Conversa com Delphi Labs: O desaparecimento da criptomoeda OG, a bolha da IA e a dominância do BTC

Mais de 50% da receita no espaço de encriptação vem dos aplicativos Solana, e quando Solana gera 80% da receita do setor, é difícil não acreditar que tem potencial para superar o ETH. No volátil mercado Encriptação, é crucial compreender com precisão as tendências e oportunidades. Como uma das instituições de pesquisa mais influentes do setor, o Delphi Digital Podcast é conhecido por sua análise de mercado aprofundada e insights de investimento precisos, e seus relatórios de pesquisa se tornaram uma importante referência de tomada de decisão para investidores institucionais. Este artigo teve origem no Delphi Labs e foi compilado, compilado e contribuído pelo PANews. (Sinopse: Solana Hackerson DeFAI vence!) Delphi Digital: Finanças Descentralizadas será completamente atualizado este ano) (Suplemento de fundo: AI Agent acompanhar quatro categorias em resumo: framework, launchpad, aplicativo e meme) Na última edição do Hivemind Podcast, os membros da equipe principal da Delphi lançaram uma sessão sobre 2025 Profundidade diálogo sobre as perspetivas de mercado do ano encriptação. O moderador Jose (Head of Delphi Labs) e Ceteris Parabus (Head of Institutional Research), Duncan (Little Moeda Investment Expert) e Jason (Head of Marketing in Research) discutiram tópicos quentes, como a evolução das narrativas de IA, o ecossistema BTC L2 e o retorno do valor da infraestrutura. * Nota: O Podcast foi gravado em 16 de janeiro, o que é bastante diferente dos dados atuais do mercado e faixas populares. Market Watch Ceteris: A flutuação no mercado tem sido muito intensa nestas semanas. Para recapitular, houve uma onda de descartados no mercado após a reunião do FOMC (Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve) no final de dezembro do ano passado. Na época, o preço do BTC estava perto de uma alta de US$ 100.000, mas em apenas algumas horas era grande e despejado abaixo de US$ 90.000. Minha principal opinião é que desta vez o mercado Flutuação não mudou os fundamentos. Por exemplo, o ativo com melhor desempenho em quedas passadas continuou a ser o BTC, enquanto alguns projetos de Finanças Descentralizadas e a antiga moeda Meme (OG Memes) não avançaram muito. Isto mostra que o interesse do mercado não se alterou fundamentalmente. Os projetos com melhor desempenho em Recuperação, como Virtuals e frameworks relacionados ao ai16z, continuam sendo os ativos que se destacam na base. Em suma, penso que a flutuação deste mercado tem tanto a influência de fatores macro, como dados de CPI e outros rumores políticos, quanto o elemento de ajuste técnico. Os gráficos de preços de muitos tokens têm sido muito "loucos" nas últimas semanas, e os movimentos extremos desses preços naturalmente desencadearão retornos de chamada e liquidações. Jason: Muito da flutuação tem a ver com o posicionamento do mercado, como a notícia da semana passada de que o DOJ estava vendendo US$ 6 bilhões em BTC, que agora parece ser falsa ou interpretada em excesso. À medida que a data da posse de Trump se aproxima, se eles realmente pretendem vender, mas não agiram, esse é realmente o fator favorável. Do meu ponto de vista, os dados de visão macro da semana passada foram melhores do que o esperado, o que pode elevar as metas de curto prazo. No entanto, acho que quanto mais houver antes de um grande evento, maior a probabilidade de "vender informação". Assim como Trump toma posse na próxima segunda-feira, se o BTC continuar a subir antes disso, eu me preocuparia com retornos de curto prazo, como foi o caso quando os ETFs foram aprovados. Mas, por outro lado, Trump pode emitir uma série de ordens executivas assim que assumir o cargo, em 2016, algumas das quais podem ter como alvo a Criptomoeda. Considerando que a Liquidez no mercado de encriptação é relativamente pequena, ele está bem posicionado para influenciar o mercado de encriptação da mesma forma que os mercados financeiros tradicionais, e talvez até maior. Ceteris: Vejo que o filho mais novo de Trump e seu círculo estão envolvidos na Criptomoeda, o que provavelmente significa que ele verá o preço do BTC como um "indicador do mercado de ações" para os jovens. Embora esta alegação necessite de ser verificada, é credível, tendo em conta que os seus filhos estão envolvidos. Se ele começar a falar sobre se tornar o primeiro "presidente de encriptação" ou "presidente BTC", há realmente muitas maneiras de ajudar a promover a Criptomoeda. Jose: Trump poderia usar muita alavancagem para ajudar a Criptomoeda, mas obviamente tivemos um aumento maciço após a eleição, e agora o mercado está digerindo isso. Acho que a escala dos movimentos futuros do mercado dependerá em grande parte da abordagem real de Trump à criptomoeda e da influência de seus indicados em mercados macro maiores, como o desempenho de Scott Benson como secretário do Tesouro. O declínio antes da eleição de Trump parecia uma boa oportunidade de compra. Acho que há um corolário muito simples para a eleição de Trump – ele pode facilmente beneficiar a Criptomoeda através de algumas medidas políticas. Um projeto de lei de criptomoeda está atualmente sendo empurrado para frente em Washington, e a indústria cresceu de um estado de indiferença e até mesmo repulsa geral para a atual "tigela de encriptação" e o conselho consultivo de encriptação a ser formado em breve. Portanto, não há necessidade de pensar demasiado nisso, acho que Trump obviamente tem um lugar para a Criptomoeda. Claro, há também a possibilidade de que ele não faça nada e que não é incomum que os políticos não cumpram suas promessas, especialmente para Trump, que não é a pessoa mais confiável. Mas acho que é do interesse dele empurrar a Criptomoeda para frente, então estou bastante otimista com Subir. AI Bubble Jose: Na verdade, eu comprei muitas moedas relacionadas a estruturas de IA durante esse declínio. Na minha opinião, acho que a própria IA será a maior narrativa de 2025. Minha visão geral é que em 2025 podemos alcançar a inteligência geral artificial (AGI). As empresas de tecnologia de hiperescala estão gastando uma quantia impressionante em despesas de capital, com a Microsoft sozinha planejando gastar US$ 80 bilhões, e outras despejando quase todo o seu fluxo de caixa livre em infraestrutura de computação para treinar modelos de IA. É provável que os progressos em 2025 sejam mais rápidos do que em 2024. Para mim, AGI é definida como IA que atende ou supera os níveis humanos em vários domínios e tem alguma autonomia para executar tarefas para os usuários. Em termos simples, é como um assistente de pesquisa ou analista de investimentos com inteligência de nível PhD. No momento, apenas algumas pessoas no Vale do Silício e na tecnologia realmente entendem como a IA impactará o mundo, mas nos próximos anos, o mundo perceberá isso. Acredito que esta será uma das maiores bolhas da história das finanças porque os fundamentos da IA são muito fortes e as histórias mais convincentes podem ser construídas em torno dela. Nunca antes uma tecnologia teve fundamentos tão fortes em um estágio tão inicial, como a receita da OpenAI e a receita que as ferramentas de assistente de código poderiam gerar no futuro. Apesar dos fortes fundamentos da IA, os seres humanos sempre estarão superentusiasmados com algo novo, levando a flutuação cíclica no mercado. Eu não acho que a bolha de IA está realmente aqui ainda, mas é quase inevitável. Mesmo assumindo que a IA de encriptação é completamente desprovida de fundamentos, acredito que o fluxo de dinheiro por si só é suficiente para impulsionar o mercado. Imagine como o investidor médio pode participar da narrativa da IA? Embora a valorização da "MAG7" (Microsoft, Apple, Google e outras sete grandes empresas tecnológicas) seja elevada, não é insuportável; No entanto, comprar ações de grandes empresas de tecnologia não é um retorno fácil. Além disso, a seleção de ações no mercado de ações é muito difícil, e muitas pessoas sentem que é um "tour manipulado".