Caso de manipulação por market makers no mercado de criptomoedas gera seguir

Recentemente, uma empresa de market making do mercado de criptomoedas com sede nos Emirados Árabes Unidos, CLS Global FZC LLC, foi processada por suspeita de manipulação de mercado, o que gerou ampla atenção na indústria. A empresa foi acusada de realizar operações de lavagem em um ativo criptográfico chamado "NexFundAI" entre agosto e setembro de 2024, criando volume de negociação falso e induzindo investidores a comprar.

A investigação mostra que a CLS Global utilizou 30 carteiras para realizar 740 transações de lavagem, gerando um volume de transações falso de quase 600 mil dólares, o que representa 98% do volume total de transações no mesmo período. Essas transações foram impulsionadas por algoritmos e robôs, com o objetivo de criar a falsa impressão de um mercado ativo. Ironicamente, essa manipulação foi na verdade promovida por "serviços de mercado" contratados pelos promotores do "NexFundAI", enquanto a CLS Global lucrava com isso, e os projetos e investidores sofreram perdas.

Em outubro de 2024, as autoridades reguladoras processaram a CLS Global e seu funcionário Andrey Zhorzhes em ações civis e penais. Em abril de 2025, o caso civil chegou a um veredicto final, com a CLS Global sendo condenada a pagar uma multa e a aceitar uma série de restrições comportamentais.

Este caso revela alguns problemas existentes nos market makers do mercado de criptomoedas. Além das operações de lavagem, existem também operações predatórias como o "modelo de opções de empréstimo" na indústria. Neste modelo, certos market makers mal-intencionados podem pressionar o preço para baixo através da venda massiva de tokens emprestados, desencadeando uma venda em pânico por parte dos pequenos investidores, e em seguida, recomprar a baixo preço para devolver, lucrando com a diferença. Essas ações costumam ter um impacto devastador em projetos pequenos.

Os mercados financeiros tradicionais enfrentaram problemas semelhantes de manipulação de mercado, mas, através de regulamentações maduras e mecanismos de transparência, reduziram significativamente os danos causados por comportamentos predatórios. Essas experiências têm um importante valor de referência para o mercado de criptomoedas:

1. Regulamentação rigorosa: limitar comportamentos de negociação maliciosos e punir a manipulação do mercado.
2. Transparência da informação: exige que os protocolos relevantes reportem aos reguladores, e que os dados de transação sejam públicos e acessíveis.
3. Monitorização em tempo real: através de algoritmos, monitorizar flutuações anormais e configurar mecanismos de interrupção.
4. Normas da indústria: estabelecer padrões éticos e requisitos rigorosos para os formadores de mercado.
5. Proteção ao investidor: estabelecer canais de responsabilização e compensação.

O caso CLS Global soou o alarme para a indústria da encriptação, indicando que o mercado de criptomoedas precisa urgentemente de aprender com a experiência das finanças tradicionais, estabelecendo mecanismos de regulamentação e transparência mais robustos para proteger os interesses dos investidores e manter a ordem do mercado.