Токенизация частных акций кардинально меняет способ участия розничных инвесторов в первичном рынке.
Автор: kkk, ритм
За пределами бума стабильных монет, токенизация акций также становится новым рыночным нарративом.
27 июня стартап Web3 Jarsy объявил о завершении финансирования на сумму 5 миллионов долларов на стадии Pre-seed, возглавляемого Breyer Capital. Однако действительно привлекло внимание рынка не столько сумма, сколько проблема, которую они пытаются решить: почему ранние ростовые дивиденды топовых частных компаний всегда принадлежат только институциональным инвесторам и супербогатым? Ответ, который дает Jarsy, заключается в том, чтобы с помощью технологий блокчейн изменить способ участия — «токенизировать» частные акции незарегистрированных компаний в токены, обеспеченные активами, позволяя обычным людям делать ставки на рост таких звездных компаний, как SpaceX и Stripe с порогом входа в 10 долларов.
После раскрытия финансирования рынок немедленно сфокусировал свое внимание на теме «токенизации частных продаж» — этот альтернативный класс активов, который изначально существовал только в конференц-залах венчурного капитала и среди высокообеспеченных кругов, сейчас упаковывается в блокчейн-активы и расширяет свои границы на блокчейне.
Частная продажа токенизации: следующая остановка активов на блокчейне
Если говорить о том, что в эту эпоху все еще существуют финансовые возможности, которые не были в достаточной степени открыты, то частный рынок, безусловно, является самым представительным островом активов.
Jarsy создала набор показателей, охватывающий 30 крупнейших и самых активных компаний, не обращающихся на первичном рынке, то есть «Индекс Jarsy 30», который используется для оценки общей производительности ведущих Pre-IPO компаний. Этот индекс сосредоточен на таких звездных компаниях, как SpaceX и Stripe, представляя собой самую воображаемую и привлекающую капитал часть частного рынка. Данные показывают, что эти компании обладают достаточно привлекательной доходностью.
!
С начала 2021 года до первого квартала 2025 года индекс Jarsy 30 вырос на 81%, что значительно превышает 51% индекса Nasdaq 100 за тот же период. Даже в первом квартале 2025 года, когда общий рынок находился в нисходящей фазе и индекс Nasdaq упал на 9%, эти незарегистрированные ведущие компании все равно показали рост на 13%. Эта сильная контрастность — это не только подтверждение основ бизнеса, но и голосование рынка за потенциал роста перед IPO — эти активы все еще находятся в золотой фазе наибольшей ценовой диспропорции.
!
Но проблема в том, что это "окно захвата стоимости" принадлежит лишь очень немногим. Рынок активов с средней сделкой более 3 миллионов долларов, сложной структурой (в большинстве случаев требуется использовать SPV) и отсутствием публичной ликвидности является для большинства розничных инвесторов абсолютно "зоной ожидания".
Кроме того, выходные пути этих компаний часто не ограничиваются IPO, и слияния и поглощения стали одним из более распространенных вариантов, что еще больше повысило порог участия розничных инвесторов. Только в первом квартале 2025 года объем слияний и поглощений компаний, поддерживаемых венчурным капиталом, достиг рекордного уровня в 54 миллиарда долларов, из которых приобретение Google кибербезопасного единорога Wiz составило 32 миллиарда долларов.
!
Таким образом, мы наблюдаем типичную картину традиционных финансов, где наиболее качественные активы роста закрыты в круге высокообеспеченных лиц и институциональных инвесторов, в то время как обычные инвесторы исключены.
«Токенизация частного капитала» именно и заключается в преодолении этой структурной неравности, разлагая изначально высокие барьеры, низкую ликвидность и сложные непрозрачные права частных инвестиций на нативные активы на блокчейне, снижая барьеры для входа и сжимая входной билет с 3000000 долларов до 10 долларов; превращая громоздкие и сложные соглашения SPV в смарт-контракты на блокчейне; одновременно повышая ликвидность и открывая возможность круглосуточного ценообразования для изначально долгосрочных замкнутых активов.
Поместите «капиталист feast» первичного рынка в цифровой кошелек каждого.
Ярси
Как платформа токенизации активов на основе блокчейна, Jarsy стремится разрушить стены традиционного финансового мира, чтобы активы Pre-IPO, доступные только для высокообеспеченных людей, стали открытыми инвестиционными инструментами для пользователей по всему миру. Его видение ясно: сделать так, чтобы инвестиции больше не ограничивались финансовыми порогами, географическими барьерами или регуляторными ярлыками, перераспределив финансовые возможности для масс.
Механизм его работы достаточно прост и мощен: сначала платформа осуществляет реальный выкуп акций целевой компании, а затем через Токен в формате 1:1 переводит эту часть прав на блокчейн. Это не просто отображение ценных бумаг, а фактический перенос экономических прав. Более того, вся совокупная эмиссия токенов, пути их обращения и информация о владении полностью прозрачно фиксируются на блокчейне и открыты для проверки любым пользователем в реальном времени. Это обеспечивает возможность отслеживания на блокчейне и наличие реальных активов вне его, что в структуральном плане реализует технологическую реконструкцию традиционных SPV и фондовых систем.
В то же время Jarsy не выводит розничных инвесторов на профессиональные сложные процессы «глубоких вод». Платформа активно берет на себя все «грязные» и «тяжелые» работы, такие как дью-дилидженс, структурное проектирование и юридическое хранение, позволяя пользователям всего лишь с помощью кредитной карты или USDC легко и с низким порогом входа формировать свой инвестиционный портфель Pre-IPO, начиная с 10 долларов. Сложные процессы управления рисками и соблюдения норм остаются «незаметными» для пользователей.
В этой модели цена токена сильно связана с оценкой компании, а доход пользователей приходит из реальной кривой роста бизнеса, а не из пустыхNarrative платформы. Эта структура не только повышает реальность инвестиций, но и на механическом уровне открывает долгожданный доходный канал между розничными инвесторами и первичным рынком, который долгое время контролировался элитным капиталом.
Республика
25 июня инвестиционная платформа Republic, известная своим долгим присутствием на рынке, объявила о запуске новой линейки продуктов — Mirror Tokens. Первым продуктом стал rSpaceX, который использует блокчейн Solana и пытается «отразить» одну из самых ярких компаний мира в качестве доступного для публичного размещения активов на блокчейне. Каждый rSpaceX связан с ожидаемой динамикой стоимости SpaceX, космического единорога с оценкой 350 миллиардов долларов; минимальный порог инвестирования составляет всего 50 долларов, поддерживаются платежи через Apple Pay и стейблкоины. Это открывает двери первичного рынка для розничных инвесторов по всему миру.
В отличие от традиционных частных продаж, Mirror Token не предоставляет вам право голоса, но он разработал уникальный механизм «трекера»: токены, выпущенные Republic, по сути представляют собой долговой инструмент, динамически привязанный к оценке целевой компании. Когда SpaceX реализует IPO, будет поглощена или произойдут другие «ликвидные события», Republic вернет соответствующие стабильные монеты доходы в кошельки инвесторов пропорционально количеству токенов, которыми они владеют, включая возможные дивиденды. Это новая структура «получения дивидендов без владения акциями», которая максимизирует снижение юридических барьеров, сохраняя при этом основной доход.
Конечно, механизм не лишен порогов. Все начально выпущенные Mirror Tokens будут заблокированы на 12 месяцев, прежде чем они смогут обращаться на вторичном рынке. На уровне регулирования rSpaceX выпускается в соответствии с правилами Regulation Crowdfunding в США, без ограничений по статусу инвестора, все розничные инвесторы по всему миру могут участвовать, однако конкретные квалификации будут динамически отбирать в зависимости от местного законодательства.
Еще более захватывающим является то, что это лишь начало. Republic анонсировал, что в будущем будут запущены Mirror Tokens, привязанные к таким звёздным частным компаниям, как Figma, Anthropic, Epic Games, xAI и даже будет открыто голосование для пользователей, чтобы номинировать следующего «не上市 единорога», на который вы хотите поставить. От структурного дизайна до механизма распределения, Republic создает параллельный рынок частного капитала на блокчейне, который не требует ожидания IPO.
Токены
Tokeny, поставщик решений по токенизации активов RWA, расположенный в Люксембурге, также начинает выходить на рынок секьюритизации частных продаж. В июне 2025 года Tokeny заключила партнерство с местной платформой цифровых ценных бумаг Kerdo с целью переработки способов участия профессиональных инвесторов в частном рынке (таких как недвижимость, частный капитал, хедж-фонды и частные облигации) с помощью инфраструктуры блокчейн.
Основное преимущество заключается в следующем: стандартизация структуры продукта, встроенная логика соблюдения норм при выпуске и возможность быстро копировать и расширять с помощью технологии белого бренда Tokeny в различных юрисдикциях. Tokeny сосредоточена на предоставлении «институциональной законности» активам — стандарт ERC-3643, который она использует, позволяет токенам встраивать контрольные механизмы KYC и ограничений на передачу на протяжении всего процесса от генерации до передачи, что не только обеспечивает законность и прозрачность продукта, но и позволяет инвесторам удостоверять безопасность на блокчейне без необходимости полагаться на одобрение платформы.
На фоне все более строгой нормативно-правовой базы, такой как MiFID II, спрос на такие «совместимые ончейн-активы» на европейском рынке ускоряется. За сотрудничеством между Tokeny стоит заполнение вакуума доверия между институциональными инвесторами и ончейн-активами очень техническим способом, это также отражает тенденцию: конкуренция в треке RWA заключается уже не только в технической реализации цепочки, но и в том, кто может углубить комбинацию регулирования + стандартизированная структура продукта + мультилокальные каналы эмиссии. Комбинация Tokeny и Kerdo является ярким примером этой тенденции.
Итог
Рост токенизации частных капитальных инвестиций предвещает структурные изменения первичного рынка под воздействием технологий блокчейн. Однако этот путь всё ещё усеян реальными препятствиями. Он, возможно, пересмотрит правила доступа, но трудно разорвать глубокие структурные барьеры между розничными инвесторами и учреждениями. RWA не является «волшебным ключом», а скорее долгосрочной игрой о доверии, прозрачности и реформах системы, и истинная проверка только начинается.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
мир криптовалют розничный инвестор также может купить акции SpaceX? Обзор трех крупных платформ токенизации частной продажи
Автор: kkk, ритм
За пределами бума стабильных монет, токенизация акций также становится новым рыночным нарративом.
27 июня стартап Web3 Jarsy объявил о завершении финансирования на сумму 5 миллионов долларов на стадии Pre-seed, возглавляемого Breyer Capital. Однако действительно привлекло внимание рынка не столько сумма, сколько проблема, которую они пытаются решить: почему ранние ростовые дивиденды топовых частных компаний всегда принадлежат только институциональным инвесторам и супербогатым? Ответ, который дает Jarsy, заключается в том, чтобы с помощью технологий блокчейн изменить способ участия — «токенизировать» частные акции незарегистрированных компаний в токены, обеспеченные активами, позволяя обычным людям делать ставки на рост таких звездных компаний, как SpaceX и Stripe с порогом входа в 10 долларов.
После раскрытия финансирования рынок немедленно сфокусировал свое внимание на теме «токенизации частных продаж» — этот альтернативный класс активов, который изначально существовал только в конференц-залах венчурного капитала и среди высокообеспеченных кругов, сейчас упаковывается в блокчейн-активы и расширяет свои границы на блокчейне.
Частная продажа токенизации: следующая остановка активов на блокчейне
Если говорить о том, что в эту эпоху все еще существуют финансовые возможности, которые не были в достаточной степени открыты, то частный рынок, безусловно, является самым представительным островом активов.
Jarsy создала набор показателей, охватывающий 30 крупнейших и самых активных компаний, не обращающихся на первичном рынке, то есть «Индекс Jarsy 30», который используется для оценки общей производительности ведущих Pre-IPO компаний. Этот индекс сосредоточен на таких звездных компаниях, как SpaceX и Stripe, представляя собой самую воображаемую и привлекающую капитал часть частного рынка. Данные показывают, что эти компании обладают достаточно привлекательной доходностью.
!
С начала 2021 года до первого квартала 2025 года индекс Jarsy 30 вырос на 81%, что значительно превышает 51% индекса Nasdaq 100 за тот же период. Даже в первом квартале 2025 года, когда общий рынок находился в нисходящей фазе и индекс Nasdaq упал на 9%, эти незарегистрированные ведущие компании все равно показали рост на 13%. Эта сильная контрастность — это не только подтверждение основ бизнеса, но и голосование рынка за потенциал роста перед IPO — эти активы все еще находятся в золотой фазе наибольшей ценовой диспропорции.
!
Но проблема в том, что это "окно захвата стоимости" принадлежит лишь очень немногим. Рынок активов с средней сделкой более 3 миллионов долларов, сложной структурой (в большинстве случаев требуется использовать SPV) и отсутствием публичной ликвидности является для большинства розничных инвесторов абсолютно "зоной ожидания".
Кроме того, выходные пути этих компаний часто не ограничиваются IPO, и слияния и поглощения стали одним из более распространенных вариантов, что еще больше повысило порог участия розничных инвесторов. Только в первом квартале 2025 года объем слияний и поглощений компаний, поддерживаемых венчурным капиталом, достиг рекордного уровня в 54 миллиарда долларов, из которых приобретение Google кибербезопасного единорога Wiz составило 32 миллиарда долларов.
!
Таким образом, мы наблюдаем типичную картину традиционных финансов, где наиболее качественные активы роста закрыты в круге высокообеспеченных лиц и институциональных инвесторов, в то время как обычные инвесторы исключены.
«Токенизация частного капитала» именно и заключается в преодолении этой структурной неравности, разлагая изначально высокие барьеры, низкую ликвидность и сложные непрозрачные права частных инвестиций на нативные активы на блокчейне, снижая барьеры для входа и сжимая входной билет с 3000000 долларов до 10 долларов; превращая громоздкие и сложные соглашения SPV в смарт-контракты на блокчейне; одновременно повышая ликвидность и открывая возможность круглосуточного ценообразования для изначально долгосрочных замкнутых активов.
Поместите «капиталист feast» первичного рынка в цифровой кошелек каждого.
Ярси
Как платформа токенизации активов на основе блокчейна, Jarsy стремится разрушить стены традиционного финансового мира, чтобы активы Pre-IPO, доступные только для высокообеспеченных людей, стали открытыми инвестиционными инструментами для пользователей по всему миру. Его видение ясно: сделать так, чтобы инвестиции больше не ограничивались финансовыми порогами, географическими барьерами или регуляторными ярлыками, перераспределив финансовые возможности для масс.
Механизм его работы достаточно прост и мощен: сначала платформа осуществляет реальный выкуп акций целевой компании, а затем через Токен в формате 1:1 переводит эту часть прав на блокчейн. Это не просто отображение ценных бумаг, а фактический перенос экономических прав. Более того, вся совокупная эмиссия токенов, пути их обращения и информация о владении полностью прозрачно фиксируются на блокчейне и открыты для проверки любым пользователем в реальном времени. Это обеспечивает возможность отслеживания на блокчейне и наличие реальных активов вне его, что в структуральном плане реализует технологическую реконструкцию традиционных SPV и фондовых систем.
В то же время Jarsy не выводит розничных инвесторов на профессиональные сложные процессы «глубоких вод». Платформа активно берет на себя все «грязные» и «тяжелые» работы, такие как дью-дилидженс, структурное проектирование и юридическое хранение, позволяя пользователям всего лишь с помощью кредитной карты или USDC легко и с низким порогом входа формировать свой инвестиционный портфель Pre-IPO, начиная с 10 долларов. Сложные процессы управления рисками и соблюдения норм остаются «незаметными» для пользователей.
В этой модели цена токена сильно связана с оценкой компании, а доход пользователей приходит из реальной кривой роста бизнеса, а не из пустыхNarrative платформы. Эта структура не только повышает реальность инвестиций, но и на механическом уровне открывает долгожданный доходный канал между розничными инвесторами и первичным рынком, который долгое время контролировался элитным капиталом.
Республика
25 июня инвестиционная платформа Republic, известная своим долгим присутствием на рынке, объявила о запуске новой линейки продуктов — Mirror Tokens. Первым продуктом стал rSpaceX, который использует блокчейн Solana и пытается «отразить» одну из самых ярких компаний мира в качестве доступного для публичного размещения активов на блокчейне. Каждый rSpaceX связан с ожидаемой динамикой стоимости SpaceX, космического единорога с оценкой 350 миллиардов долларов; минимальный порог инвестирования составляет всего 50 долларов, поддерживаются платежи через Apple Pay и стейблкоины. Это открывает двери первичного рынка для розничных инвесторов по всему миру.
В отличие от традиционных частных продаж, Mirror Token не предоставляет вам право голоса, но он разработал уникальный механизм «трекера»: токены, выпущенные Republic, по сути представляют собой долговой инструмент, динамически привязанный к оценке целевой компании. Когда SpaceX реализует IPO, будет поглощена или произойдут другие «ликвидные события», Republic вернет соответствующие стабильные монеты доходы в кошельки инвесторов пропорционально количеству токенов, которыми они владеют, включая возможные дивиденды. Это новая структура «получения дивидендов без владения акциями», которая максимизирует снижение юридических барьеров, сохраняя при этом основной доход.
Конечно, механизм не лишен порогов. Все начально выпущенные Mirror Tokens будут заблокированы на 12 месяцев, прежде чем они смогут обращаться на вторичном рынке. На уровне регулирования rSpaceX выпускается в соответствии с правилами Regulation Crowdfunding в США, без ограничений по статусу инвестора, все розничные инвесторы по всему миру могут участвовать, однако конкретные квалификации будут динамически отбирать в зависимости от местного законодательства.
Еще более захватывающим является то, что это лишь начало. Republic анонсировал, что в будущем будут запущены Mirror Tokens, привязанные к таким звёздным частным компаниям, как Figma, Anthropic, Epic Games, xAI и даже будет открыто голосование для пользователей, чтобы номинировать следующего «не上市 единорога», на который вы хотите поставить. От структурного дизайна до механизма распределения, Republic создает параллельный рынок частного капитала на блокчейне, который не требует ожидания IPO.
Токены
Tokeny, поставщик решений по токенизации активов RWA, расположенный в Люксембурге, также начинает выходить на рынок секьюритизации частных продаж. В июне 2025 года Tokeny заключила партнерство с местной платформой цифровых ценных бумаг Kerdo с целью переработки способов участия профессиональных инвесторов в частном рынке (таких как недвижимость, частный капитал, хедж-фонды и частные облигации) с помощью инфраструктуры блокчейн.
Основное преимущество заключается в следующем: стандартизация структуры продукта, встроенная логика соблюдения норм при выпуске и возможность быстро копировать и расширять с помощью технологии белого бренда Tokeny в различных юрисдикциях. Tokeny сосредоточена на предоставлении «институциональной законности» активам — стандарт ERC-3643, который она использует, позволяет токенам встраивать контрольные механизмы KYC и ограничений на передачу на протяжении всего процесса от генерации до передачи, что не только обеспечивает законность и прозрачность продукта, но и позволяет инвесторам удостоверять безопасность на блокчейне без необходимости полагаться на одобрение платформы.
На фоне все более строгой нормативно-правовой базы, такой как MiFID II, спрос на такие «совместимые ончейн-активы» на европейском рынке ускоряется. За сотрудничеством между Tokeny стоит заполнение вакуума доверия между институциональными инвесторами и ончейн-активами очень техническим способом, это также отражает тенденцию: конкуренция в треке RWA заключается уже не только в технической реализации цепочки, но и в том, кто может углубить комбинацию регулирования + стандартизированная структура продукта + мультилокальные каналы эмиссии. Комбинация Tokeny и Kerdo является ярким примером этой тенденции.
Итог
Рост токенизации частных капитальных инвестиций предвещает структурные изменения первичного рынка под воздействием технологий блокчейн. Однако этот путь всё ещё усеян реальными препятствиями. Он, возможно, пересмотрит правила доступа, но трудно разорвать глубокие структурные барьеры между розничными инвесторами и учреждениями. RWA не является «волшебным ключом», а скорее долгосрочной игрой о доверии, прозрачности и реформах системы, и истинная проверка только начинается.