加密市场动态与展望

近期加密资产市场持续下跌，主要受宏观因素不确定性影响。比特币表现疲软,山寨币紧随其后,资产间相关性仍处高位。美国通胀数据高于预期引发市场对美联储推迟降息的担忧,导致美元走强,反过来对加密货币市场形成压力。

不过,美元动能已趋于停滞。5月3日非农就业数据疲软后,市场对首次降息预期从11月转向2024年9月。5月9日失业金申请数据高于预期,进一步增加了加速降息的可能性。

尽管如此,我们认为美联储短期内仍将聚焦通胀而非就业率。美国经济有望受技术进步和政府支出支撑,不太可能陷入衰退。未来美联储政策重点预计仍在通胀指标上,这突显了即将公布的PPI和CPI数据的重要性,尤其是如果高于预期的话。

灰度比特币信托(GBTC)近日出现资金流入,标志着结构性资本轮换基本完成。早期GBTC资金外流主要与破产程序、折价交易获利了结以及转向低费用产品有关。未来流量数据预计不会再出现结构性扭曲。

在链上发展方面,Aave最近公布了V4计划,作为2030年长期路线图一部分。V4包含多项架构改进,重点支持其GHO稳定币。虽然主网计划2025年Q2启动,但这一公告体现了成熟DeFi协议在保持市场主导地位同时持续创新的趋势。

DeFi协议功能扩展面临技术挑战,特别是在保持透明度方面。成功协议往往通过部署新版本并激励流动性迁移来实现扩展。这一过程通常耗时较长,凸显了Lindy效应在DeFi中的重要性。对许多用户而言,长期运行的可靠性比新机制更具吸引力。

Aave 2030路线图与Maker的Endgame计划形成竞争,尤其是在稳定币领域。两家协议TVL分别达105亿美元和82亿美元,均为重要借贷来源。有趣的是,尽管去中心化稳定币市场相对收缩,Aave仍在加强这一领域布局。

展望未来,市场正寻找下一个催化剂。美国通胀数据和美联储主席讲话备受关注。除非出现重大意外,否则波动性可能继续压缩。加密资产与传统市场相关性或将上升,以美股为参考。ETH可能继续落后,因市场对现货ETF批准预期较低。

总的来说,加密市场短期内仍将受宏观环境主导。机构方面继续有积极进展,如万事达卡进行代币化结算试验等。监管动态方面,SEC对Robinhood Crypto发出Wells通知值得关注。未来一周将迎来多项重要经济数据发布,市场表现有待观察。