Все это началось с MicroStrategy. Сегодня, похоже, каждую неделю появляется новая публичная компания, объявляющая о накоплении биткойнов или других криптовалют.
Но здесь есть одна проблема: инвесторы готовы предоставить этим компаниям высокую оценочную премию только потому, что они покупают биткойны.
Что произойдет, если их акции из-за этого не вырастут?
В качестве примера японской компании Metaplanet, она повторила биткойн-мантию Майкла Сэйлора в компании MicroStrategy.
10xResearch заявляет, что его цена акций рассчитывается на основе торговой цены биткойна в 596,154 долларов.
Это в пять раз больше текущей цены биткойна, которая составляет около 106000 долларов.
Перед тем как компания полностью сосредоточилась на биткойне, Metaplanet была оператором экономичных отелей, а затем преобразовалась в поставщика блокчейн-инфраструктуры.
С учетом ребрендинга компании и трансформации в компанию с резервами биткойнов, эти бизнесы были приостановлены.
10xResearch в отчете от 27 мая написал: "Пора шортить? Сигналы, которые мы сейчас видим, крайне похожи на прошлые развороты."
Одна из многих компаний
На самом деле, Metaplanet является одной из многих компаний, которые следуют за компанией Saylro, которая сейчас переименована в Strategy.
27 мая Trump Media & Technology Group (TMT) объявила о планах привлечь 2,5 миллиарда долларов для покупки биткойнов.
На этой неделе видеоигровой ритейлер GameStop, ставший известным как "мем-акция", приобрел 4710 биткойнов на сумму около 513 миллионов долларов (по текущим ценам).
Акции обеих компаний упали.
Эти новые компании по резервированию биткойнов применяют относительно простую стратегию: привлечение средств путем выпуска конвертируемых облигаций, а затем массовая покупка биткойнов на эти деньги.
Почему вдруг появилось так много людей, подражающих Сейлору? Короче говоря, это значительно эффективно для компаний.
С момента начала реализации программы покупки биткойнов в августе 2020 года акции Strategy выросли в 10 раз. Компания владеет более 576 000 биткойнов, стоимость которых составляет примерно 63 миллиарда долларов.
Будьте осторожны
Однако скептики заявляют, что есть достаточно оснований для осторожности.
Во-первых, считать, что накопление биткойнов или любых других криптовалют на балансе компании — это безпроигрышная идея, просто абсурд.
Известный макроаналитик Ноэль Эйчесон заявила, что те, кто подражает Сэйлору, твердо уверены в том, что эта стратегия не несет никаких рисков, что вызывает беспокойство. "Особенно те, кто вошел в рынок, когда цена на биткойн была высокой."
Когда Strategy впервые приобрела биткойн, цена сделки составляла около 11 тысяч долларов, что всего лишь примерно одна десятая от текущих 107 тысяч долларов.
С ростом популярности этой стратегии аналитики и опытные инвесторы могут сосредоточить внимание на одном конкретном показателе, чтобы устранить шум — то есть на чистой стоимости активов (NAV).
NAV означает балансовую стоимость активов, принадлежащих компании.
Когда NAV демонстрирует несоответствие, это означает, что цена акций компании не соответствует фактической стоимости ее активов.
Возьмем Metaplanet в качестве примера.
Компания владеет 7800 биткойнами, стоимость которых составляет около 830 миллионов долларов. Тем не менее, рыночная капитализация компании составляет 5,6 миллиарда долларов, что означает, что один биткойн стоит 596154 доллара.
Иными словами, цена, которую инвесторы платят за косвенное инвестирование в биткойны, в пять раз превышает цену самого биткойна.
Аналитики 10xResearch заявляют: "Опасное искажение NAV потихоньку формируется".
«Мы должны сдерживать свой энтузиазм по поводу такого маркетинга.» — Ноэль Ачесон
Это означает, что цена акций Metaplanet (которая в этом месяце выросла на 233%) может в любой момент развернуться.
Но также не забывайте о стратегии. Частые премии могут быть выгодны для акционеров, но также вызывают беспокойство.
Согласно данным Strategy Tracker, в 2020 году инвесторы оценивали акции Strategy в более чем шесть раз выше их стоимости в биткойнах, а в прошлом году - более чем в три раза.
Хедж-фондовые эксперты, такие как легендарный шорт-селлер Джим Чанос, всегда использовали несоответствие NAV для шорта Стратегии и покупали больше биткойнов.
Внутренняя распродажа
В то же время стратегия резервирования криптовалюты набирает огромные темпы развития.
На этой неделе материнская компания социального медиа Трампа, Trump Media & Technology Group (TMT), планирует привлечь 2,5 миллиарда долларов для инвестиций в биткойн. Однако после раскрытия плана ее акции упали на 11%.
Почему? Некоторые люди могут беспокоиться о том, что инсайдеры будут распродаживать свои акции.
Компания заявила, что возможная продажа акций в будущем будет включать акции некоторых инсайдеров, например, траста, контролируемого ее сыном Дональдом Трампом младшим, который владеет 57% акций компании.
В то же время многие компании, подражающие Сэйлору (некоторые из которых даже не являются криптовалютными компаниями), их оценка полностью зависит от количества биткойнов, которые они держат.
Semler Scientific производит медицинское оборудование. После покупки 581 биткойна его акции выросли на 30%.
Созданная бывшим кандидатом в президенты Вивеком Рамасвами компания Strive Asset Management заявила, что собрала 750 миллионов долларов для покупки биткойнов, еще 750 миллионов долларов находится в стадии подготовки.
Технологическая компания ASST объявила о слиянии с инвестиционной компанией Strive, трансформировавшись в компанию по резервированию биткойнов, в результате чего ее акции вскоре выросли на 194%.
Новая компания Twenty One, возглавляемая проповедником биткойнов Джеком Маллерами и поддерживаемая Tether, SoftBank и Cantor Fitzgerald, существует только с одной целью - как можно больше поглотить биткойны.
Холдинговая компания под названием Cantor Equity Partners с момента своего основания в конце апреля увеличила свою стоимость более чем на 300%.
Компания перечислила 76 рисков, связанных с её бизнес-моделью, многие из которых не являются распространёнными.
Компания Nakamoto Inc под руководством Дэвида Бейли объединилась с медицинской компанией, собрав 700 миллионов долларов для приобретения биткойнов.
В настоящее время макроаналитик Ноэль Эйчесон заявляет, что компаниям имеет смысл включать биткойн в свои резервные активы.
Но множество компаний рассматривают биткойн как единственную причину своего существования, что действительно вызывает некоторые предупреждения о чрезмерной спекуляции.
Наибольшим риском, с которым сталкиваются все эти компании, является макроэкономический риск. А в эпоху Трампа это был огромный фактор.
Даже Майкл Сейлор не может избежать влияния геополитики.
Торговые пошлины, постоянно растущая инфляция и неопределенная процентная политика Федеральной резервной системы вызывают беспокойство на рынке. Доходность государственных облигаций по-прежнему остается высокой, что особенно тревожно, так как это может означать, что доверие инвесторов к доллару как к безопасному активу ослабевает.
Это неблагоприятно для рискованных активов, таких как акции и криптовалюты.
Все это означает, что многомиллиардные закупки биткойнов Saylor, которые ранее могли поддерживать эту ведущую криптовалюту, теперь уже не способны выполнять такую роль.
Если такие компании, как Strategy или Metaplanet, продолжат расти в цене акций, другие следопыты могут постоянно появляться. Это может еще больше ослабить влияние таких покупок биткойнов.
Ачесон писал: "Мы должны сдерживать наше восхищение этим трюком."
"Инновационные финансовые инструменты изначально всегда появляются как очаровательные новые инструменты, способные приносить доход, но с насыщением интереса и рисков они неизбежно становятся уязвимыми."
Связанные материалы: Мнение: Привлечение средств публичными компаниями для покупки биткойнов является "токсическим" рычагом.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
2 Лайков
Награда
2
1
Поделиться
комментарий
0/400
IELTS
· 05-31 07:02
Перенаправление внедрения Блокчейн в реальный мир, сосредоточение на решении реальных проблем является неизбежным направлением разработки технологий Блокчейн и их применения. RWA относится к правам на различные материальные или нематериальные реальные активы с Внутренней стоимостью в реальном мире, их долевому и токенизированному представлению, что стоит активно исследовать, но также существует серьезные вызовы, которые необходимо преодолевать активно и осторожно. #成长值抽奖，赢 iPhone 16 和精美周边##BTC行情分析##近期新币推荐#
Публичные компании, следуя примеру MicroStrategy, вызывают сомнения, финансирование покупки Биткойн может стать высоко рискованной мерой
Автор: Педро Солимано, DL News
Перевод: Felix, PANews
Все это началось с MicroStrategy. Сегодня, похоже, каждую неделю появляется новая публичная компания, объявляющая о накоплении биткойнов или других криптовалют.
Но здесь есть одна проблема: инвесторы готовы предоставить этим компаниям высокую оценочную премию только потому, что они покупают биткойны.
Что произойдет, если их акции из-за этого не вырастут?
В качестве примера японской компании Metaplanet, она повторила биткойн-мантию Майкла Сэйлора в компании MicroStrategy.
10xResearch заявляет, что его цена акций рассчитывается на основе торговой цены биткойна в 596,154 долларов.
Это в пять раз больше текущей цены биткойна, которая составляет около 106000 долларов.
Перед тем как компания полностью сосредоточилась на биткойне, Metaplanet была оператором экономичных отелей, а затем преобразовалась в поставщика блокчейн-инфраструктуры.
С учетом ребрендинга компании и трансформации в компанию с резервами биткойнов, эти бизнесы были приостановлены.
10xResearch в отчете от 27 мая написал: "Пора шортить? Сигналы, которые мы сейчас видим, крайне похожи на прошлые развороты."
Одна из многих компаний
На самом деле, Metaplanet является одной из многих компаний, которые следуют за компанией Saylro, которая сейчас переименована в Strategy.
27 мая Trump Media & Technology Group (TMT) объявила о планах привлечь 2,5 миллиарда долларов для покупки биткойнов.
На этой неделе видеоигровой ритейлер GameStop, ставший известным как "мем-акция", приобрел 4710 биткойнов на сумму около 513 миллионов долларов (по текущим ценам).
Акции обеих компаний упали.
Эти новые компании по резервированию биткойнов применяют относительно простую стратегию: привлечение средств путем выпуска конвертируемых облигаций, а затем массовая покупка биткойнов на эти деньги.
Почему вдруг появилось так много людей, подражающих Сейлору? Короче говоря, это значительно эффективно для компаний.
С момента начала реализации программы покупки биткойнов в августе 2020 года акции Strategy выросли в 10 раз. Компания владеет более 576 000 биткойнов, стоимость которых составляет примерно 63 миллиарда долларов.
Будьте осторожны
Однако скептики заявляют, что есть достаточно оснований для осторожности.
Во-первых, считать, что накопление биткойнов или любых других криптовалют на балансе компании — это безпроигрышная идея, просто абсурд.
Известный макроаналитик Ноэль Эйчесон заявила, что те, кто подражает Сэйлору, твердо уверены в том, что эта стратегия не несет никаких рисков, что вызывает беспокойство. "Особенно те, кто вошел в рынок, когда цена на биткойн была высокой."
Когда Strategy впервые приобрела биткойн, цена сделки составляла около 11 тысяч долларов, что всего лишь примерно одна десятая от текущих 107 тысяч долларов.
С ростом популярности этой стратегии аналитики и опытные инвесторы могут сосредоточить внимание на одном конкретном показателе, чтобы устранить шум — то есть на чистой стоимости активов (NAV).
NAV означает балансовую стоимость активов, принадлежащих компании.
Когда NAV демонстрирует несоответствие, это означает, что цена акций компании не соответствует фактической стоимости ее активов.
Возьмем Metaplanet в качестве примера.
Компания владеет 7800 биткойнами, стоимость которых составляет около 830 миллионов долларов. Тем не менее, рыночная капитализация компании составляет 5,6 миллиарда долларов, что означает, что один биткойн стоит 596154 доллара.
Иными словами, цена, которую инвесторы платят за косвенное инвестирование в биткойны, в пять раз превышает цену самого биткойна.
Аналитики 10xResearch заявляют: "Опасное искажение NAV потихоньку формируется".
«Мы должны сдерживать свой энтузиазм по поводу такого маркетинга.» — Ноэль Ачесон
Это означает, что цена акций Metaplanet (которая в этом месяце выросла на 233%) может в любой момент развернуться.
Но также не забывайте о стратегии. Частые премии могут быть выгодны для акционеров, но также вызывают беспокойство.
Согласно данным Strategy Tracker, в 2020 году инвесторы оценивали акции Strategy в более чем шесть раз выше их стоимости в биткойнах, а в прошлом году - более чем в три раза.
Хедж-фондовые эксперты, такие как легендарный шорт-селлер Джим Чанос, всегда использовали несоответствие NAV для шорта Стратегии и покупали больше биткойнов.
Внутренняя распродажа
В то же время стратегия резервирования криптовалюты набирает огромные темпы развития.
На этой неделе материнская компания социального медиа Трампа, Trump Media & Technology Group (TMT), планирует привлечь 2,5 миллиарда долларов для инвестиций в биткойн. Однако после раскрытия плана ее акции упали на 11%.
Почему? Некоторые люди могут беспокоиться о том, что инсайдеры будут распродаживать свои акции.
Компания заявила, что возможная продажа акций в будущем будет включать акции некоторых инсайдеров, например, траста, контролируемого ее сыном Дональдом Трампом младшим, который владеет 57% акций компании.
В то же время многие компании, подражающие Сэйлору (некоторые из которых даже не являются криптовалютными компаниями), их оценка полностью зависит от количества биткойнов, которые они держат.
Semler Scientific производит медицинское оборудование. После покупки 581 биткойна его акции выросли на 30%.
Созданная бывшим кандидатом в президенты Вивеком Рамасвами компания Strive Asset Management заявила, что собрала 750 миллионов долларов для покупки биткойнов, еще 750 миллионов долларов находится в стадии подготовки.
Технологическая компания ASST объявила о слиянии с инвестиционной компанией Strive, трансформировавшись в компанию по резервированию биткойнов, в результате чего ее акции вскоре выросли на 194%.
Новая компания Twenty One, возглавляемая проповедником биткойнов Джеком Маллерами и поддерживаемая Tether, SoftBank и Cantor Fitzgerald, существует только с одной целью - как можно больше поглотить биткойны.
Холдинговая компания под названием Cantor Equity Partners с момента своего основания в конце апреля увеличила свою стоимость более чем на 300%.
Компания перечислила 76 рисков, связанных с её бизнес-моделью, многие из которых не являются распространёнными.
Компания Nakamoto Inc под руководством Дэвида Бейли объединилась с медицинской компанией, собрав 700 миллионов долларов для приобретения биткойнов.
В настоящее время макроаналитик Ноэль Эйчесон заявляет, что компаниям имеет смысл включать биткойн в свои резервные активы.
Но множество компаний рассматривают биткойн как единственную причину своего существования, что действительно вызывает некоторые предупреждения о чрезмерной спекуляции.
Наибольшим риском, с которым сталкиваются все эти компании, является макроэкономический риск. А в эпоху Трампа это был огромный фактор.
Даже Майкл Сейлор не может избежать влияния геополитики.
Торговые пошлины, постоянно растущая инфляция и неопределенная процентная политика Федеральной резервной системы вызывают беспокойство на рынке. Доходность государственных облигаций по-прежнему остается высокой, что особенно тревожно, так как это может означать, что доверие инвесторов к доллару как к безопасному активу ослабевает.
Это неблагоприятно для рискованных активов, таких как акции и криптовалюты.
Все это означает, что многомиллиардные закупки биткойнов Saylor, которые ранее могли поддерживать эту ведущую криптовалюту, теперь уже не способны выполнять такую роль.
Если такие компании, как Strategy или Metaplanet, продолжат расти в цене акций, другие следопыты могут постоянно появляться. Это может еще больше ослабить влияние таких покупок биткойнов.
Ачесон писал: "Мы должны сдерживать наше восхищение этим трюком."
"Инновационные финансовые инструменты изначально всегда появляются как очаровательные новые инструменты, способные приносить доход, но с насыщением интереса и рисков они неизбежно становятся уязвимыми."
Связанные материалы: Мнение: Привлечение средств публичными компаниями для покупки биткойнов является "токсическим" рычагом.