Encriptação de ativos como muda as demonstrações financeiras das empresas
À medida que o Bitcoin e o Ethereum se tornam gradualmente parte da alocação de ativos das empresas, eles não são mais apenas instrumentos de investimento, mas sim fatores importantes que afetam a avaliação das empresas. No segundo trimestre de 2025, várias empresas listadas com forte ligação a ativos encriptação apresentaram relatórios financeiros distintos.
Algumas empresas dependem da valorização do preço do Bitcoin para alcançar um aumento significativo nos lucros, outras utilizam os rendimentos do staking do Ethereum para compensar as perdas nas suas atividades principais, e ainda há aquelas que detêm ativos encriptação indiretamente através de ETFs. Esses casos mostram uma nova tendência: o Bitcoin está se tornando um amplificador de avaliação, enquanto o Ethereum se torna um motor de fluxo de caixa, e os balanços das empresas estão passando por uma mudança estrutural.
Bitcoin: de ativo de configuração a motor de avaliação
Um grupo de mídia e tecnologia divulgou no segundo trimestre de 2025 que possui aproximadamente 2 mil milhões de dólares em ativos de Bitcoin, incluindo 1,2 mil milhões de dólares em spot e 800 milhões de dólares em opções de compra. Esta estrutura não só pode obter ganhos com a valorização dos preços, como também amplifica o efeito não linear do crescimento da capitalização de mercado. O lucro por ação da empresa passou de uma perda de 0,86 dólares no ano passado para 5,72 dólares, com um lucro líquido que ultrapassou 800 milhões de dólares, quase todo proveniente de ganhos não realizados em Bitcoin.
Em contraste, uma certa empresa de software detinha 628.791 bitcoins até o segundo trimestre de 2025, com um custo total de investimento de aproximadamente 46,07 bilhões de dólares. Devido à adoção da mensuração a valor justo, dos 14,03 bilhões de dólares em receita do segundo trimestre, 14 bilhões vieram de lucros não realizados em bitcoins. O negócio tradicional de software contribuiu apenas com 114,5 milhões de dólares, representando menos de 1%. O lucro líquido da empresa alcançou 10,02 bilhões de dólares, com um lucro por ação de 32,6 dólares, e espera-se que o lucro por ação anual exceda 80 dólares.
Como uma das maiores empresas de mineração da América do Norte, uma empresa alcançou uma produção de 2.121 bitcoins no segundo trimestre de 2025, um aumento de 69% em relação ao ano anterior, contribuindo com uma receita de 153 milhões de dólares. Seu estoque de bitcoins alcançou 17.200, com um valor superior a 2 bilhões de dólares. Os bitcoins da empresa refletem mais a receita operacional do que a alocação de ativos, seguindo a lógica da "linha de produção". O lucro líquido do segundo trimestre foi de 219 milhões de dólares, e o EBITDA atingiu 495 milhões de dólares, refletindo a alta alavancagem operacional durante o mercado em alta de bitcoins.
Ethereum: uma nova ferramenta para construir fluxo de caixa
Diferentemente da valorização principal do Bitcoin, o Ethereum, devido à sua capacidade nativa de gerar rendimento de staking, está se tornando uma ferramenta para algumas empresas construírem fluxos de caixa nos relatórios. Especialmente no contexto em que os princípios contábeis dos EUA permitem que a receita de staking seja classificada como receita recorrente, esse modelo começa a se destacar.
Uma das principais bolsas de encriptação do mundo detinha cerca de 137.300 ETH em auto-holding até 30 de junho de 2025, com um total de aproximadamente 2,6 milhões de ETH em custódia e staking por procuração, representando 14% da participação total em staking da rede. A receita de serviços de staking no segundo trimestre foi de 191 milhões de dólares, dos quais mais de 65% vieram do staking de ETH, cerca de 124 milhões de dólares. A receita total no Q2 de 2025 foi de 1,497 bilhões de dólares, com serviços de staking representando 12,8%, com um crescimento anualizado superior a 70%. Isso se tornou um importante suporte para a empresa na resistência à queda do volume de transações.
Uma empresa de tecnologia teria completado a compra de 625.000 ETH no Q2, equivalente a cerca de 2 bilhões de dólares, com mais de 90% em estado de staking. Espera-se que os ganhos não realizados de staking de ETH no Q2 fiquem entre 32 e 41 milhões de dólares. Embora o relatório financeiro completo ainda não tenha sido divulgado, o preço das ações da empresa subiu mais de 700% no Q2, com uma capitalização de mercado superior a 6,5 bilhões de dólares, sendo vista como uma pioneira na reportagem financeira de ETH.
Uma empresa de jogos detém cerca de 480.031 ETH, com mais de 95% investidos em pools de staking. De acordo com o relatório financeiro do Q1, os rendimentos do staking de ETH já cobriram os custos de seu negócio principal, registrando pela primeira vez um lucro operacional positivo no trimestre. Estima-se que os rendimentos totais do staking de ETH no Q2 variem entre 20 milhões e 30 milhões de dólares. A empresa também está explorando o uso do staking de ETH como colateral para financiamento, demonstrando o potencial de financeirização dos ativos encriptação.
Tendências e Perspectivas
Desde a ampliação da avaliação até a construção do fluxo de caixa, os ativos encriptação estão gradualmente se internalizando como o "motor financeiro" e "variável da estrutura de relatórios" das empresas. O Bitcoin traz um aumento não linear na avaliação dos relatórios, enquanto o Ethereum contribui com um fluxo de caixa estável através do staking. Embora ainda esteja em fase inicial, enfrentando desafios de conformidade e volatilidade de avaliação, esses casos indicam uma possível direção - os ativos Web3 estão se tornando a nova gramática dos relatórios financeiros das empresas tradicionais.
À medida que mais empresas incorporam encriptação em seus balanços patrimoniais, seu impacto na avaliação das empresas, capacidade de financiamento e estrutura financeira se tornará mais evidente. No futuro, podem surgir mais modelos financeiros inovadores, impulsionando a fusão profunda entre encriptação e finanças tradicionais.
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encriptação de ativos cria um novo motor de relatórios financeiros empresariais: valorização do BTC amplificada, contribuição de fluxo de caixa do ETH
Encriptação de ativos como muda as demonstrações financeiras das empresas
À medida que o Bitcoin e o Ethereum se tornam gradualmente parte da alocação de ativos das empresas, eles não são mais apenas instrumentos de investimento, mas sim fatores importantes que afetam a avaliação das empresas. No segundo trimestre de 2025, várias empresas listadas com forte ligação a ativos encriptação apresentaram relatórios financeiros distintos.
Algumas empresas dependem da valorização do preço do Bitcoin para alcançar um aumento significativo nos lucros, outras utilizam os rendimentos do staking do Ethereum para compensar as perdas nas suas atividades principais, e ainda há aquelas que detêm ativos encriptação indiretamente através de ETFs. Esses casos mostram uma nova tendência: o Bitcoin está se tornando um amplificador de avaliação, enquanto o Ethereum se torna um motor de fluxo de caixa, e os balanços das empresas estão passando por uma mudança estrutural.
Bitcoin: de ativo de configuração a motor de avaliação
Um grupo de mídia e tecnologia divulgou no segundo trimestre de 2025 que possui aproximadamente 2 mil milhões de dólares em ativos de Bitcoin, incluindo 1,2 mil milhões de dólares em spot e 800 milhões de dólares em opções de compra. Esta estrutura não só pode obter ganhos com a valorização dos preços, como também amplifica o efeito não linear do crescimento da capitalização de mercado. O lucro por ação da empresa passou de uma perda de 0,86 dólares no ano passado para 5,72 dólares, com um lucro líquido que ultrapassou 800 milhões de dólares, quase todo proveniente de ganhos não realizados em Bitcoin.
Em contraste, uma certa empresa de software detinha 628.791 bitcoins até o segundo trimestre de 2025, com um custo total de investimento de aproximadamente 46,07 bilhões de dólares. Devido à adoção da mensuração a valor justo, dos 14,03 bilhões de dólares em receita do segundo trimestre, 14 bilhões vieram de lucros não realizados em bitcoins. O negócio tradicional de software contribuiu apenas com 114,5 milhões de dólares, representando menos de 1%. O lucro líquido da empresa alcançou 10,02 bilhões de dólares, com um lucro por ação de 32,6 dólares, e espera-se que o lucro por ação anual exceda 80 dólares.
Como uma das maiores empresas de mineração da América do Norte, uma empresa alcançou uma produção de 2.121 bitcoins no segundo trimestre de 2025, um aumento de 69% em relação ao ano anterior, contribuindo com uma receita de 153 milhões de dólares. Seu estoque de bitcoins alcançou 17.200, com um valor superior a 2 bilhões de dólares. Os bitcoins da empresa refletem mais a receita operacional do que a alocação de ativos, seguindo a lógica da "linha de produção". O lucro líquido do segundo trimestre foi de 219 milhões de dólares, e o EBITDA atingiu 495 milhões de dólares, refletindo a alta alavancagem operacional durante o mercado em alta de bitcoins.
Ethereum: uma nova ferramenta para construir fluxo de caixa
Diferentemente da valorização principal do Bitcoin, o Ethereum, devido à sua capacidade nativa de gerar rendimento de staking, está se tornando uma ferramenta para algumas empresas construírem fluxos de caixa nos relatórios. Especialmente no contexto em que os princípios contábeis dos EUA permitem que a receita de staking seja classificada como receita recorrente, esse modelo começa a se destacar.
Uma das principais bolsas de encriptação do mundo detinha cerca de 137.300 ETH em auto-holding até 30 de junho de 2025, com um total de aproximadamente 2,6 milhões de ETH em custódia e staking por procuração, representando 14% da participação total em staking da rede. A receita de serviços de staking no segundo trimestre foi de 191 milhões de dólares, dos quais mais de 65% vieram do staking de ETH, cerca de 124 milhões de dólares. A receita total no Q2 de 2025 foi de 1,497 bilhões de dólares, com serviços de staking representando 12,8%, com um crescimento anualizado superior a 70%. Isso se tornou um importante suporte para a empresa na resistência à queda do volume de transações.
Uma empresa de tecnologia teria completado a compra de 625.000 ETH no Q2, equivalente a cerca de 2 bilhões de dólares, com mais de 90% em estado de staking. Espera-se que os ganhos não realizados de staking de ETH no Q2 fiquem entre 32 e 41 milhões de dólares. Embora o relatório financeiro completo ainda não tenha sido divulgado, o preço das ações da empresa subiu mais de 700% no Q2, com uma capitalização de mercado superior a 6,5 bilhões de dólares, sendo vista como uma pioneira na reportagem financeira de ETH.
Uma empresa de jogos detém cerca de 480.031 ETH, com mais de 95% investidos em pools de staking. De acordo com o relatório financeiro do Q1, os rendimentos do staking de ETH já cobriram os custos de seu negócio principal, registrando pela primeira vez um lucro operacional positivo no trimestre. Estima-se que os rendimentos totais do staking de ETH no Q2 variem entre 20 milhões e 30 milhões de dólares. A empresa também está explorando o uso do staking de ETH como colateral para financiamento, demonstrando o potencial de financeirização dos ativos encriptação.
Tendências e Perspectivas
Desde a ampliação da avaliação até a construção do fluxo de caixa, os ativos encriptação estão gradualmente se internalizando como o "motor financeiro" e "variável da estrutura de relatórios" das empresas. O Bitcoin traz um aumento não linear na avaliação dos relatórios, enquanto o Ethereum contribui com um fluxo de caixa estável através do staking. Embora ainda esteja em fase inicial, enfrentando desafios de conformidade e volatilidade de avaliação, esses casos indicam uma possível direção - os ativos Web3 estão se tornando a nova gramática dos relatórios financeiros das empresas tradicionais.
À medida que mais empresas incorporam encriptação em seus balanços patrimoniais, seu impacto na avaliação das empresas, capacidade de financiamento e estrutura financeira se tornará mais evidente. No futuro, podem surgir mais modelos financeiros inovadores, impulsionando a fusão profunda entre encriptação e finanças tradicionais.