Наприкінці цього циклу хвиля традиційних компаній – включаючи публічно торговані фірми та приватні підприємства – почала активно накопичувати Ethereum (ETH) як стратегічний актив скарбниці.
Ця тенденція слідує сценарію, започаткованому компаніями з біткойн-скарбницею, такими як MicroStrategy, але з нюансом: компанії прямують до $ETH через його можливості генерування доходу ( шляхом стейкінгу та DeFi) на додаток до зростання ціни.
За останні 2 тижні корпоративні фірми з "ETH скарбницею" купили понад 970 000 ETH (>3,5 мільярда доларів ), джерело: що є величезною сумою.
На даний момент 63 компанії приєдналися до цього руху. Нижче ми наведемо деякі з провідних компаній:
1. Занурювальний (BMNR) BitMine
@BitMNR - це компанія, зареєстрована в США, яка в 2025 році змінила напрямок з видобутку біткойнів на накопичення скарбниці Ethereum. Підтримувана Томом Лі з Fundstrat, $BMNR залучила $250M у червні 2025 року через угоду PIPE, щоб розпочати свою стратегію ETH.
Відтоді компанія придбала приблизно 566 000 ETH і тепер є найбільшою компанією, що володіє ETH, з ~ 2,1 млрд доларів ETH. Компанія ще не ставила свої ETH, але очікується, що в майбутньому вона інтегрує стейкінг та стратегії DeFi.
BitMine натякнув на довгострокову мету в 5% від загальної пропозиції ETH (~6M ETH), хоча насправді його потужність обмежена доступним фінансуванням.
2. Ігрова (SBET) SharpLink
@SharpLinkGaming, спочатку компанія з технологій спортивних ставок, перетворилася на чисту компанію з управління скарбницею ETH у 2025 році за підтримки ConsenSys та співзасновника Ethereum @ethereumJoseph (, який зараз очолює раду ).
Вона залучила 425 мільйонів доларів США через PIPE, щоб збільшити свої резерви ETH, і швидко придбала 255 000 ETH, включаючи помітну покупку 10 000 ETH на OTC від Фонду Ethereum по 2 572 долари кожен. Усі її $ETH задіяні для отримання доходу, і компанія продовжує залучати кошти через пропозиції акцій через ATM, що свідчить про можливу подальшу експансію.
Хоча формального ліміту немає, ефективна максимальна ємність SBET пов'язана з його здатністю залучати капітал, і він розташований для подальшого зростання, поки ринкові умови це дозволяють.
3. Ефірна машина (ETHM)
@TheEtherMachine – це приватна компанія з утримання та доходу Ethereum, яка планує стати публічною через SPAC на початку 2025 року. Підтримується такими гігантами, як Kraken, Pantera Capital, і ETHM планує запуститися з казначейством понад 400,000 ETH (, оціненим приблизно в ~$1.5B).
Основною стратегією є отримання прибутку через стейкінг, повторний стейкінг (EigenLayer), MEV та DeFi кредитування. На відміну від інших компаній, $ETHM створюється з самого початку як масивний резервний інструмент ETH. Хоча наразі заявка становить 400k ETH, його максимальна місткість може значно збільшитися після SPAC, залежно від подальшого збору коштів та попиту на публічному ринку.
Однак наразі він придбав лише 170k ETH, відповідно до
4. Бітові цифрові (BTBT)
@BitDigital_BTBT - це колишня компанія з видобутку біткоїнів, яка повністю перейшла на Ethereum у 2025 році. Вона продала всі свої 280 BTC і залучила 172 млн доларів США у вигляді акціонерного капіталу для накопичення ETH, майже відразу після залучення коштів придбавши ~100,600 ETH.
Фірма пізніше оголосила про пропозицію акцій на суму 67,3 млн доларів, з усіма доходами, призначеними для додаткових покупок ETH. Зосередившись на створенні значних резервів і генерації доходу від стейкінгу, Bit Digital позиціонує $ETH як "центральний елемент" свого балансу.
Хоча жодного жорсткого ліміту не було оголошено, на основі поточних залучень капіталу, його максимальна місткість у найближчій перспективі може перевищити 125k ETH і може продовжувати зростати, якщо буде залучено додатковий капітал.
5. BTCS Inc. (BTCS)
@NasdaqBTCS є давньою американською компанією в сфері блокчейн-інфраструктури, яка була спочатку зареєстрована в 2013 році, а тепер зосереджена в основному на Ethereum.
Він управляє власними вузлами валідаторів і пропонує стейкінг як послугу. У червні 2025 року $BTCS придбав 1,000 ETH за $2.63M, збільшивши загальні активи до приблизно 13,500 ETH. Його накопичення ETH було поступовим і самофінансованим, використовуючи операційний грошовий потік і скромні продажі акцій. Генеральний директор @Charles_BTCS позиціонує ETH як актив казначейства та основний драйвер доходу.
Хоча немає чітко визначеної мети, максимальна потужність BTCS є помірною і пов'язаною з внутрішнім генеруванням готівки, з очікуваними стабільними, меншими додатками, а не великими, спекулятивними покупками.
6. GameSquare (GAME)
@GSQHoldings є американською ігровою та кіберспортивною компанією, яка запустила стратегію скарбниці на базі Ethereum на суму 100 мільйонів доларів у 2025 році, співпрацюючи з криптовалютною інвестиційною компанією Dialectic.
Це почалося з початкової покупки ETH на 5 млн доларів (~1,800 ETH) і має на меті інвестувати повні 100 млн доларів у стратегії ETH та DeFi, що орієнтуються на дохід 8–14%. Компанія планує розподілити покупки з часом, а не здійснювати одноразову інвестицію. Якщо все буде виконано, GameSquare може накопичити до ~36,000 ETH, припускаючи середню ціну ~2,700/ETH.
Поточний капітал встановлений на рівні 100 млн доларів, хоча це може розширитися, якщо програма виявиться успішною.
В цілому: всі ці компанії активно накопичують з квітня, при цьому найбільше накопичення склало 1,4M ETH за останні 30 днів. Якщо цей темп продовжиться, вони будуть придбавати близько 14% від загальної пропозиції ETH щорічно, що робить $ETH надзвичайно дефляційним. На сьогоднішній день вже куплено 1,9% від пропозиції ETH.
Премія на ринку проти казначейської книги ETH
У таблиці вище показано ринкову капіталізацію кожної компанії відносно балансової вартості її активів Ethereum, розраховану за базою витрат $3,700 за $ETH.
У цілому, більшість компаній торгуються за середньою премією +63%, що вказує на сильні ринкові очікування, що ці компанії продовжать накопичувати, і $ETH продовжить зростати. Однак такі високі премії можуть посилити ризик зниження, якщо ETH зазнає різкого падіння, що створює потенційні ризики не лише для Web3, а й для цих традиційних компаній.
Висновок:
Ця швидка корпоративна акумуляція сигналізує про структурну зміну в тому, як інституції ставляться до Ethereum: тепер його вважають за доходну, програмовану грошову резерву. Якщо ця тенденція продовжиться, динаміка постачання ETH може суттєво звузитися — сприяючи як довгостроковому зростанню цін, так і більш широкому прийняттю з боку інституцій.
Однак головне питання полягає в тому, чи може премія залишатися стабільною на тлі волатильності $ETH. @MicroStrategy показала, що це можливо з BTC, але цей сценарій тільки починає тестуватися з ETH.
Кінець цього довгого читання.
Дослідження, проведене командою @monolith_fund.
Дякуємо, що прочитали до цього моменту! Більше альфи попереду.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Як компанії продовжують накопичувати $ETH?
Наприкінці цього циклу хвиля традиційних компаній – включаючи публічно торговані фірми та приватні підприємства – почала активно накопичувати Ethereum (ETH) як стратегічний актив скарбниці.
Ця тенденція слідує сценарію, започаткованому компаніями з біткойн-скарбницею, такими як MicroStrategy, але з нюансом: компанії прямують до $ETH через його можливості генерування доходу ( шляхом стейкінгу та DeFi) на додаток до зростання ціни.
За останні 2 тижні корпоративні фірми з "ETH скарбницею" купили понад 970 000 ETH (>3,5 мільярда доларів ), джерело: що є величезною сумою.
На даний момент 63 компанії приєдналися до цього руху. Нижче ми наведемо деякі з провідних компаній:
1. Занурювальний (BMNR) BitMine
@BitMNR - це компанія, зареєстрована в США, яка в 2025 році змінила напрямок з видобутку біткойнів на накопичення скарбниці Ethereum. Підтримувана Томом Лі з Fundstrat, $BMNR залучила $250M у червні 2025 року через угоду PIPE, щоб розпочати свою стратегію ETH.
Відтоді компанія придбала приблизно 566 000 ETH і тепер є найбільшою компанією, що володіє ETH, з ~ 2,1 млрд доларів ETH. Компанія ще не ставила свої ETH, але очікується, що в майбутньому вона інтегрує стейкінг та стратегії DeFi.
BitMine натякнув на довгострокову мету в 5% від загальної пропозиції ETH (~6M ETH), хоча насправді його потужність обмежена доступним фінансуванням.
2. Ігрова (SBET) SharpLink
@SharpLinkGaming, спочатку компанія з технологій спортивних ставок, перетворилася на чисту компанію з управління скарбницею ETH у 2025 році за підтримки ConsenSys та співзасновника Ethereum @ethereumJoseph (, який зараз очолює раду ).
Вона залучила 425 мільйонів доларів США через PIPE, щоб збільшити свої резерви ETH, і швидко придбала 255 000 ETH, включаючи помітну покупку 10 000 ETH на OTC від Фонду Ethereum по 2 572 долари кожен. Усі її $ETH задіяні для отримання доходу, і компанія продовжує залучати кошти через пропозиції акцій через ATM, що свідчить про можливу подальшу експансію.
Хоча формального ліміту немає, ефективна максимальна ємність SBET пов'язана з його здатністю залучати капітал, і він розташований для подальшого зростання, поки ринкові умови це дозволяють.
3. Ефірна машина (ETHM)
@TheEtherMachine – це приватна компанія з утримання та доходу Ethereum, яка планує стати публічною через SPAC на початку 2025 року. Підтримується такими гігантами, як Kraken, Pantera Capital, і ETHM планує запуститися з казначейством понад 400,000 ETH (, оціненим приблизно в ~$1.5B).
Основною стратегією є отримання прибутку через стейкінг, повторний стейкінг (EigenLayer), MEV та DeFi кредитування. На відміну від інших компаній, $ETHM створюється з самого початку як масивний резервний інструмент ETH. Хоча наразі заявка становить 400k ETH, його максимальна місткість може значно збільшитися після SPAC, залежно від подальшого збору коштів та попиту на публічному ринку.
Однак наразі він придбав лише 170k ETH, відповідно до
4. Бітові цифрові (BTBT)
@BitDigital_BTBT - це колишня компанія з видобутку біткоїнів, яка повністю перейшла на Ethereum у 2025 році. Вона продала всі свої 280 BTC і залучила 172 млн доларів США у вигляді акціонерного капіталу для накопичення ETH, майже відразу після залучення коштів придбавши ~100,600 ETH.
Фірма пізніше оголосила про пропозицію акцій на суму 67,3 млн доларів, з усіма доходами, призначеними для додаткових покупок ETH. Зосередившись на створенні значних резервів і генерації доходу від стейкінгу, Bit Digital позиціонує $ETH як "центральний елемент" свого балансу.
Хоча жодного жорсткого ліміту не було оголошено, на основі поточних залучень капіталу, його максимальна місткість у найближчій перспективі може перевищити 125k ETH і може продовжувати зростати, якщо буде залучено додатковий капітал.
5. BTCS Inc. (BTCS)
@NasdaqBTCS є давньою американською компанією в сфері блокчейн-інфраструктури, яка була спочатку зареєстрована в 2013 році, а тепер зосереджена в основному на Ethereum.
Він управляє власними вузлами валідаторів і пропонує стейкінг як послугу. У червні 2025 року $BTCS придбав 1,000 ETH за $2.63M, збільшивши загальні активи до приблизно 13,500 ETH. Його накопичення ETH було поступовим і самофінансованим, використовуючи операційний грошовий потік і скромні продажі акцій. Генеральний директор @Charles_BTCS позиціонує ETH як актив казначейства та основний драйвер доходу.
Хоча немає чітко визначеної мети, максимальна потужність BTCS є помірною і пов'язаною з внутрішнім генеруванням готівки, з очікуваними стабільними, меншими додатками, а не великими, спекулятивними покупками.
6. GameSquare (GAME)
@GSQHoldings є американською ігровою та кіберспортивною компанією, яка запустила стратегію скарбниці на базі Ethereum на суму 100 мільйонів доларів у 2025 році, співпрацюючи з криптовалютною інвестиційною компанією Dialectic.
Це почалося з початкової покупки ETH на 5 млн доларів (~1,800 ETH) і має на меті інвестувати повні 100 млн доларів у стратегії ETH та DeFi, що орієнтуються на дохід 8–14%. Компанія планує розподілити покупки з часом, а не здійснювати одноразову інвестицію. Якщо все буде виконано, GameSquare може накопичити до ~36,000 ETH, припускаючи середню ціну ~2,700/ETH.
Поточний капітал встановлений на рівні 100 млн доларів, хоча це може розширитися, якщо програма виявиться успішною.
В цілому: всі ці компанії активно накопичують з квітня, при цьому найбільше накопичення склало 1,4M ETH за останні 30 днів. Якщо цей темп продовжиться, вони будуть придбавати близько 14% від загальної пропозиції ETH щорічно, що робить $ETH надзвичайно дефляційним. На сьогоднішній день вже куплено 1,9% від пропозиції ETH.
Премія на ринку проти казначейської книги ETH
У таблиці вище показано ринкову капіталізацію кожної компанії відносно балансової вартості її активів Ethereum, розраховану за базою витрат $3,700 за $ETH.
У цілому, більшість компаній торгуються за середньою премією +63%, що вказує на сильні ринкові очікування, що ці компанії продовжать накопичувати, і $ETH продовжить зростати. Однак такі високі премії можуть посилити ризик зниження, якщо ETH зазнає різкого падіння, що створює потенційні ризики не лише для Web3, а й для цих традиційних компаній.
Висновок:
Ця швидка корпоративна акумуляція сигналізує про структурну зміну в тому, як інституції ставляться до Ethereum: тепер його вважають за доходну, програмовану грошову резерву. Якщо ця тенденція продовжиться, динаміка постачання ETH може суттєво звузитися — сприяючи як довгостроковому зростанню цін, так і більш широкому прийняттю з боку інституцій.
Однак головне питання полягає в тому, чи може премія залишатися стабільною на тлі волатильності $ETH. @MicroStrategy показала, що це можливо з BTC, але цей сценарій тільки починає тестуватися з ETH.
Кінець цього довгого читання.
Дослідження, проведене командою @monolith_fund.
Дякуємо, що прочитали до цього моменту! Більше альфи попереду.