Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Atualmente, há muitas dinâmicas no setor de criptomoedas que realmente valem a pena esperar: a regulação e a legislação estão continuamente melhorando, as stablecoins estão em alta, a quantidade de compras de criptomoedas por empresas está aumentando, as instituições estão gradualmente incorporando criptomoedas em seus portfólios através de ETFs, e o Ethereum também recuperou sua vitalidade, injetando a energia necessária das altcoins em todo o mercado de criptomoedas.
No entanto, essas situações já são segredos bem conhecidos. Sempre senti que o mercado subestimava a magnitude de cada avanço, mas isso não significa que eles ocorram sem atenção. As notícias sobre o bull market de criptomoedas já estão por toda a parte.
Apesar disso, acredito que até o final deste ano, o mercado ainda verá uma série de grandes surpresas altistas, cuja magnitude será suficiente para impulsionar os preços a subir significativamente. As quatro grandes dinâmicas a seguir, na minha opinião, ainda não estão refletidas nos preços de mercado atuais.
Este ano, mais governos irão comprar Bitcoin.
No início de 2025, o mercado acredita amplamente que as três principais fontes de demanda para o Bitcoin este ano são ETFs, empresas e governos, que chamamos de "as três carroças da demanda por Bitcoin".
Até agora, dois motores já estão em ação: ETFs compraram 183.126 Bitcoins, enquanto empresas listadas adquiriram 354.744. Dado que a rede Bitcoin apenas produziu 100.697 Bitcoins, isso já impulsionou seu preço em 27,1%.
Mas a terceira carruagem ainda não começou a ganhar força. É verdade que os Estados Unidos estabeleceram uma "reserva estratégica de Bitcoin", mas esta inclui apenas os Bitcoins obtidos através de apreensões criminais; o Paquistão anunciou a criação de uma reserva de Bitcoin nacional, Abu Dhabi investiu em um ETF de Bitcoin, mas em comparação com as grandes compras de ETFs e empresas, estas são apenas ações pontuais.
O mercado acredita amplamente que o processo de os países adotarem o Bitcoin como ativo de reserva foi suspenso, mas tenho minhas dúvidas sobre isso. Embora a ação dos governos e bancos centrais seja lenta, com base nas discussões que tivemos na Bitwise, eles realmente estão avançando.
É necessário esclarecer que: eu não acredito que haverá uma grande declaração coletiva por parte dos países antes do final do ano, mas é certo que mais países se juntarão, e seu número será suficiente para tornar essa tendência um grande potencial motor para 2026. Apenas isso pode elevar significativamente os preços.
desvalorização do dólar + queda das taxas de juro = alta do Bitcoin
Uma das particularidades da situação atual é que o preço do Bitcoin está se aproximando de máximas históricas, enquanto as taxas de juros permanecem próximas dos níveis máximos desde o surgimento do Bitcoin em 2009. Isso não deveria acontecer. Para ativos não rentáveis como o Bitcoin (e o ouro), altas taxas de juros são, sem dúvida, um grande desafio, pois aumentam significativamente o limiar de custo de oportunidade de manter esses ativos.
O mercado já está a digerir a expectativa de múltiplos cortes nas taxas de juro até ao final do ano, o que deveria oferecer suporte ao Bitcoin. No entanto, eu acredito que o mercado está a ignorar um movimento chave que tem um impacto mais profundo.
O governo Trump deseja fortemente a desvalorização do dólar, ao mesmo tempo que espera que o Federal Reserve adote uma política mais acomodatícia. Desde as críticas diretas ao presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, até a nomeação de Stephen Moore, que defende a desvalorização do dólar, para o conselho do Federal Reserve, uma série de ações está enviando sinais claros: o governo deseja uma redução acentuada nas taxas de juros e uma desvalorização significativa do dólar.
Não são três cortes de juros, podem ser seis, ou até oito.
É especialmente digno de nota a nomeação de Milan. Milan ganhou ampla atenção por seu artigo de pesquisa, no qual afirma que a posição do dólar como moeda de reserva global impõe um fardo significativo aos Estados Unidos. Ele pede a conclusão de um novo "Acordo de Mar-a-Lago" para reduzir a taxa de câmbio do dólar em relação a outras principais moedas internacionais, e sugere que o Federal Reserve pode alcançar esse objetivo por meio de uma impressão massiva de dinheiro.
Se a impressão de dinheiro resultar em uma queda acentuada das taxas de juros e uma desvalorização significativa do dólar, o preço do Bitcoin pode subir consideravelmente.
A redução da volatilidade significa um aumento na proporção de alocação
Uma das tendências mais subestimadas no campo das criptomoedas é a acentuada diminuição da volatilidade do Bitcoin. Desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, não só a volatilidade do próprio Bitcoin caiu significativamente, como a taxa de mudança da sua volatilidade também desacelerou consideravelmente.
Volatilidade em 30 dias do Bitcoin
Nota: A parte sombreada a verde refere-se ao período após o lançamento do ETF de Bitcoin à vista.
A razão pela qual a volatilidade está a diminuir não é difícil de entender: o desenvolvimento dos ETFs e o comportamento de compra de criptomoedas pelas empresas trouxeram novos compradores ao mercado de criptomoedas, enquanto os avanços em termos de regulamentação e legislação também diminuíram significativamente o risco do mercado. Acredito que este é o "novo normal" do Bitcoin, cuja volatilidade atualmente é aproximadamente equivalente à de ações de tecnologia de alta volatilidade, como a Nvidia.
Comparação de volatilidade entre Bitcoin, Tesla, Nvidia e Meta
Na comunicação com investidores institucionais, a queda na volatilidade está a levar a uma consideração significativa da proporção de alocação de criptomoedas nos seus portfólios, superando a dos tempos anteriores. Antes do lançamento do ETF de Bitcoin à vista, a proporção inicial de tais discussões basicamente começava em 1%, mas hoje em dia, ouço frequentemente que a proporção de 5% ou até mais está a ser usada como ponto de partida para discussão.
Esta também é uma das razões importantes para a aceleração do fluxo de fundos para o ETF de Bitcoin. Desde 1 de julho, o fluxo líquido de fundos atingiu 5,6 bilhões de dólares, e, com base nisso, espera-se que o fluxo total para o ano se aproxime de 50 bilhões de dólares. Vale a pena notar que o verão sempre foi uma temporada baixa para o fluxo de fundos para ETFs, e esse fato me leva a acreditar que essa tendência pode acelerar ainda mais no outono.
ICO 2.0: O renascimento do financiamento em criptomoedas
As emissões iniciais de moedas (ICOs) tornaram-se infames. Em 2018, os ICOs fraudulentos proliferaram, arrecadando bilhões de dólares dos investidores antes de fugir com o dinheiro, prometendo produtos que nunca foram entregues; esta foi uma das principais razões para a abrupta parada do mercado de criptomoedas em 2017. A SEC dos EUA imediatamente iniciou uma repressão, e os investidores também ficaram completamente fartos desse tipo de fraude.
Acredito que a maioria dos investidores e observadores considera os ICOs como "produtos defeituosos", mas o presidente da SEC, Paul Atkins, delineou recentemente, em um discurso sobre o "programa de criptomoedas", um plano para o renascimento dos ICOs:
"Eu pedi à equipe para elaborar regras de divulgação de informações, cláusulas de isenção e um regime de porto seguro que se adequem às características dos chamados 'Ofertas Iniciais de Moedas', 'Airdrops' e 'Recompensas de Rede'... Na minha opinião, se pudermos manter esse caminho, o campo da inovação poderá estar à beira de uma 'Explosão Cambriana'."
Se essa ideia se concretizar, poderá se tornar um importante catalisador para impulsionar o mercado. Olhando para o passado, seja durante o auge dos ICOs ou após a sua queda, o entusiasmo dos investidores em criptomoedas por projetos de criptografia nunca diminuiu. E, uma vez que o novo mercado de ICO 2.0 seja lançado, espera-se que atraia uma grande quantidade de novos fundos para o mercado de criptomoedas.
Conclusão
O mercado não subirá devido a boas notícias já conhecidas, mas sim devido a boas notícias que ainda não estão refletidas no preço.
Eu acho que, de uma forma geral, o mercado subestimou a magnitude do atual mercado em alta no espaço das criptomoedas, e ignorou alguns fatores específicos que gradualmente se mostrarão influentes nos próximos meses e até anos.
Cuidado com o aumento acentuado dos preços a seguir.
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Bitcoin atinge um novo recorde histórico, quatro fatores continuarão a impulsionar a tendência de subida?
Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Atualmente, há muitas dinâmicas no setor de criptomoedas que realmente valem a pena esperar: a regulação e a legislação estão continuamente melhorando, as stablecoins estão em alta, a quantidade de compras de criptomoedas por empresas está aumentando, as instituições estão gradualmente incorporando criptomoedas em seus portfólios através de ETFs, e o Ethereum também recuperou sua vitalidade, injetando a energia necessária das altcoins em todo o mercado de criptomoedas.
No entanto, essas situações já são segredos bem conhecidos. Sempre senti que o mercado subestimava a magnitude de cada avanço, mas isso não significa que eles ocorram sem atenção. As notícias sobre o bull market de criptomoedas já estão por toda a parte.
Apesar disso, acredito que até o final deste ano, o mercado ainda verá uma série de grandes surpresas altistas, cuja magnitude será suficiente para impulsionar os preços a subir significativamente. As quatro grandes dinâmicas a seguir, na minha opinião, ainda não estão refletidas nos preços de mercado atuais.
Este ano, mais governos irão comprar Bitcoin.
No início de 2025, o mercado acredita amplamente que as três principais fontes de demanda para o Bitcoin este ano são ETFs, empresas e governos, que chamamos de "as três carroças da demanda por Bitcoin".
Até agora, dois motores já estão em ação: ETFs compraram 183.126 Bitcoins, enquanto empresas listadas adquiriram 354.744. Dado que a rede Bitcoin apenas produziu 100.697 Bitcoins, isso já impulsionou seu preço em 27,1%.
Mas a terceira carruagem ainda não começou a ganhar força. É verdade que os Estados Unidos estabeleceram uma "reserva estratégica de Bitcoin", mas esta inclui apenas os Bitcoins obtidos através de apreensões criminais; o Paquistão anunciou a criação de uma reserva de Bitcoin nacional, Abu Dhabi investiu em um ETF de Bitcoin, mas em comparação com as grandes compras de ETFs e empresas, estas são apenas ações pontuais.
O mercado acredita amplamente que o processo de os países adotarem o Bitcoin como ativo de reserva foi suspenso, mas tenho minhas dúvidas sobre isso. Embora a ação dos governos e bancos centrais seja lenta, com base nas discussões que tivemos na Bitwise, eles realmente estão avançando.
É necessário esclarecer que: eu não acredito que haverá uma grande declaração coletiva por parte dos países antes do final do ano, mas é certo que mais países se juntarão, e seu número será suficiente para tornar essa tendência um grande potencial motor para 2026. Apenas isso pode elevar significativamente os preços.
desvalorização do dólar + queda das taxas de juro = alta do Bitcoin
Uma das particularidades da situação atual é que o preço do Bitcoin está se aproximando de máximas históricas, enquanto as taxas de juros permanecem próximas dos níveis máximos desde o surgimento do Bitcoin em 2009. Isso não deveria acontecer. Para ativos não rentáveis como o Bitcoin (e o ouro), altas taxas de juros são, sem dúvida, um grande desafio, pois aumentam significativamente o limiar de custo de oportunidade de manter esses ativos.
O mercado já está a digerir a expectativa de múltiplos cortes nas taxas de juro até ao final do ano, o que deveria oferecer suporte ao Bitcoin. No entanto, eu acredito que o mercado está a ignorar um movimento chave que tem um impacto mais profundo.
O governo Trump deseja fortemente a desvalorização do dólar, ao mesmo tempo que espera que o Federal Reserve adote uma política mais acomodatícia. Desde as críticas diretas ao presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, até a nomeação de Stephen Moore, que defende a desvalorização do dólar, para o conselho do Federal Reserve, uma série de ações está enviando sinais claros: o governo deseja uma redução acentuada nas taxas de juros e uma desvalorização significativa do dólar.
Não são três cortes de juros, podem ser seis, ou até oito.
É especialmente digno de nota a nomeação de Milan. Milan ganhou ampla atenção por seu artigo de pesquisa, no qual afirma que a posição do dólar como moeda de reserva global impõe um fardo significativo aos Estados Unidos. Ele pede a conclusão de um novo "Acordo de Mar-a-Lago" para reduzir a taxa de câmbio do dólar em relação a outras principais moedas internacionais, e sugere que o Federal Reserve pode alcançar esse objetivo por meio de uma impressão massiva de dinheiro.
Se a impressão de dinheiro resultar em uma queda acentuada das taxas de juros e uma desvalorização significativa do dólar, o preço do Bitcoin pode subir consideravelmente.
A redução da volatilidade significa um aumento na proporção de alocação
Uma das tendências mais subestimadas no campo das criptomoedas é a acentuada diminuição da volatilidade do Bitcoin. Desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, não só a volatilidade do próprio Bitcoin caiu significativamente, como a taxa de mudança da sua volatilidade também desacelerou consideravelmente.
Volatilidade em 30 dias do Bitcoin
Nota: A parte sombreada a verde refere-se ao período após o lançamento do ETF de Bitcoin à vista.
A razão pela qual a volatilidade está a diminuir não é difícil de entender: o desenvolvimento dos ETFs e o comportamento de compra de criptomoedas pelas empresas trouxeram novos compradores ao mercado de criptomoedas, enquanto os avanços em termos de regulamentação e legislação também diminuíram significativamente o risco do mercado. Acredito que este é o "novo normal" do Bitcoin, cuja volatilidade atualmente é aproximadamente equivalente à de ações de tecnologia de alta volatilidade, como a Nvidia.
Comparação de volatilidade entre Bitcoin, Tesla, Nvidia e Meta
Na comunicação com investidores institucionais, a queda na volatilidade está a levar a uma consideração significativa da proporção de alocação de criptomoedas nos seus portfólios, superando a dos tempos anteriores. Antes do lançamento do ETF de Bitcoin à vista, a proporção inicial de tais discussões basicamente começava em 1%, mas hoje em dia, ouço frequentemente que a proporção de 5% ou até mais está a ser usada como ponto de partida para discussão.
Esta também é uma das razões importantes para a aceleração do fluxo de fundos para o ETF de Bitcoin. Desde 1 de julho, o fluxo líquido de fundos atingiu 5,6 bilhões de dólares, e, com base nisso, espera-se que o fluxo total para o ano se aproxime de 50 bilhões de dólares. Vale a pena notar que o verão sempre foi uma temporada baixa para o fluxo de fundos para ETFs, e esse fato me leva a acreditar que essa tendência pode acelerar ainda mais no outono.
ICO 2.0: O renascimento do financiamento em criptomoedas
As emissões iniciais de moedas (ICOs) tornaram-se infames. Em 2018, os ICOs fraudulentos proliferaram, arrecadando bilhões de dólares dos investidores antes de fugir com o dinheiro, prometendo produtos que nunca foram entregues; esta foi uma das principais razões para a abrupta parada do mercado de criptomoedas em 2017. A SEC dos EUA imediatamente iniciou uma repressão, e os investidores também ficaram completamente fartos desse tipo de fraude.
Acredito que a maioria dos investidores e observadores considera os ICOs como "produtos defeituosos", mas o presidente da SEC, Paul Atkins, delineou recentemente, em um discurso sobre o "programa de criptomoedas", um plano para o renascimento dos ICOs:
Se essa ideia se concretizar, poderá se tornar um importante catalisador para impulsionar o mercado. Olhando para o passado, seja durante o auge dos ICOs ou após a sua queda, o entusiasmo dos investidores em criptomoedas por projetos de criptografia nunca diminuiu. E, uma vez que o novo mercado de ICO 2.0 seja lançado, espera-se que atraia uma grande quantidade de novos fundos para o mercado de criptomoedas.
Conclusão
O mercado não subirá devido a boas notícias já conhecidas, mas sim devido a boas notícias que ainda não estão refletidas no preço.
Eu acho que, de uma forma geral, o mercado subestimou a magnitude do atual mercado em alta no espaço das criptomoedas, e ignorou alguns fatores específicos que gradualmente se mostrarão influentes nos próximos meses e até anos.
Cuidado com o aumento acentuado dos preços a seguir.