Gate VIP Relatório Semanal (16 de junho de 2025 - 23 de junho de 2025) | Instituto de Pesquisa Gate: Token de corrente principal cai, KAI e SEI sobem mais de 10%
Na semana passada (de 16 a 23 de junho de 2025), devido ao aumento da tensão geopolítica no Oriente Médio, à possibilidade de o Irã bloquear o Estreito de Ormuz e à postura agressiva do Federal Reserve, o Bitcoin (BTC) e o Ethereum (ETH) apresentaram uma queda geral, enquanto o mercado de altcoins sofreu uma correção ainda maior.
No que diz respeito às dinâmicas do setor, o protocolo de liquidez da ecologia Solana, Meteora, lançou um rastreador de lucros e perdas e uma ferramenta DLMM, otimizando ainda mais a experiência do usuário; o Renzo Protocol, em colaboração com a Concrete, lançou um produto Restaking Vault voltado para instituições, promovendo o processo de institucionalização da ecologia EigenLayer; a Plasma planeja lançar sua mainnet no final do verão, dedicada à construção de uma infraestrutura de negociação de stablecoins sem taxas na sidechain do Bitcoin; a Ink anunciou o lançamento de seu token nativo INK e a realização de airdrops para incentivar o desenvolvimento de sua ecologia DeFi; a plataforma social Truth Social, pertencente à família Trump, pretende lançar um ETF duplo de Bitcoin e Ethereum, demonstrando sua contínua aposta em ativos criptográficos; a Ondo Finance iniciou a "Aliança de Mercados Globais", promovendo o processo de padronização de RWA na blockchain; a mainnet da Namada está prestes a ser lançada, com o token NAM começando a ser negociado esta semana; o fundador da Backpack anunciou que já reconstruiu o sistema de depósito e retirada, aumentando a capacidade de suporte a múltiplas cadeias da plataforma de negociação.
No âmbito das políticas, o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas esta semana, e o gráfico de pontos indica que poderá haver duas reduções nas taxas em 2025, com as expectativas do mercado para uma redução em setembro a aumentar para 71%. Esta expectativa de estabilidade das taxas de juros fornece suporte a curto prazo para ativos de risco, podendo elevar o sentimento do mercado de criptomoedas. Ao mesmo tempo, a Truth Social, de Trump, apresentou um pedido de ETF duplo para Bitcoin e Ethereum à SEC, mostrando que continua a apostar em ativos criptográficos e possivelmente a acelerar seu processo de mainstreamização com a influência política. O Parlamento do Vietname aprovou a Lei da Indústria de Tecnologias Digitais, reconhecendo oficialmente o status legal dos ativos criptográficos, injetando confiança política na grande base de usuários de criptomoedas local.
No mercado, o Bitcoin (BTC) teve uma leve recuperação para 101,106 USDT (-1.26%) após tocar o suporte de 98,000 USDT, com a proporção de longos e curtos oscilando entre 0.90-1.10, enquanto o fluxo líquido de BTC ETF foi de 6.4 milhões de dólares. O Ethereum (ETH) recuperou-se para 2,242 USDT (-0.84%) após quebrar um suporte chave, com a proporção de longos e curtos variando entre 0.90-1.02, e o fluxo líquido de ETH ETF desta semana foi de 11.3 milhões de dólares. Em um contexto de correção do mercado, alguns tokens subiram contra a tendência: KAIA liderou com um aumento de 19.42% em 7 dias, agora cotado a 0.19 dólares, com seu volume de negociação diário na DEX na cadeia disparando de menos de 100 mil dólares para mais de 2 milhões de dólares; SEI teve um aumento semanal de 13.43%, agora cotado a 0.20 dólares, e o endereço de baleia na cadeia 0xf055 acumulou mais de 6 milhões de dólares em SEI nas últimas duas semanas.
No aspecto dos fundos on-chain, os fluxos de fundos das pontes cross-chain apresentam uma diferenciação significativa. A cadeia Base lidera com um fluxo líquido de 36,27 milhões de dólares, com seu TVL elevado a 3,537 bilhões de dólares e um valor de mercado de stablecoins que chega a 4,153 bilhões de dólares. Dentro do ecossistema Base, o protocolo central Aerodrome tem um TVL que ultrapassa 1 bilhão de dólares, o TVL do Spark Protocol chega a 420 milhões de dólares e o TVL do Moonwell é de aproximadamente 220 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, a cadeia Hyperliquid teve um fluxo líquido de 8,92 milhões de dólares, com seu TVL na mainnet saltando para o top 10 de blockchains, o valor de mercado do token HYPE entrando no top 11 das criptomoedas, com uma taxa média diária de transações que atinge de 2 a 3 milhões de dólares e uma receita anualizada próxima a 100 milhões de dólares. Vale a pena notar que a empresa de biotecnologia Eyenovia anunciou um investimento de 50 milhões de dólares na compra de tokens HYPE, impulsionando sua ação a um aumento diário de 134%.
De maneira geral, apesar da pressão sobre o mercado de criptomoedas na semana passada devido à pressão geopolítica macroeconômica, alguns ecossistemas L2 (especialmente o Base) e tokens com narrativas claras mostraram um desempenho forte, refletindo que ainda existem oportunidades estruturais e sinais de realocação de capital no mercado em meio à incerteza.
2. Alpha Mining
2.1 BTC continua no canal de baixa, o suporte impede a queda, mas o rebound ainda aguarda confirmação.
2.1.1 Análise Técnica
De 16 a 23 de junho de 2025, o BTC continuou a tendência de queda, apresentando um padrão de máximas e mínimas gradualmente em declínio, refletindo a pressão contínua dos vendedores dominando o mercado. Durante esse período, houve várias tentativas de testar a resistência da parte superior do canal e a média móvel de 30 dias (cerca de 103.000 USDT), todas sem sucesso, indicando que a força de recuperação no médio prazo estava fraca; enquanto as mínimas de curto prazo chegaram a cair para cerca de 98.200 USDT, e após tocar o suporte da parte inferior do canal, houve uma leve recuperação.
Do ponto de vista técnico, o preço atual ainda está oscilando próximo das médias móveis MA5 e MA10, as médias de curto prazo ainda não confirmaram uma tendência de alta efetiva, mas mostram que a força do movimento de baixa está diminuindo, com os compradores tentando dominar a tendência a curto prazo. Se houver um rompimento em volume acima da MA30 e da borda superior do canal, é possível confirmar a estrutura de fundo a curto prazo e desafiar mais a faixa de resistência entre 105.000-110.000 USDT; por outro lado, se houver uma nova quebra abaixo do suporte de 98.200 USDT, o risco de queda aumentará novamente. A estrutura geral ainda é predominantemente de baixa, e a intensidade do rebote a curto prazo e o desempenho do volume de negociação serão pontos-chave de observação. [1]
2.1.2 A relação de longos e curtos na última semana
De acordo com os dados da Coinglass, entre 16 e 23 de junho de 2025, a razão Long/Short do BTC manteve-se oscilando entre 0,90 e 1,10, mostrando que o sentimento do mercado está inclinado para a espera, sem uma direção de tendência clara.
Após o preço atingir o suporte inferior de 98.200 USDT, a razão long/short apresentou uma recuperação significativa, subindo rapidamente de 0,91 para 1,10 a partir do ponto mais baixo, indicando que alguns fundos estão tentando se posicionar em níveis baixos e antecipar a recuperação do mercado. No entanto, essa volatilidade ainda precisa ser observada mais de perto para verificar se possui continuidade e se está acompanhada de volume, para que se possa confirmar uma verdadeira mudança na tendência do mercado.
De forma geral, a proporção de compradores e vendedores neste período não se afastou do padrão de consolidação, apenas surgindo uma leve tendência de alta após o teste do suporte na parte inferior. Se a proporção de compradores e vendedores conseguir se manter estável acima de 1,05, isso poderá ser uma importante evidência de que uma base de curto prazo foi formada; por outro lado, se cair novamente abaixo de 1,00, os riscos de baixa ainda devem ser monitorados. 【2】
Em suma, embora o BTC ainda esteja em um canal de baixa esta semana, sinais iniciais de parada de queda estão surgindo perto do suporte na parte inferior, e a energia de recuperação de curto prazo mostrou um leve aumento. Com a proporção de longos e curtos subindo a partir de níveis baixos, o sentimento do mercado também apresentou uma recuperação faseada, indicando que alguns fundos estão tentando antecipar a recuperação. No entanto, tanto a tendência de preços quanto a estrutura da proporção de longos e curtos ainda não formaram uma ruptura clara, e a capacidade de efetivamente aumentar o volume de negociação e se firmar em médias móveis chave e níveis psicológicos será crucial para confirmar a formação de um fundo e a reversão da tendência. De modo geral, o padrão atual está levemente fraco, mas está começando a gerar uma mudança, sendo necessário observar com cautela as mudanças no volume e no nível de participação do mercado.
2.2 ETH a recuperação em baixa é fraca, o sentimento de alta e baixa continua oscilando, ainda preso em uma fase de consolidação
2.2.1 Análise Técnica
De 16 a 23 de junho de 2025, o ETH continuou a tendência de canal descendente, com um movimento semelhante ao do BTC, apresentando uma queda gradual nos altos e baixos, com a tendência de baixa ainda prevalecendo. No dia 22 de junho, o preço caiu até a área de suporte na parte inferior do canal e então teve uma leve recuperação, atualmente se consolidando perto da linha de 2.240 USDT. Do ponto de vista técnico, o preço atual ainda está oscilando abaixo das médias móveis MA5 e MA10, com as médias de curto prazo ainda não indicando uma reversão, mas já apresentando sinais de estabilização; as linhas duplas do MACD têm potencial para um cruzamento positivo, mostrando uma diminuição na força da pressão de venda, e o capital de curto prazo está tentando entrar.
Se o ETH conseguir romper o MA10 e a parte superior do canal, haverá a possibilidade de abrir espaço para uma nova recuperação, desafiando o MA30 e a zona de resistência acima; pelo contrário, se o preço voltar a cair abaixo da linha inferior do canal, isso reiniciará a tendência de baixa. A estrutura geral ainda tende a uma consolidação baixista, e o movimento de curto prazo depende do desempenho do volume e da situação de rompimento das zonas de resistência chave.【3】
2.2.2 Rácio de longos e curtos da última semana
De acordo com os dados da Coinglass, a relação long/short (Long/Short Ratio) do ETH mantém-se em uma faixa estreita entre 0,90 e 1,02, com o sentimento do mercado oscilando repetidamente e a falta de consenso direcional ainda evidente. Durante esse período, o LSR tentou várias vezes subir acima de 1,00, mas na maioria das vezes não conseguiu se manter efetivamente, mostrando que a confiança dos touros ainda é insuficiente.
Em termos de ritmo, a razão long/short do ETH caiu abaixo de 0,90 em 20 de junho, refletindo uma pressão predominante dos vendedores a curto prazo; mas depois rapidamente se recuperou, chegando a se aproximar de 1,00 novamente após 22 de junho, mostrando que há uma certa sustentação e expectativa de recuperação nos níveis baixos. No entanto, de uma forma geral, a dinâmica de negociação ainda é fraca, e o mercado não apresentou um fluxo de tendências claro, com os grandes investidores permanecendo cautelosos e observando.
Se o LSR conseguir se manter estável acima de 1,05 e acompanhado de um aumento no volume, a estrutura de alta poderá se estabelecer e sustentar o ETH na luta contra a pressão das médias móveis superiores; por outro lado, se a relação entre comprados e vendidos continuar limitada abaixo de 1,00, o mercado poderá manter uma tendência de fraqueza e o espaço para uma recuperação futura também será limitado. 【4】
Em resumo, o ETH continua a seguir uma tendência de canal de baixa. Embora tenha encontrado suporte na parte inferior do canal e tenha apresentado uma recuperação a curto prazo, ainda se encontra em uma estrutura predominantemente baixista. O aspecto técnico mostra que o preço ainda não ultrapassou as médias móveis chave, o impulso do MACD está começando a se recuperar, mas a base da recuperação ainda é instável. Em relação à proporção de compradores e vendedores, o sentimento do mercado está oscilando. Embora os touros tentem estabilizar, não conseguiram se firmar efetivamente acima de 1, refletindo uma cautela persistente do capital. Se o preço e o LSR conseguirem romper significativamente os níveis de resistência chave, o ETH poderá iniciar uma recuperação mais sustentada; caso contrário, ainda será necessário ter cuidado com a continuidade de um padrão de fraqueza nas oscilações.
2.3 Top 100 tokens mainstream
Em um nível macro, o impacto do conflito armado entre Israel e Irã continua a se amplificar. No dia 22 de junho, o presidente dos EUA, Donald Trump, declarou que as forças armadas dos EUA concluíram as operações de ataque às instalações nucleares de Fordow, Natanz e Isfahan no Irã. Como medida de retaliação, o Irã anunciou que poderia fechar o Estreito de Ormuz devido às ações militares dos Estados Unidos. Como resultado, o sentimento de pânico se espalhou nos mercados de capitais globais, com o Bitcoin caindo abaixo de 100 mil dólares. Nos últimos 7 dias, a mediana do Top 100 de criptomoedas caiu 13,47%, apresentando uma tendência de queda geral.
2.3.1 Kaia KAIA (+19.42%, capitalização de mercado 11.50 bilhões de dólares)
De acordo com os dados de mercado da Coinmarketcap, o preço atual do token KAIA é de 0,19 dólares, com uma valorização de 19,42% em 7 dias.
KAIA é a criptomoeda nativa da blockchain Kaia, utilizada para aumentar a segurança da rede e pagar taxas de transação. A blockchain Kaia é formada pela fusão do Klaytn, desenvolvido pela Kakao, e do Finschia, desenvolvido pela LINE, sendo uma blockchain L1 compatível com EVM, com latência de transação extremamente baixa, tempo de bloco de 1 segundo e finalização instantânea de transações, proporcionando uma boa base e uma experiência de usuário fluida para cenários de aplicação que requerem resposta em tempo real.
Impacto da política macroeconómica & Mudanças nos fundamentos do projeto
A valorização da KAIA esta semana é atribuída a vários fatores. No que diz respeito às políticas, o novo presidente da Coreia do Sul, Lee Jae-myung, assumiu o cargo e apoia a política de stablecoin em won. A Fundação Kaia rapidamente aproveitou a oportunidade e estabeleceu parcerias com gigantes locais como Kakao Pay e LINE NEXT, promovendo ativamente a implementação da stablecoin em won, e essa série de iniciativas elevou significativamente a confiança do mercado. No que diz respeito aos produtos, o Kaia Hub foi lançado a 16 de junho, facilitando a exploração de gateways integrados pelos usuários, permitindo também acompanhar ativos, descobrir dapps e trocar tokens. Em termos de dados on-chain, o volume diário de transações do DEX da rede Kaia aumentou de 100 mil dólares para mais de 2 milhões de dólares.
Influência nas redes sociais
A influência nas redes sociais da Kaia atingiu um pico de quase 6 meses em 19 de junho, com um engajamento que ultrapassou 48.000 e mais de 400 menções. A principal razão para isso foi que no dia 18 de junho, o Twitter oficial da Kaia atualizou várias postagens relacionadas à construção do ecossistema de stablecoins, aumentando significativamente a discussão nas redes sociais e gerando grandes expectativas em relação à stablecoin em won sul-coreano lançada pela Kaia. 【6】
Movimento de Baleia
A estatística de endereços de carteira on-line relacionados ao token KAIA é bastante baixa, e várias contas de monitoramento de grandes transações on-line também não detectaram grandes transações relacionadas ao token KAIA.
Análise Técnica
Desde que a KAIA teve um aumento diário superior a 35% em 9 de junho, a tendência tem se mostrado bastante consistente. No dia 9 de junho, o token KAIA subiu de 0,10 dólares para 0,14 dólares, e após uma breve correção, em 12 de junho, voltou a subir para 0,18 dólares. Nos dias seguintes, houve uma correção na faixa de preço de 0,15 dólares, e em 20 de junho, a KAIA novamente ultrapassou os 0,20 dólares. Do ponto de vista do indicador MACD em nível de 1 hora, o "golden cross" em 23 de junho é um sinal de compra bastante evidente, e nas 24 horas seguintes, o preço do token subiu de 0,17 dólares para perto de 0,20 dólares. 【7】
2.3.2 Sei SEI (+13.43%, capitalização de mercado 11.3 bilhões de dólares)
De acordo com os dados de mercado da Coinmarketcap, o preço atual do token SEI é de 0,20 dólares, com um aumento de 13,43% nos últimos 7 dias.
A rede Sei é uma blockchain de primeira camada dedicada a DeFi de alto desempenho, construída sobre o Cosmos. Ela oferece uma plataforma de negociação descentralizada através de um módulo de livro de ordens centralizado (CLOB) embutido, permitindo que os usuários negociem diretamente sem intermediários. O design da Sei otimiza a velocidade e os custos das transações, tornando-a um ambiente ideal para DEX. A atualização Sei v2 introduziu a EVM paralela, melhorando ainda mais o desempenho e a experiência do usuário, suportando uma capacidade de transações de até 20.000 TPS e um tempo de confirmação de transações de cerca de 390 milissegundos. [8]
Impacto da política macroeconômica & Mudanças nos fundamentos do projeto
No dia 20 de junho, a conta oficial X da Sei publicou no Twitter que a Sei Network foi escolhida pelo Comitê de Stablecoins de Wyoming como a blockchain candidata para o WYST, que é uma stablecoin apoiada por moeda fiduciária nos Estados Unidos e utilizará a tecnologia de ponte cross-chain da LayerZero. Ao mesmo tempo, a Sei Network é uma das apenas duas blockchains escolhidas pelo Comitê de Stablecoins de Wyoming na rodada anterior. Esta é uma proposta significativa para a primeira stablecoin emitida pelo estado nos Estados Unidos. Este é um passo importante para a Sei continuar liderando a inovação em criptomoedas nos EUA. 【9】
Influência nas redes sociais
O tweet da conta oficial da SEI sobre a Sei Network sendo escolhida para o comitê de stablecoins do estado de Wyoming é o tweet que recebeu mais atenção recentemente, com um total de 220 mil visualizações e 372 retweets. Na noite de 20 de junho, às 21h, vários indicadores de influência social da Sei subiram rapidamente, com quase 140 mil interações em uma hora e mais de 1.200 menções.
Movimento de Baleias
A baleia on-chain 0xf055 tem acumulado tokens SEI desde agosto de 2024. Desde 17 de junho, essa carteira comprou tokens SEI no valor de 2,5 milhões de dólares, totalizando mais de 6 milhões de dólares em compras nas últimas duas semanas. Nas últimas duas semanas, a posição dessa carteira dobrou de 74 milhões de tokens para 145 milhões de tokens, atualmente possuindo 3% do suprimento total de tokens SEI. 【11】
Análise Técnica
1 hora online, a tendência de preço do SEI é forte, mas no dia 21 houve um volume de negociação superior a 7 milhões de dólares em 4 horas, fazendo o preço do SEI subir rapidamente para 0,22 dólares. Após esse período, o volume de negociação do SEI apresentou uma queda significativa. Um excesso de volume pode levar a uma diminuição gradual da liquidez do token nos próximos dias de negociação.
3. Insights sobre fundos na cadeia
3.1 Base Aumentar a energia do movimento da cadeia: ressonância colaborativa entre fundos na cadeia e ecossistema
Os dados on-chain da última semana mostram que o fluxo de fundos nas pontes cross-chain apresentou uma tendência de diferenciação significativa. A cadeia Base lidera com uma entrada líquida de fundos de 36,27 milhões de dólares, seguida por Unichain (+15,24 milhões de dólares) e Hyperliquid (+8,92 milhões de dólares), demonstrando uma forte atratividade de capital. Essa tendência reflete o alto reconhecimento do mercado pelo potencial de crescimento futuro desses novos ecossistemas. Em contraste, Bera (–58,51 milhões de dólares), Avalanche (–51,60 milhões de dólares) e Mantle (–15,46 milhões de dólares) foram as cadeias com maior saída líquida de fundos, indicando que a atratividade de alguns ecossistemas antigos está diminuindo.
A entrada de fundos na Base Chain não é acidental, sua temperatura ecológica está rapidamente aumentando. Como uma rede Layer 2 do Ethereum totalmente apoiada pela Coinbase, a Base está se expandindo da infraestrutura tecnológica de base para a camada de aplicações reais, acelerando a integração com plataformas centralizadas e finanças tradicionais.
A profunda integração da Coinbase impulsiona a mainstreamização de ativos em cadeia: A Coinbase está integrando profundamente a cadeia Base em seus produtos principais, permitindo que os usuários interajam diretamente com projetos na cadeia Base através do aplicativo Coinbase no futuro, reduzindo significativamente a barreira de entrada para participação em cadeia. Essa integração não apenas traz dezenas de milhões de usuários potenciais para a Base, mas também injeta nova liquidez nos ativos em cadeia. A Coinbase também planeja integrar dezenas de milhares de ativos em cadeia em seu aplicativo principal, criando um ciclo completo de transações em cadeia.
Grande avanço em cenários reais: Em junho de 2025, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou uma parceria com a Coinbase e a Stripe, permitindo que comerciantes de mais de 30 países ao redor do mundo aceitem pagamentos em USDC na blockchain Base. Isso marca a primeira entrada em grande escala da Base no sistema de pagamentos mainstream, expandindo sua influência do campo nativo das criptomoedas para uma economia da internet mais ampla.
Intervenção ativa de instituições financeiras tradicionais: O JPMorgan Chase anunciou na semana passada o lançamento de um projeto piloto para o token de depósito JPMD, escolhendo implantar testes na cadeia Base. Como um ativo que gera juros, o JPMD tem potencial para se tornar uma forma chave para bancos, corretoras e outras instituições realizarem a "tokenização de ativos", o que também indica que a Base está se tornando uma ponte entre TradFi e DeFi.
Impulsionada por esses fatores estruturais favoráveis, a velocidade de expansão do ecossistema da cadeia Base também aumentou claramente. Até o momento, o TVL da cadeia Base alcançou 3,537 bilhões de dólares, enquanto o valor de mercado das stablecoins é de 4,153 bilhões de dólares, com vários protocolos centrais apresentando um crescimento significativo: 【13】
Aerodrome: Como o DEX central na Base, atualmente possui um TVL superior a 1 bilhão de dólares (até 20 de junho), beneficiando-se da integração com o Coinbase App, sendo o maior protocolo AMM na cadeia Base.
Spark Protocol: Plataforma de empréstimos construída sobre o Compound v3, atualmente com um TVL de 420 milhões de dólares na Base, oferecendo um modelo de taxa flexível e ferramentas de gestão de ativos.
StarGate Finance: torna-se um canal de cross-chain chave na rede Base, ajudando os ativos a circular de forma eficiente entre várias cadeias.
Moonwell: Focado em uma experiência amigável para iniciantes, integra a carteira Coinbase, enfatiza a orientação educacional e a segurança, com o TVL atualmente crescendo de forma constante para cerca de 220 milhões de dólares.
De uma forma geral, a Base Chain está a evoluir de uma infraestrutura técnica única para uma ponte chave que conecta plataformas de troca centralizadas, cenários de pagamento, instituições financeiras tradicionais e usuários de criptomoedas. Os investidores estão atentos ao desenvolvimento do ecossistema da Base Chain, com a expectativa de obter uma visão prospectiva nas narrativas de blockchains públicas globais e nas tendências de migração de usuários.
3.2 Eyenovia entra em força na Hyperliquid, HYPE torna-se a nova sensação das "microestratégias em cadeia"
Na semana passada, além de a ecologia Hyperliquid ter atraído um forte fluxo de capital de pontes cross-chain (+8,92 milhões de dólares, ocupando o terceiro lugar), o que mais chamou a atenção foi a empresa de tecnologia digital de oftalmologia Eyenovia (EYEN) anunciar um investimento de 50 milhões de dólares no token HYPE. Esse montante é até superior à sua atual capitalização de mercado de 20 milhões de dólares e é posicionado como o alvo central do primeiro plano de reserva de ativos criptográficos da empresa.
Esta decisão ocorre em um momento em que o ecossistema Hyperliquid está acelerando sua ascensão: seu TVL na mainnet já subiu para o top 10 de blockchains, a capitalização de mercado do token HYPE entrou para os 11 principais criptomoedas, e a taxa de transação diária da plataforma se mantém na faixa de 2 a 3 milhões de dólares, com uma receita anual próxima a 100 milhões de dólares. Atraída pelo forte desempenho do HYPE, a Eyenovia, que estava à beira da saída do mercado, vê isso como uma "tábua de salvação". Após o anúncio da notícia, as ações da Eyenovia dispararam 134% no mesmo dia. 【14】
É importante notar que a estratégia da Eyenovia não se limita a simplesmente manter HYPE, mas visa construir um sistema de "Microestratégia em Cadeia" (On-chain Microstrategy) em torno deste token. Este conceito foi apresentado pela primeira vez pelo membro da comunidade Telaga, e a ideia central é ver HYPE como um motor econômico em cadeia com fluxo de caixa intrínseco.
A concepção da estratégia inclui as seguintes três partes-chave:
Injeção de Capital e Mecanismo de Certificação: Fundos externos são injetados no cofre na forma de stablecoins, e os usuários podem obter duas categorias de certificados: tokens de dívida conversíveis (CDT) que representam direitos sobre o capital, e NFTs de opção (Options NFT) que conferem direitos sobre os futuros rendimentos.
Estratégias de rendimento diversificadas: Os fundos do tesouro são alocados em vários módulos de rendimento, incluindo:
Emprestar HYPE através do sistema de empréstimos on-chain para ganhar juros;
Participe em transações e fornecimento de liquidez na plataforma Hyperliquid, ganhando taxas e incentivos da plataforma;
Use HYPE para staking de nós e ganhe recompensas de validadores;
Investir em protocolos de derivados como contratos perpétuos HIP-3 para melhorar a eficiência do capital.
Mecanismo de Retorno e Distribuição de Lucros: O tesouro recupera periodicamente receitas diversificadas provenientes de recompensas de staking, taxas de transação, juros de empréstimos, entre outros, e utiliza esses recursos para recomprar HYPE, reinvestir ou executar reembolsos de CDT e cumprir contratos de Options NFT. Este mecanismo possibilita a transição de um modelo de operação de ativos em cadeia de "manutenção estática" para um modelo "configurável e com dividendos".
Logo a seguir, outra empresa listada nos Estados Unidos, Everything Blockchain Inc. (EBZT), também anunciou no dia 20 de junho planos para investir 10 milhões de dólares em cinco grandes ecossistemas de blockchain, incluindo o Hyperliquid, para construir um cofre de múltiplos tokens voltado para instituições e devolver diretamente os rendimentos da staking aos acionistas. Esta ação valida ainda mais a viabilidade da "microestratégia on-chain" como uma operação financeira corporativa e a on-chainização do balanço patrimonial.
O HYPE atrai a atenção de empresas tradicionais listadas por seu núcleo, que reside no fluxo de caixa intrínseco e no potencial de rendimento composto que se manifesta como um token nativo de uma exchange descentralizada de alto crescimento. No entanto, com a Coinbase e a Robinhood anunciando o lançamento de um mercado de derivativos de contratos perpétuos nos Estados Unidos, a Hyperliquid enfrenta uma pressão competitiva sem precedentes. Se a "microestratégia em cadeia" conseguirá ou não ter sucesso, ou se será apenas mais uma forma de "embalagem de liquidez de saída", ainda precisa ser verificado pelo tempo e pelo mercado. Nesse contexto, os riscos do mercado de criptomoedas ainda existem, e os investidores devem proceder com cautela, realizando uma pesquisa aprofundada antes de tomar decisões.
Além disso, o mercado de fundos de stablecoin Hyperdrive, dentro do ecossistema Hyperliquid, lançou o primeiro programa de incentivos de pontos da primeira temporada em 17 de junho, onde os usuários podem depositar USDT0 (5,89% APY), USDe (4,64% APY) ou stakear HYPE para obter rendimentos e pontos Hyperdrive. Vale ressaltar que o Hyperdrive acabou de concluir uma rodada de financiamento série A de 6 milhões de dólares em maio de 2025, recebendo apoio de várias instituições renomadas, e seus pontos podem ter um grande espaço de imaginação no futuro.
4. Conclusão
De uma forma geral, embora o mercado de criptomoedas tenha enfrentado pressão sob a dupla influência de fatores macroeconômicos e geopolíticos na semana passada, tanto o BTC quanto o ETH mantiveram-se em um padrão de flutuação fraca. No entanto, ao analisar o fluxo de capital on-chain e o desempenho de ativos estruturais, ainda existem sinais positivos e potenciais mudanças no mercado. Ecossistemas emergentes de L2, como a Base, atraíram um grande fluxo líquido de capital, enquanto tokens como Hyperliquid e Kaia, que apresentam narrativas claras e melhorias fundamentais, subiram contra a tendência, mostrando que os fundos estão em busca de linhas de ação certas, apesar da pressão macroeconômica. Olhando para o futuro, a capacidade do BTC e do ETH de romper níveis técnicos críticos determinará a amplitude e a profundidade da recuperação do sentimento do mercado. Ao mesmo tempo, ativos com forte impulso narrativo e construção de ecossistemas ativos têm potencial para continuar superando o mercado, tornando-se o foco das estratégias Alpha atuais. Embora as oportunidades estruturais não possam ocultar os riscos sistêmicos, identificar direções certas durante a flutuação continua a ser a chave para obter retornos excessivos nesta fase.
Referência
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)é uma plataforma abrangente de pesquisa em blockchain e criptomoedas, que oferece aos leitores conteúdo profundo, incluindo análises técnicas, insights sobre tendências, revisões de mercado, pesquisas de setor, previsões de tendências e análises de políticas macroeconômicas.
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Gate VIP Relatório Semanal (16 de junho de 2025 - 23 de junho de 2025) | Instituto de Pesquisa Gate: Token de corrente principal cai, KAI e SEI sobem mais de 10%
1. Visão geral do mercado na semana passada
Na semana passada (de 16 a 23 de junho de 2025), devido ao aumento da tensão geopolítica no Oriente Médio, à possibilidade de o Irã bloquear o Estreito de Ormuz e à postura agressiva do Federal Reserve, o Bitcoin (BTC) e o Ethereum (ETH) apresentaram uma queda geral, enquanto o mercado de altcoins sofreu uma correção ainda maior.
No que diz respeito às dinâmicas do setor, o protocolo de liquidez da ecologia Solana, Meteora, lançou um rastreador de lucros e perdas e uma ferramenta DLMM, otimizando ainda mais a experiência do usuário; o Renzo Protocol, em colaboração com a Concrete, lançou um produto Restaking Vault voltado para instituições, promovendo o processo de institucionalização da ecologia EigenLayer; a Plasma planeja lançar sua mainnet no final do verão, dedicada à construção de uma infraestrutura de negociação de stablecoins sem taxas na sidechain do Bitcoin; a Ink anunciou o lançamento de seu token nativo INK e a realização de airdrops para incentivar o desenvolvimento de sua ecologia DeFi; a plataforma social Truth Social, pertencente à família Trump, pretende lançar um ETF duplo de Bitcoin e Ethereum, demonstrando sua contínua aposta em ativos criptográficos; a Ondo Finance iniciou a "Aliança de Mercados Globais", promovendo o processo de padronização de RWA na blockchain; a mainnet da Namada está prestes a ser lançada, com o token NAM começando a ser negociado esta semana; o fundador da Backpack anunciou que já reconstruiu o sistema de depósito e retirada, aumentando a capacidade de suporte a múltiplas cadeias da plataforma de negociação.
No âmbito das políticas, o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas esta semana, e o gráfico de pontos indica que poderá haver duas reduções nas taxas em 2025, com as expectativas do mercado para uma redução em setembro a aumentar para 71%. Esta expectativa de estabilidade das taxas de juros fornece suporte a curto prazo para ativos de risco, podendo elevar o sentimento do mercado de criptomoedas. Ao mesmo tempo, a Truth Social, de Trump, apresentou um pedido de ETF duplo para Bitcoin e Ethereum à SEC, mostrando que continua a apostar em ativos criptográficos e possivelmente a acelerar seu processo de mainstreamização com a influência política. O Parlamento do Vietname aprovou a Lei da Indústria de Tecnologias Digitais, reconhecendo oficialmente o status legal dos ativos criptográficos, injetando confiança política na grande base de usuários de criptomoedas local.
No mercado, o Bitcoin (BTC) teve uma leve recuperação para 101,106 USDT (-1.26%) após tocar o suporte de 98,000 USDT, com a proporção de longos e curtos oscilando entre 0.90-1.10, enquanto o fluxo líquido de BTC ETF foi de 6.4 milhões de dólares. O Ethereum (ETH) recuperou-se para 2,242 USDT (-0.84%) após quebrar um suporte chave, com a proporção de longos e curtos variando entre 0.90-1.02, e o fluxo líquido de ETH ETF desta semana foi de 11.3 milhões de dólares. Em um contexto de correção do mercado, alguns tokens subiram contra a tendência: KAIA liderou com um aumento de 19.42% em 7 dias, agora cotado a 0.19 dólares, com seu volume de negociação diário na DEX na cadeia disparando de menos de 100 mil dólares para mais de 2 milhões de dólares; SEI teve um aumento semanal de 13.43%, agora cotado a 0.20 dólares, e o endereço de baleia na cadeia 0xf055 acumulou mais de 6 milhões de dólares em SEI nas últimas duas semanas.
No aspecto dos fundos on-chain, os fluxos de fundos das pontes cross-chain apresentam uma diferenciação significativa. A cadeia Base lidera com um fluxo líquido de 36,27 milhões de dólares, com seu TVL elevado a 3,537 bilhões de dólares e um valor de mercado de stablecoins que chega a 4,153 bilhões de dólares. Dentro do ecossistema Base, o protocolo central Aerodrome tem um TVL que ultrapassa 1 bilhão de dólares, o TVL do Spark Protocol chega a 420 milhões de dólares e o TVL do Moonwell é de aproximadamente 220 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, a cadeia Hyperliquid teve um fluxo líquido de 8,92 milhões de dólares, com seu TVL na mainnet saltando para o top 10 de blockchains, o valor de mercado do token HYPE entrando no top 11 das criptomoedas, com uma taxa média diária de transações que atinge de 2 a 3 milhões de dólares e uma receita anualizada próxima a 100 milhões de dólares. Vale a pena notar que a empresa de biotecnologia Eyenovia anunciou um investimento de 50 milhões de dólares na compra de tokens HYPE, impulsionando sua ação a um aumento diário de 134%.
De maneira geral, apesar da pressão sobre o mercado de criptomoedas na semana passada devido à pressão geopolítica macroeconômica, alguns ecossistemas L2 (especialmente o Base) e tokens com narrativas claras mostraram um desempenho forte, refletindo que ainda existem oportunidades estruturais e sinais de realocação de capital no mercado em meio à incerteza.
2. Alpha Mining
2.1 BTC continua no canal de baixa, o suporte impede a queda, mas o rebound ainda aguarda confirmação.
2.1.1 Análise Técnica
De 16 a 23 de junho de 2025, o BTC continuou a tendência de queda, apresentando um padrão de máximas e mínimas gradualmente em declínio, refletindo a pressão contínua dos vendedores dominando o mercado. Durante esse período, houve várias tentativas de testar a resistência da parte superior do canal e a média móvel de 30 dias (cerca de 103.000 USDT), todas sem sucesso, indicando que a força de recuperação no médio prazo estava fraca; enquanto as mínimas de curto prazo chegaram a cair para cerca de 98.200 USDT, e após tocar o suporte da parte inferior do canal, houve uma leve recuperação.
Do ponto de vista técnico, o preço atual ainda está oscilando próximo das médias móveis MA5 e MA10, as médias de curto prazo ainda não confirmaram uma tendência de alta efetiva, mas mostram que a força do movimento de baixa está diminuindo, com os compradores tentando dominar a tendência a curto prazo. Se houver um rompimento em volume acima da MA30 e da borda superior do canal, é possível confirmar a estrutura de fundo a curto prazo e desafiar mais a faixa de resistência entre 105.000-110.000 USDT; por outro lado, se houver uma nova quebra abaixo do suporte de 98.200 USDT, o risco de queda aumentará novamente. A estrutura geral ainda é predominantemente de baixa, e a intensidade do rebote a curto prazo e o desempenho do volume de negociação serão pontos-chave de observação. [1]
2.1.2 A relação de longos e curtos na última semana
De acordo com os dados da Coinglass, entre 16 e 23 de junho de 2025, a razão Long/Short do BTC manteve-se oscilando entre 0,90 e 1,10, mostrando que o sentimento do mercado está inclinado para a espera, sem uma direção de tendência clara.
Após o preço atingir o suporte inferior de 98.200 USDT, a razão long/short apresentou uma recuperação significativa, subindo rapidamente de 0,91 para 1,10 a partir do ponto mais baixo, indicando que alguns fundos estão tentando se posicionar em níveis baixos e antecipar a recuperação do mercado. No entanto, essa volatilidade ainda precisa ser observada mais de perto para verificar se possui continuidade e se está acompanhada de volume, para que se possa confirmar uma verdadeira mudança na tendência do mercado.
De forma geral, a proporção de compradores e vendedores neste período não se afastou do padrão de consolidação, apenas surgindo uma leve tendência de alta após o teste do suporte na parte inferior. Se a proporção de compradores e vendedores conseguir se manter estável acima de 1,05, isso poderá ser uma importante evidência de que uma base de curto prazo foi formada; por outro lado, se cair novamente abaixo de 1,00, os riscos de baixa ainda devem ser monitorados. 【2】
Em suma, embora o BTC ainda esteja em um canal de baixa esta semana, sinais iniciais de parada de queda estão surgindo perto do suporte na parte inferior, e a energia de recuperação de curto prazo mostrou um leve aumento. Com a proporção de longos e curtos subindo a partir de níveis baixos, o sentimento do mercado também apresentou uma recuperação faseada, indicando que alguns fundos estão tentando antecipar a recuperação. No entanto, tanto a tendência de preços quanto a estrutura da proporção de longos e curtos ainda não formaram uma ruptura clara, e a capacidade de efetivamente aumentar o volume de negociação e se firmar em médias móveis chave e níveis psicológicos será crucial para confirmar a formação de um fundo e a reversão da tendência. De modo geral, o padrão atual está levemente fraco, mas está começando a gerar uma mudança, sendo necessário observar com cautela as mudanças no volume e no nível de participação do mercado.
2.2 ETH a recuperação em baixa é fraca, o sentimento de alta e baixa continua oscilando, ainda preso em uma fase de consolidação
2.2.1 Análise Técnica
De 16 a 23 de junho de 2025, o ETH continuou a tendência de canal descendente, com um movimento semelhante ao do BTC, apresentando uma queda gradual nos altos e baixos, com a tendência de baixa ainda prevalecendo. No dia 22 de junho, o preço caiu até a área de suporte na parte inferior do canal e então teve uma leve recuperação, atualmente se consolidando perto da linha de 2.240 USDT. Do ponto de vista técnico, o preço atual ainda está oscilando abaixo das médias móveis MA5 e MA10, com as médias de curto prazo ainda não indicando uma reversão, mas já apresentando sinais de estabilização; as linhas duplas do MACD têm potencial para um cruzamento positivo, mostrando uma diminuição na força da pressão de venda, e o capital de curto prazo está tentando entrar.
Se o ETH conseguir romper o MA10 e a parte superior do canal, haverá a possibilidade de abrir espaço para uma nova recuperação, desafiando o MA30 e a zona de resistência acima; pelo contrário, se o preço voltar a cair abaixo da linha inferior do canal, isso reiniciará a tendência de baixa. A estrutura geral ainda tende a uma consolidação baixista, e o movimento de curto prazo depende do desempenho do volume e da situação de rompimento das zonas de resistência chave.【3】
2.2.2 Rácio de longos e curtos da última semana
De acordo com os dados da Coinglass, a relação long/short (Long/Short Ratio) do ETH mantém-se em uma faixa estreita entre 0,90 e 1,02, com o sentimento do mercado oscilando repetidamente e a falta de consenso direcional ainda evidente. Durante esse período, o LSR tentou várias vezes subir acima de 1,00, mas na maioria das vezes não conseguiu se manter efetivamente, mostrando que a confiança dos touros ainda é insuficiente.
Em termos de ritmo, a razão long/short do ETH caiu abaixo de 0,90 em 20 de junho, refletindo uma pressão predominante dos vendedores a curto prazo; mas depois rapidamente se recuperou, chegando a se aproximar de 1,00 novamente após 22 de junho, mostrando que há uma certa sustentação e expectativa de recuperação nos níveis baixos. No entanto, de uma forma geral, a dinâmica de negociação ainda é fraca, e o mercado não apresentou um fluxo de tendências claro, com os grandes investidores permanecendo cautelosos e observando.
Se o LSR conseguir se manter estável acima de 1,05 e acompanhado de um aumento no volume, a estrutura de alta poderá se estabelecer e sustentar o ETH na luta contra a pressão das médias móveis superiores; por outro lado, se a relação entre comprados e vendidos continuar limitada abaixo de 1,00, o mercado poderá manter uma tendência de fraqueza e o espaço para uma recuperação futura também será limitado. 【4】
Em resumo, o ETH continua a seguir uma tendência de canal de baixa. Embora tenha encontrado suporte na parte inferior do canal e tenha apresentado uma recuperação a curto prazo, ainda se encontra em uma estrutura predominantemente baixista. O aspecto técnico mostra que o preço ainda não ultrapassou as médias móveis chave, o impulso do MACD está começando a se recuperar, mas a base da recuperação ainda é instável. Em relação à proporção de compradores e vendedores, o sentimento do mercado está oscilando. Embora os touros tentem estabilizar, não conseguiram se firmar efetivamente acima de 1, refletindo uma cautela persistente do capital. Se o preço e o LSR conseguirem romper significativamente os níveis de resistência chave, o ETH poderá iniciar uma recuperação mais sustentada; caso contrário, ainda será necessário ter cuidado com a continuidade de um padrão de fraqueza nas oscilações.
2.3 Top 100 tokens mainstream
Em um nível macro, o impacto do conflito armado entre Israel e Irã continua a se amplificar. No dia 22 de junho, o presidente dos EUA, Donald Trump, declarou que as forças armadas dos EUA concluíram as operações de ataque às instalações nucleares de Fordow, Natanz e Isfahan no Irã. Como medida de retaliação, o Irã anunciou que poderia fechar o Estreito de Ormuz devido às ações militares dos Estados Unidos. Como resultado, o sentimento de pânico se espalhou nos mercados de capitais globais, com o Bitcoin caindo abaixo de 100 mil dólares. Nos últimos 7 dias, a mediana do Top 100 de criptomoedas caiu 13,47%, apresentando uma tendência de queda geral.
2.3.1 Kaia KAIA (+19.42%, capitalização de mercado 11.50 bilhões de dólares)
De acordo com os dados de mercado da Coinmarketcap, o preço atual do token KAIA é de 0,19 dólares, com uma valorização de 19,42% em 7 dias.
KAIA é a criptomoeda nativa da blockchain Kaia, utilizada para aumentar a segurança da rede e pagar taxas de transação. A blockchain Kaia é formada pela fusão do Klaytn, desenvolvido pela Kakao, e do Finschia, desenvolvido pela LINE, sendo uma blockchain L1 compatível com EVM, com latência de transação extremamente baixa, tempo de bloco de 1 segundo e finalização instantânea de transações, proporcionando uma boa base e uma experiência de usuário fluida para cenários de aplicação que requerem resposta em tempo real.
Impacto da política macroeconómica & Mudanças nos fundamentos do projeto A valorização da KAIA esta semana é atribuída a vários fatores. No que diz respeito às políticas, o novo presidente da Coreia do Sul, Lee Jae-myung, assumiu o cargo e apoia a política de stablecoin em won. A Fundação Kaia rapidamente aproveitou a oportunidade e estabeleceu parcerias com gigantes locais como Kakao Pay e LINE NEXT, promovendo ativamente a implementação da stablecoin em won, e essa série de iniciativas elevou significativamente a confiança do mercado. No que diz respeito aos produtos, o Kaia Hub foi lançado a 16 de junho, facilitando a exploração de gateways integrados pelos usuários, permitindo também acompanhar ativos, descobrir dapps e trocar tokens. Em termos de dados on-chain, o volume diário de transações do DEX da rede Kaia aumentou de 100 mil dólares para mais de 2 milhões de dólares.
Influência nas redes sociais A influência nas redes sociais da Kaia atingiu um pico de quase 6 meses em 19 de junho, com um engajamento que ultrapassou 48.000 e mais de 400 menções. A principal razão para isso foi que no dia 18 de junho, o Twitter oficial da Kaia atualizou várias postagens relacionadas à construção do ecossistema de stablecoins, aumentando significativamente a discussão nas redes sociais e gerando grandes expectativas em relação à stablecoin em won sul-coreano lançada pela Kaia. 【6】
Movimento de Baleia A estatística de endereços de carteira on-line relacionados ao token KAIA é bastante baixa, e várias contas de monitoramento de grandes transações on-line também não detectaram grandes transações relacionadas ao token KAIA.
Análise Técnica Desde que a KAIA teve um aumento diário superior a 35% em 9 de junho, a tendência tem se mostrado bastante consistente. No dia 9 de junho, o token KAIA subiu de 0,10 dólares para 0,14 dólares, e após uma breve correção, em 12 de junho, voltou a subir para 0,18 dólares. Nos dias seguintes, houve uma correção na faixa de preço de 0,15 dólares, e em 20 de junho, a KAIA novamente ultrapassou os 0,20 dólares. Do ponto de vista do indicador MACD em nível de 1 hora, o "golden cross" em 23 de junho é um sinal de compra bastante evidente, e nas 24 horas seguintes, o preço do token subiu de 0,17 dólares para perto de 0,20 dólares. 【7】
2.3.2 Sei SEI (+13.43%, capitalização de mercado 11.3 bilhões de dólares)
De acordo com os dados de mercado da Coinmarketcap, o preço atual do token SEI é de 0,20 dólares, com um aumento de 13,43% nos últimos 7 dias.
A rede Sei é uma blockchain de primeira camada dedicada a DeFi de alto desempenho, construída sobre o Cosmos. Ela oferece uma plataforma de negociação descentralizada através de um módulo de livro de ordens centralizado (CLOB) embutido, permitindo que os usuários negociem diretamente sem intermediários. O design da Sei otimiza a velocidade e os custos das transações, tornando-a um ambiente ideal para DEX. A atualização Sei v2 introduziu a EVM paralela, melhorando ainda mais o desempenho e a experiência do usuário, suportando uma capacidade de transações de até 20.000 TPS e um tempo de confirmação de transações de cerca de 390 milissegundos. [8]
Impacto da política macroeconômica & Mudanças nos fundamentos do projeto No dia 20 de junho, a conta oficial X da Sei publicou no Twitter que a Sei Network foi escolhida pelo Comitê de Stablecoins de Wyoming como a blockchain candidata para o WYST, que é uma stablecoin apoiada por moeda fiduciária nos Estados Unidos e utilizará a tecnologia de ponte cross-chain da LayerZero. Ao mesmo tempo, a Sei Network é uma das apenas duas blockchains escolhidas pelo Comitê de Stablecoins de Wyoming na rodada anterior. Esta é uma proposta significativa para a primeira stablecoin emitida pelo estado nos Estados Unidos. Este é um passo importante para a Sei continuar liderando a inovação em criptomoedas nos EUA. 【9】
Influência nas redes sociais O tweet da conta oficial da SEI sobre a Sei Network sendo escolhida para o comitê de stablecoins do estado de Wyoming é o tweet que recebeu mais atenção recentemente, com um total de 220 mil visualizações e 372 retweets. Na noite de 20 de junho, às 21h, vários indicadores de influência social da Sei subiram rapidamente, com quase 140 mil interações em uma hora e mais de 1.200 menções.
3. Insights sobre fundos na cadeia
3.1 Base Aumentar a energia do movimento da cadeia: ressonância colaborativa entre fundos na cadeia e ecossistema
Os dados on-chain da última semana mostram que o fluxo de fundos nas pontes cross-chain apresentou uma tendência de diferenciação significativa. A cadeia Base lidera com uma entrada líquida de fundos de 36,27 milhões de dólares, seguida por Unichain (+15,24 milhões de dólares) e Hyperliquid (+8,92 milhões de dólares), demonstrando uma forte atratividade de capital. Essa tendência reflete o alto reconhecimento do mercado pelo potencial de crescimento futuro desses novos ecossistemas. Em contraste, Bera (–58,51 milhões de dólares), Avalanche (–51,60 milhões de dólares) e Mantle (–15,46 milhões de dólares) foram as cadeias com maior saída líquida de fundos, indicando que a atratividade de alguns ecossistemas antigos está diminuindo.
A entrada de fundos na Base Chain não é acidental, sua temperatura ecológica está rapidamente aumentando. Como uma rede Layer 2 do Ethereum totalmente apoiada pela Coinbase, a Base está se expandindo da infraestrutura tecnológica de base para a camada de aplicações reais, acelerando a integração com plataformas centralizadas e finanças tradicionais.
Impulsionada por esses fatores estruturais favoráveis, a velocidade de expansão do ecossistema da cadeia Base também aumentou claramente. Até o momento, o TVL da cadeia Base alcançou 3,537 bilhões de dólares, enquanto o valor de mercado das stablecoins é de 4,153 bilhões de dólares, com vários protocolos centrais apresentando um crescimento significativo: 【13】
De uma forma geral, a Base Chain está a evoluir de uma infraestrutura técnica única para uma ponte chave que conecta plataformas de troca centralizadas, cenários de pagamento, instituições financeiras tradicionais e usuários de criptomoedas. Os investidores estão atentos ao desenvolvimento do ecossistema da Base Chain, com a expectativa de obter uma visão prospectiva nas narrativas de blockchains públicas globais e nas tendências de migração de usuários.
3.2 Eyenovia entra em força na Hyperliquid, HYPE torna-se a nova sensação das "microestratégias em cadeia"
Na semana passada, além de a ecologia Hyperliquid ter atraído um forte fluxo de capital de pontes cross-chain (+8,92 milhões de dólares, ocupando o terceiro lugar), o que mais chamou a atenção foi a empresa de tecnologia digital de oftalmologia Eyenovia (EYEN) anunciar um investimento de 50 milhões de dólares no token HYPE. Esse montante é até superior à sua atual capitalização de mercado de 20 milhões de dólares e é posicionado como o alvo central do primeiro plano de reserva de ativos criptográficos da empresa.
Esta decisão ocorre em um momento em que o ecossistema Hyperliquid está acelerando sua ascensão: seu TVL na mainnet já subiu para o top 10 de blockchains, a capitalização de mercado do token HYPE entrou para os 11 principais criptomoedas, e a taxa de transação diária da plataforma se mantém na faixa de 2 a 3 milhões de dólares, com uma receita anual próxima a 100 milhões de dólares. Atraída pelo forte desempenho do HYPE, a Eyenovia, que estava à beira da saída do mercado, vê isso como uma "tábua de salvação". Após o anúncio da notícia, as ações da Eyenovia dispararam 134% no mesmo dia. 【14】
É importante notar que a estratégia da Eyenovia não se limita a simplesmente manter HYPE, mas visa construir um sistema de "Microestratégia em Cadeia" (On-chain Microstrategy) em torno deste token. Este conceito foi apresentado pela primeira vez pelo membro da comunidade Telaga, e a ideia central é ver HYPE como um motor econômico em cadeia com fluxo de caixa intrínseco.
A concepção da estratégia inclui as seguintes três partes-chave:
Logo a seguir, outra empresa listada nos Estados Unidos, Everything Blockchain Inc. (EBZT), também anunciou no dia 20 de junho planos para investir 10 milhões de dólares em cinco grandes ecossistemas de blockchain, incluindo o Hyperliquid, para construir um cofre de múltiplos tokens voltado para instituições e devolver diretamente os rendimentos da staking aos acionistas. Esta ação valida ainda mais a viabilidade da "microestratégia on-chain" como uma operação financeira corporativa e a on-chainização do balanço patrimonial.
O HYPE atrai a atenção de empresas tradicionais listadas por seu núcleo, que reside no fluxo de caixa intrínseco e no potencial de rendimento composto que se manifesta como um token nativo de uma exchange descentralizada de alto crescimento. No entanto, com a Coinbase e a Robinhood anunciando o lançamento de um mercado de derivativos de contratos perpétuos nos Estados Unidos, a Hyperliquid enfrenta uma pressão competitiva sem precedentes. Se a "microestratégia em cadeia" conseguirá ou não ter sucesso, ou se será apenas mais uma forma de "embalagem de liquidez de saída", ainda precisa ser verificado pelo tempo e pelo mercado. Nesse contexto, os riscos do mercado de criptomoedas ainda existem, e os investidores devem proceder com cautela, realizando uma pesquisa aprofundada antes de tomar decisões.
Além disso, o mercado de fundos de stablecoin Hyperdrive, dentro do ecossistema Hyperliquid, lançou o primeiro programa de incentivos de pontos da primeira temporada em 17 de junho, onde os usuários podem depositar USDT0 (5,89% APY), USDe (4,64% APY) ou stakear HYPE para obter rendimentos e pontos Hyperdrive. Vale ressaltar que o Hyperdrive acabou de concluir uma rodada de financiamento série A de 6 milhões de dólares em maio de 2025, recebendo apoio de várias instituições renomadas, e seus pontos podem ter um grande espaço de imaginação no futuro.
4. Conclusão
De uma forma geral, embora o mercado de criptomoedas tenha enfrentado pressão sob a dupla influência de fatores macroeconômicos e geopolíticos na semana passada, tanto o BTC quanto o ETH mantiveram-se em um padrão de flutuação fraca. No entanto, ao analisar o fluxo de capital on-chain e o desempenho de ativos estruturais, ainda existem sinais positivos e potenciais mudanças no mercado. Ecossistemas emergentes de L2, como a Base, atraíram um grande fluxo líquido de capital, enquanto tokens como Hyperliquid e Kaia, que apresentam narrativas claras e melhorias fundamentais, subiram contra a tendência, mostrando que os fundos estão em busca de linhas de ação certas, apesar da pressão macroeconômica. Olhando para o futuro, a capacidade do BTC e do ETH de romper níveis técnicos críticos determinará a amplitude e a profundidade da recuperação do sentimento do mercado. Ao mesmo tempo, ativos com forte impulso narrativo e construção de ecossistemas ativos têm potencial para continuar superando o mercado, tornando-se o foco das estratégias Alpha atuais. Embora as oportunidades estruturais não possam ocultar os riscos sistêmicos, identificar direções certas durante a flutuação continua a ser a chave para obter retornos excessivos nesta fase.
Referência
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)é uma plataforma abrangente de pesquisa em blockchain e criptomoedas, que oferece aos leitores conteúdo profundo, incluindo análises técnicas, insights sobre tendências, revisões de mercado, pesquisas de setor, previsões de tendências e análises de políticas macroeconômicas.
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