比特币模式突破：接近历史最高点，但HODL者不卖出

可信的编辑内容，由行业领先专家和经验丰富的编辑审核。广告披露 链上数据显示，尽管价格接近历史最高点(ATH)，但持币行为在比特币投资者中仍然占主导地位。

比特币活跃度最近一直在下降

根据Glassnode最新的周报，比特币投资者中出现了日益增长的HODLing情绪。有两个指标捕捉到了这一趋势：长期持有者供应和活跃度。

首先，长期持有者供应量跟踪与长期持有者 (LTHs) 相关的钱包中持有的比特币总量，这些投资者自155天前就开始持有他们的币。持有时间等于或低于这个阈值的交易者被称为短期持有者 (STHs)。

相关阅读：比特币达到$110,000，但分析师警告说上涨是由杠杆驱动的。现在，这是一张显示比特币长期持有者供应在过去几年中的趋势的图表：

该指标的价值似乎在最近几周中有所上升 | 来源：Glassnode的《链上周报》- 第26周，2025年

如上图所示，比特币长期持有者供应在过去几个月中急剧上升，这意味着这一群体控制的供应量激增。

需要注意的是，这并不意味着该群体在‘购买’。相反，这表明STHs通过持有超过155天的时间而逐渐成熟为该群体。换句话说，这意味着该领域的持有信念正在发生转变。

随着此次转型的最新持续，LTH供应已达到1470万BTC的新历史高点。“这强调了HODLing仍然是投资者之间占主导地位的市场行为，积累和成熟流动明显超过了分发压力，”Glassnode指出。

有趣的是，155天的门槛目前位于1月底，这意味着最新的长期持有者（LTHs）的增长来自那些以超过100,000美元购买的投资者，他们没有因随后的价格下跌而被震出市场。

第二个值得关注的指标，活跃度，也显示出类似的变化。该指标依赖于一个被称为“币日”的概念。币日是指在流通供应中，任何代币在持有1天后所积累的数量。

当某个带有一定数量币天的代币被转移时，其币天计数器会重置为零，而它曾携带的币天则被称为‘销毁’。

活跃度跟踪的是比特币历史上被销毁的币日总量与创造的币日总量之间的比率。下面是一个图表，显示了该指标的趋势。

看起来该指标的值一直在下降 | 来源：Glassnode的链上周报 - 2025年第26周

从图表来看，很明显在2024年两次达到历史高点的反弹中，活跃度出现了上升趋势，这意味着持有者参与了卖出。同时也可以看出，这种行为在最近的上涨中缺失。

相关阅读：比特币活跃供应下降 17%：上次发生的事情是这样的“这进一步强化了 HODLing 仍然是投资者的主导行为，而且价格的区间扩张可能是必要的，以激励重新的消费活动，”分析公司表示。

BTC价格

比特币早些时候突破了$110,000，但该币随后小幅回调至$109,700。

过去五天BTC价格的趋势 | 来源：TradingView上的BTCUSDT

特色图片来自 Dall-E， Glassnode.com， 图表来自 TradingView.com 编辑流程对于bitcoinist来说，旨在提供经过充分研究、准确且公正的内容。我们坚持严格的来源标准，每一页都经过我们顶尖技术专家和经验丰富的编辑团队的认真审查。这个过程确保了我们内容的完整性、相关性和对读者的价值。