A ligação entre StablecoinX e ENA: um cruzamento de capital entre Web2 e Web3
Recentemente, o mercado de criptomoedas gerou uma onda de debates sobre "empresas listadas na bolsa dos EUA que apoiam a ENA". O principal protagonista desta discussão é uma empresa chamada StablecoinX, cuja aparição marca uma importante interseção entre os mundos de capital Web2 e Web3. Este artigo irá explorar em profundidade os antecedentes deste evento, incluindo a identidade da StablecoinX, os motivos pelos quais arrecadou 360 milhões de dólares, sua relação com a Ethena Labs, e o impacto potencial para os detentores comuns de ENA.
Desmistificação da identidade do StablecoinX
StablecoinX Inc. é uma empresa que planeia listar-se nos EUA através de um SPAC. A sua missão central é atuar como gestor de tesouraria a longo prazo do stablecoin USDe, principalmente através da compra e detenção de ENA como reserva de ativos. A empresa surge de um plano de aquisição: em julho de 2025, a StablecoinX anunciou que se fundiria com a empresa SPAC TLGY Acquisition Corp e listaria na Nasdaq, com o código de negociação USDE.
Análise do modo SPAC
SPAC (Sociedade de Aquisição de Propósito Específico) é uma forma de atalho para abrir capital, que consiste em levantar fundos através de um IPO e, em seguida, procurar uma empresa-alvo para completar a fusão. O TLGY é um desses SPACs, tendo levantado 200 milhões de dólares ao ser listado no final de 2021, e originalmente não tinha operações reais, existindo apenas para fusões futuras. O modelo SPAC elimina o processo complicado de auditoria financeira e verificação de lucros tradicionalmente exigidos em IPOs, tornando a listagem e fusões mais rápidas e flexíveis.
360 milhões de dólares em fontes de financiamento
A estrutura de financiamento anunciada pela StablecoinX inclui:
200 milhões de dólares: capital inicial arrecadado do IPO do TLGY SPAC
160 milhões de dólares: novos investidores PIPE em dinheiro investem
100 milhões de dólares: investidores subscrevem tokens ENA a um preço com desconto
60 milhões de dólares: tokens ENA doados gratuitamente pela Ethena Foundation
Vale a pena notar que apenas cerca de 260 milhões de dólares são dinheiro disponível, enquanto 160 milhões de dólares são ativos ENA. Isso torna a StablecoinX uma rara "empresa de gestão de ativos totalmente em cadeia" na história das criptomoedas.
A relação entre a Ethena Labs e a StablecoinX
Embora a Ethena Labs não seja acionista da StablecoinX, é a designer e a força motriz por trás desta transação. Ambas estão profundamente ligadas por uma série de acordos:
Ethena Labs doa 60 milhões de dólares em tokens ENA à StablecoinX
Permitir que o StablecoinX compre 100 milhões de ENA a preço com desconto
Assinar um acordo de cooperação estratégica de 5 anos
O comitê de investimento do StablecoinX inclui membros designados pela Ethena Labs
Esta estrutura assegura que o StablecoinX possa ser listado legalmente, ao mesmo tempo que está intimamente ligado ao ecossistema USDe.
Plano de suporte ENA do StablecoinX
De acordo com o anúncio, a StablecoinX planeja comprar tokens ENA no valor de cerca de 150 milhões de dólares durante as 6 semanas após a conclusão da fusão. As compras serão feitas em lotes diários pelos formadores de mercado, com uma média de cerca de 5 milhões de dólares por dia. Todos os ENA detidos serão considerados capital permanente, a menos que autorizados pela Ethena, e não poderão ser vendidos, emprestados ou utilizados como garantia.
Impacto para os detentores de ENA
É importante reconhecer que apenas possuir tokens ENA não equivale a possuir ações do StablecoinX. A relação entre os detentores de ENA e o StablecoinX é limitada a: os ativos detidos são exatamente os ativos do tesouro do StablecoinX. Os detentores de ENA podem apenas beneficiar indiretamente do impulso de mercado trazido por este plano de compra de moedas, e não compartilhar diretamente os lucros da empresa.
Oportunidades de arbitragem potenciais
Se o StablecoinX for listado com sucesso, podem surgir algumas oportunidades de arbitragem, por exemplo:
Quando o preço das ações estiver abaixo do valor líquido do ENA que possui, pode comprar ações e esperar que subam.
Se o preço do ENA subir, mas o preço das ações da USDE não reagir, pode-se realizar uma arbitragem de recuperação.
Manter simultaneamente ENA e ações, para cobrir a volatilidade do mercado e alcançar uma "configuração dupla beta".
No entanto, o sucesso dessas estratégias depende de uma avaliação precisa da transparência das participações em StablecoinX, da volatilidade do ENA e do sentimento do mercado.
Resumo
Este evento representa uma importante inovação na estrutura de capital do setor de criptomoedas:
Ethena manteve a pureza do protocolo em cadeia, evitando riscos regulatórios
StablecoinX abraça financiamento do mercado de ações dos EUA, operações de tesouraria e transparência de ativos
A PIPE instituição troca dinheiro e ENA por potenciais retornos futuros
Os investidores individuais que participam no ENA podem beneficiar de um potencial "prémio de suporte".
Se este modelo for bem-sucedido, pode muito bem tornar-se o modelo padrão para vários projetos em cadeia no futuro que "fizerem uma fusão com a Nasdaq".
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StableBoi
· 6h atrás
web3 é isso? Passando o dia a fazer especulação
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MEVHunterNoLoss
· 13h atrás
菜就菜吧 fazer as pessoas de parvas
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DaoDeveloper
· 20h atrás
analisando o modelo de governança deles rn... estes primitivos são na verdade geniais, para ser honesto
StablecoinX e ENA: A fusão de capital Web2 e Web3 com um financiamento sem precedentes de 360 milhões de dólares na encriptação
A ligação entre StablecoinX e ENA: um cruzamento de capital entre Web2 e Web3
Recentemente, o mercado de criptomoedas gerou uma onda de debates sobre "empresas listadas na bolsa dos EUA que apoiam a ENA". O principal protagonista desta discussão é uma empresa chamada StablecoinX, cuja aparição marca uma importante interseção entre os mundos de capital Web2 e Web3. Este artigo irá explorar em profundidade os antecedentes deste evento, incluindo a identidade da StablecoinX, os motivos pelos quais arrecadou 360 milhões de dólares, sua relação com a Ethena Labs, e o impacto potencial para os detentores comuns de ENA.
Desmistificação da identidade do StablecoinX
StablecoinX Inc. é uma empresa que planeia listar-se nos EUA através de um SPAC. A sua missão central é atuar como gestor de tesouraria a longo prazo do stablecoin USDe, principalmente através da compra e detenção de ENA como reserva de ativos. A empresa surge de um plano de aquisição: em julho de 2025, a StablecoinX anunciou que se fundiria com a empresa SPAC TLGY Acquisition Corp e listaria na Nasdaq, com o código de negociação USDE.
Análise do modo SPAC
SPAC (Sociedade de Aquisição de Propósito Específico) é uma forma de atalho para abrir capital, que consiste em levantar fundos através de um IPO e, em seguida, procurar uma empresa-alvo para completar a fusão. O TLGY é um desses SPACs, tendo levantado 200 milhões de dólares ao ser listado no final de 2021, e originalmente não tinha operações reais, existindo apenas para fusões futuras. O modelo SPAC elimina o processo complicado de auditoria financeira e verificação de lucros tradicionalmente exigidos em IPOs, tornando a listagem e fusões mais rápidas e flexíveis.
360 milhões de dólares em fontes de financiamento
A estrutura de financiamento anunciada pela StablecoinX inclui:
Vale a pena notar que apenas cerca de 260 milhões de dólares são dinheiro disponível, enquanto 160 milhões de dólares são ativos ENA. Isso torna a StablecoinX uma rara "empresa de gestão de ativos totalmente em cadeia" na história das criptomoedas.
A relação entre a Ethena Labs e a StablecoinX
Embora a Ethena Labs não seja acionista da StablecoinX, é a designer e a força motriz por trás desta transação. Ambas estão profundamente ligadas por uma série de acordos:
Esta estrutura assegura que o StablecoinX possa ser listado legalmente, ao mesmo tempo que está intimamente ligado ao ecossistema USDe.
Plano de suporte ENA do StablecoinX
De acordo com o anúncio, a StablecoinX planeja comprar tokens ENA no valor de cerca de 150 milhões de dólares durante as 6 semanas após a conclusão da fusão. As compras serão feitas em lotes diários pelos formadores de mercado, com uma média de cerca de 5 milhões de dólares por dia. Todos os ENA detidos serão considerados capital permanente, a menos que autorizados pela Ethena, e não poderão ser vendidos, emprestados ou utilizados como garantia.
Impacto para os detentores de ENA
É importante reconhecer que apenas possuir tokens ENA não equivale a possuir ações do StablecoinX. A relação entre os detentores de ENA e o StablecoinX é limitada a: os ativos detidos são exatamente os ativos do tesouro do StablecoinX. Os detentores de ENA podem apenas beneficiar indiretamente do impulso de mercado trazido por este plano de compra de moedas, e não compartilhar diretamente os lucros da empresa.
Oportunidades de arbitragem potenciais
Se o StablecoinX for listado com sucesso, podem surgir algumas oportunidades de arbitragem, por exemplo:
No entanto, o sucesso dessas estratégias depende de uma avaliação precisa da transparência das participações em StablecoinX, da volatilidade do ENA e do sentimento do mercado.
Resumo
Este evento representa uma importante inovação na estrutura de capital do setor de criptomoedas:
Se este modelo for bem-sucedido, pode muito bem tornar-se o modelo padrão para vários projetos em cadeia no futuro que "fizerem uma fusão com a Nasdaq".