Recentemente, graças à liberação de sinais positivos de regulamentação, várias grandes empresas anunciaram que irão entrar na área das "stablecoins". Da noite para o dia, este conceito, que anteriormente estava intimamente ligado às criptomoedas e frequentemente aparecia em notícias relacionadas a lavagem de dinheiro e crimes cibernéticos transfronteiriços, rapidamente se tornou uma nova "tendência" tanto na indústria de criptomoedas quanto na indústria financeira tradicional, atraindo muitos interessados.
Mas, curiosamente, no dia 22 de junho de 2025, sob a promoção do Banco Popular da China e da Autoridade Monetária de Hong Kong, o pagamento transfronteiriço foi oficialmente lançado. As barreiras institucionais entre Hong Kong e o continente da China desmoronaram, e a reforma da conveniência de transferências de pequeno valor que chegam em segundos fez com que o público realmente sentisse as vantagens e a comodidade. Visto que o pagamento transfronteiriço é tão útil, ainda precisamos de stablecoins?
Hoje, a equipe da Irmã Sa discutirá detalhadamente com os parceiros as semelhanças e diferenças entre as "stablecoins" e as ferramentas de pagamento financeiras tradicionais, bem como se existe uma relação de "competição" entre ambas.
I. Esclarecimento de dois conceitos
Primeiro, o que é uma stablecoin? Em termos simples, uma stablecoin é uma criptomoeda emitida por uma organização ou indivíduo específico, que tem como ativo subjacente (base de valor) uma moeda fiduciária de um país. Tecnicamente, não difere muito de criptomoedas como BTC ou ETH, mas se destaca por ter preços públicos, transparentes e estáveis, podendo ser utilizada como uma "equivalente geral" no mundo das criptomoedas, servindo como ferramenta de pagamento ou de medida de valor. Portanto, os parceiros podem realmente ver a stablecoin como uma forma especial de "moeda" não fiduciária.
Em segundo lugar, o que é o pagamento transfronteiriço? Explicando da forma mais simples, o pagamento transfronteiriço refere-se à combinação do sistema de liquidação interbancária de pagamentos online do continente (IBPS) com o sistema de pagamentos rápidos de Hong Kong (FPS). A conexão entre os dois pode resolver o problema dos pagamentos de fundos entre regiões com o menor custo possível. Por exemplo, atualmente, os parceiros só precisam usar o pagamento transfronteiriço para realizar transferências de pequenas quantias diretamente, sem precisar converter o renminbi em dólares de Hong Kong. Transferências que antes demoravam meio dia para serem processadas agora podem ser feitas em segundos, reduzindo significativamente os custos de transação e pagamento.
Atualmente, de acordo com notícias da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, as stablecoins ainda estão em fase de teste e até agora nenhuma entidade emissora conseguiu sair do sandbox e entrar no mercado global. Em outras palavras, as stablecoins que estão em conformidade e sob regulamentação ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento. Por outro lado, o pagamento transfronteiriço já trouxe conveniência real ao público, e muitos parceiros poderão utilizá-lo em breve.
2. Stablecoins vs Pagamentos Transfronteiriços, são os dois "concorrentes"?
Esta é uma das questões mais frequentemente colocadas à equipa da S姐 pelos parceiros recentemente. Embora, em termos práticos, ambas sejam meios de pagamento e ferramentas de pagamento, na essência há uma grande diferença, e também existem diferenças significativas no desenvolvimento e cenários de aplicação futuros.
Do ponto de vista de suas propriedades essenciais, como mencionado anteriormente, as stablecoins são, na verdade, um "equivalente geral", uma forma especial de "moeda" não oficial; enquanto o pagamento transfronteiriço é um sistema de pagamento conveniente desenvolvido com base no sistema monetário oficial existente, que opera entre diferentes regiões (China continental e Hong Kong). Portanto, para concluir de forma simples, os dois não são "concorrentes", mas em termos de cenários de aplicação, realmente há alguma sobreposição.
Atualmente, os cenários de aplicação do pagamento transfronteiriço são principalmente os seguintes:
Residentes nacionais podem transferir fundos para contas bancárias na região de Hong Kong, podendo escolher transferências em RMB, com recebimento em RMB ou HKD, conhecido como "serviço de remessas facilitadas para o sul";
O "serviço de remessas facilitadas para o norte" para residentes de Hong Kong que transferem para contas bancárias no continente pode ser iniciado em dólares de Hong Kong ou em renminbi, com o recebimento em renminbi;
Pessoas individuais e entidades legais, como instituições, podem optar por transferências bilaterais em moeda local ou em renminbi, vulgarmente conhecidas como "serviços de pagamento em renminbi transfronteiriços bidireccionais", como no caso em que o Sr. Wang precisa pagar a propina do seu filho que estuda na Universidade de Hong Kong.
A equipe da irmã Sa especialmente avisa que atualmente há um limite de montante para transferências, podendo apenas processar transferências de pequeno valor. No caso de transferências da região de Hong Kong para o continente, o limite de transferência é de 10.000 dólares de Hong Kong por pessoa por dia em cada banco, e 200.000 dólares de Hong Kong por ano em cada banco; de continente para a região de Hong Kong, o limite é calculado de acordo com o limite anual de compra de moeda estrangeira de 50.000 dólares americanos (ou seja, está sujeito ao limite de controle de câmbio).
Quanto às stablecoins, atualmente as três empresas no sandbox regulatório de Hong Kong não divulgaram muitas informações, e os cenários de aplicação de cada uma são diferentes. Tomando como exemplo a colaboração entre Animoca Brands, Standard Chartered Bank e Hong Kong Telecom, que já entrou na fase final de testes do sandbox, o principal produto emitido é uma stablecoin atrelada ao dólar de Hong Kong.
Três, algumas novidades e julgamentos de políticas sobre o pedido de licença de stablecoin em Hong Kong
Desde que o "Regulamento das Stablecoins" da Região Administrativa Especial de Hong Kong entrou em vigor e começará a ser aplicado a partir de 1 de agosto, a equipe da Irmã Sa tem recebido um grande número de consultas sobre como solicitar a licença. Na verdade, os parceiros não precisam entrar em pânico, embora após 1 de agosto a Autoridade Monetária de Hong Kong comece a aceitar pedidos de licença, desta vez as licenças não serão concedidas por ordem de chegada, mas sim para os que são "confiáveis".
Primeiro, o número de licenças que se pretende conceder é extremamente pequeno, possivelmente apenas um dígito. A Autoridade Monetária já definiu uma clara abordagem regulatória e posicionamento: as stablecoins não são ferramentas de investimento ou especulação, mas sim uma das ferramentas de pagamento que utilizam tecnologia blockchain (posicionadas como infraestrutura financeira), e em si mesmas não têm espaço para valorização. Em outras palavras, a possibilidade de obter uma licença depende principalmente da capacidade e intenção do requerente de investir em infraestrutura a longo prazo em grande escala, e se conseguem apresentar cenários de aplicação suficientemente confiáveis para impressionar a Autoridade Monetária.
Em segundo lugar, as três entidades que já entraram na "sandbox" estão sem dúvida à frente, mas isso não significa que entrar na "sandbox" no futuro seja um pré-requisito para obter uma licença, nem significa que as instituições participantes que já entraram na "sandbox" necessariamente obterão uma licença.
Em suma, as oportunidades que a era nos oferece podem ser únicas, a equipe da irmã Sa não recomenda apressar-se sem estar adequadamente preparada, afiar a faca não atrasa o trabalho de cortar madeira. A concessão de licenças para stablecoins certamente passará por um longo período de avaliação, desde que seja suficientemente "confiável", não é impossível que os que chegarem depois cheguem primeiro.
Quatro, palavras finais
Muitos parceiros têm perguntado quais são as condições específicas para solicitar uma licença de moeda estável? Quais são os processos específicos? Na verdade, a Autoridade Monetária de Hong Kong ainda não forneceu uma diretriz clara. De acordo com a equipe da S姐, os documentos orientadores ainda estão em período de consulta, e os parceiros devem prestar mais atenção.
Então, neste estágio, se você quiser se preparar com antecedência, há normas de referência? Claro que sim, as autoridades reguladoras da região de Hong Kong, na China, já deixaram claro que o modelo do quadro regulatório para stablecoins em Hong Kong se baseia na parte sobre stablecoins do "Quadro de Regulação de Atividades de Criptoativos Global" publicado em 2023 pelo Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), que foi criado sob o G20. Portanto, neste estágio, se os parceiros quiserem se preparar com antecedência, é recomendável que sigam essa norma para avançar com trabalhos de conformidade específicos.
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moeda estável vs pagamento transfronteiriço, "concorrência" "alternativa" ou cada um na sua?
Texto original de: advogado Xiao Za
Recentemente, graças à liberação de sinais positivos de regulamentação, várias grandes empresas anunciaram que irão entrar na área das "stablecoins". Da noite para o dia, este conceito, que anteriormente estava intimamente ligado às criptomoedas e frequentemente aparecia em notícias relacionadas a lavagem de dinheiro e crimes cibernéticos transfronteiriços, rapidamente se tornou uma nova "tendência" tanto na indústria de criptomoedas quanto na indústria financeira tradicional, atraindo muitos interessados.
Mas, curiosamente, no dia 22 de junho de 2025, sob a promoção do Banco Popular da China e da Autoridade Monetária de Hong Kong, o pagamento transfronteiriço foi oficialmente lançado. As barreiras institucionais entre Hong Kong e o continente da China desmoronaram, e a reforma da conveniência de transferências de pequeno valor que chegam em segundos fez com que o público realmente sentisse as vantagens e a comodidade. Visto que o pagamento transfronteiriço é tão útil, ainda precisamos de stablecoins?
Hoje, a equipe da Irmã Sa discutirá detalhadamente com os parceiros as semelhanças e diferenças entre as "stablecoins" e as ferramentas de pagamento financeiras tradicionais, bem como se existe uma relação de "competição" entre ambas.
I. Esclarecimento de dois conceitos
Primeiro, o que é uma stablecoin? Em termos simples, uma stablecoin é uma criptomoeda emitida por uma organização ou indivíduo específico, que tem como ativo subjacente (base de valor) uma moeda fiduciária de um país. Tecnicamente, não difere muito de criptomoedas como BTC ou ETH, mas se destaca por ter preços públicos, transparentes e estáveis, podendo ser utilizada como uma "equivalente geral" no mundo das criptomoedas, servindo como ferramenta de pagamento ou de medida de valor. Portanto, os parceiros podem realmente ver a stablecoin como uma forma especial de "moeda" não fiduciária.
Em segundo lugar, o que é o pagamento transfronteiriço? Explicando da forma mais simples, o pagamento transfronteiriço refere-se à combinação do sistema de liquidação interbancária de pagamentos online do continente (IBPS) com o sistema de pagamentos rápidos de Hong Kong (FPS). A conexão entre os dois pode resolver o problema dos pagamentos de fundos entre regiões com o menor custo possível. Por exemplo, atualmente, os parceiros só precisam usar o pagamento transfronteiriço para realizar transferências de pequenas quantias diretamente, sem precisar converter o renminbi em dólares de Hong Kong. Transferências que antes demoravam meio dia para serem processadas agora podem ser feitas em segundos, reduzindo significativamente os custos de transação e pagamento.
Atualmente, de acordo com notícias da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, as stablecoins ainda estão em fase de teste e até agora nenhuma entidade emissora conseguiu sair do sandbox e entrar no mercado global. Em outras palavras, as stablecoins que estão em conformidade e sob regulamentação ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento. Por outro lado, o pagamento transfronteiriço já trouxe conveniência real ao público, e muitos parceiros poderão utilizá-lo em breve.
2. Stablecoins vs Pagamentos Transfronteiriços, são os dois "concorrentes"?
Esta é uma das questões mais frequentemente colocadas à equipa da S姐 pelos parceiros recentemente. Embora, em termos práticos, ambas sejam meios de pagamento e ferramentas de pagamento, na essência há uma grande diferença, e também existem diferenças significativas no desenvolvimento e cenários de aplicação futuros.
Do ponto de vista de suas propriedades essenciais, como mencionado anteriormente, as stablecoins são, na verdade, um "equivalente geral", uma forma especial de "moeda" não oficial; enquanto o pagamento transfronteiriço é um sistema de pagamento conveniente desenvolvido com base no sistema monetário oficial existente, que opera entre diferentes regiões (China continental e Hong Kong). Portanto, para concluir de forma simples, os dois não são "concorrentes", mas em termos de cenários de aplicação, realmente há alguma sobreposição.
Atualmente, os cenários de aplicação do pagamento transfronteiriço são principalmente os seguintes:
A equipe da irmã Sa especialmente avisa que atualmente há um limite de montante para transferências, podendo apenas processar transferências de pequeno valor. No caso de transferências da região de Hong Kong para o continente, o limite de transferência é de 10.000 dólares de Hong Kong por pessoa por dia em cada banco, e 200.000 dólares de Hong Kong por ano em cada banco; de continente para a região de Hong Kong, o limite é calculado de acordo com o limite anual de compra de moeda estrangeira de 50.000 dólares americanos (ou seja, está sujeito ao limite de controle de câmbio).
Quanto às stablecoins, atualmente as três empresas no sandbox regulatório de Hong Kong não divulgaram muitas informações, e os cenários de aplicação de cada uma são diferentes. Tomando como exemplo a colaboração entre Animoca Brands, Standard Chartered Bank e Hong Kong Telecom, que já entrou na fase final de testes do sandbox, o principal produto emitido é uma stablecoin atrelada ao dólar de Hong Kong.
Três, algumas novidades e julgamentos de políticas sobre o pedido de licença de stablecoin em Hong Kong
Desde que o "Regulamento das Stablecoins" da Região Administrativa Especial de Hong Kong entrou em vigor e começará a ser aplicado a partir de 1 de agosto, a equipe da Irmã Sa tem recebido um grande número de consultas sobre como solicitar a licença. Na verdade, os parceiros não precisam entrar em pânico, embora após 1 de agosto a Autoridade Monetária de Hong Kong comece a aceitar pedidos de licença, desta vez as licenças não serão concedidas por ordem de chegada, mas sim para os que são "confiáveis".
Primeiro, o número de licenças que se pretende conceder é extremamente pequeno, possivelmente apenas um dígito. A Autoridade Monetária já definiu uma clara abordagem regulatória e posicionamento: as stablecoins não são ferramentas de investimento ou especulação, mas sim uma das ferramentas de pagamento que utilizam tecnologia blockchain (posicionadas como infraestrutura financeira), e em si mesmas não têm espaço para valorização. Em outras palavras, a possibilidade de obter uma licença depende principalmente da capacidade e intenção do requerente de investir em infraestrutura a longo prazo em grande escala, e se conseguem apresentar cenários de aplicação suficientemente confiáveis para impressionar a Autoridade Monetária.
Em segundo lugar, as três entidades que já entraram na "sandbox" estão sem dúvida à frente, mas isso não significa que entrar na "sandbox" no futuro seja um pré-requisito para obter uma licença, nem significa que as instituições participantes que já entraram na "sandbox" necessariamente obterão uma licença.
Em suma, as oportunidades que a era nos oferece podem ser únicas, a equipe da irmã Sa não recomenda apressar-se sem estar adequadamente preparada, afiar a faca não atrasa o trabalho de cortar madeira. A concessão de licenças para stablecoins certamente passará por um longo período de avaliação, desde que seja suficientemente "confiável", não é impossível que os que chegarem depois cheguem primeiro.
Quatro, palavras finais
Muitos parceiros têm perguntado quais são as condições específicas para solicitar uma licença de moeda estável? Quais são os processos específicos? Na verdade, a Autoridade Monetária de Hong Kong ainda não forneceu uma diretriz clara. De acordo com a equipe da S姐, os documentos orientadores ainda estão em período de consulta, e os parceiros devem prestar mais atenção.
Então, neste estágio, se você quiser se preparar com antecedência, há normas de referência? Claro que sim, as autoridades reguladoras da região de Hong Kong, na China, já deixaram claro que o modelo do quadro regulatório para stablecoins em Hong Kong se baseia na parte sobre stablecoins do "Quadro de Regulação de Atividades de Criptoativos Global" publicado em 2023 pelo Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), que foi criado sob o G20. Portanto, neste estágio, se os parceiros quiserem se preparar com antecedência, é recomendável que sigam essa norma para avançar com trabalhos de conformidade específicos.
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