O relatório quinzenal de quantificação (de 25 de abril a 12 de maio) analisa as tendências de mercado do Bitcoin e do Ethereum, aplicando amplamente indicadores como a relação de posições longas e curtas, volume de contratos e taxa de financiamento. A seção de quantificação discute a aplicação da "estratégia de quebra de média móvel densa" no mercado ETH/USDT, abrangendo sua estrutura lógica e mecanismo de avaliação de sinais. Através da otimização sistemática de parâmetros e backtesting, a estratégia demonstra um desempenho robusto na identificação de tendências e controle de riscos, com disciplina de execução clara, superando a operação de simplesmente manter ETH, fornecendo um quadro prático para negociação quantitativa.
Resumo
Nas últimas duas semanas, BTC e ETH subiram em sincronia, com uma valorização de cerca de 34% para o BTC e mais de 60% para o ETH.
A taxa de posições longas e curtas do ETH apresenta uma volatilidade bastante acentuada, indicando que a alta do ETH é acompanhada por um forte comércio de curto prazo e especulação no mercado, com os vendedores a descoberto não a recuarem de forma significativa.
O aumento do montante de posições em contratos de BTC é relativamente lento, enquanto o ETH apresentou uma subida mais forte no início de maio.
O mercado de contratos futuros teve uma liquidação em massa de posições curtas no início de maio, e os compradores enfrentaram uma liquidação reversa em 12 de maio, refletindo um aumento das divergências no mercado sob alta alavancagem.
A análise quantitativa utiliza a "estratégia de ruptura de médias móveis densas", com a escolha de parâmetros ótimos, alcançando um retorno de 127%.
Visão Geral do Mercado
1. Análise da volatilidade dos preços do Bitcoin e Ethereum
BTC e ETH como um todo mostraram uma tendência de alta constante desde meados de abril e mantiveram um ritmo de alta relativamente consistente até o início de maio. Durante este tempo, o BTC subiu de cerca de 78.000 USDT para quase 105.000 USDT, enquanto o ETH subiu significativamente de cerca de 1.600 USDT para cerca de 2.600 USDT. Pode-se ver que o ETH subiu significativamente mais do que o BTC, mostrando uma elasticidade de preço mais forte, especialmente no início de maio, quando os dois saltaram simultaneamente, e pode ser que, com a desaceleração da política tarifária, o BTC também tenha saído de uma onda de reparos. BTC tem um preço mais alto, menos volatilidade e uma tendência relativamente estável; A ETH, por outro lado, subiu mais e reagiu mais rápido. Originalmente, o mercado não tinha expectativas otimistas para o ETH e seu desempenho estava relativamente atrasado, mas depois de entrar em maio, à medida que a atualização do Pectra estava se aproximando e a política tarifária foi flexibilizada, o ETH aumentou em volume. Esta rodada de mudanças reflete o foco renovado do mercado no valor da alocação de ETH no curto prazo. 【1】【2】
Imagem 1: O preço do BTC subiu para perto de 105,000 USDT, enquanto o ETH disparou para cerca de 2,600 USDT, com um aumento e uma velocidade de resposta ainda mais acentuados.
Em termos de volatilidade, BTC e ETH mostraram uma mudança significativa na volatilidade geral do início de abril a meados de maio. Em meados de abril, houve picos frequentes na volatilidade do BTC, indicando que o sentimento do mercado estava ativo e a correção de preço foi drástica; Seguiu-se um período de convergência em finais de abril e princípios de maio, refletindo um breve período de estabilização. No entanto, antes e depois do salto de preço, a volatilidade do ETH subiu acentuadamente várias vezes, chegando a superar o BTC em um ponto, indicando que sua alta foi acompanhada por choques de curto prazo mais fortes. No geral, a volatilidade do BTC é relativamente mais uniforme, enquanto a volatilidade do ETH está concentrada em alguns pontos-chave, especialmente no momento da quebra de preço, indicando que é mais vulnerável a impulsos de capital.
Figura 2: A volatilidade do BTC é relativamente mais uniforme, enquanto a volatilidade do ETH apresenta vários aumentos abruptos.
No geral, o ETH mostrou maiores aumentos de preços e mudanças de volatilidade mais concentradas neste mercado, indicando que tem uma forte capacidade de resposta de preços em momentos-chave. O BTC, por outro lado, mostra uma tendência ascendente relativamente estável e uma distribuição de volatilidade mais dispersa, refletindo sua relativa estabilidade na volatilidade do mercado. Embora os dois saltos de forma síncrona no processo de aumento de preços, ainda existem diferenças significativas em suas características e ritmos de flutuação, refletindo diferentes características de mercado e estruturas dinâmicas. No curto prazo, podemos continuar a prestar atenção às mudanças no fluxo de capital e volatilidade do BTC como um indicador importante do apetite ao risco de mercado.
2. Análise da razão de volume de negociação de longos e curtos de Bitcoin e Ethereum (LSR)
A razão de tamanho de negociação longa/curta (LSR, Long/Short Taker Size Ratio) é um indicador chave que mede o volume de negociações de compra e venda no mercado, geralmente usado para avaliar o sentimento do mercado e a força da tendência. Quando o LSR é maior que 1, isso indica que o volume de compras ativas (taker long) é maior que o volume de vendas ativas (taker short), sugerindo que o mercado está mais inclinado a comprar, com um sentimento otimista.
De acordo com os dados da Coinglass, nos últimos quinze dias, tanto o preço do BTC quanto o do ETH apresentaram uma tendência de alta significativa, enquanto no que diz respeito ao LSR, ambos mostraram graus diferentes de divergência. O LSR do BTC teve um leve aumento no início da alta, mas manteve-se em torno de 1, oscilando, e até mesmo caiu abaixo de 1 por volta de 10 de maio, mostrando que mesmo com o preço subindo continuamente, o volume de vendas a descoberto no mercado também aumentou, refletindo que alguns investidores optaram por abrir posições vendidas ou realizar operações de hedge em níveis altos, e o mercado não formou uma estrutura de alta unidirecional clara, existindo uma certa dúvida quanto à continuidade da alta.
Em comparação, a taxa de long/short do ETH apresenta flutuações mais acentuadas. Durante o período em que o preço ultrapassou 2.000 USDT e subiu rapidamente para 2.600 USDT, o LSR não subiu de forma constante, mas sim apresentou várias oscilações bruscas, com uma queda significativa também ocorrendo por volta de 10 de maio. Essa situação indica que a alta do ETH está acompanhada de um forte trading de curto prazo e de um jogo de mercado, onde os vendedores a descoberto não saíram claramente do mercado, resultando em uma divisão nas emoções do mercado.
Apesar de nos últimos quinze dias os preços do BTC e ETH terem subido simultaneamente, a sua razão de longos e curtos não mostrou um aumento contínuo, mas antes refletiu uma atitude de espera e cobertura que é comum no mercado em fases de alta. O sentimento dos investidores é bastante cauteloso, e o suporte estrutural por trás da elevação dos preços ainda precisa de mais validação.
Figura 3: A relação long/short do BTC está em queda, mostrando uma diminuição da energia compradora em níveis elevados.
Figura 4: A relação longo/curto ETH flutua acentuadamente e o sentimento do mercado diverge significativamente
3. Análise do Valor da Posição do Contrato
De acordo com dados da Coinglass, as participações contratuais de BTC e ETH estão em alta como um todo, refletindo o aquecimento contínuo das negociações de mercado. O interesse aberto no BTC subiu lentamente de cerca de US$ 60 bilhões, depois flutuou, mas permaneceu alto no geral e se estabilizou após o início de maio. O interesse aberto da ETH subiu de cerca de US$ 18 bilhões para quase US$ 24 bilhões, o que estava basicamente em sincronia com o BTC, mas relativamente estável, especialmente no início de maio, com um salto significativo, indicando que os fundos estavam entrando ativamente no mercado nesta fase.
De um modo geral, o crescimento sincronizado do montante de posições em contratos de ambos os lados e o aumento dos preços se confirmam mutuamente, mostrando que tanto a participação no mercado quanto o uso de alavancagem aumentaram. No entanto, os fluxos de capital para o BTC tendem a se estabilizar após o final de abril, enquanto o ETH apresentou uma subida mais forte no início de maio, sugerindo que o ETH atraiu mais interesse em negociação de contratos a curto prazo.
Figura 5: As participações contratuais do BTC foram relativamente lentas para subir, enquanto o ETH viu um aumento mais forte no início de maio
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4. Taxa de financiamento
As taxas de financiamento de BTC e ETH como um todo permanecem em torno de 0% e flutuam ligeiramente, mostrando mudanças positivas e negativas frequentes, indicando que o mercado está relativamente equilibrado em termos de forças longas e curtas. Em meados e final de abril, o BTC teve várias vezes em que a taxa de financiamento ficou negativa, especialmente por volta de 20 de abril, quando caiu para -0,025%, indicando que o mercado era dominado por ursos naquele momento, ou havia cobertura curta em larga escala. A ETH teve um movimento semelhante no mesmo período, mas com uma volatilidade ligeiramente menor, sugerindo que, embora o mercado tenha virado brevemente o sentimento de baixa, não formou uma supressão sustentada.
Com o aumento dos preços e o aumento das posições contratuais, as taxas de financiamento de ambos tornaram-se gradualmente positivas e permaneceram entre 0% e 0,01%, refletindo o domínio gradual dos touros e o viés do mercado para o posicionamento ativo. No entanto, no seu conjunto, a taxa de financiamento não continuou a subir, indicando que, embora o sentimento das ordens longas alavancadas tenha aumentado, não está sobreaquecido e o sentimento do mercado ainda se encontra numa fase moderada e otimista. 【5】【6】
Figura 6: As taxas de financiamento do BTC e do ETH estão gradualmente se tornando positivas, mantendo-se entre 0% e 0,01%, refletindo que os touros estão gradualmente se destacando, e o mercado está inclinado a construir posições de forma otimista.
5. Gráfico de liquidação de contratos de criptomoedas
De acordo com dados da Coinglass, desde meados de abril, a situação de liquidações de contratos no mercado de criptomoedas tem apresentado um padrão misto de longas e curtas, com os valores de liquidações de posições curtas sendo particularmente significativos no início de maio. Especialmente no dia 8 de maio, o valor das liquidações de posições curtas disparou, atingindo 836 milhões de dólares em um único dia, o que indica que o preço do mercado subiu rapidamente na época, resultando na liquidação forçada de muitas posições vendidas.
Em 12 de maio, à medida que a volatilidade do mercado se intensificou, o montante de liquidação longa aumentou significativamente, atingindo US$ 476 milhões em um único dia, indicando que alguns caçadores longos de alto nível não resistiram à volatilidade e sofreram liquidação reversa. Este fenómeno mostra que, apesar da tendência geral, ainda existem flutuações acentuadas no mercado de curto prazo, com ursos e touros a revezarem-se para sofrer reveses em nós-chave, e o mercado de contratos ainda está altamente ativo e concentrado no risco.
Este movimento está em consonância com a tendência de aumento de preços, aumento do valor das posições em contratos e a taxa de financiamento se tornando positiva, refletindo que, ao romper níveis de preços críticos, ocorre um fenômeno de liquidação concentrada dos vendedores a descoberto, formando uma vantagem dos compradores a curto prazo. No entanto, mesmo em uma tendência de alta, as posições compradas ainda podem enfrentar liquidações em altos locais, especialmente quando a volatilidade do mercado aumentou em meados de maio, as posições compradas também enfrentam grandes riscos, mostrando que a volatilidade do mercado ainda é intensa, e a característica de coexistência de alta alavancagem e hedging de risco nas negociações de contratos permanece muito evidente.
Figura 7: O montante de liquidação de posições vendidas aumentou drasticamente no dia 8 de maio, atingindo 836 milhões de dólares em um único dia.
Análise Quantitativa - Estratégia de Quebra de Médias Móveis Concentradas
（Isenção de responsabilidade: Todas as previsões deste artigo são baseadas em dados históricos e análises de tendências de mercado, servindo apenas como referência, e não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento ou garantia de tendências de mercado futuras. Os investidores devem considerar plenamente os riscos e tomar decisões com cautela ao realizar investimentos relacionados.）
1. Visão Geral da Estratégia
A "Estratégia de Breakout Intensivo de Média Móvel" é uma estratégia de impulso que combina julgamento de tendência técnica. Ao observar a convergência de múltiplas médias móveis de curto e médio prazo (por exemplo, 5 dias, 10 dias, 20 dias, etc.) durante um período de tempo específico, a estratégia identifica quando o mercado pode estar prestes a experimentar movimentos direcionais. Quando várias médias móveis tendem a convergir e se aproximar umas das outras, isso geralmente significa que o mercado está na fase de consolidação e esperando por uma rutura. Neste momento, se o preço claramente rompe a área da média móvel, é considerado como um sinal de início de alta; Por outro lado, se o preço cair abaixo da banda da média móvel, é considerado um sinal de baixa.
A fim de melhorar a exequibilidade e o efeito de controlo do risco da estratégia, a estratégia dispõe também de uma proporção fixa de mecanismos de take-profit e stop-loss para assegurar a entrada e saída atempadas quando a tendência ocorre, tendo em conta tanto a remuneração como o controlo do risco. A estratégia global é adequada para captar tendências a curto e médio prazo e tem um certo grau de disciplina e operacionalidade.
2. Definição de Parâmetros Centrais
3. Lógica de Estratégia e Mecanismo de Operação
Condições de entrada
Julgamento da intensidade da média móvel: Calcule a diferença entre os valores máximo e mínimo das seis médias móveis de SMA20, SMA60, SMA120, EMA20, EMA60 e EMA120 (chamada de distância da média móvel), e quando a distância é inferior ao limite definido (como 1,5% do preço), é considerada intensiva em média móvel.
O limiar (threshold) é o valor crítico, referindo-se ao valor mínimo ou máximo que um efeito pode produzir.
Determinação da quebra de preço:
Quando o preço atual ultrapassa o valor máximo das seis médias móveis, é considerado um sinal de ruptura de alta, acionando a operação de compra.
Quando o preço atual romper para baixo o valor mais baixo de seis médias móveis, é considerado um sinal de quebra de baixa, acionando a operação de venda.
Condições de entrada: Mecanismo dinâmico de take profit e stop loss
Saída de posição longa:
Se o preço cair abaixo da média móvel mínima no momento da abertura da posição, ativar o stop loss;
Ou o preço sobe mais de "distância entre o preço de abertura e a média mínima × razão de lucro e perda", acionando o take profit.
Saída de posição vendida:
Se o preço subir acima da média móvel máxima no momento da abertura, ativar a parada de perda;
Ou o preço cair mais do que a "distância entre o preço de abertura e a média máxima × razão de lucro e perda", acionando o take profit.
Exemplo Prático
Sinal de negociação acionado
Abaixo está o gráfico de velas de 2 horas ETH/USDT na última entrada acionada pela estratégia em 8 de maio de 2025. Pode-se ver que o preço rompeu para cima após uma intensa concentração de seis médias móveis, atendendo às condições de entrada definidas pela estratégia. O sistema executou uma operação de compra no preço de rompimento atual, capturando com sucesso o ponto de partida da tendência de alta subsequente.
Figura 8: Diagrama da posição de entrada real quando as condições da estratégia ETH/USDT são acionadas (8 de maio de 2025)
Ações e resultados de negociação
O sistema baseia-se em um mecanismo de stop profit dinâmico, saindo automaticamente quando atinge a relação de lucro/prejuízo predefinida, o que efetivamente garante os principais lucros de ondas. Embora haja espaço adicional para aumento que não foi incluído, toda a operação segue a disciplina da estratégia, demonstrando um bom controle de risco e estabilidade na execução. Se posteriormente for combinado com um stop profit móvel ou um mecanismo de acompanhamento de tendência, poderá ampliar ainda mais o espaço de lucro em uma tendência forte.
Figura 9: Diagrama de posição de saída da estratégia ETH/USDT (8 de maio de 2025)
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Através dos exemplos práticos apresentados, demonstramos de forma intuitiva a lógica de entrada da estratégia quando as condições de concentração das médias móveis e de ruptura de preço são acionadas, assim como o mecanismo dinâmico de realização de lucros. A estratégia, por meio da interligação entre o preço e a estrutura das médias móveis, captura com precisão os pontos de início de tendência e sai automaticamente nas flutuações subsequentes, lockando a principal faixa de lucros sob a premissa de controle de riscos. Este caso não só valida a praticidade e a disciplina de execução da estratégia, como também reflete sua estabilidade e capacidade de controle de riscos no mercado real, estabelecendo uma base para a otimização de parâmetros e a síntese da estratégia posteriormente.
4. Exemplos de Aplicação Prática
Definição do teste de parâmetros
Para encontrar a melhor combinação de parâmetros, realizamos uma busca sistemática em grade nas seguintes faixas:
tp_sl_ratio：3 a 14 (passo de 1)
threshold：1 a 19.9 (passo de 0.1)
Tomando como exemplo ETH/USDT, nos dados de backtest de K-line de 2 horas no último ano, o sistema testou um total de 23.826 combinações de parâmetros e selecionou as cinco melhores em termos de taxa de retorno acumulada. Os critérios de avaliação incluem taxa de retorno anualizada, valor de Sharpe, máxima queda e ROMAD (relação entre retorno e máxima queda), utilizados para medir de forma abrangente o desempenho da estratégia.
Figura 10: Tabela de comparação de desempenho das cinco melhores estratégias
Explicação da Lógica da Estratégia
Quando o sistema detetar que a distância entre as seis médias móveis se convergiu para 1,4% ou menos, e que o preço rompe para cima a borda superior das médias, um sinal de compra é ativado. Esta estrutura pretende capturar o momento em que o preço está prestes a iniciar um rompimento, entrando com o preço atual e usando a média móvel mais alta no momento do rompimento como referência dinâmica para o stop gain, aumentando a capacidade de controle de retorno.
As definições utilizadas por esta estratégia são as seguintes:
percentage_threshold = 1.4 (Limite máximo de distância entre seis médias móveis)
tp_sl_ratio = 10 (definição da amplitude de take profit dinâmica)
short_period = 6，long_period = 14（média móvel período de observação）
Análise de Desempenho e Resultados
O intervalo de backtesting é de 1º de maio de 2024 a 12 de maio de 2025, e esse conjunto de parâmetros teve um bom desempenho nesse período, com um retorno anualizado de 127,59%, um rebaixamento máximo de menos de 15% e um ROMAD de até 8,61%, indicando que a estratégia não só tem uma capacidade estável de aumentar o valor de capital, mas também comprime efetivamente os riscos de baixa.
Como mostrado na figura, a estratégia teve um desempenho geral significativamente melhor do que a estratégia de Buy and Hold do ETH (-46,05%) no último ano, especialmente durante períodos de maior volatilidade do mercado ou reversão de tendência, exibindo bons mecanismos de realização de lucros e reinvestimento, com controle de recuo claramente superior ao da manutenção passiva.
Nós também realizamos uma comparação transversal entre os cinco grupos de parâmetros com melhor desempenho. Atualmente, a combinação alcança o melhor equilíbrio entre retorno e estabilidade, apresentando um forte valor prático. No futuro, pode-se integrar um mecanismo de ajuste dinâmico de threshold, ou adicionar lógica de filtragem de volume de transações e volatilidade, para melhorar a adaptabilidade em mercados de alta volatilidade e expandir para a implementação de estratégias em múltiplas moedas e múltiplos períodos.
Figura 11: Comparação da taxa de retorno acumulada nos últimos doze meses entre cinco estratégias de parâmetros ótimos e a estratégia de manutenção de ETH.
5. Resumo da estratégia de negociação
A "Estratégia de Breakout Intensivo de Média Móvel" é uma estratégia de momentum baseada em tendências projetada com base na convergência dinâmica de múltiplas médias móveis de curto e médio prazo, que captura os principais pontos de virada antes do mercado começar, detetando a convergência de médias móveis e quebras de preços. Esta estratégia integra o julgamento da estrutura de preços e o mecanismo dinâmico de take-profit, que pode participar efetivamente nas bandas de tendência de curto e médio prazo sob a premissa de controlar o rebaixamento.
Neste backtest, usamos ETH/USDT como alvo e usamos dados de velas de 2 horas para otimizar sistematicamente os parâmetros da grade, cobrindo 23.826 conjuntos de combinações de parâmetros. O período de backtest é de 1º de maio de 2024 a 12 de maio de 2025 e, finalmente, seleciona os cinco grupos de parâmetros com o melhor desempenho de recompensa e controle de risco, e analisa o desempenho com sua taxa de retorno anualizada, rebaixamento máximo, índice de Sharpe e ROMAD. A combinação ideal de estratégias é: 'percentage_threshold' = 1,4, 'tp_sl_ratio' = 10, com um retorno anualizado de 127,59%, um rebaixamento máximo de menos de 15% e um ROMAD de 8,61%, o que é muito melhor do que o benchmark ETH Buy and Hold (-46,05% no mesmo período).
Do ponto de vista da distribuição de parâmetros, o melhor desempenho está concentrado principalmente na faixa de baixo valor 'limiar' e médio e alto 'tp_sl_ratio', o que mostra que a estrutura densa da média móvel é detetada no estágio inicial da fabricação de cerveja no mercado, e o espaço take-profit é moderadamente relaxado, o que é útil para aproveitar o mercado de swing completo. Comparativamente, quando o «limiar» é fixado a um nível demasiado elevado ou o rácio take-profit é baixo, é mais provável que a estratégia caia no problema das entradas e saídas frequentes e das saídas prematuras, o que, por sua vez, faz baixar a taxa de rendibilidade global.
No geral, esta estratégia mostra uma eficiência extremamente elevada de recompensa e controle de risco na estrutura de volatilidade de médio prazo da ETH, e a lógica da estratégia é estável e os parâmetros são adaptáveis, e tem alto potencial prático. De acordo com as características de distribuição dos parâmetros do backtest, a combinação de «limiar» entre 1,3 e 1,5 e «tp_sl_ratio» no intervalo de 9 a 11 mostra um desempenho mais estável em termos de recompensa e controlo de risco em vários indicadores de desempenho, o que também reflete a forte capacidade da estratégia para captar o ímpeto na fase inicial da tendência e continuar o lucro oscilante. Além disso, espera-se que a combinação do rastreio do volume e do mecanismo de filtragem dos choques reforce ainda mais a adaptabilidade e a robustez da estratégia em diferentes condições de mercado e expanda o seu espaço de implantação entre mercados.
Resumo
De 25 de abril a 12 de maio, o mercado de criptomoedas mostrou um padrão estrutural de "preços fortes para cima e sentimento ainda cauteloso". O BTC subiu em conjunto com o ETH, com o ETH subindo cada vez mais volátil. O rácio longo-curto e a taxa de financiamento não são significativamente maiores, indicando que a vontade do mercado para correr atrás é limitada. As participações contratuais continuaram a subir, com os shorts a liquidarem no início de maio, seguindo-se a liquidação reversa dos longos em 12 de maio, refletindo o aumento da divergência do mercado num contexto de elevada alavancagem. No geral, embora o preço seja forte, o sentimento do mercado e o ímpeto do capital ainda não são consistentes, e o controle do risco e a compreensão do ritmo ainda são a chave para a operação.
Nos dados de 2 horas de ETH/USDT, o retorno anualizado da estratégia é de até 127,59%, o que é muito melhor do que os -46,05% da estratégia ETH Buy and Hold no mesmo período. Através da estrutura de momento e filtragem de tendências, essa estratégia mostra boa capacidade de tendência e efeito de controle de rebaixamento. No entanto, na prática, ainda pode ser afetada por fatores como choques de mercado, condições extremas de mercado ou falha de sinal, pelo que se recomenda combinar outros fatores quantitativos e mecanismos de controlo de risco para melhorar a estabilidade e adaptabilidade da estratégia, fazer juízos racionais e responder com cautela.
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ETH forte recuperação, estratégia de quebra de médias móveis com retorno anual de 127%｜Gate Research Institute
Introdução
O relatório quinzenal de quantificação (de 25 de abril a 12 de maio) analisa as tendências de mercado do Bitcoin e do Ethereum, aplicando amplamente indicadores como a relação de posições longas e curtas, volume de contratos e taxa de financiamento. A seção de quantificação discute a aplicação da "estratégia de quebra de média móvel densa" no mercado ETH/USDT, abrangendo sua estrutura lógica e mecanismo de avaliação de sinais. Através da otimização sistemática de parâmetros e backtesting, a estratégia demonstra um desempenho robusto na identificação de tendências e controle de riscos, com disciplina de execução clara, superando a operação de simplesmente manter ETH, fornecendo um quadro prático para negociação quantitativa.
Resumo
Visão Geral do Mercado
1. Análise da volatilidade dos preços do Bitcoin e Ethereum
BTC e ETH como um todo mostraram uma tendência de alta constante desde meados de abril e mantiveram um ritmo de alta relativamente consistente até o início de maio. Durante este tempo, o BTC subiu de cerca de 78.000 USDT para quase 105.000 USDT, enquanto o ETH subiu significativamente de cerca de 1.600 USDT para cerca de 2.600 USDT. Pode-se ver que o ETH subiu significativamente mais do que o BTC, mostrando uma elasticidade de preço mais forte, especialmente no início de maio, quando os dois saltaram simultaneamente, e pode ser que, com a desaceleração da política tarifária, o BTC também tenha saído de uma onda de reparos. BTC tem um preço mais alto, menos volatilidade e uma tendência relativamente estável; A ETH, por outro lado, subiu mais e reagiu mais rápido. Originalmente, o mercado não tinha expectativas otimistas para o ETH e seu desempenho estava relativamente atrasado, mas depois de entrar em maio, à medida que a atualização do Pectra estava se aproximando e a política tarifária foi flexibilizada, o ETH aumentou em volume. Esta rodada de mudanças reflete o foco renovado do mercado no valor da alocação de ETH no curto prazo. 【1】【2】
Imagem 1: O preço do BTC subiu para perto de 105,000 USDT, enquanto o ETH disparou para cerca de 2,600 USDT, com um aumento e uma velocidade de resposta ainda mais acentuados.
Em termos de volatilidade, BTC e ETH mostraram uma mudança significativa na volatilidade geral do início de abril a meados de maio. Em meados de abril, houve picos frequentes na volatilidade do BTC, indicando que o sentimento do mercado estava ativo e a correção de preço foi drástica; Seguiu-se um período de convergência em finais de abril e princípios de maio, refletindo um breve período de estabilização. No entanto, antes e depois do salto de preço, a volatilidade do ETH subiu acentuadamente várias vezes, chegando a superar o BTC em um ponto, indicando que sua alta foi acompanhada por choques de curto prazo mais fortes. No geral, a volatilidade do BTC é relativamente mais uniforme, enquanto a volatilidade do ETH está concentrada em alguns pontos-chave, especialmente no momento da quebra de preço, indicando que é mais vulnerável a impulsos de capital.
Figura 2: A volatilidade do BTC é relativamente mais uniforme, enquanto a volatilidade do ETH apresenta vários aumentos abruptos.
No geral, o ETH mostrou maiores aumentos de preços e mudanças de volatilidade mais concentradas neste mercado, indicando que tem uma forte capacidade de resposta de preços em momentos-chave. O BTC, por outro lado, mostra uma tendência ascendente relativamente estável e uma distribuição de volatilidade mais dispersa, refletindo sua relativa estabilidade na volatilidade do mercado. Embora os dois saltos de forma síncrona no processo de aumento de preços, ainda existem diferenças significativas em suas características e ritmos de flutuação, refletindo diferentes características de mercado e estruturas dinâmicas. No curto prazo, podemos continuar a prestar atenção às mudanças no fluxo de capital e volatilidade do BTC como um indicador importante do apetite ao risco de mercado.
2. Análise da razão de volume de negociação de longos e curtos de Bitcoin e Ethereum (LSR)
A razão de tamanho de negociação longa/curta (LSR, Long/Short Taker Size Ratio) é um indicador chave que mede o volume de negociações de compra e venda no mercado, geralmente usado para avaliar o sentimento do mercado e a força da tendência. Quando o LSR é maior que 1, isso indica que o volume de compras ativas (taker long) é maior que o volume de vendas ativas (taker short), sugerindo que o mercado está mais inclinado a comprar, com um sentimento otimista.
De acordo com os dados da Coinglass, nos últimos quinze dias, tanto o preço do BTC quanto o do ETH apresentaram uma tendência de alta significativa, enquanto no que diz respeito ao LSR, ambos mostraram graus diferentes de divergência. O LSR do BTC teve um leve aumento no início da alta, mas manteve-se em torno de 1, oscilando, e até mesmo caiu abaixo de 1 por volta de 10 de maio, mostrando que mesmo com o preço subindo continuamente, o volume de vendas a descoberto no mercado também aumentou, refletindo que alguns investidores optaram por abrir posições vendidas ou realizar operações de hedge em níveis altos, e o mercado não formou uma estrutura de alta unidirecional clara, existindo uma certa dúvida quanto à continuidade da alta.
Em comparação, a taxa de long/short do ETH apresenta flutuações mais acentuadas. Durante o período em que o preço ultrapassou 2.000 USDT e subiu rapidamente para 2.600 USDT, o LSR não subiu de forma constante, mas sim apresentou várias oscilações bruscas, com uma queda significativa também ocorrendo por volta de 10 de maio. Essa situação indica que a alta do ETH está acompanhada de um forte trading de curto prazo e de um jogo de mercado, onde os vendedores a descoberto não saíram claramente do mercado, resultando em uma divisão nas emoções do mercado.
Apesar de nos últimos quinze dias os preços do BTC e ETH terem subido simultaneamente, a sua razão de longos e curtos não mostrou um aumento contínuo, mas antes refletiu uma atitude de espera e cobertura que é comum no mercado em fases de alta. O sentimento dos investidores é bastante cauteloso, e o suporte estrutural por trás da elevação dos preços ainda precisa de mais validação.
Figura 3: A relação long/short do BTC está em queda, mostrando uma diminuição da energia compradora em níveis elevados.
Figura 4: A relação longo/curto ETH flutua acentuadamente e o sentimento do mercado diverge significativamente
3. Análise do Valor da Posição do Contrato
De acordo com dados da Coinglass, as participações contratuais de BTC e ETH estão em alta como um todo, refletindo o aquecimento contínuo das negociações de mercado. O interesse aberto no BTC subiu lentamente de cerca de US$ 60 bilhões, depois flutuou, mas permaneceu alto no geral e se estabilizou após o início de maio. O interesse aberto da ETH subiu de cerca de US$ 18 bilhões para quase US$ 24 bilhões, o que estava basicamente em sincronia com o BTC, mas relativamente estável, especialmente no início de maio, com um salto significativo, indicando que os fundos estavam entrando ativamente no mercado nesta fase.
De um modo geral, o crescimento sincronizado do montante de posições em contratos de ambos os lados e o aumento dos preços se confirmam mutuamente, mostrando que tanto a participação no mercado quanto o uso de alavancagem aumentaram. No entanto, os fluxos de capital para o BTC tendem a se estabilizar após o final de abril, enquanto o ETH apresentou uma subida mais forte no início de maio, sugerindo que o ETH atraiu mais interesse em negociação de contratos a curto prazo.
Figura 5: As participações contratuais do BTC foram relativamente lentas para subir, enquanto o ETH viu um aumento mais forte no início de maio !
4. Taxa de financiamento
As taxas de financiamento de BTC e ETH como um todo permanecem em torno de 0% e flutuam ligeiramente, mostrando mudanças positivas e negativas frequentes, indicando que o mercado está relativamente equilibrado em termos de forças longas e curtas. Em meados e final de abril, o BTC teve várias vezes em que a taxa de financiamento ficou negativa, especialmente por volta de 20 de abril, quando caiu para -0,025%, indicando que o mercado era dominado por ursos naquele momento, ou havia cobertura curta em larga escala. A ETH teve um movimento semelhante no mesmo período, mas com uma volatilidade ligeiramente menor, sugerindo que, embora o mercado tenha virado brevemente o sentimento de baixa, não formou uma supressão sustentada.
Com o aumento dos preços e o aumento das posições contratuais, as taxas de financiamento de ambos tornaram-se gradualmente positivas e permaneceram entre 0% e 0,01%, refletindo o domínio gradual dos touros e o viés do mercado para o posicionamento ativo. No entanto, no seu conjunto, a taxa de financiamento não continuou a subir, indicando que, embora o sentimento das ordens longas alavancadas tenha aumentado, não está sobreaquecido e o sentimento do mercado ainda se encontra numa fase moderada e otimista. 【5】【6】
Figura 6: As taxas de financiamento do BTC e do ETH estão gradualmente se tornando positivas, mantendo-se entre 0% e 0,01%, refletindo que os touros estão gradualmente se destacando, e o mercado está inclinado a construir posições de forma otimista.
5. Gráfico de liquidação de contratos de criptomoedas
De acordo com dados da Coinglass, desde meados de abril, a situação de liquidações de contratos no mercado de criptomoedas tem apresentado um padrão misto de longas e curtas, com os valores de liquidações de posições curtas sendo particularmente significativos no início de maio. Especialmente no dia 8 de maio, o valor das liquidações de posições curtas disparou, atingindo 836 milhões de dólares em um único dia, o que indica que o preço do mercado subiu rapidamente na época, resultando na liquidação forçada de muitas posições vendidas.
Em 12 de maio, à medida que a volatilidade do mercado se intensificou, o montante de liquidação longa aumentou significativamente, atingindo US$ 476 milhões em um único dia, indicando que alguns caçadores longos de alto nível não resistiram à volatilidade e sofreram liquidação reversa. Este fenómeno mostra que, apesar da tendência geral, ainda existem flutuações acentuadas no mercado de curto prazo, com ursos e touros a revezarem-se para sofrer reveses em nós-chave, e o mercado de contratos ainda está altamente ativo e concentrado no risco.
Este movimento está em consonância com a tendência de aumento de preços, aumento do valor das posições em contratos e a taxa de financiamento se tornando positiva, refletindo que, ao romper níveis de preços críticos, ocorre um fenômeno de liquidação concentrada dos vendedores a descoberto, formando uma vantagem dos compradores a curto prazo. No entanto, mesmo em uma tendência de alta, as posições compradas ainda podem enfrentar liquidações em altos locais, especialmente quando a volatilidade do mercado aumentou em meados de maio, as posições compradas também enfrentam grandes riscos, mostrando que a volatilidade do mercado ainda é intensa, e a característica de coexistência de alta alavancagem e hedging de risco nas negociações de contratos permanece muito evidente.
Figura 7: O montante de liquidação de posições vendidas aumentou drasticamente no dia 8 de maio, atingindo 836 milhões de dólares em um único dia.
Análise Quantitativa - Estratégia de Quebra de Médias Móveis Concentradas
（Isenção de responsabilidade: Todas as previsões deste artigo são baseadas em dados históricos e análises de tendências de mercado, servindo apenas como referência, e não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento ou garantia de tendências de mercado futuras. Os investidores devem considerar plenamente os riscos e tomar decisões com cautela ao realizar investimentos relacionados.）
1. Visão Geral da Estratégia
A "Estratégia de Breakout Intensivo de Média Móvel" é uma estratégia de impulso que combina julgamento de tendência técnica. Ao observar a convergência de múltiplas médias móveis de curto e médio prazo (por exemplo, 5 dias, 10 dias, 20 dias, etc.) durante um período de tempo específico, a estratégia identifica quando o mercado pode estar prestes a experimentar movimentos direcionais. Quando várias médias móveis tendem a convergir e se aproximar umas das outras, isso geralmente significa que o mercado está na fase de consolidação e esperando por uma rutura. Neste momento, se o preço claramente rompe a área da média móvel, é considerado como um sinal de início de alta; Por outro lado, se o preço cair abaixo da banda da média móvel, é considerado um sinal de baixa.
A fim de melhorar a exequibilidade e o efeito de controlo do risco da estratégia, a estratégia dispõe também de uma proporção fixa de mecanismos de take-profit e stop-loss para assegurar a entrada e saída atempadas quando a tendência ocorre, tendo em conta tanto a remuneração como o controlo do risco. A estratégia global é adequada para captar tendências a curto e médio prazo e tem um certo grau de disciplina e operacionalidade.
2. Definição de Parâmetros Centrais
3. Lógica de Estratégia e Mecanismo de Operação
Condições de entrada
Julgamento da intensidade da média móvel: Calcule a diferença entre os valores máximo e mínimo das seis médias móveis de SMA20, SMA60, SMA120, EMA20, EMA60 e EMA120 (chamada de distância da média móvel), e quando a distância é inferior ao limite definido (como 1,5% do preço), é considerada intensiva em média móvel. O limiar (threshold) é o valor crítico, referindo-se ao valor mínimo ou máximo que um efeito pode produzir.
Determinação da quebra de preço:
Condições de entrada: Mecanismo dinâmico de take profit e stop loss
Saída de posição longa:
Saída de posição vendida:
Exemplo Prático
Figura 8: Diagrama da posição de entrada real quando as condições da estratégia ETH/USDT são acionadas (8 de maio de 2025)
Figura 9: Diagrama de posição de saída da estratégia ETH/USDT (8 de maio de 2025) !
Através dos exemplos práticos apresentados, demonstramos de forma intuitiva a lógica de entrada da estratégia quando as condições de concentração das médias móveis e de ruptura de preço são acionadas, assim como o mecanismo dinâmico de realização de lucros. A estratégia, por meio da interligação entre o preço e a estrutura das médias móveis, captura com precisão os pontos de início de tendência e sai automaticamente nas flutuações subsequentes, lockando a principal faixa de lucros sob a premissa de controle de riscos. Este caso não só valida a praticidade e a disciplina de execução da estratégia, como também reflete sua estabilidade e capacidade de controle de riscos no mercado real, estabelecendo uma base para a otimização de parâmetros e a síntese da estratégia posteriormente.
4. Exemplos de Aplicação Prática
Definição do teste de parâmetros Para encontrar a melhor combinação de parâmetros, realizamos uma busca sistemática em grade nas seguintes faixas:
tp_sl_ratio：3 a 14 (passo de 1)threshold：1 a 19.9 (passo de 0.1)Tomando como exemplo ETH/USDT, nos dados de backtest de K-line de 2 horas no último ano, o sistema testou um total de 23.826 combinações de parâmetros e selecionou as cinco melhores em termos de taxa de retorno acumulada. Os critérios de avaliação incluem taxa de retorno anualizada, valor de Sharpe, máxima queda e ROMAD (relação entre retorno e máxima queda), utilizados para medir de forma abrangente o desempenho da estratégia.
Figura 10: Tabela de comparação de desempenho das cinco melhores estratégias
Explicação da Lógica da Estratégia Quando o sistema detetar que a distância entre as seis médias móveis se convergiu para 1,4% ou menos, e que o preço rompe para cima a borda superior das médias, um sinal de compra é ativado. Esta estrutura pretende capturar o momento em que o preço está prestes a iniciar um rompimento, entrando com o preço atual e usando a média móvel mais alta no momento do rompimento como referência dinâmica para o stop gain, aumentando a capacidade de controle de retorno.
As definições utilizadas por esta estratégia são as seguintes:
percentage_threshold= 1.4 (Limite máximo de distância entre seis médias móveis)tp_sl_ratio= 10 (definição da amplitude de take profit dinâmica)short_period= 6，long_period= 14（média móvel período de observação）Análise de Desempenho e Resultados O intervalo de backtesting é de 1º de maio de 2024 a 12 de maio de 2025, e esse conjunto de parâmetros teve um bom desempenho nesse período, com um retorno anualizado de 127,59%, um rebaixamento máximo de menos de 15% e um ROMAD de até 8,61%, indicando que a estratégia não só tem uma capacidade estável de aumentar o valor de capital, mas também comprime efetivamente os riscos de baixa.
Como mostrado na figura, a estratégia teve um desempenho geral significativamente melhor do que a estratégia de Buy and Hold do ETH (-46,05%) no último ano, especialmente durante períodos de maior volatilidade do mercado ou reversão de tendência, exibindo bons mecanismos de realização de lucros e reinvestimento, com controle de recuo claramente superior ao da manutenção passiva.
Nós também realizamos uma comparação transversal entre os cinco grupos de parâmetros com melhor desempenho. Atualmente, a combinação alcança o melhor equilíbrio entre retorno e estabilidade, apresentando um forte valor prático. No futuro, pode-se integrar um mecanismo de ajuste dinâmico de threshold, ou adicionar lógica de filtragem de volume de transações e volatilidade, para melhorar a adaptabilidade em mercados de alta volatilidade e expandir para a implementação de estratégias em múltiplas moedas e múltiplos períodos.
Figura 11: Comparação da taxa de retorno acumulada nos últimos doze meses entre cinco estratégias de parâmetros ótimos e a estratégia de manutenção de ETH.
5. Resumo da estratégia de negociação
A "Estratégia de Breakout Intensivo de Média Móvel" é uma estratégia de momentum baseada em tendências projetada com base na convergência dinâmica de múltiplas médias móveis de curto e médio prazo, que captura os principais pontos de virada antes do mercado começar, detetando a convergência de médias móveis e quebras de preços. Esta estratégia integra o julgamento da estrutura de preços e o mecanismo dinâmico de take-profit, que pode participar efetivamente nas bandas de tendência de curto e médio prazo sob a premissa de controlar o rebaixamento.
Neste backtest, usamos ETH/USDT como alvo e usamos dados de velas de 2 horas para otimizar sistematicamente os parâmetros da grade, cobrindo 23.826 conjuntos de combinações de parâmetros. O período de backtest é de 1º de maio de 2024 a 12 de maio de 2025 e, finalmente, seleciona os cinco grupos de parâmetros com o melhor desempenho de recompensa e controle de risco, e analisa o desempenho com sua taxa de retorno anualizada, rebaixamento máximo, índice de Sharpe e ROMAD. A combinação ideal de estratégias é: 'percentage_threshold' = 1,4, 'tp_sl_ratio' = 10, com um retorno anualizado de 127,59%, um rebaixamento máximo de menos de 15% e um ROMAD de 8,61%, o que é muito melhor do que o benchmark ETH Buy and Hold (-46,05% no mesmo período).
Do ponto de vista da distribuição de parâmetros, o melhor desempenho está concentrado principalmente na faixa de baixo valor 'limiar' e médio e alto 'tp_sl_ratio', o que mostra que a estrutura densa da média móvel é detetada no estágio inicial da fabricação de cerveja no mercado, e o espaço take-profit é moderadamente relaxado, o que é útil para aproveitar o mercado de swing completo. Comparativamente, quando o «limiar» é fixado a um nível demasiado elevado ou o rácio take-profit é baixo, é mais provável que a estratégia caia no problema das entradas e saídas frequentes e das saídas prematuras, o que, por sua vez, faz baixar a taxa de rendibilidade global.
No geral, esta estratégia mostra uma eficiência extremamente elevada de recompensa e controle de risco na estrutura de volatilidade de médio prazo da ETH, e a lógica da estratégia é estável e os parâmetros são adaptáveis, e tem alto potencial prático. De acordo com as características de distribuição dos parâmetros do backtest, a combinação de «limiar» entre 1,3 e 1,5 e «tp_sl_ratio» no intervalo de 9 a 11 mostra um desempenho mais estável em termos de recompensa e controlo de risco em vários indicadores de desempenho, o que também reflete a forte capacidade da estratégia para captar o ímpeto na fase inicial da tendência e continuar o lucro oscilante. Além disso, espera-se que a combinação do rastreio do volume e do mecanismo de filtragem dos choques reforce ainda mais a adaptabilidade e a robustez da estratégia em diferentes condições de mercado e expanda o seu espaço de implantação entre mercados.
Resumo
De 25 de abril a 12 de maio, o mercado de criptomoedas mostrou um padrão estrutural de "preços fortes para cima e sentimento ainda cauteloso". O BTC subiu em conjunto com o ETH, com o ETH subindo cada vez mais volátil. O rácio longo-curto e a taxa de financiamento não são significativamente maiores, indicando que a vontade do mercado para correr atrás é limitada. As participações contratuais continuaram a subir, com os shorts a liquidarem no início de maio, seguindo-se a liquidação reversa dos longos em 12 de maio, refletindo o aumento da divergência do mercado num contexto de elevada alavancagem. No geral, embora o preço seja forte, o sentimento do mercado e o ímpeto do capital ainda não são consistentes, e o controle do risco e a compreensão do ritmo ainda são a chave para a operação.
Nos dados de 2 horas de ETH/USDT, o retorno anualizado da estratégia é de até 127,59%, o que é muito melhor do que os -46,05% da estratégia ETH Buy and Hold no mesmo período. Através da estrutura de momento e filtragem de tendências, essa estratégia mostra boa capacidade de tendência e efeito de controle de rebaixamento. No entanto, na prática, ainda pode ser afetada por fatores como choques de mercado, condições extremas de mercado ou falha de sinal, pelo que se recomenda combinar outros fatores quantitativos e mecanismos de controlo de risco para melhorar a estabilidade e adaptabilidade da estratégia, fazer juízos racionais e responder com cautela.
Referência:
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Isenção de responsabilidade O investimento no mercado de criptomoedas envolve altos riscos, recomendando-se que os usuários realizem pesquisas independentes e compreendam plenamente a natureza dos ativos e produtos adquiridos antes de tomarem qualquer decisão de investimento. Gate.io não se responsabiliza por quaisquer perdas ou danos resultantes dessas decisões de investimento.