Konferensi hukum TSMC akan diadakan hari ini. TSM mengalami premi hampir 30% dibandingkan dengan 2330, apakah ada peluang jebakan?

Konferensi pers dari TSMC akan diadakan hari ini pukul 14:00 waktu Taipei. Kemarin, ADR-nya di Amerika (kode TSM) naik 2,66%, dengan premi yang tinggi hingga 28% dibandingkan dengan sahamnya di Bursa Efek Taiwan (kode 2330). Apakah ini akan menjadi transaksi Arbitrase yang paling menguntungkan di dunia keuangan?

Apa itu ADR TSMC? Apa perbedaannya dengan 2330?

ADR adalah singkatan dari American Depositary Receipts, yang mengacu pada sertifikat saham perusahaan yang terdaftar di luar Amerika Serikat dan terdaftar di bursa saham Amerika. Perusahaan seperti TSMC menerbitkan ADR di Amerika Serikat, yang memudahkan investor Amerika untuk membeli saham perusahaan Taiwan dan juga meningkatkan profil dan penggalangan dana perusahaan Taiwan di pasar Amerika.

TSMC mengeluarkan ADR ke Amerika Serikat pada tahun 1997, dengan kode saham TSM, dan rasio pertukaran saham dengan saham di Bursa Efek Taiwan adalah 1:5. Karena ADR adalah saham yang diterbitkan langsung oleh TSMC di Taiwan, seharusnya harga saham keduanya tidak jauh berbeda.

Harga saham ADR TSMC dapat dikonversi menjadi harga saham Taiwan 2330 menggunakan rumus berikut:

Nilai tukar dolar ke dolar Taiwan dikali harga saham ADR Taiwan Semiconductor ÷ 5 = harga saham Taiwan Semiconductor 2330

Sebagai contoh, harga saham ADR TSMC kemarin adalah $206.8. Sementara itu, nilai tukar dolar ke TWD pada penutupan kemarin adalah 33.065. Jadi, harga saham TSMC di Taiwan adalah: 33.065 × 206.8 ÷ 5 = 1,368

Dibandingkan dengan harga penutupan kemarin dari TSMC 2330 sebesar 1.065 dolar, naik 28%, yaitu premi 28% dari TSMC ADR dibandingkan dengan saham tunai 2330 di Bursa Efek Taiwan.

Apakah perdagangan Arbitrase Amerika-Taiwan menguntungkan?

Dalam teori, ini adalah salah satu perdagangan Arbitrase yang paling menguntungkan di dunia keuangan, harga saham TSMC di New York jauh lebih tinggi daripada harga di Taipei, apakah memungkinkan untuk mendapatkan keuntungan dengan menjual saham TSMC di Amerika Serikat dan membeli saham Taiwan (2330)?

Menurut data Bloomberg, perbedaan harga antara TSM dan 2330 tidak hanya tidak menyusut, tetapi rata-rata perbedaan harga bulan Januari juga memperluas hingga 25%, mencapai level tertinggi sejak 2009, melebihi 6,4% dalam sepuluh tahun terakhir.

Dengan kegilaan yang hampir tidak pernah hilang terhadap kecerdasan buatan, TSMC telah menjadi favorit investor Amerika, investor Amerika tidak dapat dengan mudah membeli saham murah pabrikan chip ini di Taipei. Bagi hedge fund yang mencoba bertaruh bahwa selisih harga akan menyusut, kekhawatiran mereka adalah bahwa meskipun premi melonjak ke level yang mengejutkan, investor akan terus meningkatkan harga saham Amerika.

Mengikuti gelombang AI, TSMC terus naik

TSMC adalah pilihan utama produsen chip untuk Nvidia dan Apple, sebagai perusahaan kecerdasan buatan terkemuka yang dipegang oleh investor saham global berkat teknologi unggul dan valuasi yang masuk akal dibandingkan dengan raksasa teknologi AS. Sejak diluncurkan pada tahun 2022, ChatGPT telah membuat TSM melonjak lebih dari 150%, sementara saham 2330 naik 124%.

TSM tidak hanya menarik investor aktif, tetapi juga termasuk dalam indeks Philadelphia Semiconductor dan dana yang diperdagangkan di bursa, ini berarti dana yang melacak mereka harus membeli versi Amerika Serikat agar performanya lebih baik daripada saham yang terdaftar di Taiwan. Data yang dikompilasi oleh Bloomberg menunjukkan bahwa meskipun TSM hanya menyumbang seperlima dari total saham yang terdaftar perusahaan tersebut, volume perdagangan rata-rata harian dalam tiga bulan terakhir adalah dua kali lipat dari 2330.

Selain itu, berdasarkan penelitian Goldman Sachs bulan Juni, waktu perluasan premi TSM cenderung lebih lama daripada waktu penyusutannya, dan setelah 2023, tren ini memerlukan waktu yang lebih lama untuk berbalik.

Rapat hukum TSMC akan segera diadakan, sembilan dari sepuluh analis masih merekomendasikan pembelian

Rapat analis TSMC akan diadakan pada pukul 14:00 waktu Taipei hari ini, memberikan kesempatan bagi investor global untuk menilai permintaan kecerdasan buatan. Pada saat itu, raksasa chip ini akan merilis prospek penjualan triwulanan dan panduan pengeluaran modal tahun ini. Menurut data yang disusun oleh Bloomberg, perusahaan ini memperkirakan tingkat keuntungan kotor selama tiga bulan yang berakhir pada Desember sekitar 58%, dengan pertumbuhan laba sebesar 55%.

Data dari Standard & Poor's Global menunjukkan bahwa pada hari Senin, bunga jual pendek TSM hanya 0.4% dari saham yang beredar, lebih rendah dari 3.1% pada bulan Juni, menunjukkan bahwa investor masih optimis terhadap saham tersebut. Menurut data yang dikompilasi oleh Bloomberg, lebih dari sembilan puluh persen analis merekomendasikan untuk membeli saham tersebut.

Pertemuan hukum TSMC akan diadakan hari ini. TSMC memiliki premi hampir 30% dibandingkan dengan 2330, apakah ada peluang Arbitrase?