覆盘前几轮牛市山寨币表现，给我们带来什么启示？

回顾加密行业的历史，可以发现每四年会出现一次山寨季。这段时间内，市场繁荣，但也隐藏着潜在的风险。本文将探讨过去几轮山寨季的启示。本文源自 BowTied Bull 所着文章，由 白话区块链 整理、编译。 （前情提要： 如何避免在山寨币季中亏损：10个致命错误与应对攻略） （背景补充： 如何在 AI Agents 牛市周期中寻找 Alpha 布局机会？ ） 随着 2025 年的到来，在新旧交替之际按照习惯我们都会总结过去，展望未来。 回顾加密行业的过去时光，我们可以发现一个有趣的现象，那就是每四年都会有一个 「山寨季」，在这个时期，你会发现，行业内的一切都在上涨，很可能你会听说你那位酗酒的叔叔也买了什么动物表情包而大赚了一笔，甚至还是在喝醉酒的状态下完成操作的。 到了 2025 年，真正的山寨季可以说还未完全到来。虽然没人能预测这次山寨季会有多疯狂，但在这里，我想提醒大家，Altcoins 行情的走势一般都是迅速失控，也可能会突然结束。一旦崩盘，跌幅可能不仅仅是 – 99.99%，甚至可能是彻底崩盘。 不过在那之前，大家都沉浸在各种繁荣和娱乐的氛围中。那么，接下来我们不妨回顾一下以往的山寨季，看看它们的发展情况如何，是否能从中汲取一些有价值的教训？ 一、2012-2013 山寨季：早期狂热投资者，市值最高达 150 亿美元 我们知道，目前市场上那些盲目跟风的人很可能又要出现了。这种情况在 2013 年曾经发生过，而且走势变得非常有意思。 在 2013 年的 「山寨季」 时，比特币还处于初步发展阶段，总市值大约只有 10 亿美元左右，而一笔鲸鱼交易大概也只有 10 万美元。当时，CEX Mt. Gox 还在运营，而投资者们大多是那些经常出现在《魔法风云会》交易卡牌活动中的人（这也是 Mt. Gox 事件发生的背景）。 那时，人们提出了改进比特币交易速度的想法，认为通过减少区块时间可以加速交易，这在当时被视为一项具有深远意义的创新。 莱特币（Litecoin）：至今仍然存在，而整个创意（由 Charlie Lee 提出）就是将区块时间从比特币的 10 分钟缩短到 2.5 分钟。 莱特币的价格从约 10 美分涨到了 48 美元，涨幅约为 47900%，在 2017 年再次迎来了大幅上涨，然后 Charlie Lee 在顶部抛售了所有持仓，并声称 「没有他，比特币网路也挺好的」（大家都知道，创办人卖掉 100% 的持有量意味着什么）。 Namecoin：这是一种比特币的分叉币，旨在建立去中心化的网路域名（类似于 ENS 通过 「.eth」 扩展套件的概念）。它的价格曾一度飙升至约 13 美元，但很快就跌入低谷。从最低点到最高点，它的价格上涨了大约 30 倍。事实上，它至今仍然存在，当前的交易价格接近 1 美元。 Peercoin (PPC)：这是最早的证明权益（Proof-of-Stake）Token 之一（这种机制如今用于确保 ETH 的安全），经历了两次大涨。第一次是在 2013 年，另一次是在 2017 年，当时 ETH ICO 狂潮爆发时。它的价格一度飙升至约 7 美元，涨幅达到 60-70 倍。自然，它并没有获得主流采用，最终跌到了 0.42 美元。（不过目前想下一个的结论是，除了像 Bitconnect 或 LUNA 这样的纯庞氏骗局，目前市场上其他的东西都不会真的归零。） 狂潮：比特币最终达到了 1200 美元，这些加密货币因为人们对加密兴趣的增加而纷纷上涨。任何在 BitcoinTalk 上发帖的专案，单凭投机就能迅速上涨。今天最接近这种情况的，可能就是某个名人推广的 Memecoin 或者以某个名人命名的 Memecoin。 Mt. Gox 崩盘：当 Mt. Gox 崩盘时，狂欢派对结束了。这次崩盘是由于一次重大骇客攻击，导致比特币价格大幅下跌，大概下跌了 85-90%（取决于你怎么看底部），而 Altcoins 们的跌幅超过了 99%。 二、2017 山寨季：ICO 狂潮与以太坊的崛起，市值最高达 8000 亿美元 随后在熊市期间，发生了许多有趣的事件。以太坊作为一个智慧合约平台诞生，目的是创造可程式设计的货币。这是一次真正的创新，因为它不仅让人们能够转移 Token，还能建立智慧合约，从而彻底改变了整个游戏规则。 像加密货币领域中的许多事物一样，以太坊也伴随着一些常见的风险。以太坊的 DAO（去中心化自治组织）曾遭到骇客攻击，损失超过 1 亿美元，最终导致区块链分叉，形成了 ETH 和 ETC 两条链。至今，仍然有人认为当时的分叉决定是错误的，但我们今天并不打算对此展开讨论，只是简单回顾这一段历史。 到了 2016 年左右，人们意识到可以在以太坊区块链上发行新的 Token，这便催生了首次 Token 发行（ICO）。在 ICO 中，专案方直接向投资者销售 Token。2017 年，ICO 狂潮正式爆发，许多你能想到的诈骗专案都在此时纷纷涌现。 以太坊（ETH）：由于发行这些 Token 需要 ETH，因此推动了 ETH 价格的飞速上涨，从约 8 美元飙升至 2018 年 1 月的 1400 美元，这在当时几乎是不可想像的回报。目前，ETH 的交易价格约为 3650 美元。 瑞波币（XRP）：瑞波币仍然被视为 「银行币」，它的理论是，瑞波将一夜之间取代 SWIFT（国际资金清算系统），成为事实上的金融标准。尽管瑞波是中心化的（但大多数人并不介意），它依然吸引了数百万资金。瑞波的价格从约 1 美分飙升至 3.80 美元，当前交易价格为 2.41 美元。 奇怪的是，瑞波币的投资者群体仍然主要是零售投资者。在最近的一波上涨中，你可以看到类似的现象 —— 瑞波币在 TikTok 上占据主导地位，吸引了大量讨论，甚至有人提出 「如果它的市值能达到比特币一样的水平，会怎样呢？」 这种关于 「四兆美元市值」 的讨论有些令人匪夷所思。 莱特币（Litecoin）：如前所述，莱特币曾再次...