Pertimbangan mengapa kebijakan moneter ditekankan, tetapi pertumbuhan ekonomi terus naik?

Dalam situasi ekonomi global saat ini, Kebijakan Moneter The Fed memicu IKUTI yang belum pernah terjadi sebelumnya. Meskipun kebijakan Suku Bunga telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa, ekonomi AS tetap kuat. Artikel ini akan mengeksplorasi pentingnya dampak kondisi keuangan terhadap perekonomian dan menjelaskan mengapa penghematan Kebijakan Moneter telah gagal untuk secara efektif mengekang overheating ekonomi. Artikel ini ditulis oleh Alp Simsek, seorang profesor keuangan di Yale School of Management, dan disusun oleh PANews. (Sinopsis: Mencetak uang untuk menyelamatkan ekonomi!) Bank Sentral China berteriak untuk pertama kalinya dalam 14 tahun: kebijakan moneter tahun depan "berubah menjadi pelonggaran" dan memotong RRR dan suku bunga pada waktu yang tepat) (Tambahan latar belakang: Risalah pertemuan FOMC Desember: Fed khawatir tentang kebijakan tarif Trump menyebabkan rebound inflasi, mengatur nada untuk memperlambat laju penurunan suku bunga) Dalam situasi ekonomi global saat ini, kebijakan moneter Federal Reserve AS telah dilanda IKUTI yang belum pernah terjadi sebelumnya. Meskipun kebijakan Suku Bunga telah meningkat ke titik tertinggi sepanjang masa, ekonomi AS tetap kuat, sebuah fenomena yang tampaknya menentang harapan teori ekonomi konvensional. Panasnya pasar kerja yang terus berlanjut dan kenaikan ekonomi yang stabil menimbulkan pertanyaan: Mengapa penghematan Kebijakan Moneter gagal mengekang overheating ekonomi seefektif sebelumnya? Penelitian terbaru menunjukkan bahwa di balik fenomena ini bukanlah paradoks, tetapi keterbatasan kerangka kerja analitis tradisional. Dengan memeriksa kembali dampak kondisi keuangan terhadap perekonomian, kita dapat memperoleh pemahaman yang lebih dalam tentang mekanisme transmisi aktual Kebijakan Moneter. Federal Reserve AS telah menaikkan Suku Bunga ke tingkat bersejarah, tetapi ekonomi masih meningkat. Laporan pekerjaan yang kuat saat ini adalah buktinya. Mengapa ini terjadi? Menurut makalah terbaru kami, mungkin itu karena kami mengikuti penunjuk yang salah. Sementara kebijakan Suku Bunga tinggi, kondisi keuangan sebenarnya cukup akomodatif. Meningkatnya pasar saham dan spread kredit yang lebih ketat secara efektif mengimbangi sebagian besar kebijakan pengetatan Fed. Ini dikonfirmasi oleh indeks FCI-G, indeks yang mensintesis variabel keuangan untuk mengukur dampaknya terhadap perekonomian, menurut data. Sementara Suku BungaNaik jangka panjang dan dolar kuat, kinerja positif pasar, terutama booming pasar saham dan peningkatan spread kredit, merangsang kenaikan ekonomi. Kebijakan Moneter yang ketat dan Naik yang kuat bukanlah paradoks. Penelitian kami dengan Ricardo Caballero dan @TCaravello menunjukkan bahwa yang penting bagi perekonomian bukanlah kebijakan Suku Bunga itu sendiri, tetapi situasi keuangan yang lebih luas. Analisis kami menunjukkan bahwa ketika kondisi keuangan santai, bahkan didorong oleh permintaan aset yang bising (sentimen), output dan inflasi dirangsang, yang pada akhirnya memaksa Suku Bunga Naik. Ini konsisten dengan apa yang kita lihat hari ini. Dari perspektif kuantitatif, studi ini menemukan bahwa kondisi keuangan menyumbang hingga 55% dari dampak pada output ekonomi. Selain itu, metode transmisi utama kebijakan moneter adalah mempengaruhi kondisi keuangan, bukan secara langsung melalui Suku Bunga. Situasi saat ini sesuai dengan kerangka ini: meskipun Suku Bunga lebih tinggi, kondisi keuangan yang mudah membuat Dukungan kuat naik dan dapat mencegah inflasi kembali ke tingkat target. Ke depan, ini menunjukkan bahwa misi Fed belum selesai. Untuk mencapai target 2%, kondisi keuangan mungkin perlu diperketat. Ini dapat dicapai melalui koreksi pasar – dolar yang lebih kuat – dan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Jalur Suku Bunga akan sangat bergantung pada dinamika pasar. Jika pasar menyesuaikan dan dolar menguat, level Suku Bunga saat ini mungkin cukup. Tetapi jika kondisi keuangan tetap akomodatif, kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin diperlukan. Kerangka kerja ini menunjukkan bahwa pengamat Fed harus kurang tentang debat "terminal Suku Bunga" dan lebih banyak tentang evolusi kondisi keuangan. Di sinilah konduksi kebijakan moneter yang sebenarnya terjadi. Sementara makalah kami melangkah lebih jauh dan menyajikan tujuan FCI yang jelas, yang lebih penting, kita perlu mengubah cara kita berpikir dan berbicara tentang kebijakan moneter. Kebijakan Suku Bunga hanyalah sebuah masukan, dan situasi keuangan adalah hal yang benar-benar penting. Laporan terkait Trump sedang mempertimbangkan untuk mendeklarasikan "darurat ekonomi AS" untuk memulai kebijakan tarif baru, non-farm payrolls kecil lebih rendah dari yang diharapkan untuk memperkuat kepercayaan pada penurunan suku bunga Kebijakan baru Korea Selatan: secara bertahap akan membuka perusahaan, Institusi Keuangan membuka akun nama asli untuk berpartisipasi dalam transaksi Mata Uang Kripto Jumlah perusahaan bangkrut di Amerika Serikat telah mencapai titik tertinggi baru sejak krisis keuangan! Wall Street: Risiko resesi dapat memicu mundurnya paruh pertama tahun ini "Pikirkan" Mengapa Kebijakan Moneter ketat, tetapi ekonomi terus naik? Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo "Dynamic Trend - The Most Influential Blok Chain News Media".