Макроекономічний тижневий звіт: триває гра очікувань на ринку, економічні дані з неоднозначними результатами

I. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ринкові настрої залишаються в пригніченому стані. Індекс S&P 500 на американському ринку впав нижче 200-денного середнього, що спровокувало продажі за стратегією CTA, але хвиля продажів вже наближається до завершення. Індекс VIX утримується на високих рівнях понад 20, а співвідношення опціонів на продаж/купівлю зросло, що відображає сильні настрої паніки на ринку.

Ринок криптовалют відреагував на підписання політиком національної стратегії резервування криптоактивів вкрай стримано. З одного боку, стратегічні резерви в основному складаються з конфіскованих активів, нові закупівлі не згадуються, що нижче очікувань; з іншого боку, під впливом корекції ризикових активів загальна ліквідність на ринку погана, біткоїн демонструє слабке відновлення.

2. Аналіз економічних даних

Щодо PMI в обробній промисловості, індекс нових замовлень впав нижче рівня зрізу, а індекс зайнятості не виправдав очікувань, що свідчить про обережність виробників у виробництві та наймі. Натомість PMI в неопрацьованій промисловості перевищив очікування, що вказує на те, що сфера послуг залишається відносно стабільною, лише перейшовши з швидкого розширення до повільного зростання.

Щодо прогнозу ВВП, певний федеральний резерв знизив очікування ВВП за перший квартал до -2,4%. Але з структурної точки зору, особисті споживчі витрати та приватні інвестиції не знизилися, зниження прогнозу ВВП в основному викликане негативним впливом чистого експорту.

Дані про зайнятість показують, що рівень безробіття незначно зріс, зростання зайнятості сповільнилося, а приріст зарплат обмежений. Підприємства більше схильні подовжувати робочий час існуючих працівників, а не створювати нові вакансії. Загальна ситуація на ринку праці демонструє млявість, але поки не погіршилася.

3. Грошово-кредитна політика та ліквідність

Основні моменти виступу голови центрального банку:

• У ситуації, коли торговельна політика не є чіткою, перевага надається обережному спостереженню.
• Підтвердження цільового рівня інфляції 2%, короткочасне зростання інфляції не спровокує підвищення процентних ставок
• Вважають, що економічні фундаментальні показники залишаються стабільними, але постійне уповільнення зайнятості може збільшити ймовірність зниження процентних ставок.

У сфері ліквідності певний центральний банк покращив граничну ліквідність, але ринкові настрої все ще слабкі.

Що стосується ринку процентних ставок, короткострокові фінансові ставки знизилися, ринок ставить на те, що протягом наступних 6 місяців відбудеться зниження ставок. Дохідність 10-річних державних облігацій зросла, що свідчить про певне зменшення очікувань рецесії.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

Ринок все ще перебуває на стадії очікувань, тенденція неясна. Інституційні кошти більше схильні до спостереження, у короткостроковій перспективі важко сформувати чіткий напрямок. Рекомендується звернути увагу на мікрозміни економічних даних у березні-квітні, управляти позиціями, підтримувати баланс між атакою та захистом, чекаючи чіткіших сигналів тенденції.

Наступного тижня ключові дані включають CPI, PPI, індекс споживчої довіри тощо, що допоможе оцінити зміни в інфляції та споживчих тенденціях.