stablecoin: la pierre angulaire du marché des Cryptoactifs
Les stablecoins jouent un rôle crucial dans l'industrie des Cryptoactifs. À la fin juillet 2024, la capitalisation boursière des stablecoins est d'environ 165 milliards de dollars, représentant près de 7 % de la capitalisation boursière totale des Cryptoactifs de 2 417 milliards de dollars. Parmi eux, Tether (USDT), en tant que leader des stablecoins, est actuellement le troisième Cryptoactif par capitalisation boursière, juste derrière Bitcoin et Ethereum.
Cet article explorera en profondeur la définition des stablecoins, leur classification et leur rôle important dans le domaine des cryptoactifs. Nous prendrons également l'exemple de l'USDe pour analyser son mécanisme de fonctionnement et ses risques potentiels.
Définition et rôle des stablecoins
Selon la définition du Conseil de stabilité financière et de la Banque des règlements internationaux, un stablecoin est "un cryptoactif visant à maintenir une valeur stable par rapport à un actif spécifique ou à un groupe d'actifs". En général, les stablecoins sont indexés sur des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain.
Alors, pourquoi avons-nous besoin de stablecoins ?
Tout d'abord, dans le contexte de l'application à grande échelle de Web3, les stablecoins, en tant que moyen d'échange à valeur stable, peuvent faciliter les transactions quotidiennes, réaliser des paiements transfrontaliers rapides et à faible coût, évitant ainsi les retards de traitement et les frais élevés des systèmes bancaires traditionnels.
Deuxièmement, les stablecoins aident à réduire l'impact des fluctuations de valeur. Étant donné que les cryptoactifs majeurs tels que le Bitcoin ou l'Ethereum présentent une grande volatilité des prix, ils ne sont pas adaptés en tant que moyen d'échange stable. En période de volatilité du marché, les stablecoins offrent une stabilité de valeur unique, devenant ainsi un refuge pour les investisseurs.
Classification des stablecoins
Les stablecoins se divisent principalement en deux grandes catégories : les stablecoins adossés et les stablecoins algorithmiques.
prêt de stablecoin
Les stablecoins garantis sont entièrement soutenus par d'autres actifs, garantissant que leur valeur est soutenue par d'autres formes de garantie. Comprend principalement :
Stablecoin adossé à des monnaies fiduciaires : soutenu par des réserves de monnaies légales, telles que le dollar américain. Des exemples typiques incluent USDT et USDC, qui sont les deux plus grandes stablecoins par capitalisation boursière.
Stablecoin adossé à des marchandises : soutenu par des réserves de marchandises, comme l'or. Un exemple typique est Tether Gold (XAUt).
Cryptoactifs garantis par des stablecoins : soutenus par d'autres réserves de cryptoactifs, comme BTC ou ETH. Un exemple typique est DAI.
jeton stablecoin
Les stablecoins algorithmiques garantissent la sécurité des garanties par des algorithmes, ou ajustent la circulation sur le marché pour maintenir la stabilité. Les principales méthodes incluent :
Liquidation : En réalisant des enchères pour liquider les garanties à risque, garantir que la valeur de toutes les dettes de stablecoin impayées est toujours entièrement garantie. Un exemple typique est DAI.
Destruction et frappe : réduire l'offre totale en détruisant des jetons existants ou augmenter l'offre totale en frappant de nouveaux jetons. Un exemple typique inclut TerraUSD (UST).
Ajuster le taux d'intérêt des prêts : contrôler l'offre de stablecoin dans le "cadre de rendement de prêt" en augmentant ou en diminuant le taux d'intérêt central des prêts. Un exemple typique inclut Beanstalk (BEAN).
Il est important de noter que ces méthodes de classification ne sont pas mutuellement exclusives. Les stablecoins peuvent mettre en œuvre plusieurs mécanismes pour maintenir leur stabilité.
Risques de sécurité des stablecoins et solutions
Transparence des garanties : De nombreux stablecoins renforcent la transparence en plaçant les garanties auprès de tiers dépositaires, en effectuant des audits réguliers et en publiant des rapports de preuve de réserve.
Fluctuation de la valeur des actifs de garantie : de nombreux stablecoins mettent en œuvre des mécanismes de sur-garantie et de liquidation pour atténuer les impacts négatifs potentiels causés par la fluctuation de la valeur des actifs de garantie.
Vulnérabilités des contrats intelligents : des audits de sécurité rigoureux et une surveillance continue de la sécurité sont essentiels pour garantir la sécurité et la fiabilité de ces protocoles.
Volatilité du marché : dans un environnement de marché en rapide évolution, les mécanismes de stabilité initialement conçus peuvent ne pas réagir et s'ajuster rapidement, entraînant ainsi des écarts de prix importants.
Aperçu des stablecoins principaux
Selon les dernières données, les 20 principales stablecoins représentent plus de 99 % de la capitalisation totale des stablecoins. Parmi eux, les 5 plus grandes stablecoins (USDT, USDC, DAI, USDe et FDUSD) représentent 96 % de la capitalisation totale. Cela montre que le marché est dominé par quelques acteurs clés.
Parmi les 20 plus grands stablecoins, tous les stablecoins sont garantis par certains actifs. De plus, 9 de ces stablecoins combinent également des mécanismes de stabilité algorithmiques. Ce phénomène indique que, bien que les stablecoins algorithmiques revendiquent une conception excellente de leurs mécanismes de stabilité, les utilisateurs montrent une préférence marquée pour les stablecoins entièrement garantis, en particulier ceux soutenus par des monnaies fiduciaires.
Étude de cas : USDe
USDe est un stablecoin émis par Ethena Labs, et il est actuellement devenu le quatrième stablecoin par capitalisation boursière. USDe utilise des Cryptoactifs de premier plan comme garantie et adopte une stratégie de "couverture delta" pour maintenir la stabilité des actifs garantis.
Les revenus de l'USDe proviennent principalement de deux parties : les revenus de staking et les revenus des positions dérivées de couverture delta. Selon l'analyse des données historiques, cette combinaison de revenus reste positive même en période de marché morose.
Cependant, USDe fait également face à certains risques potentiels :
Risque de centralisation : principalement dû à la dépendance aux échanges centralisés.
Risque de marché : Le mécanisme de rendement de l'USDe pourrait rencontrer des taux de financement continuellement négatifs, ce qui pourrait entraîner certaines parties de la conception des rendements à devenir négatives.
Conclusion
Les stablecoins jouent un rôle clé dans l'écosystème des Cryptoactifs, fournissant de la stabilité au marché et facilitant les transactions. Des stablecoins adossés à des devises fiduciaires aux mécanismes algorithmiques, en passant par les stablecoins soutenus par des actifs physiques, ils répondent aux divers besoins de la communauté cryptographique.
Avec l'émergence de nouveaux stablecoins comme l'USDe, nous devons surveiller de près leur capacité à maintenir la stabilité en période de volatilité du marché et à occuper une position de leader dans le domaine concurrentiel des stablecoins. En même temps, des audits de sécurité continus et une surveillance sont essentiels pour maintenir la stabilité et la confiance sur le marché.
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GasFeeCrying
· Il y a 3h
Mon oncle, je me fiche de ce que tu es comme jeton, il suffit de regarder la capitalisation boursière.
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MrRightClick
· Il y a 10h
Une brique dans le Complice de l'immeuble, sans elle le chiffrement doit s'aplatir.
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MEVictim
· Il y a 10h
Qui comprend, un nouveau Se faire prendre pour des cons est arrivé avec l'USDe.
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GasFeeWhisperer
· Il y a 10h
USDe? Je ne touche pas sans un pro pour le test.
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TestnetNomad
· Il y a 10h
De nos jours, il est même embarrassant de dire qu'on ne joue pas avec des stablecoins.
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BugBountyHunter
· Il y a 10h
1650 milliards, les stablecoins sont effectivement sauvages.
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CryptoWageSlave
· Il y a 11h
usde n'est même pas dans les trois premiers, alors pourquoi se vanter ?
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AirdropChaser
· Il y a 11h
USDe est encore là pour faire du bruit ? La bulle des stablecoins est déjà lancée.
La capitalisation boursière des stablecoins approche 165 milliards de dollars, avec l'USDe qui émerge comme le quatrième plus grand en capitalisation.
stablecoin: la pierre angulaire du marché des Cryptoactifs
Les stablecoins jouent un rôle crucial dans l'industrie des Cryptoactifs. À la fin juillet 2024, la capitalisation boursière des stablecoins est d'environ 165 milliards de dollars, représentant près de 7 % de la capitalisation boursière totale des Cryptoactifs de 2 417 milliards de dollars. Parmi eux, Tether (USDT), en tant que leader des stablecoins, est actuellement le troisième Cryptoactif par capitalisation boursière, juste derrière Bitcoin et Ethereum.
Cet article explorera en profondeur la définition des stablecoins, leur classification et leur rôle important dans le domaine des cryptoactifs. Nous prendrons également l'exemple de l'USDe pour analyser son mécanisme de fonctionnement et ses risques potentiels.
Définition et rôle des stablecoins
Selon la définition du Conseil de stabilité financière et de la Banque des règlements internationaux, un stablecoin est "un cryptoactif visant à maintenir une valeur stable par rapport à un actif spécifique ou à un groupe d'actifs". En général, les stablecoins sont indexés sur des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain.
Alors, pourquoi avons-nous besoin de stablecoins ?
Tout d'abord, dans le contexte de l'application à grande échelle de Web3, les stablecoins, en tant que moyen d'échange à valeur stable, peuvent faciliter les transactions quotidiennes, réaliser des paiements transfrontaliers rapides et à faible coût, évitant ainsi les retards de traitement et les frais élevés des systèmes bancaires traditionnels.
Deuxièmement, les stablecoins aident à réduire l'impact des fluctuations de valeur. Étant donné que les cryptoactifs majeurs tels que le Bitcoin ou l'Ethereum présentent une grande volatilité des prix, ils ne sont pas adaptés en tant que moyen d'échange stable. En période de volatilité du marché, les stablecoins offrent une stabilité de valeur unique, devenant ainsi un refuge pour les investisseurs.
Classification des stablecoins
Les stablecoins se divisent principalement en deux grandes catégories : les stablecoins adossés et les stablecoins algorithmiques.
prêt de stablecoin
Les stablecoins garantis sont entièrement soutenus par d'autres actifs, garantissant que leur valeur est soutenue par d'autres formes de garantie. Comprend principalement :
Stablecoin adossé à des monnaies fiduciaires : soutenu par des réserves de monnaies légales, telles que le dollar américain. Des exemples typiques incluent USDT et USDC, qui sont les deux plus grandes stablecoins par capitalisation boursière.
Stablecoin adossé à des marchandises : soutenu par des réserves de marchandises, comme l'or. Un exemple typique est Tether Gold (XAUt).
Cryptoactifs garantis par des stablecoins : soutenus par d'autres réserves de cryptoactifs, comme BTC ou ETH. Un exemple typique est DAI.
jeton stablecoin
Les stablecoins algorithmiques garantissent la sécurité des garanties par des algorithmes, ou ajustent la circulation sur le marché pour maintenir la stabilité. Les principales méthodes incluent :
Liquidation : En réalisant des enchères pour liquider les garanties à risque, garantir que la valeur de toutes les dettes de stablecoin impayées est toujours entièrement garantie. Un exemple typique est DAI.
Destruction et frappe : réduire l'offre totale en détruisant des jetons existants ou augmenter l'offre totale en frappant de nouveaux jetons. Un exemple typique inclut TerraUSD (UST).
Ajuster le taux d'intérêt des prêts : contrôler l'offre de stablecoin dans le "cadre de rendement de prêt" en augmentant ou en diminuant le taux d'intérêt central des prêts. Un exemple typique inclut Beanstalk (BEAN).
Il est important de noter que ces méthodes de classification ne sont pas mutuellement exclusives. Les stablecoins peuvent mettre en œuvre plusieurs mécanismes pour maintenir leur stabilité.
Risques de sécurité des stablecoins et solutions
Transparence des garanties : De nombreux stablecoins renforcent la transparence en plaçant les garanties auprès de tiers dépositaires, en effectuant des audits réguliers et en publiant des rapports de preuve de réserve.
Fluctuation de la valeur des actifs de garantie : de nombreux stablecoins mettent en œuvre des mécanismes de sur-garantie et de liquidation pour atténuer les impacts négatifs potentiels causés par la fluctuation de la valeur des actifs de garantie.
Vulnérabilités des contrats intelligents : des audits de sécurité rigoureux et une surveillance continue de la sécurité sont essentiels pour garantir la sécurité et la fiabilité de ces protocoles.
Volatilité du marché : dans un environnement de marché en rapide évolution, les mécanismes de stabilité initialement conçus peuvent ne pas réagir et s'ajuster rapidement, entraînant ainsi des écarts de prix importants.
Aperçu des stablecoins principaux
Selon les dernières données, les 20 principales stablecoins représentent plus de 99 % de la capitalisation totale des stablecoins. Parmi eux, les 5 plus grandes stablecoins (USDT, USDC, DAI, USDe et FDUSD) représentent 96 % de la capitalisation totale. Cela montre que le marché est dominé par quelques acteurs clés.
Parmi les 20 plus grands stablecoins, tous les stablecoins sont garantis par certains actifs. De plus, 9 de ces stablecoins combinent également des mécanismes de stabilité algorithmiques. Ce phénomène indique que, bien que les stablecoins algorithmiques revendiquent une conception excellente de leurs mécanismes de stabilité, les utilisateurs montrent une préférence marquée pour les stablecoins entièrement garantis, en particulier ceux soutenus par des monnaies fiduciaires.
Étude de cas : USDe
USDe est un stablecoin émis par Ethena Labs, et il est actuellement devenu le quatrième stablecoin par capitalisation boursière. USDe utilise des Cryptoactifs de premier plan comme garantie et adopte une stratégie de "couverture delta" pour maintenir la stabilité des actifs garantis.
Les revenus de l'USDe proviennent principalement de deux parties : les revenus de staking et les revenus des positions dérivées de couverture delta. Selon l'analyse des données historiques, cette combinaison de revenus reste positive même en période de marché morose.
Cependant, USDe fait également face à certains risques potentiels :
Risque de centralisation : principalement dû à la dépendance aux échanges centralisés.
Risque de marché : Le mécanisme de rendement de l'USDe pourrait rencontrer des taux de financement continuellement négatifs, ce qui pourrait entraîner certaines parties de la conception des rendements à devenir négatives.
Conclusion
Les stablecoins jouent un rôle clé dans l'écosystème des Cryptoactifs, fournissant de la stabilité au marché et facilitant les transactions. Des stablecoins adossés à des devises fiduciaires aux mécanismes algorithmiques, en passant par les stablecoins soutenus par des actifs physiques, ils répondent aux divers besoins de la communauté cryptographique.
Avec l'émergence de nouveaux stablecoins comme l'USDe, nous devons surveiller de près leur capacité à maintenir la stabilité en période de volatilité du marché et à occuper une position de leader dans le domaine concurrentiel des stablecoins. En même temps, des audits de sécurité continus et une surveillance sont essentiels pour maintenir la stabilité et la confiance sur le marché.