Diálogo profundo entre los fundadores de Frax Finance y Aave: la industria de las monedas estables está iniciando una nueva era
En la actualidad, con el rápido desarrollo de las criptomonedas y la tecnología blockchain, Sam Kazemian, fundador de Frax Finance, y Stani Kulechov, fundador de Aave, son sin duda dos figuras importantes en el campo de la moneda estable. En una de sus últimas conversaciones, compartieron sus puntos de vista sobre el rápido crecimiento de la industria de las monedas estables, la trayectoria innovadora de sus respectivos proyectos, y sus opiniones sobre los inminentes cambios regulatorios, especialmente sobre cómo las monedas estables se han convertido en el foco de la industria tras la volatilidad del mercado de criptomonedas en 2022.
Hoy en día, su atención se centra en la ley GENIUS, una legislación histórica que podría elevar las monedas estables a la categoría de moneda legal, transformando por completo el panorama global del dólar. Este artículo profundizará en las perspectivas de Sam y Stani sobre el mercado de monedas estables, sus expectativas sobre la ley y cómo las monedas estables están moldeando el futuro del ecosistema financiero.
La ola de monedas estables y el auge legislativo
Moderador: En la actualidad, la industria de las moneda estables se está desarrollando rápidamente, y en el ámbito legislativo ya hay varias versiones en avance en la Cámara de Representantes y el Senado. Aunque su cuota de mercado actualmente es solo del 1.1% de la oferta de dólares M1, parece que toda la industria cree que "esto es solo el comienzo". ¿Cómo ven ustedes, como participantes clave de la industria, este momento?
Sam Kazemian:
La verdad es que me resulta difícil ocultar la emoción que siento por dentro. Leo informes de inversión y resúmenes de ETF todos los días, y sin excepción, "AI" y "moneda estable" se enumeran como los dos campos más populares en el mundo actual, sin que ninguna otra industria pueda compararse. Como fundador de un protocolo de moneda estable, ver que esta industria finalmente es comprendida y aceptada por el mundo entero es una sensación increíble.
Hemos pasado muchos años investigando y construyendo Frax, que al principio era un "modelo híbrido" experimental, y ahora se ha convertido en la ruta de "dólar digital respaldado por ley" que los creadores de políticas están dispuestos a apoyar legislativamente; esta transición es enorme.
Stani Kulechov:
Entiendo completamente los sentimientos de Sam. Las monedas estables son herramientas muy intuitivas y comprensibles, especialmente en regiones del mundo donde hay turbulencias financieras y devaluación de monedas fiduciarias, como Argentina, países africanos y algunas áreas del Medio Oriente. La estabilidad financiera que ofrecen las monedas estables es mucho más atractiva que su moneda local.
Pero incluso en los países occidentales, el valor de la moneda estable no radica únicamente en su "estabilidad", sino en que convierte la rentabilidad de DeFi en algo que los usuarios comunes pueden entender y utilizar. Esta es la evolución natural de la tecnología financiera de "billetes de papel → moneda digital → activos en la cadena". Realmente ha inaugurado un nuevo paradigma de transferencia de valor transfronteriza.
¿Las monedas estables amenazan al dólar?
Moderador: Ustedes mencionaron el valor de las monedas estables al expandirse hacia mercados donde es difícil obtener una buena moneda, como Argentina, países africanos y algunas regiones del Medio Oriente y Asia. En cuanto a cómo las monedas estables afectan la posición del dólar en el sistema monetario global, hay quienes creen que las monedas estables amenazan la posición dominante del dólar, mientras que otra opinión sostiene que las monedas estables en realidad amplían la influencia global del dólar. ¿Cuál es su opinión sobre este tema?
Sam Kazemian:
Creo que esto malinterpreta por completo el papel de la moneda estable. De hecho, es todo lo contrario: la moneda estable es el "cuerpo extendido" del dólar, una extensión global de la influencia del dólar.
Podemos observar las monedas estables desde dos etapas históricas:
La primera fase es "moneda estable de algoritmo descentralizado" ideal------como Terra, que depende puramente de los mecanismos del mercado para mantener la estabilidad, y finalmente termina en colapso;
La segunda etapa es la fase de realismo en la que estamos entrando ahora: si tu anclaje es el USD, entonces el diseño de moneda estable "más perfecto" es obtener el reconocimiento del gobierno de EE. UU. ------ hacer que reconozca directamente tu token como "dólar".
Esta es la revolución del proyecto de ley GENIUS. Por primera vez, permite que las monedas estables tengan "calificación legal en dólares", es decir, cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. dice "este token conforme es igual a un dólar", realmente puede ser aceptado por todos los bancos que reciben dólares en todo el mundo------ ya no es solo un "activo digital" en la cadena, sino un "dólar" en el sentido legal.
Stani Kulechov:
El dólar, como herramienta de liquidación de transacciones, es simple y efectivo; la proliferación de Internet ha ampliado el comercio global en dólares. Se espera que en el futuro las monedas estables también experimenten una situación similar, ya que el alcance de Internet será aún mayor. Para lograr un sistema más descentralizado se necesita tiempo y una adopción amplia; es un proceso a largo plazo. Actualmente, la escala de la tecnología se manifiesta en la expansión del valor existente.
En los próximos 2-3 años, las monedas estables se convertirán en la mayor clase de activos en la cadena, y en 5-7 años, los tokens de seguridad superarán la suma de las monedas estables y los activos nativos de criptomonedas. La tokenización de activos tradicionales traerá beneficios a los RWA, la mayoría denominados en dólares, lo que refuerza el concepto de transacciones liquidadas en dólares, pero no necesariamente será la forma final del sistema financiero del futuro. En los próximos 10-15 años, seremos testigos de la transformación del medio de intercambio hacia nuevos medios con seguridad y interoperabilidad únicas, lo que mejorará la liquidez y creará un mayor interés en el ecosistema, estableciendo nuevas formas de valor de intercambio y monedas estables en el futuro.
¿Son los tokens de tipo valor la forma definitiva de los activos en la cadena?
Moderador: Stani, mencionaste que a largo plazo la moneda estable es solo una transición, los tokens de tipo valor se convertirán en la mayor clase de activos en la cadena, incluso superando a la moneda estable y a los activos criptográficos nativos. ¿A cuáles activos te refieres específicamente? ¿Cuál es la lógica detrás de este juicio?
Stani Kulechov:
Este es un concepto amplio, lo que comúnmente llamamos RWA realmente también abarca los tokens de tipo valor. El alcance puede variar desde acciones de empresas que cotizan en bolsa, capital privado, instrumentos de deuda, hasta productos financieros estructurados que podrían surgir en el futuro.
Actualmente, muchas reservas de moneda estable están respaldadas por deuda a corto plazo de EE. UU., y este tipo de activo ya está desempeñando un papel en la cadena. Pero a medida que las herramientas de tasa de interés en la cadena maduran, veremos activos tradicionales con mayores rendimientos y niveles de riesgo más complejos también llevados a la cadena------y eso es precisamente el tronco del sistema financiero.
En el pasado, muchos activos de alta calidad tenían baja liquidez, no porque no fueran atractivos, sino porque la barrera de entrada era alta y los canales de distribución eran limitados. DeFi ofrece una red de liquidez accesible globalmente, lo que permite que estos activos se liberen de estructuras financieras "cerradas" y se valoren y negocien directamente en la cadena. Esto transformará toda la estructura del mercado de capitales.
Impacto central de la ley GENIUS: ¿quién puede "imprimir dólares"?
Moderador: Sam, mencionaste la conversación con el senador Hagerty y otros legisladores. ¿Puedes hablar sobre qué nuevas oportunidades se abrirán una vez que la ley GENIUS entre en vigor?
Sam Kazemian:
El dólar tiene varias definiciones en el sistema financiero, y la Reserva Federal lo clasifica a través de M1, M2, M3, etc., para distinguir diferentes tipos de activos en dólares. Entre ellos, la moneda M1 se refiere a la moneda que se puede utilizar de inmediato en la economía, incluyendo depósitos bancarios, depósitos a la vista y fondos del mercado monetario que se pueden convertir rápidamente en efectivo. Por otro lado, la forma de moneda M2 es más arriesgada, como las deudas bancarias denominadas en dólares pero que no están aseguradas por la FDIC; estos activos son más como inversiones denominadas en dólares, en lugar de moneda en el sentido tradicional.
Desde el siglo XIX, el derecho a emitir moneda del tipo M1 ha sido un privilegio exclusivo de los bancos chartered federales de EE. UU. Ellos pueden crear moneda "disponible de inmediato", como depósitos a la vista, fondos del mercado monetario, etc. Y ahora, el proyecto de ley GENIUS ha otorgado esta capacidad a los emisores de monedas estables, permitiendo que algunas entidades que no son bancos chartered emitan moneda M1 de manera flexible e innovadora. Por eso, algunos bancos parecen estar a punto de apoyar esta legislación, a la que antes se opusieron firmemente, ya que prefieren mantener su monopolio sobre la emisión de moneda M1.
La ley GENIUS y el pago de moneda estable tienen un significado histórico, ya que permiten por primera vez a bancos no autorizados emitir moneda M1 a través de regulaciones estrictas. Estas regulaciones requieren que la moneda estable esté respaldada por activos de alta seguridad, como valores de fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro, operaciones de recompra inversa de la Reserva Federal y certificados de depósito asegurados por la FDIC. Actualmente, FRXUSD está esforzándose por convertirse en la primera entidad autorizada para la moneda estable de pago. Este desarrollo aún no ha sido totalmente valorado por el mercado, y podría ser reconocido gradualmente en los próximos meses a medida que surjan más noticias sobre la emisión de moneda estable legal por parte de los bancos.
Stani Kulechov:
Aunque la aprobación regulatoria en campos como las monedas estables parece razonable a primera vista, la clave está en las restricciones que estas regulaciones pueden imponer, especialmente en términos de innovación. Antes de entrar en DeFi, también trabajé en fintech; en ese momento, las plataformas de préstamos P2P y crowdfunding eran muy activas, pero el marco regulatorio posterior obligó a muchos equipos de startups pequeñas a retirarse, ya que no podían soportar los altos costos de cumplimiento.
Por lo tanto, la clave es que el proyecto de ley GENIUS debe establecer reglas claras y específicas pero inclusivas. No se debe permitir que la excesiva cautela haga que los innovadores se retiren. Afortunadamente, ahora hay un grupo de representantes legislativos muy profesionales en la industria de las criptomonedas que están trabajando arduamente para impulsar este proceso.
¿Varias entidades pueden emitir dólares, habrá competencia entre ellas?
Presentador: Varios bancos tradicionales planean emitir su propia moneda estable. ¿Apuntará a que en el futuro haya competencia entre las monedas estables, e incluso problemas de "inflación del dólar"?
Stani Kulechov:
En realidad, no creemos que esto sea "competencia". Desde nuestra perspectiva, las monedas estables son más como "canales de pago" o "vías" ------ cada usuario elige la vía más adecuada según el escenario, como diferentes monedas estables, etc. En un ecosistema determinado, muchos usuarios tienen un período de tenencia de monedas estables que supera los 6 meses, lo que indica que no son solo medios de circulación, sino también instrumentos de ahorro a largo plazo.
En la nueva versión, también hemos diseñado "GSM" para aceptar estas monedas estables como colateral subyacente, por ejemplo, algunas monedas estables principales ya están integradas. En el futuro, otras monedas estables también pueden ser incluidas a través del proceso de gobernanza, mejorando así la flexibilidad y la capacidad de resistencia de todo el protocolo.
Sam Kazemian:
Estoy completamente de acuerdo. El dólar digital es un juego de suma positiva. El tamaño del mercado global M1 es de 20 billones de dólares, mientras que el valor total de mercado de las monedas estables en la cadena actualmente representa solo el 1%. Esto significa que la tasa de penetración de toda la industria sigue siendo extremadamente baja.
Nuestra moneda estable se lanzó hace solo tres meses y actualmente estamos solicitando la integración ecológica. Creo que en el futuro habrá cada vez más monedas estables conformes que se unirán a DeFi, haciendo que todo el sistema de dólares digitales sea más diverso y robusto. Nuestro objetivo es convertirnos en el "dólar digital básico" de este sistema.
Nueva configuración del dólar digital: Frax y Aave
Moderador: Sam, recientemente trasladaron a Frax de L2 a L1, e incluso reestructuraron el token de gobernanza original. ¿Es esto una preparación anticipada para la "cumplimiento de la moneda estable"?
Sam Kazemian:
Totalmente correcto. Nuestra arquitectura general ha cambiado de "protocolo de moneda estable algorítmica" a "emisión de dólares digitales + red de liquidación". La antigua Frax Share se ha renombrado a Frax, convirtiéndose en un token de gas y gobernanza; mientras que frxUSD es una nueva moneda estable de pago, conforme a la ley.
Deseamos llamarlo "la versión correcta del plan de Libra". Libra intentó construir una moneda digital de uso global en sus inicios, pero fracasó debido a la resistencia política. Ahora, con el momento adecuado y el apoyo político, elegimos como objetivo "la emisión de dólares en cumplimiento" para implementar la emisión de monedas estables, liquidaciones entre cadenas y transferencias de valor en la cadena de alto rendimiento EVM de Fraxtal.
Presentador: Stani, Aave no eligió emitir L1 o L2, sino que construyó la "arquitectura de liquidez unificada" de V4. ¿Por qué eligieron este camino?
Stani Kulechov:
A pesar de que V4 aún no se ha lanzado, las propuestas relacionadas fueron aprobadas el año pasado y el desarrollo está cerca de su finalización. Creemos que en el futuro, la variedad de activos en la cadena será extremadamente diversa y la curva de riesgo se alargará. Por lo tanto, V4 introduce el diseño de "hub de liquidez + ramificación de riesgo". Diferentes clases de activos pueden ser asignadas a diferentes "mercados de ramificación", pero aún se gestionan de manera centralizada a través del "hub".
Así, la experiencia del usuario es más simple, la eficiencia en el uso de fondos es mayor y el riesgo del sistema se aísla de manera efectiva. También hemos introducido un "mecanismo de prima de riesgo", donde los activos colaterales de alto riesgo pagarán tasas de interés más altas, optimizando así la estructura de costos de préstamos en general.
Concepto de colaboración entre Frax y Aave: permitir que el "dólar digital" participe directamente en los rendimientos de DeFi
Sam Kazemian:
Entonces haré una "propuesta pública" una vez. Planeamos lanzar un plan de recompensas en la aplicación Frax Fintech, donde los usuarios que posean frxUSD podrán obtener rendimientos sin riesgo de nivel de bonos del Tesoro en billeteras no custodiales.
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DaisyUnicorn
· hace14h
La moneda estable es el adorable guardián del pequeño jardín~ La regulación, pues, es como regar y fertilizar las flores.
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BlockTalk
· hace14h
Vaya, otra persona está especulando sobre conceptos.
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ShamedApeSeller
· hace14h
Aún hablando de moneda estable, deja de hacer cosas irreales.
Diálogo entre Frax y el fundador de Aave: oportunidades y desafíos en el nuevo panorama de las monedas estables
Diálogo profundo entre los fundadores de Frax Finance y Aave: la industria de las monedas estables está iniciando una nueva era
En la actualidad, con el rápido desarrollo de las criptomonedas y la tecnología blockchain, Sam Kazemian, fundador de Frax Finance, y Stani Kulechov, fundador de Aave, son sin duda dos figuras importantes en el campo de la moneda estable. En una de sus últimas conversaciones, compartieron sus puntos de vista sobre el rápido crecimiento de la industria de las monedas estables, la trayectoria innovadora de sus respectivos proyectos, y sus opiniones sobre los inminentes cambios regulatorios, especialmente sobre cómo las monedas estables se han convertido en el foco de la industria tras la volatilidad del mercado de criptomonedas en 2022.
Hoy en día, su atención se centra en la ley GENIUS, una legislación histórica que podría elevar las monedas estables a la categoría de moneda legal, transformando por completo el panorama global del dólar. Este artículo profundizará en las perspectivas de Sam y Stani sobre el mercado de monedas estables, sus expectativas sobre la ley y cómo las monedas estables están moldeando el futuro del ecosistema financiero.
La ola de monedas estables y el auge legislativo
Moderador: En la actualidad, la industria de las moneda estables se está desarrollando rápidamente, y en el ámbito legislativo ya hay varias versiones en avance en la Cámara de Representantes y el Senado. Aunque su cuota de mercado actualmente es solo del 1.1% de la oferta de dólares M1, parece que toda la industria cree que "esto es solo el comienzo". ¿Cómo ven ustedes, como participantes clave de la industria, este momento?
Sam Kazemian:
La verdad es que me resulta difícil ocultar la emoción que siento por dentro. Leo informes de inversión y resúmenes de ETF todos los días, y sin excepción, "AI" y "moneda estable" se enumeran como los dos campos más populares en el mundo actual, sin que ninguna otra industria pueda compararse. Como fundador de un protocolo de moneda estable, ver que esta industria finalmente es comprendida y aceptada por el mundo entero es una sensación increíble.
Hemos pasado muchos años investigando y construyendo Frax, que al principio era un "modelo híbrido" experimental, y ahora se ha convertido en la ruta de "dólar digital respaldado por ley" que los creadores de políticas están dispuestos a apoyar legislativamente; esta transición es enorme.
Stani Kulechov:
Entiendo completamente los sentimientos de Sam. Las monedas estables son herramientas muy intuitivas y comprensibles, especialmente en regiones del mundo donde hay turbulencias financieras y devaluación de monedas fiduciarias, como Argentina, países africanos y algunas áreas del Medio Oriente. La estabilidad financiera que ofrecen las monedas estables es mucho más atractiva que su moneda local.
Pero incluso en los países occidentales, el valor de la moneda estable no radica únicamente en su "estabilidad", sino en que convierte la rentabilidad de DeFi en algo que los usuarios comunes pueden entender y utilizar. Esta es la evolución natural de la tecnología financiera de "billetes de papel → moneda digital → activos en la cadena". Realmente ha inaugurado un nuevo paradigma de transferencia de valor transfronteriza.
¿Las monedas estables amenazan al dólar?
Moderador: Ustedes mencionaron el valor de las monedas estables al expandirse hacia mercados donde es difícil obtener una buena moneda, como Argentina, países africanos y algunas regiones del Medio Oriente y Asia. En cuanto a cómo las monedas estables afectan la posición del dólar en el sistema monetario global, hay quienes creen que las monedas estables amenazan la posición dominante del dólar, mientras que otra opinión sostiene que las monedas estables en realidad amplían la influencia global del dólar. ¿Cuál es su opinión sobre este tema?
Sam Kazemian:
Creo que esto malinterpreta por completo el papel de la moneda estable. De hecho, es todo lo contrario: la moneda estable es el "cuerpo extendido" del dólar, una extensión global de la influencia del dólar.
Podemos observar las monedas estables desde dos etapas históricas:
La primera fase es "moneda estable de algoritmo descentralizado" ideal------como Terra, que depende puramente de los mecanismos del mercado para mantener la estabilidad, y finalmente termina en colapso;
La segunda etapa es la fase de realismo en la que estamos entrando ahora: si tu anclaje es el USD, entonces el diseño de moneda estable "más perfecto" es obtener el reconocimiento del gobierno de EE. UU. ------ hacer que reconozca directamente tu token como "dólar".
Esta es la revolución del proyecto de ley GENIUS. Por primera vez, permite que las monedas estables tengan "calificación legal en dólares", es decir, cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. dice "este token conforme es igual a un dólar", realmente puede ser aceptado por todos los bancos que reciben dólares en todo el mundo------ ya no es solo un "activo digital" en la cadena, sino un "dólar" en el sentido legal.
Stani Kulechov:
El dólar, como herramienta de liquidación de transacciones, es simple y efectivo; la proliferación de Internet ha ampliado el comercio global en dólares. Se espera que en el futuro las monedas estables también experimenten una situación similar, ya que el alcance de Internet será aún mayor. Para lograr un sistema más descentralizado se necesita tiempo y una adopción amplia; es un proceso a largo plazo. Actualmente, la escala de la tecnología se manifiesta en la expansión del valor existente.
En los próximos 2-3 años, las monedas estables se convertirán en la mayor clase de activos en la cadena, y en 5-7 años, los tokens de seguridad superarán la suma de las monedas estables y los activos nativos de criptomonedas. La tokenización de activos tradicionales traerá beneficios a los RWA, la mayoría denominados en dólares, lo que refuerza el concepto de transacciones liquidadas en dólares, pero no necesariamente será la forma final del sistema financiero del futuro. En los próximos 10-15 años, seremos testigos de la transformación del medio de intercambio hacia nuevos medios con seguridad y interoperabilidad únicas, lo que mejorará la liquidez y creará un mayor interés en el ecosistema, estableciendo nuevas formas de valor de intercambio y monedas estables en el futuro.
¿Son los tokens de tipo valor la forma definitiva de los activos en la cadena?
Moderador: Stani, mencionaste que a largo plazo la moneda estable es solo una transición, los tokens de tipo valor se convertirán en la mayor clase de activos en la cadena, incluso superando a la moneda estable y a los activos criptográficos nativos. ¿A cuáles activos te refieres específicamente? ¿Cuál es la lógica detrás de este juicio?
Stani Kulechov:
Este es un concepto amplio, lo que comúnmente llamamos RWA realmente también abarca los tokens de tipo valor. El alcance puede variar desde acciones de empresas que cotizan en bolsa, capital privado, instrumentos de deuda, hasta productos financieros estructurados que podrían surgir en el futuro.
Actualmente, muchas reservas de moneda estable están respaldadas por deuda a corto plazo de EE. UU., y este tipo de activo ya está desempeñando un papel en la cadena. Pero a medida que las herramientas de tasa de interés en la cadena maduran, veremos activos tradicionales con mayores rendimientos y niveles de riesgo más complejos también llevados a la cadena------y eso es precisamente el tronco del sistema financiero.
En el pasado, muchos activos de alta calidad tenían baja liquidez, no porque no fueran atractivos, sino porque la barrera de entrada era alta y los canales de distribución eran limitados. DeFi ofrece una red de liquidez accesible globalmente, lo que permite que estos activos se liberen de estructuras financieras "cerradas" y se valoren y negocien directamente en la cadena. Esto transformará toda la estructura del mercado de capitales.
Impacto central de la ley GENIUS: ¿quién puede "imprimir dólares"?
Moderador: Sam, mencionaste la conversación con el senador Hagerty y otros legisladores. ¿Puedes hablar sobre qué nuevas oportunidades se abrirán una vez que la ley GENIUS entre en vigor?
Sam Kazemian:
El dólar tiene varias definiciones en el sistema financiero, y la Reserva Federal lo clasifica a través de M1, M2, M3, etc., para distinguir diferentes tipos de activos en dólares. Entre ellos, la moneda M1 se refiere a la moneda que se puede utilizar de inmediato en la economía, incluyendo depósitos bancarios, depósitos a la vista y fondos del mercado monetario que se pueden convertir rápidamente en efectivo. Por otro lado, la forma de moneda M2 es más arriesgada, como las deudas bancarias denominadas en dólares pero que no están aseguradas por la FDIC; estos activos son más como inversiones denominadas en dólares, en lugar de moneda en el sentido tradicional.
Desde el siglo XIX, el derecho a emitir moneda del tipo M1 ha sido un privilegio exclusivo de los bancos chartered federales de EE. UU. Ellos pueden crear moneda "disponible de inmediato", como depósitos a la vista, fondos del mercado monetario, etc. Y ahora, el proyecto de ley GENIUS ha otorgado esta capacidad a los emisores de monedas estables, permitiendo que algunas entidades que no son bancos chartered emitan moneda M1 de manera flexible e innovadora. Por eso, algunos bancos parecen estar a punto de apoyar esta legislación, a la que antes se opusieron firmemente, ya que prefieren mantener su monopolio sobre la emisión de moneda M1.
La ley GENIUS y el pago de moneda estable tienen un significado histórico, ya que permiten por primera vez a bancos no autorizados emitir moneda M1 a través de regulaciones estrictas. Estas regulaciones requieren que la moneda estable esté respaldada por activos de alta seguridad, como valores de fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro, operaciones de recompra inversa de la Reserva Federal y certificados de depósito asegurados por la FDIC. Actualmente, FRXUSD está esforzándose por convertirse en la primera entidad autorizada para la moneda estable de pago. Este desarrollo aún no ha sido totalmente valorado por el mercado, y podría ser reconocido gradualmente en los próximos meses a medida que surjan más noticias sobre la emisión de moneda estable legal por parte de los bancos.
Stani Kulechov:
Aunque la aprobación regulatoria en campos como las monedas estables parece razonable a primera vista, la clave está en las restricciones que estas regulaciones pueden imponer, especialmente en términos de innovación. Antes de entrar en DeFi, también trabajé en fintech; en ese momento, las plataformas de préstamos P2P y crowdfunding eran muy activas, pero el marco regulatorio posterior obligó a muchos equipos de startups pequeñas a retirarse, ya que no podían soportar los altos costos de cumplimiento.
Por lo tanto, la clave es que el proyecto de ley GENIUS debe establecer reglas claras y específicas pero inclusivas. No se debe permitir que la excesiva cautela haga que los innovadores se retiren. Afortunadamente, ahora hay un grupo de representantes legislativos muy profesionales en la industria de las criptomonedas que están trabajando arduamente para impulsar este proceso.
¿Varias entidades pueden emitir dólares, habrá competencia entre ellas?
Presentador: Varios bancos tradicionales planean emitir su propia moneda estable. ¿Apuntará a que en el futuro haya competencia entre las monedas estables, e incluso problemas de "inflación del dólar"?
Stani Kulechov:
En realidad, no creemos que esto sea "competencia". Desde nuestra perspectiva, las monedas estables son más como "canales de pago" o "vías" ------ cada usuario elige la vía más adecuada según el escenario, como diferentes monedas estables, etc. En un ecosistema determinado, muchos usuarios tienen un período de tenencia de monedas estables que supera los 6 meses, lo que indica que no son solo medios de circulación, sino también instrumentos de ahorro a largo plazo.
En la nueva versión, también hemos diseñado "GSM" para aceptar estas monedas estables como colateral subyacente, por ejemplo, algunas monedas estables principales ya están integradas. En el futuro, otras monedas estables también pueden ser incluidas a través del proceso de gobernanza, mejorando así la flexibilidad y la capacidad de resistencia de todo el protocolo.
Sam Kazemian:
Estoy completamente de acuerdo. El dólar digital es un juego de suma positiva. El tamaño del mercado global M1 es de 20 billones de dólares, mientras que el valor total de mercado de las monedas estables en la cadena actualmente representa solo el 1%. Esto significa que la tasa de penetración de toda la industria sigue siendo extremadamente baja.
Nuestra moneda estable se lanzó hace solo tres meses y actualmente estamos solicitando la integración ecológica. Creo que en el futuro habrá cada vez más monedas estables conformes que se unirán a DeFi, haciendo que todo el sistema de dólares digitales sea más diverso y robusto. Nuestro objetivo es convertirnos en el "dólar digital básico" de este sistema.
Nueva configuración del dólar digital: Frax y Aave
Moderador: Sam, recientemente trasladaron a Frax de L2 a L1, e incluso reestructuraron el token de gobernanza original. ¿Es esto una preparación anticipada para la "cumplimiento de la moneda estable"?
Sam Kazemian:
Totalmente correcto. Nuestra arquitectura general ha cambiado de "protocolo de moneda estable algorítmica" a "emisión de dólares digitales + red de liquidación". La antigua Frax Share se ha renombrado a Frax, convirtiéndose en un token de gas y gobernanza; mientras que frxUSD es una nueva moneda estable de pago, conforme a la ley.
Deseamos llamarlo "la versión correcta del plan de Libra". Libra intentó construir una moneda digital de uso global en sus inicios, pero fracasó debido a la resistencia política. Ahora, con el momento adecuado y el apoyo político, elegimos como objetivo "la emisión de dólares en cumplimiento" para implementar la emisión de monedas estables, liquidaciones entre cadenas y transferencias de valor en la cadena de alto rendimiento EVM de Fraxtal.
Presentador: Stani, Aave no eligió emitir L1 o L2, sino que construyó la "arquitectura de liquidez unificada" de V4. ¿Por qué eligieron este camino?
Stani Kulechov:
A pesar de que V4 aún no se ha lanzado, las propuestas relacionadas fueron aprobadas el año pasado y el desarrollo está cerca de su finalización. Creemos que en el futuro, la variedad de activos en la cadena será extremadamente diversa y la curva de riesgo se alargará. Por lo tanto, V4 introduce el diseño de "hub de liquidez + ramificación de riesgo". Diferentes clases de activos pueden ser asignadas a diferentes "mercados de ramificación", pero aún se gestionan de manera centralizada a través del "hub".
Así, la experiencia del usuario es más simple, la eficiencia en el uso de fondos es mayor y el riesgo del sistema se aísla de manera efectiva. También hemos introducido un "mecanismo de prima de riesgo", donde los activos colaterales de alto riesgo pagarán tasas de interés más altas, optimizando así la estructura de costos de préstamos en general.
Concepto de colaboración entre Frax y Aave: permitir que el "dólar digital" participe directamente en los rendimientos de DeFi
Sam Kazemian:
Entonces haré una "propuesta pública" una vez. Planeamos lanzar un plan de recompensas en la aplicación Frax Fintech, donde los usuarios que posean frxUSD podrán obtener rendimientos sin riesgo de nivel de bonos del Tesoro en billeteras no custodiales.
Pero quiero ir más allá------dejar frx