Análise da lógica de investimento DePIN: oportunidades e desafios coexistem

A Grayscale listou alguns dos principais projetos DePIN e seus valores de mercado no relatório de pesquisa DePIN publicado no início do ano. Desde 2022, DePIN e AI têm sido considerados duas novas direções para investimentos em criptomoedas. No entanto, parece que ainda não surgiu um projeto icônico no campo DePIN. Embora o Helium seja um projeto de destaque, sua existência é até anterior ao próprio conceito DePIN; enquanto projetos como Bittensor, Render e Akash são mais classificados na vertente de AI.

Isto indica que o setor DePIN atualmente carece de um projeto líder suficientemente forte para abrir o teto do setor. Assim, o setor DePIN pode ainda apresentar algumas oportunidades de investimento nos próximos 1-3 anos. Este artigo irá estruturar a lógica de investimento de DePIN desde o zero, explorar por que DePIN merece atenção e propor uma estrutura de análise simples. Como DePIN é um conceito abrangente que abrange vários sub-setores, este artigo explicará os conceitos relevantes de uma forma mais abstrata, ao mesmo tempo que fornecerá alguns exemplos concretos.

Por que prestar atenção ao investimento em DePIN

DePIN não é apenas uma palavra da moda

Primeiro, é necessário esclarecer que a descentralização da infraestrutura do mundo físico não é uma ideia extravagante, nem se trata apenas de "hype narrativo", mas sim algo que pode ser implementado. Existem, de fato, cenários em DePIN onde a descentralização pode "realizar" ou "otimizar" certas coisas.

Tomando o setor de telecomunicações como exemplo, os operadores de comunicação tradicionais costumam precisar investir enormes quantias de dinheiro em leilões de licenças de espectro e na implantação de estações base. A Helium Mobile, através de um modelo de crowdsourcing da comunidade, distribui os custos iniciais entre cada usuário, permitindo que indivíduos adquiram equipamentos de hotspot por apenas 249 dólares ou 499 dólares para se conectar à rede e se tornarem "micro-operadores". Este modelo reduz significativamente o investimento total.

No domínio dos dados de IA, as empresas tradicionais de IA precisam pagar altas taxas de API às plataformas sociais para obter dados de treino e enfrentam cada vez mais limitações de direitos autorais e técnicas. A Grass resolveu esse problema através de Web Scraping distribuído, permitindo que os usuários compartilhem largura de banda ociosa ao baixar uma extensão de navegador, ajudando a capturar dados de páginas da web públicas e a obter recompensas em tokens. Este modelo reduziu drasticamente os custos de aquisição de dados para as empresas de IA, ao mesmo tempo que promoveu a diversidade e a distribuição geográfica dos dados.

como ponto de interseção entre a infraestrutura e os usuários

DePIN pode equilibrar bem as vantagens e desvantagens de projetos de infraestrutura e projetos voltados para o usuário:

1. DePIN é construído sobre a verdadeira demanda do mundo físico, como energia, redes sem fio, etc., projetos de qualidade têm uma sólida adequação ao mercado do produto e fontes de receita, são difíceis de serem refutados e fáceis de serem compreendidos pelo mercado.

2. DePIN também tem uma necessidade de uso do lado do usuário, podendo atrair atenção. Por exemplo, os usuários podem baixar o plugin do navegador Grass para contribuir com largura de banda ociosa. Atualmente, o Grass já alcançou 2,5 milhões de usuários finais, muitos dos quais são usuários não nativos de criptomoedas.

Quadro de Investimento DePIN

Direção

Do ponto de vista do tamanho do mercado e da intensidade da demanda, 5G e redes sem fio são grandes mercados, enquanto dados de veículos e dados meteorológicos são pequenos mercados. É necessário considerar se a demanda é essencial ou se é uma demanda forte. Mesmo que DePIN consiga capturar apenas uma pequena parte do tradicional grande mercado, seu tamanho no campo das criptomoedas ainda é bastante considerável.

produto

O modelo DePIN é particularmente adequado para setores com alta exigência de capital, altas barreiras de entrada, um padrão de monopólio evidente e subutilização de recursos. A avaliação da adequação do produto ao mercado foca principalmente em dois pontos:

1. Lado da oferta: DePIN conseguiu realizar funções que antes não podiam ser alcançadas, ou tem vantagens significativas em relação às soluções existentes, como custo, eficiência, etc. (.

2. Lado da demanda: Os produtos oferecidos pelo DePIN devem ter uma demanda de mercado real, de preferência com uma forte disposição para pagar.

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) hardware

O hardware envolve a linha do tempo de "fabricação - venda - distribuição - manutenção". O projeto deve considerar se irá projetar e fabricar o hardware internamente ou usar hardware existente, como definir preços e vendas, como distribuir de forma eficiente e a conveniência da manutenção pelo usuário. Idealmente, nas fases iniciais do projeto, deve-se tentar reduzir ao máximo a barreira de entrada para os usuários.

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) economia de tokens

O design do mecanismo de tokens é a parte mais desafiadora dos projetos DePIN. Ao contrário de outros campos, o DePIN precisa incentivar as várias partes interessadas da rede desde o início, portanto, geralmente é necessário lançar tokens na fase inicial do projeto.

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) equipe

A configuração ideal da equipe deve incluir: pelo menos um membro com ampla experiência em indústrias tradicionais relevantes, responsável pela implementação de tecnologia e produtos; e pelo menos um membro do setor cripto, especialista em economia de tokens e construção de comunidades, compreendendo as diferenças de preferência entre usuários de criptomoedas e não usuários.

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) Outros fatores

É necessário considerar questões regulatórias, como a sensibilidade que pode existir na coleta de imagens e dados de estradas em certas regiões.

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Resumo

Embora a característica do DePIN de se integrar com a realidade prolongue o seu ciclo de desenvolvimento, alguns projetos já mostraram sinais positivos. Por exemplo, a Helium Mobile colaborou com a T-Mobile para realizar a troca de rede sem interrupções; e iniciou uma colaboração com a Telefónica no México, começando a sua expansão na América do Sul.

As duas vantagens únicas do DePIN são:

1. Comparado com empresas monopolistas tradicionais, o DePIN tem uma forma de implementação mais flexível e pode alinhar incentivos dentro do ecossistema através de um modelo de token.

2. DePIN tem o potencial de trazer externalidades positivas, criando valor para a vida real e para outros setores, e retribuindo todo o ecossistema através da economia de tokens.

No entanto, o DePIN também enfrenta várias incertezas, como incerteza cíclica causada pela operação de hardware, riscos regulatórios e riscos de due diligence.

No geral, o DePIN será uma das áreas a serem acompanhadas em 2025, e no futuro haverá mais resultados de pesquisa relacionados a serem publicados.

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