Capitalização Real em Comparação com Capitalização de Mercado: CEO da Cryptoquant Indica a Fase de Queda do Bitcoin

Ki Young Ju, CEO da Cryptoquant, declarou no final de semana que o ciclo em alta do bitcoin terminou, ao mesmo tempo em que apontou a crescente discrepância entre a capitalização de mercado e a capitalização real como prova do mercado em baixa. O CEO e os dados da Cryptoquant mostram que o ciclo de alta do Bitcoin terminou. Cap de realização, uma métrica em cadeia que rastreia o custo médio das reservas de BTC, reflete o fluxo real de capital que entra. A capitalização de mercado, com base no preço de negociação final do BTC, mede o valor percebido. O CEO da Cryptoquant, Ki Young Ju, explicou que quando a capitalização real aumenta enquanto a capitalização de mercado permanece estagnada, isso sinaliza que o capital está entrando no mercado sem aumentar o preço—uma tendência em baixa.

Esta imagem captura a trajetória de crescimento do bitcoin de 2013 a 2025 através de duas perspectivas distintas: capitalização de mercado, refletindo a avaliação com base no preço, e capitalização real, uma métrica baseada no custo total agregado. Ela mapeia esta divergência entre os ciclos em alta e em baixa, fornecendo uma narrativa visual sobre a dinâmica da mudança. Ao enquadrar esses períodos históricos ao lado da avaliação do CEO da Cryptoquant sobre o estado atual de estagnação, este gráfico adiciona peso às suas opiniões – enquanto alude sutilmente à resiliência cíclica, refletindo a tendência do bitcoin de se recuperar de tais lacunas de valorização. Por outro lado, a capitalização de mercado aumentou drasticamente, enquanto a capitalização real permaneceu estável, indicando que a pressão de compra especulativa está impulsionando a tendência de alta. Ele observa que os dados atuais mostram que a capitalização real aumenta à medida que os investidores acumulam BTC, mas o preço continua estagnado devido à alta pressão de venda. Ju referiu-se às compras de BTC impulsionadas pelos bônus conversíveis da Strategy (MSTR), o que amplificou o aumento no papel durante os períodos de vendas baixas. “Mas quando a pressão de venda é alta, até mesmo grandes transações de compra não conseguem mover o preço”, comentou o CEO da Cryptoquant. “Simplesmente há muitas pessoas vendendo. Por exemplo, quando o bitcoin é negociado perto de 100.000 dólares, o mercado testemunha um grande volume, mas o preço quase não muda.”

No entanto, o CEO da Cryptoquant observa que os críticos afirmam que os dados onchain podem deixar de fora a atividade fora das exchanges, mas Ju rebate que os grandes fluxos de capital—incluindo transações nas exchanges, movimentos de custódia e transações relacionadas a fundos de negociação em bolsa (ETF)—podem ser vistos onchain. De acordo com Ju, historicamente, a reversão do mercado em baixa leva pelo menos seis meses, tornando as altas de curto prazo difíceis de ocorrer. Enquanto os dados atuais sinalizam cautela, a história, apesar das expectativas, do bitcoin abre espaço para otimismo. A adoção institucional, a clareza regulatória do governo Trump ou mudanças macroeconômicas positivas podem reanimar o impulso em alta, ignorando a pressão de venda de curto prazo. Um desenvolvimento inesperado e em alta pode atrair novo capital, potencialmente reestruturando a capitalização real e a capitalização de mercado.