ценных бумаг. В качестве примера таких вспомогательных услуг комиссия приводит предоставление покрытия за срезание, которое возвращает застыкованные криптоактивы до окончания периода отвязывания, позволяя пересчитать вознаграждение при сохранении минимального количества застыкованных активов, необходимых для нормальной работы сети.
Заявление следует за ранее выпущенным разъяснением, в котором отмечается, что Комиссия по ценным бумагам и биржам не применяет законы о предложении ценных бумаг к майнингу криптовалюты.
В целом, разъяснение следует логике других действий и заявлений комиссии, сделанных в эпоху после Гензлера, которая началась в 2025 году, когда президент Дональд Трамп поручил своей администрации ослабить регулирование сектора криптовалют.
Одним из самых заметных отличий было отказ от подхода Генслера, который классифицировал большинство криптовалют как незарегистрированные ценные бумаги, что привело к судебным разбирательствам и, следовательно, замедлению развития сектора.
Непримеченная победа
Crypto Council for Innovation был одним из первых, кто подчеркнул важность изменения статуса стейкинга. В серии постов в X организация отметила, что новый юридический статус определяет стейкинг "как основную часть того, как работают современные блокчейны, а не как инвестиционный контракт."
Элисон Мангиеро, глава политики стейкинга, поблагодарила Комиссию по ценным бумагам и биржам за признание реальной цели стейкинга как инструмента, который обеспечивает безопасность сети, не будучи при этом ценными бумагами.
Сдвиг внимания от накопления богатства к структурной роли застейка в сетях на основе PoS предполагает, что регулирующие органы США становятся более открытыми к сектору криптовалют.
Интересно, что разъяснение статуса новостей о застейкинге вызвало недоумение у многих. В комментариях к новостным аккаунтам люди спрашивали, является ли новость бычьей, и если да, то почему цены не растут. Некоторые пытались использовать Grok AI, чтобы получить ответы.
Одной из возможных причин такой путаницы является то, что Биткойн и стейблкоины в значительной степени доминировали в нарративе криптовалют 2025 года, в то время как платформы на основе доказательства доли были вытеснены из центра обсуждений в криптомире. Эфириум, одна из ведущих экосистем на основе доказательства доли (PoS), подвергся критике, поскольку цена Эфира снижалась на протяжении года. "Биткойн, а не крипто" стало популярным девизом среди многих влиятельных лиц на крипто X.
Тем не менее, стейкинг никуда не делся. Коэффициент стейкинга (a процент от предложения поставленной криптовалюты к остальной части циркулирующего supply) продолжает расти в различных блокчейнах. Блок указывает, что по состоянию на 31 декабря 2024 года коэффициент стейкинга Ethereum достиг 28%, в то время как другие ключевые блокчейны на основе PoS (, т.е. Solana, Cosmos и Polkadot) показали коэффициент стейкинга более 50%. Это говорит о растущем вовлечении инвесторов в стейкинг.
Более того, сектор застейкинга переживает серию инноваций. В основном, они направлены на то, чтобы предоставить застейкерам больше гибкости или разблокировать ликвидность во время застейкинга. Это делает застейкинг менее требовательным. Ранее это подразумевало блокировку криптоактивов на определенный срок, что могло быть неприбыльным. Современные функции помогают валидаторам избежать упущенной прибыли, обеспечивая безопасность сети.
Уточнение Комиссии по ценным бумагам и биржам относительно застейкать может не иметь веса формального законодательства, но это представляет собой значительный шаг к дерегулированию крипто-ландшафта США.
Несмотря на то, что эта новость еще не вызвала всплеска цен на токены или общественного внимания, она закладывает важную основу для будущих инноваций. По мере того, как стейкинг продолжает развиваться, становясь все более ликвидным, доступным и центральным в инфраструктуре блокчейна, возможность пользователей, разработчиков и поставщиков услуг из США участвовать, не опасаясь правовой неопределенности, может стать катализатором новой волны децентрализации и роста.
В кратце, обстоятельства изменились.