加密貨幣市場回顧與展望

2025年，加密貨幣市場經歷了劇烈波動。年初政治態度轉向積極推動了價格漲，但川普就職後市場出現"買傳聞賣事實"現象，標普500和比特幣均下跌15-20%。高增長和小盤股表現更差，如以太坊跌幅達47%。

這輪調整主要源於宏觀因素和行業特有問題。宏觀層面，市場擔憂政策不確定性增加和滯脹風險。川普推行的關稅計劃降低了消費者信心、企業盈利和GDP預期。政府效率部(DOGE)的成立也引發了對政府支出削減的擔憂。

此外，DeepSeek的突破打擊了市場對AI硬件需求的樂觀預期，導致AI相關股票和代幣大幅下跌。加密貨幣行業還面臨meme幣泡沫破裂和某大型交易所遭遇黑客攻擊等挑戰。

第一季度，代幣價格中位數下跌超50%，幾乎所有代幣均下跌。但基本面穩健的代幣表現相對較好,比無收入代幣高出8個百分點。meme幣和AI代幣表現最差。

盡管回調幅度大，但這在牛市中並不罕見。2020-2022年漲期間，比特幣也曾多次出現20%以上回調。當前漲趨勢中已經歷三次類似回調，每次被震出市場都是錯誤選擇。歷史表明大跌後往往會出現強勁反彈。

多項指標顯示市場情緒已達歷史低點,暗示最糟糕的拋售階段可能已過。同時,有利的利率和流動性環境對風險資產有利。長期利率下降趨勢明顯,全球流動性狀況持續改善。

從另一角度看,每四年左右都會發生重大宏觀事件,恰好支撐了比特幣牛市。當前美元信任危機凸顯了比特幣作爲非主權價值儲存的吸引力。近期數字資產相對股市和美元表現更好,可能率先觸底反彈。

此外,許多積極的行業發展被忽視,如政策支持力度加大等。基本面也在持續改善,區塊鏈企業創造可觀收入,用戶活躍度和穩定幣使用量創新高。

總的來說,這是充滿挑戰的一季度,宏觀力量主導導致風險偏好下降。關稅及其影響仍是最大不確定因素。但市場情緒指標顯示可能已度過最糟時期。待關稅引發的波動平息後,長期利好因素和強勁基本面有望得到重視,預計數字資產今年仍將表現強勁。