Від ліквідності до вартості: нова норма крипторинку
Для інвесторів у шифрування, які пережили бичачий ринок 2020-2021 років, поточне середовище на ринку є заплутаним і виснажливим. Той етап бурхливого зростання, спровокований масштабною політикою пом'якшення з боку глобальних центральних банків, вже минув, і тепер ми стикаємося з тонким балансом: з одного боку, сильні показники економіки США, з іншого боку, прихильна до яструбів позиція Федеральної резервної системи. Історично високі процентні ставки тиснуть на ризикові активи, як гора.
Ця зміна парадигми, що зумовлена макроекономічним середовищем, робить цей раунд крипторинку особливо важким для роздрібних інвесторів. Модель, що раніше грунтувалася на Ліквідності та чистій емоційній спекуляції, вже не працює, її замінила нова ринкова ситуація, яка більше орієнтована на внутрішню вартість, що підкріплюється чіткими наративами та фундаментальними факторами.
Однак у труднощах приховані можливості. Коли бульбашка зникне, справжні інвестори вартісності зустрінуть свою золоту еру. Саме в таких умовах, входження регуляторних органів, дефляційний ефект технологій та застосування в поєднанні з реальною економікою зможуть підкреслити їх справжню цінність у період циклів.
Основна зміна макроекономічного середовища
Складнощі цього циклу походять від реверсу макроекономічної монетарної політики. На відміну від надзвичайно м'якого середовища попереднього бичачого ринку, сучасний ринок стикається з найсерйознішими макроекономічними вітрами за десятиліття. Федеральна резервна система розпочала безпрецедентний цикл жорсткої політики, щоб стримати найгіршу інфляцію за сорок років, що створило подвійний тиск на крипторинок і повністю поклало край старій моделі легкого отримання прибутку.
Макродані в загадці
Ключ до подолання нинішніх ринкових труднощів полягає в розумінні причин, чому Федеральна резервна система досі не знижує процентні ставки. Останні економічні дані, які здаються хорошими, стали "поганими новинами" для інвесторів, які очікують на пом'якшення політики.
Хоча інфляція вже знизилась з пікових рівнів, її стійкість значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річний показник CPI США у травні трохи нижчий за очікування, але основний рівень інфляції залишається на високому рівні 2,8%, що все ще має значну різницю з метою Федеральної резервної системи у 2%. Це безпосередньо відображається в останніх економічних прогнозах Федеральної резервної системи та дуже очікуваній "точковій діаграмі". Після червневого засідання комітету з відкритих ринків, чиновники Федеральної резервної системи значно знизили очікування щодо зниження процентних ставок, зменшивши медіану кількості знижень ставок у цьому році з трьох до одного.
Водночас, американський ринок праці продовжує демонструвати вражаючу стійкість. У травні було створено 139 тисяч нових робочих місць, що перевищило очікування ринку, а рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що знову призведе до тиску на інфляцію, змушуючи Федеральну резервну систему бути більш вагомою щодо питання зниження процентних ставок.
Вплив високих відсоткових ставок
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища на крипторинку:
Ліквідність виснажена: високі відсоткові ставки призводять до зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від надходження нових коштів, особливо для альткоїнів, звуження ліквідності є смертельним ударом. Колишній принцип "все зростає" був замінений структурними ринковими умовами "секторних ротацій" або навіть "небагатьох гарячих точок".
Значне зростання альтернативних витрат: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризикового доходу з облігацій державної позики, альтернативні витрати утримання криптоактивів, які не генерують грошові потоки та мають значні коливання цін, різко зростають. Це призводить до значного відтоку капіталу, що прагне стабільного доходу, з крипторинку, що ще більше посилює ефект "втрати крові" на ринку.
Для роздрібних інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тренди в умовах надмірної ліквідності, ця зміна середовища є жорсткою. Відсутність глибоких досліджень і прості стратегії слідування за модою в цьому циклі можуть легко зазнати великих втрат, що і є основною проблемою поточного циклу "важкості".
Виникнення нових можливостей
Однак інша сторона кризи – це можливість. Макроекономічні вітри, як випробування на міцність, вичавлюють ринкові бульбашки, відбираючи справжні активи та наративи з тривалою вартістю, відкриваючи безпрецедентну золоту епоху для підготовлених інвесторів. Витривалість цього циклу, якраз і є результатом кількох потужних внутрішніх імпульсів, незалежних від макроекономічної політики.
Рік інституціоналізації
На початку 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США схвалила上市 спот-біткойн ETF. Це не лише випуск продукту, а й революція у світі шифрування. Це відкриває двері для трильйонів доларів традиційних фінансів до відповідного та зручного інвестування в біткойн.
Станом на другий квартал 2025 року, загальна сума активів під управлінням лише двох основних ETF вже перевищила кілька сотень мільярдів доларів, а постійний середньоденний чистий приплив забезпечив ринку потужну купівельну спроможність. Цей "новий потік води" з Уолл-стріт значною мірою компенсує ліквідні обмеження, викликані високими відсотковими ставками.
Генеральний директор однієї з найбільших у світі компаній з управління активами назвав успіх біткоїн ETF "революцією на капітальних ринках" та зазначив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Ця підтримка з боку провідних інститутів значно підвищила довіру на ринку, а також надала роздрібним інвесторам чіткий сигнал слідувати за інститутами та здійснювати довгострокові інвестиції в цінності.
ефект зменшення
Четверте "зменшення" біткоїна в квітні 2024 року зменшить його щоденне нове постачання з 900 монет до 450 монет. Це визначене кодом, передбачуване постачання дефляції є унікальною привабливістю біткоїна, яка відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. На фоні стабільного або навіть зростаючого попиту зменшення постачання надає біткоїну міцну, математичну підтримку цін.
Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх зменшень винагороди, ціна біткоїна досягала історичних максимумів. Для інвесторів, які орієнтуються на вартість, це не просто короткострокова спекуляція, а надійна, циклічна логіка довгострокових інвестицій.
Нові наративи
Макроекономічні протилежності змушують учасників ринку перейти від простого спекулювання до вивчення внутрішньої вартості проектів. Основні гарячі теми цього циклу більше не є спекулятивними проектами без жодних основ, а ті, що намагаються вирішити реальні світові проблеми через інноваційні наративи:
Штучний інтелект (AI) + Crypto: поєднання обчислювальної потужності AI з механізмами стимулювання блокчейну та правом власності на дані для створення нових децентралізованих інтелектуальних застосунків.
Токенізація реальних світових активів (RWA): перенесення активів з реального світу, таких як нерухомість, облігації, мистецькі твори, в блокчейн для вивільнення їх ліквідності та подолання бар'єрів між традиційними фінансами та цифровими фінансами.
Децентралізована фізична інфраструктурна мережа (DePIN): використання токенів для стимулювання глобальних користувачів до спільного будівництва та експлуатації інфраструктурної мережі фізичного світу, такої як базові станції 5G, мережі датчиків тощо.
Ці наративи свідчать про фундаментальну трансформацію криптоіндустрії від "спекуляцій" до "інвестицій у вартість". Для роздрібних інвесторів це означає, що можливості для виявлення вартості через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше стали важливішими на цьому ринку, ніж просто відвага та вдача.
Шлях виживання в новому циклі
Ми знаходимося на перехресті епох. "Яструбина фінальна частина" Федеральної резервної системи вже на сцені, а прелюдія до м'якої політики ще не почалася. Для роздрібних інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до подолання циклів і зловлення золотих можливостей.
Зміна інвестиційної парадигми
Від гонитви за гарячими темами до інвестицій в цінність: відмовтесь від ілюзії пошуку "наступної бомби" та зверніть увагу на вивчення основ проекту, розуміючи їх технології, команди, економічні моделі та позицію в ринковій ніші.
Від короткострокових ігор до довгострокового утримання: у "ціннісному бичачому" ринку справжній прибуток належить тим, хто може ідентифікувати основні активи та довгостроково їх утримувати, проходячи через коливання, а не тим, хто часто торгує.
Побудова диференційованого інвестиційного портфеля: у новому циклі ролі різних активів стануть більш чіткими. Біткойн, як визнане інституціями "цифрове золото", є "баластом" портфеля; ефір завдяки своїй потужній екосистемі та очікуванням ETF є основним активом, що поєднує в собі властивості збереження вартості та засобів виробництва; а високозростаючі альткойни повинні бути "ракетними двигуном", заснованим на глибоких дослідженнях та малих позиціях, зосереджуючись на AI, DePIN та інших перспективних напрямках.
Зберігайте терпіння, заздалегідь плануйте
Дослідження показують, що за останні 12 місяців термінів трьох попередніх голів Федеральної резервної системи, навіть при високих процентних ставках, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що, як тільки ринок буде впевнений, що цикл жорсткої монетарної політики завершено, навіть якщо зниження процентних ставок ще не відбулося, апетит до ризику може попередньо відновитися.
Ця "втеча" також може з'явитися на крипторинку. Коли увага ринку загалом зосереджена на короткострокових іграх "коли знижуватимуть процентні ставки", справжні мудреці вже почали розмірковувати про те, які активи, які галузі займатимуть найвигідніші позиції в майбутньому святі, яке буде керуватися резонансом макроекономічних вітрів та промислових циклів, коли політика пом'якшення нарешті настане.
Висновок
Цей раунд шифрування безсумнівно є екстремальним випробуванням для усвідомлення та настрою дрібних інвесторів. Ера "швидких грошей", коли можна було легко отримати прибуток завдяки відвазі та вдачі, закінчилася, і настав час цінних інвестицій, що вимагають глибокого дослідження, незалежного мислення та довгострокової терплячості. Це і є його "складність".
Проте саме в цю епоху інституційні кошти вливалися в ринок в небачених масштабах, забезпечуючи ринку надійний фундамент; логіка вартості основних активів ставала все більш чіткою; справжні застосування, які можуть створювати цінність, почали закріплюватися. Для тих, хто готовий навчатися, приймати зміни та розглядати інвестиції як подорож по реалізації усвідомлення, це безсумнівно "золотий вік", коли вони можуть змагатися з провідними інвесторами та ділитися довгостроковими перевагами зростання галузі.
Історія не повторюється просто, але завжди вражаюче схожа. Між фіналом і прологом терпіння та далекоглядність будуть єдиним шляхом до успіху.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
24 лайків
Нагородити
24
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GweiWatcher
· 07-04 02:37
Все ще дивлюсь на Внутрішня вартість стабільно
Переглянути оригіналвідповісти на0
SelfSovereignSteve
· 07-03 02:43
Залишивши зелені гори, не слід турбуватися про гроші.
Новий цикл інвестицій у вартість: перехід крипторинку від ліквідності до внутрішньої вартості
Від ліквідності до вартості: нова норма крипторинку
Для інвесторів у шифрування, які пережили бичачий ринок 2020-2021 років, поточне середовище на ринку є заплутаним і виснажливим. Той етап бурхливого зростання, спровокований масштабною політикою пом'якшення з боку глобальних центральних банків, вже минув, і тепер ми стикаємося з тонким балансом: з одного боку, сильні показники економіки США, з іншого боку, прихильна до яструбів позиція Федеральної резервної системи. Історично високі процентні ставки тиснуть на ризикові активи, як гора.
Ця зміна парадигми, що зумовлена макроекономічним середовищем, робить цей раунд крипторинку особливо важким для роздрібних інвесторів. Модель, що раніше грунтувалася на Ліквідності та чистій емоційній спекуляції, вже не працює, її замінила нова ринкова ситуація, яка більше орієнтована на внутрішню вартість, що підкріплюється чіткими наративами та фундаментальними факторами.
Однак у труднощах приховані можливості. Коли бульбашка зникне, справжні інвестори вартісності зустрінуть свою золоту еру. Саме в таких умовах, входження регуляторних органів, дефляційний ефект технологій та застосування в поєднанні з реальною економікою зможуть підкреслити їх справжню цінність у період циклів.
Основна зміна макроекономічного середовища
Складнощі цього циклу походять від реверсу макроекономічної монетарної політики. На відміну від надзвичайно м'якого середовища попереднього бичачого ринку, сучасний ринок стикається з найсерйознішими макроекономічними вітрами за десятиліття. Федеральна резервна система розпочала безпрецедентний цикл жорсткої політики, щоб стримати найгіршу інфляцію за сорок років, що створило подвійний тиск на крипторинок і повністю поклало край старій моделі легкого отримання прибутку.
Макродані в загадці
Ключ до подолання нинішніх ринкових труднощів полягає в розумінні причин, чому Федеральна резервна система досі не знижує процентні ставки. Останні економічні дані, які здаються хорошими, стали "поганими новинами" для інвесторів, які очікують на пом'якшення політики.
Хоча інфляція вже знизилась з пікових рівнів, її стійкість значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річний показник CPI США у травні трохи нижчий за очікування, але основний рівень інфляції залишається на високому рівні 2,8%, що все ще має значну різницю з метою Федеральної резервної системи у 2%. Це безпосередньо відображається в останніх економічних прогнозах Федеральної резервної системи та дуже очікуваній "точковій діаграмі". Після червневого засідання комітету з відкритих ринків, чиновники Федеральної резервної системи значно знизили очікування щодо зниження процентних ставок, зменшивши медіану кількості знижень ставок у цьому році з трьох до одного.
Водночас, американський ринок праці продовжує демонструвати вражаючу стійкість. У травні було створено 139 тисяч нових робочих місць, що перевищило очікування ринку, а рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати мають підтримку, що знову призведе до тиску на інфляцію, змушуючи Федеральну резервну систему бути більш вагомою щодо питання зниження процентних ставок.
Вплив високих відсоткових ставок
Цей макроекономічний контекст безпосередньо призвів до важкого становища на крипторинку:
Ліквідність виснажена: високі відсоткові ставки призводять до зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від надходження нових коштів, особливо для альткоїнів, звуження ліквідності є смертельним ударом. Колишній принцип "все зростає" був замінений структурними ринковими умовами "секторних ротацій" або навіть "небагатьох гарячих точок".
Значне зростання альтернативних витрат: коли інвестори можуть легко отримувати понад 5% безризикового доходу з облігацій державної позики, альтернативні витрати утримання криптоактивів, які не генерують грошові потоки та мають значні коливання цін, різко зростають. Це призводить до значного відтоку капіталу, що прагне стабільного доходу, з крипторинку, що ще більше посилює ефект "втрати крові" на ринку.
Для роздрібних інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тренди в умовах надмірної ліквідності, ця зміна середовища є жорсткою. Відсутність глибоких досліджень і прості стратегії слідування за модою в цьому циклі можуть легко зазнати великих втрат, що і є основною проблемою поточного циклу "важкості".
Виникнення нових можливостей
Однак інша сторона кризи – це можливість. Макроекономічні вітри, як випробування на міцність, вичавлюють ринкові бульбашки, відбираючи справжні активи та наративи з тривалою вартістю, відкриваючи безпрецедентну золоту епоху для підготовлених інвесторів. Витривалість цього циклу, якраз і є результатом кількох потужних внутрішніх імпульсів, незалежних від макроекономічної політики.
Рік інституціоналізації
На початку 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США схвалила上市 спот-біткойн ETF. Це не лише випуск продукту, а й революція у світі шифрування. Це відкриває двері для трильйонів доларів традиційних фінансів до відповідного та зручного інвестування в біткойн.
Станом на другий квартал 2025 року, загальна сума активів під управлінням лише двох основних ETF вже перевищила кілька сотень мільярдів доларів, а постійний середньоденний чистий приплив забезпечив ринку потужну купівельну спроможність. Цей "новий потік води" з Уолл-стріт значною мірою компенсує ліквідні обмеження, викликані високими відсотковими ставками.
Генеральний директор однієї з найбільших у світі компаній з управління активами назвав успіх біткоїн ETF "революцією на капітальних ринках" та зазначив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Ця підтримка з боку провідних інститутів значно підвищила довіру на ринку, а також надала роздрібним інвесторам чіткий сигнал слідувати за інститутами та здійснювати довгострокові інвестиції в цінності.
ефект зменшення
Четверте "зменшення" біткоїна в квітні 2024 року зменшить його щоденне нове постачання з 900 монет до 450 монет. Це визначене кодом, передбачуване постачання дефляції є унікальною привабливістю біткоїна, яка відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. На фоні стабільного або навіть зростаючого попиту зменшення постачання надає біткоїну міцну, математичну підтримку цін.
Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після трьох попередніх зменшень винагороди, ціна біткоїна досягала історичних максимумів. Для інвесторів, які орієнтуються на вартість, це не просто короткострокова спекуляція, а надійна, циклічна логіка довгострокових інвестицій.
Нові наративи
Макроекономічні протилежності змушують учасників ринку перейти від простого спекулювання до вивчення внутрішньої вартості проектів. Основні гарячі теми цього циклу більше не є спекулятивними проектами без жодних основ, а ті, що намагаються вирішити реальні світові проблеми через інноваційні наративи:
Штучний інтелект (AI) + Crypto: поєднання обчислювальної потужності AI з механізмами стимулювання блокчейну та правом власності на дані для створення нових децентралізованих інтелектуальних застосунків.
Токенізація реальних світових активів (RWA): перенесення активів з реального світу, таких як нерухомість, облігації, мистецькі твори, в блокчейн для вивільнення їх ліквідності та подолання бар'єрів між традиційними фінансами та цифровими фінансами.
Децентралізована фізична інфраструктурна мережа (DePIN): використання токенів для стимулювання глобальних користувачів до спільного будівництва та експлуатації інфраструктурної мережі фізичного світу, такої як базові станції 5G, мережі датчиків тощо.
Ці наративи свідчать про фундаментальну трансформацію криптоіндустрії від "спекуляцій" до "інвестицій у вартість". Для роздрібних інвесторів це означає, що можливості для виявлення вартості через глибоке дослідження значно зросли, знання та усвідомлення вперше стали важливішими на цьому ринку, ніж просто відвага та вдача.
Шлях виживання в новому циклі
Ми знаходимося на перехресті епох. "Яструбина фінальна частина" Федеральної резервної системи вже на сцені, а прелюдія до м'якої політики ще не почалася. Для роздрібних інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключем до подолання циклів і зловлення золотих можливостей.
Зміна інвестиційної парадигми
Від гонитви за гарячими темами до інвестицій в цінність: відмовтесь від ілюзії пошуку "наступної бомби" та зверніть увагу на вивчення основ проекту, розуміючи їх технології, команди, економічні моделі та позицію в ринковій ніші.
Від короткострокових ігор до довгострокового утримання: у "ціннісному бичачому" ринку справжній прибуток належить тим, хто може ідентифікувати основні активи та довгостроково їх утримувати, проходячи через коливання, а не тим, хто часто торгує.
Побудова диференційованого інвестиційного портфеля: у новому циклі ролі різних активів стануть більш чіткими. Біткойн, як визнане інституціями "цифрове золото", є "баластом" портфеля; ефір завдяки своїй потужній екосистемі та очікуванням ETF є основним активом, що поєднує в собі властивості збереження вартості та засобів виробництва; а високозростаючі альткойни повинні бути "ракетними двигуном", заснованим на глибоких дослідженнях та малих позиціях, зосереджуючись на AI, DePIN та інших перспективних напрямках.
Зберігайте терпіння, заздалегідь плануйте
Дослідження показують, що за останні 12 місяців термінів трьох попередніх голів Федеральної резервної системи, навіть при високих процентних ставках, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це свідчить про те, що, як тільки ринок буде впевнений, що цикл жорсткої монетарної політики завершено, навіть якщо зниження процентних ставок ще не відбулося, апетит до ризику може попередньо відновитися.
Ця "втеча" також може з'явитися на крипторинку. Коли увага ринку загалом зосереджена на короткострокових іграх "коли знижуватимуть процентні ставки", справжні мудреці вже почали розмірковувати про те, які активи, які галузі займатимуть найвигідніші позиції в майбутньому святі, яке буде керуватися резонансом макроекономічних вітрів та промислових циклів, коли політика пом'якшення нарешті настане.
Висновок
Цей раунд шифрування безсумнівно є екстремальним випробуванням для усвідомлення та настрою дрібних інвесторів. Ера "швидких грошей", коли можна було легко отримати прибуток завдяки відвазі та вдачі, закінчилася, і настав час цінних інвестицій, що вимагають глибокого дослідження, незалежного мислення та довгострокової терплячості. Це і є його "складність".
Проте саме в цю епоху інституційні кошти вливалися в ринок в небачених масштабах, забезпечуючи ринку надійний фундамент; логіка вартості основних активів ставала все більш чіткою; справжні застосування, які можуть створювати цінність, почали закріплюватися. Для тих, хто готовий навчатися, приймати зміни та розглядати інвестиції як подорож по реалізації усвідомлення, це безсумнівно "золотий вік", коли вони можуть змагатися з провідними інвесторами та ділитися довгостроковими перевагами зростання галузі.
Історія не повторюється просто, але завжди вражаюче схожа. Між фіналом і прологом терпіння та далекоглядність будуть єдиним шляхом до успіху.