联准会最熱門的主席候選人，爲何是他？

撰文：kkk

8 月初，原本就暗潮湧動的联准会高層人事突然提速——理事阿德裏安娜·庫格勒（Adriana Kugler）意外辭職，勞工統計局局長也在非農數據發布當天被川普親自解職。而就在市場還未完全消化人事震蕩之際，白宮已明確表示：「將在本週末做出联准会主席人選決定。」8 月 7 日，據知情人士透露，在川普的顧問們爲尋找鲍尔的繼任者時，聯準會理事沃勒（Christopher Waller）正逐漸成爲联准会主席的熱門人選。川普的顧問們對沃勒印象深刻，原因在於他願意基於預測而非當前數據來制定政策，且他對整個联准会系統有着深厚的了解。

在過去的一次 FOMC 會議上，他與理事鮑曼（Michelle Bowman）一同主張立刻降息 25 個基點，成爲 32 年來首次「投反對票」的兩位委員之一。這一立場與川普的降息主張不謀而合，也讓他在白宮與联准会的政治博弈中站穩了「可信的貨幣寬松盟友」位置。

联准会主席熱門人選的角逐

據報道，川普總統已正式啓動下一任联准会主席的面試流程，目前鎖定的三位核心候選人分別是：凱文·哈塞特（Kevin Hassett）、凱文·沃爾什（Kevin Warsh）以及現任聯準會理事克裏斯托弗·沃勒（Christopher Waller）。

哈塞特現任白宮國家經濟委員會主任，曾在川普第一任期內擔任白宮經濟顧問委員會主席，是其經濟政策理念的堅定擁護者；沃爾什則爲前聯準會理事，2006 至 2011 年任職期間參與應對金融危機，雖立場偏鷹，但長期與川普關係密切，且在華爾街頗具聲望；而沃勒則是目前市場關注度最高的候選人，作爲联准会現任理事，他在最新一次 FOMC 會議上投下降息支持票，立場與川普呼籲寬松的基調高度契合。

根據聯儲任命規則，联准会主席必須爲現任理事。現任主席鲍尔的主席任期將於 2026 年 5 月結束，理事任期則持續至 2028 年 1 月——若其選擇在卸任後繼續擔任理事，川普在未來任命新主席時的候選範圍將受到限制。因此，近期理事阿德裏安娜·庫格勒（Adriana Kugler）的辭職被視爲關鍵窗口，目前川普已選定同樣呼籲降息的白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）擔任聯準會理事，此舉不僅影響貨幣政策路徑，也可能重塑其任期內剩餘時間的宏觀經濟治理方向。

目前在去中心化預測市場 Polymarket 上，三位候選人的賠率差距正在逐步拉開：沃勒支持率已升至 45%，領先哈塞特（27%）與沃爾什（19%），市場似乎正在押注這位「熟悉規則、立場鴿派」的現任理事，可能是川普最放心的繼任者。同樣值得注意的是，新提名聯準會理事米蘭也格外稱贊了沃勒，認爲其是鮑威爾後合適的联准会主席人選。

克裏斯托弗·沃勒：一位加密友好的聯準會理事

沃勒 1959 年出生於美國內布拉斯加州，拿到伯米吉州立大學經濟學學士後，他在華盛頓州立大學一路攻讀到博士，隨後在印第安納大學、肯塔基大學與聖母大學任教，專注於貨幣理論、金融中介與宏觀政策，還曾在德國波恩大學研究歐洲一體化。2009 年，他加入聖路易斯聯儲，執掌研究部門十餘年，將著名的 FRED 數據庫打造成全球經濟學界的「工具箱」。2020 年底，他獲川普提名進入聯準會理事會，並成爲 FOMC 投票委員，任期至 2030 年。

沃勒對加密資產的審視從一開始就冷靜得近乎苛刻。他曾將大部分加密貨幣比作「棒球卡」——沒有內在價值，價格取決於情緒與信心的脆弱平衡。對於這種波動性極高的投機品，他堅持「市場自負盈虧」，不應讓納稅人爲投資失敗埋單。

然而對於穩定幣，沃勒展現了不同的面貌——一種帶着前瞻性的選擇性支持。早在 2021 年，他就公開指出，如果有完善的監管和足額儲備，穩定幣不僅能降低支付成本、提升交易效率，更可能成爲擴展美元國際使用範圍、鞏固儲備貨幣地位的工具。彼時，穩定幣仍被許多人視爲加密市場的附屬品，但沃勒已經看到了它在全球支付體系中的戰略價值。此後在 2024 年和 2025 年的多次講話中，他反復敦促國會立法，防止擠兌和支付系統中斷，讓穩定幣真正成爲安全的「合成美元」。

此外，沃勒對於去中心化金融（Defi）也持積極態度，在 2024 年的維也納宏觀經濟研討會上，他用經濟學的起點追溯了金融中介存在的原因：撮合交易、降低成本、管理風險。然後，他轉向 DeFi——這種利用區塊鏈、智能合約和分布式帳本技術，讓交易無需傳統中介的模式。他認爲，DeFi 的技術確實能帶來效率提升，比如 24/7 的即時結算、自動化合約執行和資產代幣化，但其核心價值更多是補充而非替代傳統金融。穩定幣、分布式帳本技術（DLT）、智能合約，這些源自加密領域的工具，完全可以反哺集中化體系，提高傳統市場的效率與安全性。

沃勒始終堅持，創新應由私營部門主導，政府的角色是「搭建高速公路」——FedNow 這樣的清算基礎設施就是車道，而驅動車輛的，應是市場競爭的力量。但他也警告，非銀行支付機構與去中心化平台一旦缺乏監管，可能積聚槓杆、制造泡沫，最終危及金融穩定。

他既是加密資產的懷疑者，也是穩定幣潛力的早期發現者；既能剖析 DeFi 的技術與經濟邏輯，又堅守着联准会官員對體系安全的底線。在創新與風險的天平之間，沃勒並不試圖讓一方完全壓倒另一方，而是執意在兩者之間畫出一條清晰、可執行的界限——既留出奔跑的跑道，也不放棄守住堤壩的責任。

沃勒接棒？联准会的下一步棋

如果沃勒最終接任联准会主席，市場可能迎來一種與鲍尔截然不同的節奏感。在貨幣政策上，沃勒雖以數據爲錨，但傾向於在通脹壓力緩解後迅速轉向支持經濟增長的立場。他在 FOMC 中多次反對過度收緊，並在經濟數據疲軟時第一時間表態支持降息，這種靈活性不僅有助於配合白宮的財政刺激和經濟擴張目標，也可能讓資本市場提前感受到流動性的回暖這意味着在經濟放緩週期。

而在加密與支付創新領域，沃勒的上任則可能帶來更清晰、可預期的監管路線。他會積極支持推動穩定幣立法，讓其在安全、合規的前提下融入支付和金融市場。他對 DeFi 技術的認可意味着，華爾街和加密平台可能在代幣化、智能合約和 24/7 結算上獲得更多政策空間。換言之，沃勒主導下的联准会，可能既保持美元在全球金融體系的主導地位，又爲合規的加密生態留出成長的跑道。

在投資者看來，這樣的組合既減少了政策的不確定性，又在兩條軌道上釋放潛在利好：一條是貨幣寬松帶來的資產價格提振，另一條是加密與傳統金融融合可能催生的新市場機會。

總結

然而，正因沃勒在政策上與白宮保持高度協調，這也引發了部分市場人士對联准会獨立性的擔憂。批評者認爲，如果貨幣政策在關鍵時刻更多受政治節奏影響，联准会可能難以在通脹壓力與選舉週期之間保持絕對中立。這種擔心不僅在華爾街回蕩，也在部分學界與前官員的評論中出現——他們警告，一旦市場開始懷疑联准会獨立性，其信譽成本可能迅速攀升，進而波及美元資產定價和國際資本流向。

按照程序，即便總統拍板提名，沃勒的任命仍需經參議院進一步審查與確認，這一環節不僅考驗他在國會的支持度，也將成爲市場評估政策走向的風向標。在最終消息公布前，投資者只能在傳言與解讀中先行定價，靜待白宮與國會的下一步動作。