# 央行區塊鏈新趨勢：新加坡金管局發布《全球Layer 1 - 金融網路的基礎層》白皮書整個區塊鏈行業正迎來一場由公共部門推動的重大變革，這將影響未來人類整個金融和貨幣體系的格局。新加坡金融管理局（MAS）正式發布了《Global Layer 1: Foundation Layer for Financial Networks》白皮書，標志着新加坡將建立一條重要的"央行區塊鏈"。同時，由國際清算銀行、中國人民銀行與香港金融管理局共同打造的"貨幣橋區塊鏈 mBridge"也進入了 MVP 階段，並公開邀請國際合作。國際清算銀行（BIS）此前發表了"金融互聯網（Finternet）"文章，闡述了通證化和統一帳本的未來藍圖和願景，表明了央行對這一變革的態度。行業發展似乎正朝着通證化資產在有監管合規框架的許可鏈上進行的方向邁進。在這一格局中，鏈上的法定貨幣如 CBDC 和通證化銀行存款將成爲主要的使用貨幣。對行業未來演進方向的一些看法：1. RWA 賽道將逐漸演變成掌權者和傳統金融機構的遊戲，留給純 Web3 的機會不會很多。核心是合規和資產，而技術並不是護城河。2. 跨境支付、國際貿易、供應鏈金融等領域有望在這波全球公私部門動員中得到真正的落地應用。3. 公共許可鏈將在未來得到指數型的爆發，明確的法律監管和追責制將打消大多數投資人的顧慮。4. 對於中央銀行來說，CBDC 和通證化銀行存款是首要選擇，而穩定幣因存在結構性缺陷不被優先考慮。5. 行業將越來越關注"計算機"文化，真正去推動技術的發展，創造真正的價值。以下爲白皮書正文解讀：## 1. 引言全球第一層（GL1）倡議探索基於分布式帳本技術（DLT）開發多功能共享帳本基礎設施，由受監管的金融機構爲金融行業開發。願景是讓受監管的金融機構利用這一基礎設施跨司法轄區部署內在互操作的數字資產應用。GL1 的重點是爲金融機構提供共享帳本基礎設施，以開發、部署和使用適用於金融行業價值鏈的應用程序，如發行、分配、交易和結算、托管、資產服務和支付。這可以增強跨境支付以及資本市場工具的跨境分配和結算。GL1 獨特方法的變革潛力在於開發一種可用於不同用例的共享帳本基礎設施，並能夠支持涉及多種金融資產和應用的可組合交易，同時符合監管要求。## 2. 背景與動機支撐全球金融市場的傳統基礎設施是在幾十年前開發的，導致了孤立的數據庫、不同的通信協議以及高昂的維護成本。僅對現有金融基礎設施進行逐步升級可能不足以跟上復雜性和變化速度的步伐。金融機構正在轉向使用分布式帳本技術（DLT），因爲它具有現代化市場基礎設施並提供更自動化和成本效益模型的潛力。然而，不同基礎設施的激增以及缺乏全球公認的數字資產和 DLT 相關的分類和標準，增加了採用成本。爲了實現無縫的跨境交易並充分發揮 DLT 的價值，需要圍繞開放性和互操作性設計的合規基礎設施。目前存在三種網路模型：1. 公共無許可區塊鏈：對所有方開放且可訪問，但不適合受監管的活動。2. 私有許可區塊鏈：包含技術特性，使其能夠根據適用法規實施規則，但可能導致流動性碎片化。3. 公共許可區塊鏈：允許符合條件的實體參與，但活動受到限制。GL1 倡議將探索這種模型。## 3. GL1 概述GL1 倡議旨在促進開發一個共享層基礎設施，用於托管通證化金融資產和金融應用。主要目標包括：- 支持多功能網路的創建- 使從支付到二級交易的各種應用得以部署- 提供托管和執行通證化資產交易的基礎設施- 鼓勵制定國際公認的通用原則、政策和標準GL1 的設計原則包括開放性、符合法規、良好治理、中立性、商業公平、可訪問性和財務自給。GL1 的架構可以描述爲數字資產平台的四層概念模型中的基礎層，包括訪問層、服務層、資產層和平台層。## 4. GL1 的潛在用途GL1 將支持多種用例，包括跨境支付以及資本市場工具的跨境分配和結算。它的價值主張包括：- 提高效率和降低成本- 增強流動性和互操作性- 實現新的商業模式- 提高透明度和風險管理- 促進創新和包容性## 5. 運營模式GL1 平台可用於建立多個金融應用和網路。金融網路是指由一組金融機構組成的聯盟，這些機構同意使用一套共同的商業安排和治理規則進行交易。GL1 運營公司將作爲技術基礎設施提供商，而金融市場基礎設施（FMI）運營商仍將在價值鏈中發揮關鍵作用。結算最終性是 GL1 設計的一個關鍵要求，需要選擇適當的共識算法來支持。GL1 運營公司和參與金融機構需要考慮和管理潛在的風險因素，包括信用、流動性和操作風險。未來工作將包括探索建立非營利組織制定共同原則、政策和標準，以及可能建立獨立運營公司構建和部署 GL1 基礎設施。總之，GL1 是一項旨在建立能夠塑造未來金融網路的基礎數字基礎設施的多年倡議。它需要前所未有的跨司法管轄區的多邊合作，包括私營和公共部門的參與。
新加坡金管局發布央行區塊鏈白皮書 推動全球金融網路基礎設施變革
央行區塊鏈新趨勢：新加坡金管局發布《全球Layer 1 - 金融網路的基礎層》白皮書
整個區塊鏈行業正迎來一場由公共部門推動的重大變革，這將影響未來人類整個金融和貨幣體系的格局。
新加坡金融管理局（MAS）正式發布了《Global Layer 1: Foundation Layer for Financial Networks》白皮書，標志着新加坡將建立一條重要的"央行區塊鏈"。同時，由國際清算銀行、中國人民銀行與香港金融管理局共同打造的"貨幣橋區塊鏈 mBridge"也進入了 MVP 階段，並公開邀請國際合作。
國際清算銀行（BIS）此前發表了"金融互聯網（Finternet）"文章，闡述了通證化和統一帳本的未來藍圖和願景，表明了央行對這一變革的態度。
行業發展似乎正朝着通證化資產在有監管合規框架的許可鏈上進行的方向邁進。在這一格局中，鏈上的法定貨幣如 CBDC 和通證化銀行存款將成爲主要的使用貨幣。
對行業未來演進方向的一些看法：
RWA 賽道將逐漸演變成掌權者和傳統金融機構的遊戲，留給純 Web3 的機會不會很多。核心是合規和資產，而技術並不是護城河。
跨境支付、國際貿易、供應鏈金融等領域有望在這波全球公私部門動員中得到真正的落地應用。
公共許可鏈將在未來得到指數型的爆發，明確的法律監管和追責制將打消大多數投資人的顧慮。
對於中央銀行來說，CBDC 和通證化銀行存款是首要選擇，而穩定幣因存在結構性缺陷不被優先考慮。
行業將越來越關注"計算機"文化，真正去推動技術的發展，創造真正的價值。
以下爲白皮書正文解讀：
1. 引言
全球第一層（GL1）倡議探索基於分布式帳本技術（DLT）開發多功能共享帳本基礎設施，由受監管的金融機構爲金融行業開發。願景是讓受監管的金融機構利用這一基礎設施跨司法轄區部署內在互操作的數字資產應用。
GL1 的重點是爲金融機構提供共享帳本基礎設施，以開發、部署和使用適用於金融行業價值鏈的應用程序，如發行、分配、交易和結算、托管、資產服務和支付。這可以增強跨境支付以及資本市場工具的跨境分配和結算。
GL1 獨特方法的變革潛力在於開發一種可用於不同用例的共享帳本基礎設施，並能夠支持涉及多種金融資產和應用的可組合交易，同時符合監管要求。
2. 背景與動機
支撐全球金融市場的傳統基礎設施是在幾十年前開發的，導致了孤立的數據庫、不同的通信協議以及高昂的維護成本。僅對現有金融基礎設施進行逐步升級可能不足以跟上復雜性和變化速度的步伐。
金融機構正在轉向使用分布式帳本技術（DLT），因爲它具有現代化市場基礎設施並提供更自動化和成本效益模型的潛力。然而，不同基礎設施的激增以及缺乏全球公認的數字資產和 DLT 相關的分類和標準，增加了採用成本。
爲了實現無縫的跨境交易並充分發揮 DLT 的價值，需要圍繞開放性和互操作性設計的合規基礎設施。
目前存在三種網路模型：
公共無許可區塊鏈：對所有方開放且可訪問，但不適合受監管的活動。
私有許可區塊鏈：包含技術特性，使其能夠根據適用法規實施規則，但可能導致流動性碎片化。
公共許可區塊鏈：允許符合條件的實體參與，但活動受到限制。GL1 倡議將探索這種模型。
3. GL1 概述
GL1 倡議旨在促進開發一個共享層基礎設施，用於托管通證化金融資產和金融應用。主要目標包括：
GL1 的設計原則包括開放性、符合法規、良好治理、中立性、商業公平、可訪問性和財務自給。
GL1 的架構可以描述爲數字資產平台的四層概念模型中的基礎層，包括訪問層、服務層、資產層和平台層。
4. GL1 的潛在用途
GL1 將支持多種用例，包括跨境支付以及資本市場工具的跨境分配和結算。它的價值主張包括：
5. 運營模式
GL1 平台可用於建立多個金融應用和網路。金融網路是指由一組金融機構組成的聯盟，這些機構同意使用一套共同的商業安排和治理規則進行交易。
GL1 運營公司將作爲技術基礎設施提供商，而金融市場基礎設施（FMI）運營商仍將在價值鏈中發揮關鍵作用。
結算最終性是 GL1 設計的一個關鍵要求，需要選擇適當的共識算法來支持。
GL1 運營公司和參與金融機構需要考慮和管理潛在的風險因素，包括信用、流動性和操作風險。
未來工作將包括探索建立非營利組織制定共同原則、政策和標準，以及可能建立獨立運營公司構建和部署 GL1 基礎設施。
總之，GL1 是一項旨在建立能夠塑造未來金融網路的基礎數字基礎設施的多年倡議。它需要前所未有的跨司法管轄區的多邊合作，包括私營和公共部門的參與。