De janeiro a junho de 2025, o investimento global em startups de IA superou amplamente o do primeiro semestre de 2024. Apenas no primeiro trimestre de 2025, atraiu cerca de 60 a 73 bilhões de dólares, já ultrapassando metade do total de 2024, com um crescimento de mais de 100%. No primeiro trimestre, o capital de risco recebido por empresas de IA representou cerca de 58% do total, enquanto um ano antes essa proporção era de cerca de 28%. Isso demonstra claramente a "AI FOMO" dos investidores.
Isto significa que: o capital está a concentrar-se na área da IA a uma escala sem precedentes, e as grandes instituições irão dobrar as suas apostas nas empresas que são consideradas capazes de se destacar na área da IA, o que poderá remodelar o panorama de alocação de fundos para o segundo semestre.
Financiamento maciço dominado por poucos gigantes
Neste período, as rodadas de financiamento posterior em larga escala, lideradas por grandes empresas, foram particularmente proeminentes. Em março, a OpenAI arrecadou 40 bilhões de dólares (a maior rodada de financiamento privado da história), com uma avaliação de 300 bilhões de dólares, enquanto a rodada de financiamento E de 3,5 bilhões de dólares da Anthropic elevou sua avaliação para 61,5 bilhões de dólares. Outras transações, como o financiamento de 2 bilhões de dólares da Safe Superintelligence e o financiamento E de 650 milhões de dólares da Neuralink, aumentaram ainda mais o total.
Isto significa que: uma situação de "vencedor leva tudo" está a concentrar a maior parte dos fundos em um número muito reduzido de empresas, excluindo assim o capital que poderia fluir para empresas em estágios iniciais ou de menor dimensão.
Escala de negociação sob o efeito de alavancagem
Além do financiamento massivo que atrai a atenção, o comércio de médio porte aumentou, enquanto as atividades de financiamento em rodada semente permaneceram seletivas. A mediana do financiamento em rodada semente no campo da IA atingiu cerca de 15 milhões de dólares (com uma média de cerca de 41 milhões de dólares), enquanto a mediana do financiamento em rodada A é de cerca de 75 a 80 milhões de dólares, ambos muito acima da média histórica (a mediana do financiamento em rodada A em 2022 para todas as indústrias foi de cerca de 10 milhões de dólares). A mediana do financiamento em estágios de crescimento nas rodadas C e D está concentrada entre 250 milhões e 300 milhões de dólares, enquanto a média é elevada por casos extremos como o da OpenAI.
Isso significa que: a expansão do volume de negócios reflete a intensa competição entre as empresas líderes do setor. Investidores que não podem emitir cheques de nove dígitos podem se voltar para nichos de mercado ou investimentos em estágios mais iniciais, enquanto qualquer startup que afirme ter uma narrativa de IA pode obter um financiamento maior e uma avaliação mais alta.
Concentração da indústria e da região
Os participantes nas áreas de IA generativa e modelos / infraestrutura central atraíram mais de 45 bilhões de dólares em financiamento no primeiro semestre, representando mais de 95% do total de fundos divulgados. As áreas verticais de IA aplicada estão relativamente carentes de financiamento (cerca de 700 milhões de dólares na área de saúde / biotecnologia; cerca de 2 a 3 bilhões de dólares na área de fintech / empresas). Em termos regionais, os Estados Unidos (especialmente o Vale do Silício) dominam: mais de 99% dos fundos globais na área de IA no primeiro semestre foram direcionados a empresas com sede nos Estados Unidos. A Ásia e a Europa estão relativamente atrasadas, com a maior transação da China (Zhizhu AI) arrecadando 247 milhões de dólares; enquanto a Europa viu apenas algumas rodadas de financiamento de médio porte (por exemplo, a Latent Labs no Reino Unido arrecadando 50 milhões de dólares).
Isso significa que: esta onda é centrada nos Estados Unidos, liderada por algumas grandes empresas; espera-se que governos e investidores fora dos Estados Unidos respondam no segundo semestre, estabelecendo fundos nacionais de IA, oferecendo incentivos ou realizando investimentos transfronteiriços para evitar ficar para trás.
Perspectivas para o segundo semestre: entusiasmo elevado, mas cautela ainda.
Apesar de os investimentos terem atingido níveis recordes, a prudência dos investidores está a regressar. Muitas das rondas de financiamento no primeiro semestre foram centradas em investidores estratégicos ou corporativos (prestadores de serviços em nuvem, fabricantes de chips, empresas de defesa), o que indica que os investidores estão mais inclinados a projetos com cenários de aplicação prática e sinergias estratégicas. À medida que entramos no segundo semestre, os investidores estarão atentos ao desempenho das startups que obtiveram grandes financiamentos em termos de entrega de produtos, receitas e conformidade regulatória, especialmente num contexto de concorrência crescente.
Isto significa que: na segunda metade do ano, o capital pode favorecer aquelas empresas que demonstram eficiência e verdadeira atratividade no mercado – especialmente fornecedores de "ferramentas e pás" (ferramentas, chips, software empresarial), o que elevará a barreira de entrada para novos concorrentes, consolidará as vantagens das empresas existentes e ao mesmo tempo apresentará desafios para os novos entrantes.
importância
O primeiro semestre de 2025 será um momento crucial para investimento em IA. O enorme fluxo de capital que está a entrar no setor de IA (e a sua concentração em poucos participantes e regiões) moldará o panorama de inovação e a competição nos próximos anos. Para os investidores, compreender a direção e as razões para esse fluxo de capital será fundamental para aproveitar as oportunidades no segundo semestre de 2025. Os vencedores conseguirão justificar suas avaliações, ou haverá uma correção e um novo foco? Os dados do primeiro semestre oferecem pistas iniciais que servem de referência para estratégias de portfólio, considerações políticas (como questões de antitruste e segurança nacional) e as perspectivas de financiamento dos fundadores para o próximo semestre.
Nos últimos meses, os financiamentos mais dignos de nota na área de IA.
Análise Macroeconômica e de Tendências
Tendência de financiamento: aumento sem precedentes em comparação anual
No primeiro semestre de 2025, o investimento em capital de risco em startups de IA superou em muito os níveis do mesmo período de 2024. Dados confiáveis mostram que apenas no primeiro trimestre, cerca de 70 mil milhões de dólares fluiram para empresas de IA, ultrapassando metade do total de financiamento no setor de IA em 2024. Isso significa que o montante de financiamento no primeiro semestre de 2025 alcançou mais do que o dobro do montante do primeiro semestre de 2024 (em dólares).
No primeiro trimestre de 2025, a participação da IA no capital de risco global saltou para cerca de 53% a 58%, enquanto há um ano era de cerca de 25% a 30%. Isso significa que atualmente mais da metade do capital de risco global está direcionado para a área da IA.
Fatores impulsionadores: algumas grandes rodadas de financiamento; sem elas, o capital de risco global permanece aproximadamente estável em relação ao ano anterior.
Impacto no segundo semestre de 2025: os indicadores gerais de investimentos de risco podem depender do fluxo de transações na área de IA; qualquer arrefecimento do entusiasmo na área de IA pode reduzir o nível geral de financiamento.
Fase de financiamento: o financiamento posterior cresceu significativamente, enquanto a situação do financiamento inicial é desigual.
Os dados mostram que a escala de transações no campo da IA apresenta uma distribuição em forma de barra de ferro.
Financiamento em estágios avançados (C+ Round) domina: no primeiro trimestre de 2025, o total de financiamento em estágios avançados em todas as indústrias alcançou 81 bilhões de dólares, um aumento de aproximadamente 147% em relação ao ano anterior, com a IA como principal motor.
O tamanho médio da rodada D e E de financiamento é de aproximadamente 300 milhões a 950 milhões de dólares (a mediana é de cerca de 250 milhões a 450 milhões de dólares).
Fase inicial: o número de transações diminuiu (a nível global, as transações na fase inicial caíram cerca de 19% em relação ao ano anterior), mas a escala de financiamento aumentou significativamente.
O valor mediano do financiamento da rodada semente para startups de IA no primeiro semestre de 2025 é de cerca de 15 milhões de dólares; enquanto o financiamento semente de 200 milhões de dólares da Lila é considerado um valor atípico.
A mediana do financiamento da Série A é de cerca de 75 milhões a 80 milhões de dólares.
Pontos principais: os investidores estão a direcionar os seus fundos para menos projetos, mas com apostas maiores - estão cheios de confiança em temas específicos de IA, enquanto adotam uma atitude cautelosa em relação a outras áreas. Esta situação de polarização deverá continuar na segunda metade do ano.
Configuração da Indústria: Modelos Básicos e Construção de Infraestruturas
Cerca de 95% do financiamento de IA está a ser direcionado para desenvolvedores de modelos de IA generativa e a sua infraestrutura (computação em nuvem, chips, plataformas de desenvolvimento). Apenas a OpenAI e a Anthropic captaram cerca de 60% do financiamento na área de IA no primeiro semestre.
Em comparação, os domínios de aplicações verticais são simplesmente insignificantes:
Cuidados de saúde / Biotecnologia AI: cerca de 700 milhões de dólares (por exemplo, financiamento da Hippocratic AI de 141 milhões de dólares, financiamento da Insilico de 110 milhões de dólares).
Serviços financeiros e produtividade empresarial: um total de apenas algumas dezenas de bilhões de dólares.
Tecnologia de robôs / Defesa AI: um nicho que merece atenção (por exemplo, a Shield AI recebeu 240 milhões de dólares em financiamento).
Lógica do investidor: controlar a "pilha de IA"; aplicações verticais podem ser comoditizadas (nota: o valor único que as commodities originalmente tinham, como marcas, desaparece devido à concorrência plena do mercado) ou enfrentar ciclos de GTM mais longos.
Distribuição geográfica: Estados Unidos concentrados, a Baía representa metade do montante de financiamento.
No primeiro trimestre, 71% a 73% do capital de risco global fluiu para a América do Norte; em termos de valor, a concentração de fundos no setor de IA é de cerca de 99% nos Estados Unidos. Apenas a área da baía de São Francisco (incluindo a OpenAI) representa quase metade do capital de risco global.
Europa, Oriente Médio e África: apenas algumas transações de médio porte em IA (Latent Labs arrecadou 50 milhões de dólares, Speedata arrecadou 44 milhões de dólares).
Região da Ásia-Pacífico: No primeiro trimestre de 2025, foram arrecadados apenas 1,8 mil milhões de dólares para IA (uma redução de 50% em relação ao ano anterior); a maior ronda de financiamento na China foi de 247 milhões de dólares obtida pela Zhiyu AI.
Em suma: os EUA têm uma vantagem em termos de investimento financeiro nesta "corrida armamentista de IA".
Padrão dos investidores:
Os fundos soberanos e os fundos transfronteiriços (Prosperity7 da Arábia Saudita, Khazanah da Malásia, Thrive Capital) lideraram várias rodadas de financiamento.
Os departamentos de capital de risco corporativo de grandes empresas de tecnologia (Microsoft, Salesforce, Google) estão muito ativos.
Efeito líquido: fluxo de capital de várias partes.
Perspectiva prospectiva para o segundo semestre:
Marco regulatório
Os governos ainda estão descobrindo como responder à IA. Na União Europeia, espera-se que a Lei de IA possa ser finalizada até o final de 2025. Espera-se que, no segundo semestre do ano, as startups se envolvam em guerras de lobby, e também pode haver sinais de conformidade precoces. Nos EUA, uma ordem executiva sobre IA e quaisquer movimentos no Congresso – audiências, propostas de legislação – serão fundamentais. Novas regras em matéria de utilização de dados, transparência dos modelos ou controlos das exportações de chips poderão remodelar a situação económica e a confiança dos investidores nas empresas em fase de arranque.
Expectativas positivas: diretrizes mais claras e favoráveis ao desenvolvimento empresarial legalizam a aplicação da IA em vários setores.
Expectativa negativa: regras severas (por exemplo, responsabilização por erros de IA) podem afastar startups e investidores.
Além disso, é necessário prestar atenção à situação de aquisição de IA pelo governo dos EUA - rumores sobre um plano de bilhões de dólares podem fornecer sinais importantes de demanda para empresas de IA focadas no setor empresarial.
Canais de IPO e formas de saída
Apesar do aumento do financiamento privado em 2025, ainda não foram vistos IPOs inovadores de IA. Esta situação pode mudar no segundo semestre. Empresas como Databricks, Stripe (relacionadas a IA) e até mesmo a OpenAI podem ser candidatas potenciais a IPO.
Uma oferta pública inicial (IPO) bem-sucedida pode reavaliar o mercado, liberar liquidez em fases posteriores e fornecer dados comparáveis.
A estagnação contínua das IPOs pode abalar a confiança dos investidores no cronograma de saída das startups de IA.
Entretanto, a atividade de fusões e aquisições pode intensificar-se. Grandes empresas de tecnologia podem entrar em ação: Google, Microsoft ou Nvidia podem adquirir equipas de IA menores ou fornecedores de infraestrutura essenciais. Uma aquisição significativa de IA pode remodelar o panorama competitivo e trazer retornos para empresas de capital de risco.
Avanços tecnológicos e lançamento de produtos
Aguardando a divulgação de grandes notícias: pode ser o próximo modelo da OpenAI, ou hardware desenvolvido em colaboração entre Sam Altman e Jony Ive.
Qualquer grande avanço em capacidade (por exemplo, modelos capazes de raciocinar ou modelos que reduzem custos em 10 vezes) pode validar as avaliações exageradas e desencadear novas ondas de capital.
Devem também ser atentos à atratividade empresarial - vendas de API, adoção de SaaS e situação de receitas. Mas também existem riscos; uma vez que ocorra um acidente de segurança ou abuso público, isso pode suscitar forte oposição regulatória, afetando assim o sentimento do mercado.
Em suma, a execução técnica e comercial no segundo semestre determinará se o otimismo do primeiro semestre pode ser sustentado.
Resistência regulatória e ética
Se o governo ou o público sentir que a IA saiu do controle, espera-se que sejam rapidamente implementadas medidas de intervenção: como a implementação de um sistema de licenciamento, a aplicação de multas com base no Regulamento Geral sobre a Proteção de Dados (GDPR), ou a imposição de restrições rigorosas a certos modelos.
Resistência ética: escândalos, demissões em massa causadas por automação ou desinformação gerada por IA podem rapidamente mudar o sentimento do mercado, tornando mais difícil a alocação de fundos.
Cálculos e limitações de talentos
A veia da IA - processadores gráficos (GPU) e engenheiros de elite - ainda são escassos.
O gargalo de GPU pode forçar equipes com falta de recursos a desistir, enquanto empresas com recursos abundantes acumularão recursos computacionais.
A competição por talentos está a intensificar-se, com a OpenAI e o Google a recrutar os melhores profissionais.
A velocidade de queima de dinheiro está a aumentar: algumas startups gastam mais de 100 milhões de dólares por ano em serviços de nuvem, mas não conseguem lançar produtos rapidamente. Se a diferença entre custos e produtos continuar a aumentar, espera-se que haja um desconto no financiamento e uma dura reconfiguração do mercado.
Comercialização de modelos
É irônico que a corrida dos grandes modelos de linguagem (LLM) esteja a impulsionar uma rápida comercialização. O lançamento de código aberto (como LLaMA da Meta, Mistral, etc.) obscurece as diferenças.
A vala de proteção está a mudar para a qualidade dos dados, canais de distribuição ou integração vertical.
Se a OpenAI começar a perder para participantes de código aberto mais enxutos, ou modelos desenvolvidos internamente por empresas, os investidores de risco podem reavaliar o verdadeiro significado de "defensabilidade".
O segundo semestre pode tocar o sino de alerta: nem todos os pacotes cuidadosamente ajustados merecem uma valorização de 1 bilhão de dólares.
Previsão para o segundo semestre de 2025
A escala de financiamento desacelerou, mas ainda se mantém em níveis elevados.
Após a onda de calor no primeiro semestre, o ritmo das transações irá desacelerar. Espera-se que não haja mais rodadas de financiamento de 40 bilhões de dólares, mas o valor do financiamento em IA no trimestre ainda será o dobro do nível de 2024. A prosperidade continua, apenas de forma mais sólida.
Um grande evento de liquidez está a caminho.
Prevê-se que haverá pelo menos uma saída de mais de 10 mil milhões de dólares: IPO (por exemplo, Databricks) ou a aquisição por uma empresa tradicional que tenta manter a sua influência.
Isto irá afetar o sentimento dos investidores e redefinir as expectativas de preços.
A clara estratificação do ecossistema de startups, até ao quarto trimestre, a diferenciação será evidente:
As cinco a dez principais empresas de IA (com forte capital e dinâmica de desenvolvimento) começarão a sair gradualmente e poderão recrutar talentos através de aquisições.
Quais são as startups que estão no meio do caminho ou que foram excessivamente promovidas, mas ainda não conseguiram alcançar o ajuste entre produto e mercado? Muitas delas irão se transformar, passar por reavaliações de valor ou desaparecer gradualmente.
Os investidores recompensarão a capacidade de execução que pode gerar receita, e não apenas o investimento em pesquisas ou GPUs.
Conclusão final
Os próximos seis meses serão um teste de estresse para a narrativa de IA. Será 2025 o início de uma transformação contínua ou uma bolha que precisa de correção?
Algumas bolhas podem estourar, mas o argumento central ainda se mantém. A IA continua a ser a área de fronteira mais atraente no campo do capital de risco, apenas o fluxo de fundos será mais cauteloso.
Ver original
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Visão geral dos investimentos em IA no primeiro semestre de 2025: 58% do capital de risco global direcionado para IA
Escrito por: Catalaize
Compilado por: Felix, PANews
De janeiro a junho de 2025, o investimento global em startups de IA superou amplamente o do primeiro semestre de 2024. Apenas no primeiro trimestre de 2025, atraiu cerca de 60 a 73 bilhões de dólares, já ultrapassando metade do total de 2024, com um crescimento de mais de 100%. No primeiro trimestre, o capital de risco recebido por empresas de IA representou cerca de 58% do total, enquanto um ano antes essa proporção era de cerca de 28%. Isso demonstra claramente a "AI FOMO" dos investidores.
Isto significa que: o capital está a concentrar-se na área da IA a uma escala sem precedentes, e as grandes instituições irão dobrar as suas apostas nas empresas que são consideradas capazes de se destacar na área da IA, o que poderá remodelar o panorama de alocação de fundos para o segundo semestre.
Financiamento maciço dominado por poucos gigantes
Neste período, as rodadas de financiamento posterior em larga escala, lideradas por grandes empresas, foram particularmente proeminentes. Em março, a OpenAI arrecadou 40 bilhões de dólares (a maior rodada de financiamento privado da história), com uma avaliação de 300 bilhões de dólares, enquanto a rodada de financiamento E de 3,5 bilhões de dólares da Anthropic elevou sua avaliação para 61,5 bilhões de dólares. Outras transações, como o financiamento de 2 bilhões de dólares da Safe Superintelligence e o financiamento E de 650 milhões de dólares da Neuralink, aumentaram ainda mais o total.
Isto significa que: uma situação de "vencedor leva tudo" está a concentrar a maior parte dos fundos em um número muito reduzido de empresas, excluindo assim o capital que poderia fluir para empresas em estágios iniciais ou de menor dimensão.
Escala de negociação sob o efeito de alavancagem
Além do financiamento massivo que atrai a atenção, o comércio de médio porte aumentou, enquanto as atividades de financiamento em rodada semente permaneceram seletivas. A mediana do financiamento em rodada semente no campo da IA atingiu cerca de 15 milhões de dólares (com uma média de cerca de 41 milhões de dólares), enquanto a mediana do financiamento em rodada A é de cerca de 75 a 80 milhões de dólares, ambos muito acima da média histórica (a mediana do financiamento em rodada A em 2022 para todas as indústrias foi de cerca de 10 milhões de dólares). A mediana do financiamento em estágios de crescimento nas rodadas C e D está concentrada entre 250 milhões e 300 milhões de dólares, enquanto a média é elevada por casos extremos como o da OpenAI.
Isso significa que: a expansão do volume de negócios reflete a intensa competição entre as empresas líderes do setor. Investidores que não podem emitir cheques de nove dígitos podem se voltar para nichos de mercado ou investimentos em estágios mais iniciais, enquanto qualquer startup que afirme ter uma narrativa de IA pode obter um financiamento maior e uma avaliação mais alta.
Concentração da indústria e da região
Os participantes nas áreas de IA generativa e modelos / infraestrutura central atraíram mais de 45 bilhões de dólares em financiamento no primeiro semestre, representando mais de 95% do total de fundos divulgados. As áreas verticais de IA aplicada estão relativamente carentes de financiamento (cerca de 700 milhões de dólares na área de saúde / biotecnologia; cerca de 2 a 3 bilhões de dólares na área de fintech / empresas). Em termos regionais, os Estados Unidos (especialmente o Vale do Silício) dominam: mais de 99% dos fundos globais na área de IA no primeiro semestre foram direcionados a empresas com sede nos Estados Unidos. A Ásia e a Europa estão relativamente atrasadas, com a maior transação da China (Zhizhu AI) arrecadando 247 milhões de dólares; enquanto a Europa viu apenas algumas rodadas de financiamento de médio porte (por exemplo, a Latent Labs no Reino Unido arrecadando 50 milhões de dólares).
Isso significa que: esta onda é centrada nos Estados Unidos, liderada por algumas grandes empresas; espera-se que governos e investidores fora dos Estados Unidos respondam no segundo semestre, estabelecendo fundos nacionais de IA, oferecendo incentivos ou realizando investimentos transfronteiriços para evitar ficar para trás.
Perspectivas para o segundo semestre: entusiasmo elevado, mas cautela ainda.
Apesar de os investimentos terem atingido níveis recordes, a prudência dos investidores está a regressar. Muitas das rondas de financiamento no primeiro semestre foram centradas em investidores estratégicos ou corporativos (prestadores de serviços em nuvem, fabricantes de chips, empresas de defesa), o que indica que os investidores estão mais inclinados a projetos com cenários de aplicação prática e sinergias estratégicas. À medida que entramos no segundo semestre, os investidores estarão atentos ao desempenho das startups que obtiveram grandes financiamentos em termos de entrega de produtos, receitas e conformidade regulatória, especialmente num contexto de concorrência crescente.
Isto significa que: na segunda metade do ano, o capital pode favorecer aquelas empresas que demonstram eficiência e verdadeira atratividade no mercado – especialmente fornecedores de "ferramentas e pás" (ferramentas, chips, software empresarial), o que elevará a barreira de entrada para novos concorrentes, consolidará as vantagens das empresas existentes e ao mesmo tempo apresentará desafios para os novos entrantes.
importância
O primeiro semestre de 2025 será um momento crucial para investimento em IA. O enorme fluxo de capital que está a entrar no setor de IA (e a sua concentração em poucos participantes e regiões) moldará o panorama de inovação e a competição nos próximos anos. Para os investidores, compreender a direção e as razões para esse fluxo de capital será fundamental para aproveitar as oportunidades no segundo semestre de 2025. Os vencedores conseguirão justificar suas avaliações, ou haverá uma correção e um novo foco? Os dados do primeiro semestre oferecem pistas iniciais que servem de referência para estratégias de portfólio, considerações políticas (como questões de antitruste e segurança nacional) e as perspectivas de financiamento dos fundadores para o próximo semestre.
Nos últimos meses, os financiamentos mais dignos de nota na área de IA.
Análise Macroeconômica e de Tendências
No primeiro semestre de 2025, o investimento em capital de risco em startups de IA superou em muito os níveis do mesmo período de 2024. Dados confiáveis mostram que apenas no primeiro trimestre, cerca de 70 mil milhões de dólares fluiram para empresas de IA, ultrapassando metade do total de financiamento no setor de IA em 2024. Isso significa que o montante de financiamento no primeiro semestre de 2025 alcançou mais do que o dobro do montante do primeiro semestre de 2024 (em dólares).
No primeiro trimestre de 2025, a participação da IA no capital de risco global saltou para cerca de 53% a 58%, enquanto há um ano era de cerca de 25% a 30%. Isso significa que atualmente mais da metade do capital de risco global está direcionado para a área da IA.
Fatores impulsionadores: algumas grandes rodadas de financiamento; sem elas, o capital de risco global permanece aproximadamente estável em relação ao ano anterior.
Impacto no segundo semestre de 2025: os indicadores gerais de investimentos de risco podem depender do fluxo de transações na área de IA; qualquer arrefecimento do entusiasmo na área de IA pode reduzir o nível geral de financiamento.
Os dados mostram que a escala de transações no campo da IA apresenta uma distribuição em forma de barra de ferro.
Financiamento em estágios avançados (C+ Round) domina: no primeiro trimestre de 2025, o total de financiamento em estágios avançados em todas as indústrias alcançou 81 bilhões de dólares, um aumento de aproximadamente 147% em relação ao ano anterior, com a IA como principal motor.
O tamanho médio da rodada D e E de financiamento é de aproximadamente 300 milhões a 950 milhões de dólares (a mediana é de cerca de 250 milhões a 450 milhões de dólares).
Fase inicial: o número de transações diminuiu (a nível global, as transações na fase inicial caíram cerca de 19% em relação ao ano anterior), mas a escala de financiamento aumentou significativamente.
O valor mediano do financiamento da rodada semente para startups de IA no primeiro semestre de 2025 é de cerca de 15 milhões de dólares; enquanto o financiamento semente de 200 milhões de dólares da Lila é considerado um valor atípico.
A mediana do financiamento da Série A é de cerca de 75 milhões a 80 milhões de dólares.
Pontos principais: os investidores estão a direcionar os seus fundos para menos projetos, mas com apostas maiores - estão cheios de confiança em temas específicos de IA, enquanto adotam uma atitude cautelosa em relação a outras áreas. Esta situação de polarização deverá continuar na segunda metade do ano.
Cerca de 95% do financiamento de IA está a ser direcionado para desenvolvedores de modelos de IA generativa e a sua infraestrutura (computação em nuvem, chips, plataformas de desenvolvimento). Apenas a OpenAI e a Anthropic captaram cerca de 60% do financiamento na área de IA no primeiro semestre.
Em comparação, os domínios de aplicações verticais são simplesmente insignificantes:
Cuidados de saúde / Biotecnologia AI: cerca de 700 milhões de dólares (por exemplo, financiamento da Hippocratic AI de 141 milhões de dólares, financiamento da Insilico de 110 milhões de dólares).
Serviços financeiros e produtividade empresarial: um total de apenas algumas dezenas de bilhões de dólares.
Tecnologia de robôs / Defesa AI: um nicho que merece atenção (por exemplo, a Shield AI recebeu 240 milhões de dólares em financiamento).
Lógica do investidor: controlar a "pilha de IA"; aplicações verticais podem ser comoditizadas (nota: o valor único que as commodities originalmente tinham, como marcas, desaparece devido à concorrência plena do mercado) ou enfrentar ciclos de GTM mais longos.
No primeiro trimestre, 71% a 73% do capital de risco global fluiu para a América do Norte; em termos de valor, a concentração de fundos no setor de IA é de cerca de 99% nos Estados Unidos. Apenas a área da baía de São Francisco (incluindo a OpenAI) representa quase metade do capital de risco global.
Europa, Oriente Médio e África: apenas algumas transações de médio porte em IA (Latent Labs arrecadou 50 milhões de dólares, Speedata arrecadou 44 milhões de dólares).
Região da Ásia-Pacífico: No primeiro trimestre de 2025, foram arrecadados apenas 1,8 mil milhões de dólares para IA (uma redução de 50% em relação ao ano anterior); a maior ronda de financiamento na China foi de 247 milhões de dólares obtida pela Zhiyu AI.
Em suma: os EUA têm uma vantagem em termos de investimento financeiro nesta "corrida armamentista de IA".
Os fundos soberanos e os fundos transfronteiriços (Prosperity7 da Arábia Saudita, Khazanah da Malásia, Thrive Capital) lideraram várias rodadas de financiamento.
Os departamentos de capital de risco corporativo de grandes empresas de tecnologia (Microsoft, Salesforce, Google) estão muito ativos.
Efeito líquido: fluxo de capital de várias partes.
Perspectiva prospectiva para o segundo semestre:
Marco regulatório
Os governos ainda estão descobrindo como responder à IA. Na União Europeia, espera-se que a Lei de IA possa ser finalizada até o final de 2025. Espera-se que, no segundo semestre do ano, as startups se envolvam em guerras de lobby, e também pode haver sinais de conformidade precoces. Nos EUA, uma ordem executiva sobre IA e quaisquer movimentos no Congresso – audiências, propostas de legislação – serão fundamentais. Novas regras em matéria de utilização de dados, transparência dos modelos ou controlos das exportações de chips poderão remodelar a situação económica e a confiança dos investidores nas empresas em fase de arranque.
Expectativas positivas: diretrizes mais claras e favoráveis ao desenvolvimento empresarial legalizam a aplicação da IA em vários setores.
Expectativa negativa: regras severas (por exemplo, responsabilização por erros de IA) podem afastar startups e investidores.
Além disso, é necessário prestar atenção à situação de aquisição de IA pelo governo dos EUA - rumores sobre um plano de bilhões de dólares podem fornecer sinais importantes de demanda para empresas de IA focadas no setor empresarial.
Canais de IPO e formas de saída
Apesar do aumento do financiamento privado em 2025, ainda não foram vistos IPOs inovadores de IA. Esta situação pode mudar no segundo semestre. Empresas como Databricks, Stripe (relacionadas a IA) e até mesmo a OpenAI podem ser candidatas potenciais a IPO.
Uma oferta pública inicial (IPO) bem-sucedida pode reavaliar o mercado, liberar liquidez em fases posteriores e fornecer dados comparáveis.
A estagnação contínua das IPOs pode abalar a confiança dos investidores no cronograma de saída das startups de IA.
Entretanto, a atividade de fusões e aquisições pode intensificar-se. Grandes empresas de tecnologia podem entrar em ação: Google, Microsoft ou Nvidia podem adquirir equipas de IA menores ou fornecedores de infraestrutura essenciais. Uma aquisição significativa de IA pode remodelar o panorama competitivo e trazer retornos para empresas de capital de risco.
Avanços tecnológicos e lançamento de produtos
Aguardando a divulgação de grandes notícias: pode ser o próximo modelo da OpenAI, ou hardware desenvolvido em colaboração entre Sam Altman e Jony Ive.
Qualquer grande avanço em capacidade (por exemplo, modelos capazes de raciocinar ou modelos que reduzem custos em 10 vezes) pode validar as avaliações exageradas e desencadear novas ondas de capital.
Devem também ser atentos à atratividade empresarial - vendas de API, adoção de SaaS e situação de receitas. Mas também existem riscos; uma vez que ocorra um acidente de segurança ou abuso público, isso pode suscitar forte oposição regulatória, afetando assim o sentimento do mercado.
Em suma, a execução técnica e comercial no segundo semestre determinará se o otimismo do primeiro semestre pode ser sustentado.
Resistência regulatória e ética
Se o governo ou o público sentir que a IA saiu do controle, espera-se que sejam rapidamente implementadas medidas de intervenção: como a implementação de um sistema de licenciamento, a aplicação de multas com base no Regulamento Geral sobre a Proteção de Dados (GDPR), ou a imposição de restrições rigorosas a certos modelos.
Resistência ética: escândalos, demissões em massa causadas por automação ou desinformação gerada por IA podem rapidamente mudar o sentimento do mercado, tornando mais difícil a alocação de fundos.
Cálculos e limitações de talentos
A veia da IA - processadores gráficos (GPU) e engenheiros de elite - ainda são escassos.
O gargalo de GPU pode forçar equipes com falta de recursos a desistir, enquanto empresas com recursos abundantes acumularão recursos computacionais.
A competição por talentos está a intensificar-se, com a OpenAI e o Google a recrutar os melhores profissionais.
A velocidade de queima de dinheiro está a aumentar: algumas startups gastam mais de 100 milhões de dólares por ano em serviços de nuvem, mas não conseguem lançar produtos rapidamente. Se a diferença entre custos e produtos continuar a aumentar, espera-se que haja um desconto no financiamento e uma dura reconfiguração do mercado.
Comercialização de modelos
É irônico que a corrida dos grandes modelos de linguagem (LLM) esteja a impulsionar uma rápida comercialização. O lançamento de código aberto (como LLaMA da Meta, Mistral, etc.) obscurece as diferenças.
A vala de proteção está a mudar para a qualidade dos dados, canais de distribuição ou integração vertical.
Se a OpenAI começar a perder para participantes de código aberto mais enxutos, ou modelos desenvolvidos internamente por empresas, os investidores de risco podem reavaliar o verdadeiro significado de "defensabilidade".
O segundo semestre pode tocar o sino de alerta: nem todos os pacotes cuidadosamente ajustados merecem uma valorização de 1 bilhão de dólares.
Previsão para o segundo semestre de 2025
A escala de financiamento desacelerou, mas ainda se mantém em níveis elevados.
Após a onda de calor no primeiro semestre, o ritmo das transações irá desacelerar. Espera-se que não haja mais rodadas de financiamento de 40 bilhões de dólares, mas o valor do financiamento em IA no trimestre ainda será o dobro do nível de 2024. A prosperidade continua, apenas de forma mais sólida.
Um grande evento de liquidez está a caminho.
Prevê-se que haverá pelo menos uma saída de mais de 10 mil milhões de dólares: IPO (por exemplo, Databricks) ou a aquisição por uma empresa tradicional que tenta manter a sua influência.
Isto irá afetar o sentimento dos investidores e redefinir as expectativas de preços.
A clara estratificação do ecossistema de startups, até ao quarto trimestre, a diferenciação será evidente:
As cinco a dez principais empresas de IA (com forte capital e dinâmica de desenvolvimento) começarão a sair gradualmente e poderão recrutar talentos através de aquisições.
Quais são as startups que estão no meio do caminho ou que foram excessivamente promovidas, mas ainda não conseguiram alcançar o ajuste entre produto e mercado? Muitas delas irão se transformar, passar por reavaliações de valor ou desaparecer gradualmente.
Os investidores recompensarão a capacidade de execução que pode gerar receita, e não apenas o investimento em pesquisas ou GPUs.
Conclusão final
Os próximos seis meses serão um teste de estresse para a narrativa de IA. Será 2025 o início de uma transformação contínua ou uma bolha que precisa de correção?
Algumas bolhas podem estourar, mas o argumento central ainda se mantém. A IA continua a ser a área de fronteira mais atraente no campo do capital de risco, apenas o fluxo de fundos será mais cauteloso.