Kurumsal yatırımcıların odak noktası Bitcoin'den Ethereum'a kayıyor

Bitcoin piyasası giderek olgunlaşırken, kurumsal yatırımcılar yeni büyüme fırsatları arayışında Ethereum'a yöneliyor. Sade bir varlık değer artışına kıyasla, Ethereum kurumlara benzersiz bir katılım yöntemi sunuyor; bu sayede hem istikrarlı zincir içi kazançlar elde edebiliyorlar hem de bu kurumlar staking aracılığıyla ekosistem inşasına derinlemesine katılabiliyor, staking alanının daha düzenli ve büyük ölçekli bir yöne doğru gelişimini teşvik ediyor.

Varlık Rezervinden Teminat Katılımcısına

Bitcoin fiyatı yeniden zirveye ulaştı, arkasındaki itici güç artık bireysel yatırımcılardan kurumsal yatırımcıların ortak çabalarına yöneldi. Spot ETF'nin onaylanması, geleneksel finansal kuruluşlara uyumlu bir şekilde giriş yapma imkanı sağladı. Bazı halka açık şirketler, Bitcoin'i mali rezerv varlığı olarak listeledikten sonra önemli bir muhasebe değer artışı sağladı, sermaye piyasalarında tanınma kazandı ve Bitcoin'in varlık dağılımı seçeneği olarak güvenilirliğini artırarak daha fazla kurumsal yatırımcının katılımını çekti.

Ancak, Bitcoin rezerv hikayesi olgunlaşma aşamasına geldi. Erken katılımcılar, ilk hareket avantajına ve söz hakkına sahipken, yeni katılımcıların benzer marka etkisi ve piyasa tanınırlığını kopyalaması zor. Çoğu geleneksel kurum için Bitcoin tahsisi daha çok bir varlık çeşitlendirme stratejisi gibi görünüyor, bir büyüme stratejisi değil.

Yeni büyüme noktaları ve stratejik fırsatlar giderek Ethereum'a kayıyor. Daha fazla kurum, Ethereum rezerv stratejilerini oluşturmaya başlıyor. Ancak rezerv mantığı açısından, Bitcoin ve Ethereum farklı yollar izliyor.

Bitcoin ağı içinde, yeni üretilen coin'ler madencilik ödülü olarak doğrudan madencilere dağıtılır. Eğer bir kurum madenci değilse, birikim oranının seyrelmesini önlemek için sürekli olarak Bitcoin satın almak zorundadır. Ethereum ağı ise, PoS konsensüs mekanizmasına geçtikten sonra, sadece ETH stake edip ağ doğrulamasına katılarak yeni ETH'ler ödül olarak elde edilebilir. Kurumlar için, ETH'yi stake ederek yeni ETH'lerin getirdiği seyrelme riskine karşı korunmak mümkündür. Verilere göre, 18 Temmuz itibarıyla 35.8 milyon ETH stake edilmiştir ve stake edenlerin yıllık getiri oranı %2.8 iken, stake etmeyenler yaklaşık %1.4'lük bir yıllık yok olma oranı ile karşı karşıyadır.

Yani, Bitcoin satın alıp değer kazanmasını beklemek yerine, Ethereum'un rezerv kurumları ağa katılarak kâr elde edebilir. Birçok halka açık kuruluş öncülük etti ve birçok halka açık şirket Ethereum stratejik rezerv denemelerine başladı ve bu denemeler ilk sonuçlarını vermeye başladı. Bu şirketlerden bazıları ise Bitcoin'den Ethereum'a stratejik rezerv dönüşümüne geçti. Onlar için ETH sadece bir muhasebe varlığı değil, ekosisteme katılımın üretken bir varlığıdır ve aynı zamanda kurumsal staking yapan bir aktör olmanın bir yoludur.

Ethereum'un yok etme mekanizması bu mantığı daha da güçlendirmektedir. Ağ aktif olduğunda, yok edilen ETH miktarı artar. Eğer yok edilen ETH, yeni çıkarılan ETH'yi aşarsa, ağ deflasyonist bir duruma geçer. Bu sadece ETH'nin kıtlığını artırmakla kalmaz, aynı zamanda staking yapanların ve doğrulayıcıların gerçek kazançlarını da yükseltir; bunlar arasında MEV ve işlem ücreti gelirleri bulunmaktadır, bu da ETH'nin varlık içsel değerini güçlendirir.

Görülebilir ki, daha fazla kurum Ethereum staking pazarına girdiğinde ve katıldığında, artık sadece pazarın fon sağlayıcıları olmayacaklar, aynı zamanda önemli stake edenler rolünü üstlenecekler.

Ve şu anda, Ethereum'un stratejik rezerv yerleşimi erken aşamadadır; finansal söylem gücü oluşturmak isteyen şirketler için ETH, henüz tekelleşmemiş adil bir yarış olmaya devam ediyor.

Stake Pazarında Yeni Fırsatlar

Ethereum piyasası giderek kurumsallaşırken, staking piyasası da kripto odaklı olmaktan kurumsal odaklı hale geçecek ve uyumlu ve ölçekli yeni bir aşamaya girecektir.

Kuruluşların rezerv varlıklar aracılığıyla aktif bir şekilde staking'e katılmasının yanı sıra, ETF ihraççıları da hızlı bir şekilde strateji geliştirmeye devam ediyor. Son birkaç ay içinde, birçok ETF ihraççısı düzenleyici kurumlara staking işlevini eklemek için başvuruda bulundu.

Bu ETF kuruluşlarının likiditesi büyük ölçüde akmaya başladığında, Ethereum staking alanının piyasa ölçeğini daha da genişletecektir. Verilere göre, 18 Temmuz itibarıyla, Ethereum üzerindeki likit staking alanının toplam kilitli değeri 51.62 milyar dolara ulaştı ve bu, tarihsel zirveye yakın bir rakamdır; Nisan ayındaki dipten %142.5 oranında artış göstermiştir.

Sektör uzmanları, Ethereum'un rezerv şirketlerinin iki özel finansman avantajına sahip olduğunu belirtiyor. Teminat getirilerini nakit akışı olarak kullanarak faiz ödemelerini destekleyici finansman sağlamanın yanı sıra, teminat getirileri ve zincir üzerindeki DeFi operasyonları, değerleme modelinin başka bir boyutu olarak kullanılabilir; bu, saf NAV modeline göre belki de daha büyük bir prim sunar. Bazı şirketler, ETH rezervlerini borç verme, likidite sağlama ve yeniden teminat verme gibi DeFi temel işlerine yatırmaya başladı. Bu, teminat ve diğer DeFi alanlarının değer yeniden değerlendirmesiyle karşılaşabileceği anlamına geliyor.

Kuruluşların tutumları giderek olumlu bir hale gelse de, protokolün güvenliği, uyumluluğu ve likidite yönetimi yetenekleri için yüksek standartlar talep edilmektedir. Şu anda, birçok kuruluşun belirgin bir staking iş ortakları seçim standardı bulunmaktadır; risk dağılımı ve hizmet sağlayıcıların yeteneklerine önem verilmektedir. Bu durum, küçük ve orta ölçekli düğümlerin staking protokollerinin daha da marjinalleşmesine yol açabilir.

Şu anda, Ethereum likit stakingleme piyasası belirgin bir baş etkisi sergiliyor. 18 Temmuz 2025 itibarıyla, tüm likit stakingleme alanının toplam kilitli değeri 51.62 milyar dolara ulaştı ve tarihi zirveye yaklaştı. Bu alanda, belirli bir protokol hakim durumda, toplam kilitli değeri 33.18 milyar doların üzerinde ve pazar payı %60'ın üzerinde, diğer protokollerin çok önünde. Birkaç ana platform, ikinci kademeyi oluşturuyor ve toplam kilitli değerleri 1 milyar dolar seviyesinde. Diğer projelerin toplam kilitli değeri genellikle on milyonlarca dolar veya daha düşük seviyelerde. Bunun dışında, Ethereum stakingleme projeleri, yeniden stake etme, altyapı ve LSTfi gibi alt alanları kapsayan çeşitli projeleri de içeriyor.

Çeşitli kurumların hızla piyasaya girmesi ve ETF yayıncılarının sürekli ilerlemesi ile Eter'in piyasa duygusu ateşlenmiş durumda, ancak rezerv anlatısının, stake piyasasının sürdürülebilir gelişimini destekleyip destekleyemeyeceği ise zamana ve pratik testlere bağlı.