Di bawah kerangka hukum AS saat ini, sulit bagi platform DeFi untuk lepas dari pengawasan SEC atau CFTC.
Ditulis oleh: JJ Tang
Kompilasi: Luffy, Foresight News
Dari semua praktik teknologi blockchain dalam 5 tahun terakhir, keuangan terdesentralisasi (DeFi) adalah salah satu bidang yang paling kontroversial. Fokus regulasi teknologi blockchain pemerintah AS juga terkait erat dengan DeFi. Bagi yang belum tahu, DeFi adalah istilah luas yang mendeskripsikan instrumen keuangan yang dibangun di atas blockchain yang memungkinkan pengguna untuk meminjamkan, memperdagangkan, menukar, dan menjual mata uang kripto, di antara fungsi lainnya.
Pada tahun 2023, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah meningkatkan penyelidikan dan penuntutan proyek di bidang Web3, dan mereka akan bekerja sama untuk mendominasi lanskap Web3 saat ini. CFTC mengawasi semua swap komoditas dan transaksi berjangka; sedangkan SEC mengawasi setiap transaksi sekuritas dan swap berbasis sekuritas.
Baru-baru ini, CFTC mengajukan gugatan terhadap Binance, pertukaran cryptocurrency terbesar di Asia, dan CEO-nya, Changpeng Zhao, karena melanggar Undang-Undang Pertukaran Komoditas (CEA) dan peraturan CFTC. CFTC mengatakan bahwa Binance tidak mewajibkan pelanggan A.S. untuk memberikan informasi verifikasi identitas sebelum berdagang di platform ketika diwajibkan, atau setelah memberlakukan pembatasan pada pelanggan A.S., itu menginstruksikan pelanggan A.S. bagaimana menghindari pembatasan tersebut. Lebih lanjut mereka menyatakan bahwa Binance "bertindak sebagai bursa derivatif tanpa mendaftar ke CFTC sebagaimana disyaratkan." [1]
Di sisi lain, SEC juga sering mengambil tindakan terhadap banyak peserta DeFi. Pada bulan Maret 2023, bursa terdesentralisasi SushiSwap dipanggil oleh SEC karena diduga menjual sekuritas yang tidak terdaftar. Karena SEC baru mengeluarkan siaran pers setelah aksi selesai, ada rumor bahwa SEC berdampak negatif pada Kraken. [2] 、Lido [3] , Binance [4] dan Coinbase [5] Langkah serupa diambil, dan mereka menyumbang 64% dari simpanan di pasar DeFi. Persentase itu bahkan tidak termasuk platform DeFi yang lebih kecil, yang juga menerima surat tindakan SEC tetapi tidak menjadi berita.
Undang-undang apa yang mungkin dilanggar oleh platform DeFi?
Hukum Sekuritas
Untuk memahami bagaimana SEC dan CFTC mengatur DeFi, kami mengacu pada status regulasi mata uang kripto dan platform terkaitnya. Seperti yang saya katakan sebelumnya tentang ethereum [6] Seperti yang dijelaskan dalam artikel Token Keamanan, SEC mengawasi segala sesuatu yang dianggap sebagai keamanan oleh tes Howey, yang menyatakan bahwa "ketika uang diinvestasikan dalam kontrak investasi bersama ada ketika keuntungan dihasilkan darinya."
Platform menjual token kepada investor sebelum fitur diimplementasikan, dengan janji bahwa hasilnya akan digunakan untuk mengembangkan fitur yang belum dibangun tersebut. Jika fitur-fitur ini sudah terpasang, investor dapat berasumsi bahwa harga token akan meningkat seiring dengan meningkatnya adopsi platform. SEC dapat mempertimbangkan bahwa kondisi ini cukup gagal dalam tes Howey untuk membentuk kontrak investasi. Token semacam itu hanya dapat dianggap sebagai token utilitas jika platform telah sepenuhnya membangun fitur-fitur ini sebelum menjual token. Tetapi untuk sebagian besar platform, tidak demikian.
Selain itu, setiap platform DeFi atau pertukaran mata uang kripto yang memfasilitasi penjualan atau pemasaran token keamanan tersebut juga akan melanggar Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 (Undang-undang 33) dan Undang-Undang Bursa Efek tahun 1934 (34Undang-Undang). Secara khusus, Proposisi 33 mensyaratkan setiap penjualan sekuritas di Amerika Serikat untuk didaftarkan atau dikecualikan dari pendaftaran dengan SEC. Prop 34 mewajibkan siapa pun yang beroperasi sebagai entitas tertentu untuk mendaftar ke SEC.
Berdasarkan Proposisi 34, berikut ini harus terdaftar di SEC atau Financial Industry Regulatory Authority (FINRA):
Pertukaran adalah setiap organisasi, asosiasi atau kelompok orang, baik legal maupun tidak berbadan hukum, yang merupakan, memelihara atau menyediakan pasar atau fasilitas untuk menyatukan pembeli dan penjual sekuritas, atau sebaliknya untuk kinerja fungsi yang dilakukan.
Fasilitas eksekusi swap berbasis keamanan adalah sistem atau platform perdagangan di mana banyak peserta dapat menerima penawaran dan penawaran dengan cara apa pun melalui perdagangan antarnegara bagian oleh banyak peserta dalam fasilitas atau sistem untuk mengeksekusi atau memperdagangkan swap berbasis sekuritas, termasuk fasilitas perdagangan yang— (A) memfasilitasi pelaksanaan transaksi pertukaran berbasis sekuritas antara orang-orang; dan (B) bukan bursa sekuritas nasional.
Pialang adalah setiap orang yang menjalankan bisnis perdagangan sekuritas untuk orang lain.
lembaga kliring berarti setiap orang yang bertindak sebagai perantara dalam pembayaran atau penyerahan, atau keduanya, sehubungan dengan transaksi efek, atau menyediakan fasilitas untuk membandingkan data mengenai jangka waktu penyelesaian transaksi efek, untuk mengurangi jumlah penyelesaian suatu transaksi efek, atau untuk mengalokasikan tanggung jawab penyelesaian efek.
Pada tahun 2023, Kraken ditagih oleh SEC atas program layanan pertaruhannya [9] , skema sebesar penjualan sekuritas yang tidak terdaftar. Meskipun mempertaruhkan itu sendiri belum tentu merupakan transaksi keamanan, dengan mengumpulkan token dan menjanjikan pengembalian melalui layanan taruhan Kraken, Kraken secara efektif menciptakan keamanan yang memenuhi semua elemen pengujian Howey. Demikian juga, Nexo setuju dengan SEC [10] , Nexo menjual sekuritas yang tidak terdaftar dengan meminjam aset crypto dari pengguna A.S. dan menawarkan bunga sebagai imbalan.
Pada bulan Maret 2023, platform perdagangan cryptocurrency Beaxy didakwa karena gagal mendaftar sebagai bursa saham nasional, pialang, dan lembaga kliring. [11] . Beaxy bertindak sebagai pertukaran dengan menerima pesanan sekuritas untuk pembeli dan penjual. Beaxy bertindak sebagai perantara pembayaran dan pengiriman saat mencocokkan pesanan dan memelihara aset klien sambil bertindak sebagai lembaga kliring. Beaxy juga dalam bisnis perdagangan token keamanan untuk orang lain dan karenanya juga bertindak sebagai broker.
Hukum Komoditi
CFTC mengambil tindakan yang lebih luas untuk menetapkan mata uang virtual apa pun sebagai komoditas [12] . CFTC dengan demikian memiliki yurisdiksi atas setiap transaksi swap atau derivatif token.
Dalam 7 Kode AS § 1a [13] Dalam CEA, swap didefinisikan sebagai kontrak atau perjanjian apa pun di mana, selain transfer kepemilikan penuh, transfer risiko untung atau rugi apa pun dalam token dapat dianggap sebagai swap.
Meskipun yurisdiksi CFTC mencakup mata uang virtual, CFTC umumnya tidak memberlakukan persyaratan hukum pada transaksi token secara umum. Namun, CEA memiliki persyaratan ekstensif baik untuk swap maupun perantara yang berpartisipasi dalam pasar swap. CEA mewajibkan pihak-pihak berikut untuk mendaftar ke CFTC, sebagaimana didefinisikan dalam 7 US Code § 1a:
Pedagang Komisi Berjangka: Suatu entitas yang terlibat dalam atau meminta atau menerima pesanan untuk kontrak berjangka, pertukaran, opsi komoditas, perdagangan margin, dan perdagangan komoditas eceran (secara kolektif, perdagangan komoditas) dan menerima uang atau properti sebagai margin, jaminan, atau jaminan untuk hal tersebut transaksi.
Introducing Broker: Entitas yang terlibat dalam atau meminta atau menerima pesanan untuk transaksi komoditas, tanpa menerima uang atau properti sebagai deposit atau jaminan untuk transaksi tersebut.
Operator Pengumpul Komoditas: Suatu entitas yang menjalankan bisnis perwalian investasi, sindikasi, atau bentuk perusahaan serupa untuk tujuan perdagangan komoditas.
Penasihat Perdagangan Komoditas: Suatu entitas, untuk remunerasi atau keuntungan, terlibat dalam bisnis menasihati orang lain, secara langsung atau tidak langsung melalui publikasi, tulisan, media elektronik, tentang nilai atau keinginan komoditas perdagangan.
Dealer swap: Membuat pasar dalam transaksi swap, secara teratur melakukan transaksi swap dengan pihak lawan; terlibat dalam aktivitas apa pun yang akan mengakibatkan entitas diakui sebagai dealer swap atau pembuat pasar dalam transaksi tersebut.
Peserta swap utama: bukan dealer swap dan mengambil posisi substansial dalam swap, tetapi bukan untuk tujuan lindung nilai atau mitigasi risiko komersial.
Organisasi Kliring Derivatif: Entitas yang bertindak sebagai lembaga kliring, asosiasi kliring, perusahaan kliring, atau fasilitas, sistem, atau organisasi serupa.
Pasar Kontrak Spesifik: Pertukaran yang dapat mencantumkan kontrak berjangka atau opsi berdasarkan semua jenis komoditas dan dapat digunakan oleh semua jenis pedagang, termasuk pelanggan ritel.
Fasilitas Eksekusi Swap: Sistem atau platform perdagangan di mana banyak peserta dapat mengeksekusi atau memperdagangkan pertukaran dengan sarana perdagangan antar negara bagian apa pun dengan menerima tawaran dan penawaran dari banyak peserta dalam fasilitas atau sistem.
Selain persyaratan pendaftaran, CEA juga memperkenalkan konsep "peserta kontrak yang memenuhi syarat". Peserta Kontrak yang Memenuhi Syarat (ECP) adalah institusi besar seperti perusahaan asuransi, bank besar, dll. CEA umumnya melarang klien ritel untuk berdagang dengan margin, tetapi mengizinkan perdagangan ECP. CEA juga mengizinkan ECP untuk memperdagangkan turunan komoditas tertentu yang dilarang diperdagangkan oleh pedagang eceran.
Pada tahun 2020, Coinbase menghentikan perdagangan margin dan leverage karena perdagangan spot tertentu dapat dianggap sebagai kontrak berjangka di bawah CEA. Dengan mengizinkan pedagang eceran untuk membeli Bitcoin dengan margin, platform pertukaran atau DeFi dapat menunda pengiriman Bitcoin melebihi jendela 28 hari, yang dapat dianggap sebagai kontrak berjangka.
Pada September 2021, CFTC akan [14] Kraken didenda $1,25 juta karena membatasi transaksi komoditas ritel secara ilegal dan gagal mendaftar sebagai pedagang komisi berjangka. Dengan menawarkan produk marjin, produk tersebut mungkin tidak akan pernah dikirimkan melainkan dilikuidasi. Transaksi semacam itu ilegal karena memerlukan perdagangan di pasar kontrak yang ditunjuk. Dengan menerima dana dan order untuk trading, Kraken juga bertindak sebagai pedagang komisi berjangka yang tidak terdaftar.
Terakhir, pada tahun 2016, BitFinex didenda oleh CFTC [15] , karena bukan hanya pedagang komisi berjangka yang tidak terdaftar, tetapi juga menjalankan bisnis dompet dan simpanan hipotek yang melanggar peraturan.
Bagaimana platform DeFi dapat mematuhi undang-undang saat ini?
Karena DeFi adalah istilah keuangan yang luas, undang-undang yang dibahas di sini harus diterapkan berdasarkan kasus per kasus. Namun, dengan hampir semua platform DeFi, beberapa bentuk pendaftaran mungkin diperlukan. Hukuman karena melanggar undang-undang tersebut sangat berat dan kemungkinan besar akan melumpuhkan sebagian besar startup DeFi yang baru muncul. Selain itu, dalam keadaan tertentu, pendiri dapat dilarang menjual sekuritas tanpa batas waktu. Mengingat pandangan SEC bahwa sebagian besar mata uang kripto adalah sekuritas, perintah pengadilan akan mencegah orang tersebut menggunakan mata uang kripto. Karena setiap startup yang mencoba meningkatkan modal menjual sekuritas, dan sebagian besar pengecualian undang-undang sekuritas mengharuskan pendiri untuk tidak bertentangan dengan SEC.
Karena peraturan CEA dan perjanjian lebih lanjut antara SEC dan CFTC, SEC dapat menuntut platform yang menjual token sebagai sekuritas yang tidak terdaftar, tetapi jika SEC kalah dalam kasus tersebut (token dalam kasus tersebut bukan sekuritas), CFTC masih dapat menuntut di bawah CEA Persyaratan yang hampir sama digugat terhadap platform yang sama.
Kecuali jika platform DeFi hanya bersedia memperdagangkan Bitcoin, Ethereum, dan USDT/USDC, itu selalu berisiko mencantumkan "sekuritas". Demikian pula, kecuali platform DeFi memulai transaksi Bitcoin, Ethereum, dan USDT/USDC, platform tersebut akan selamanya berurusan dengan komoditas. Oleh karena itu, tidak dapat dipungkiri bahwa setiap platform DeFi ingin berurusan dengan SEC dan CFTC secara hukum.
Untungnya, SEC dan CFTC telah menyatakan kesediaan mereka untuk bekerja sama dan menemukan jalan ke depan untuk setiap platform DeFi yang akan datang untuk mendapatkan lisensi yang sesuai.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Panduan Kepatuhan untuk Pengusaha DeFi: Bagaimana Platform DeFi Mematuhi Hukum Saat Ini?
Ditulis oleh: JJ Tang
Kompilasi: Luffy, Foresight News
Dari semua praktik teknologi blockchain dalam 5 tahun terakhir, keuangan terdesentralisasi (DeFi) adalah salah satu bidang yang paling kontroversial. Fokus regulasi teknologi blockchain pemerintah AS juga terkait erat dengan DeFi. Bagi yang belum tahu, DeFi adalah istilah luas yang mendeskripsikan instrumen keuangan yang dibangun di atas blockchain yang memungkinkan pengguna untuk meminjamkan, memperdagangkan, menukar, dan menjual mata uang kripto, di antara fungsi lainnya.
Pada tahun 2023, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah meningkatkan penyelidikan dan penuntutan proyek di bidang Web3, dan mereka akan bekerja sama untuk mendominasi lanskap Web3 saat ini. CFTC mengawasi semua swap komoditas dan transaksi berjangka; sedangkan SEC mengawasi setiap transaksi sekuritas dan swap berbasis sekuritas.
Baru-baru ini, CFTC mengajukan gugatan terhadap Binance, pertukaran cryptocurrency terbesar di Asia, dan CEO-nya, Changpeng Zhao, karena melanggar Undang-Undang Pertukaran Komoditas (CEA) dan peraturan CFTC. CFTC mengatakan bahwa Binance tidak mewajibkan pelanggan A.S. untuk memberikan informasi verifikasi identitas sebelum berdagang di platform ketika diwajibkan, atau setelah memberlakukan pembatasan pada pelanggan A.S., itu menginstruksikan pelanggan A.S. bagaimana menghindari pembatasan tersebut. Lebih lanjut mereka menyatakan bahwa Binance "bertindak sebagai bursa derivatif tanpa mendaftar ke CFTC sebagaimana disyaratkan." [1]
Di sisi lain, SEC juga sering mengambil tindakan terhadap banyak peserta DeFi. Pada bulan Maret 2023, bursa terdesentralisasi SushiSwap dipanggil oleh SEC karena diduga menjual sekuritas yang tidak terdaftar. Karena SEC baru mengeluarkan siaran pers setelah aksi selesai, ada rumor bahwa SEC berdampak negatif pada Kraken. [2] 、Lido [3] , Binance [4] dan Coinbase [5] Langkah serupa diambil, dan mereka menyumbang 64% dari simpanan di pasar DeFi. Persentase itu bahkan tidak termasuk platform DeFi yang lebih kecil, yang juga menerima surat tindakan SEC tetapi tidak menjadi berita.
Undang-undang apa yang mungkin dilanggar oleh platform DeFi?
Hukum Sekuritas
Untuk memahami bagaimana SEC dan CFTC mengatur DeFi, kami mengacu pada status regulasi mata uang kripto dan platform terkaitnya. Seperti yang saya katakan sebelumnya tentang ethereum [6] Seperti yang dijelaskan dalam artikel Token Keamanan, SEC mengawasi segala sesuatu yang dianggap sebagai keamanan oleh tes Howey, yang menyatakan bahwa "ketika uang diinvestasikan dalam kontrak investasi bersama ada ketika keuntungan dihasilkan darinya."
Platform menjual token kepada investor sebelum fitur diimplementasikan, dengan janji bahwa hasilnya akan digunakan untuk mengembangkan fitur yang belum dibangun tersebut. Jika fitur-fitur ini sudah terpasang, investor dapat berasumsi bahwa harga token akan meningkat seiring dengan meningkatnya adopsi platform. SEC dapat mempertimbangkan bahwa kondisi ini cukup gagal dalam tes Howey untuk membentuk kontrak investasi. Token semacam itu hanya dapat dianggap sebagai token utilitas jika platform telah sepenuhnya membangun fitur-fitur ini sebelum menjual token. Tetapi untuk sebagian besar platform, tidak demikian.
Selain itu, setiap platform DeFi atau pertukaran mata uang kripto yang memfasilitasi penjualan atau pemasaran token keamanan tersebut juga akan melanggar Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 (Undang-undang 33) dan Undang-Undang Bursa Efek tahun 1934 (34Undang-Undang). Secara khusus, Proposisi 33 mensyaratkan setiap penjualan sekuritas di Amerika Serikat untuk didaftarkan atau dikecualikan dari pendaftaran dengan SEC. Prop 34 mewajibkan siapa pun yang beroperasi sebagai entitas tertentu untuk mendaftar ke SEC.
Berdasarkan Proposisi 34, berikut ini harus terdaftar di SEC atau Financial Industry Regulatory Authority (FINRA):
Pada tahun 2023, Kraken ditagih oleh SEC atas program layanan pertaruhannya [9] , skema sebesar penjualan sekuritas yang tidak terdaftar. Meskipun mempertaruhkan itu sendiri belum tentu merupakan transaksi keamanan, dengan mengumpulkan token dan menjanjikan pengembalian melalui layanan taruhan Kraken, Kraken secara efektif menciptakan keamanan yang memenuhi semua elemen pengujian Howey. Demikian juga, Nexo setuju dengan SEC [10] , Nexo menjual sekuritas yang tidak terdaftar dengan meminjam aset crypto dari pengguna A.S. dan menawarkan bunga sebagai imbalan.
Pada bulan Maret 2023, platform perdagangan cryptocurrency Beaxy didakwa karena gagal mendaftar sebagai bursa saham nasional, pialang, dan lembaga kliring. [11] . Beaxy bertindak sebagai pertukaran dengan menerima pesanan sekuritas untuk pembeli dan penjual. Beaxy bertindak sebagai perantara pembayaran dan pengiriman saat mencocokkan pesanan dan memelihara aset klien sambil bertindak sebagai lembaga kliring. Beaxy juga dalam bisnis perdagangan token keamanan untuk orang lain dan karenanya juga bertindak sebagai broker.
Hukum Komoditi
CFTC mengambil tindakan yang lebih luas untuk menetapkan mata uang virtual apa pun sebagai komoditas [12] . CFTC dengan demikian memiliki yurisdiksi atas setiap transaksi swap atau derivatif token.
Dalam 7 Kode AS § 1a [13] Dalam CEA, swap didefinisikan sebagai kontrak atau perjanjian apa pun di mana, selain transfer kepemilikan penuh, transfer risiko untung atau rugi apa pun dalam token dapat dianggap sebagai swap.
Meskipun yurisdiksi CFTC mencakup mata uang virtual, CFTC umumnya tidak memberlakukan persyaratan hukum pada transaksi token secara umum. Namun, CEA memiliki persyaratan ekstensif baik untuk swap maupun perantara yang berpartisipasi dalam pasar swap. CEA mewajibkan pihak-pihak berikut untuk mendaftar ke CFTC, sebagaimana didefinisikan dalam 7 US Code § 1a:
Selain persyaratan pendaftaran, CEA juga memperkenalkan konsep "peserta kontrak yang memenuhi syarat". Peserta Kontrak yang Memenuhi Syarat (ECP) adalah institusi besar seperti perusahaan asuransi, bank besar, dll. CEA umumnya melarang klien ritel untuk berdagang dengan margin, tetapi mengizinkan perdagangan ECP. CEA juga mengizinkan ECP untuk memperdagangkan turunan komoditas tertentu yang dilarang diperdagangkan oleh pedagang eceran.
Pada tahun 2020, Coinbase menghentikan perdagangan margin dan leverage karena perdagangan spot tertentu dapat dianggap sebagai kontrak berjangka di bawah CEA. Dengan mengizinkan pedagang eceran untuk membeli Bitcoin dengan margin, platform pertukaran atau DeFi dapat menunda pengiriman Bitcoin melebihi jendela 28 hari, yang dapat dianggap sebagai kontrak berjangka.
Pada September 2021, CFTC akan [14] Kraken didenda $1,25 juta karena membatasi transaksi komoditas ritel secara ilegal dan gagal mendaftar sebagai pedagang komisi berjangka. Dengan menawarkan produk marjin, produk tersebut mungkin tidak akan pernah dikirimkan melainkan dilikuidasi. Transaksi semacam itu ilegal karena memerlukan perdagangan di pasar kontrak yang ditunjuk. Dengan menerima dana dan order untuk trading, Kraken juga bertindak sebagai pedagang komisi berjangka yang tidak terdaftar.
Terakhir, pada tahun 2016, BitFinex didenda oleh CFTC [15] , karena bukan hanya pedagang komisi berjangka yang tidak terdaftar, tetapi juga menjalankan bisnis dompet dan simpanan hipotek yang melanggar peraturan.
Bagaimana platform DeFi dapat mematuhi undang-undang saat ini?
Karena DeFi adalah istilah keuangan yang luas, undang-undang yang dibahas di sini harus diterapkan berdasarkan kasus per kasus. Namun, dengan hampir semua platform DeFi, beberapa bentuk pendaftaran mungkin diperlukan. Hukuman karena melanggar undang-undang tersebut sangat berat dan kemungkinan besar akan melumpuhkan sebagian besar startup DeFi yang baru muncul. Selain itu, dalam keadaan tertentu, pendiri dapat dilarang menjual sekuritas tanpa batas waktu. Mengingat pandangan SEC bahwa sebagian besar mata uang kripto adalah sekuritas, perintah pengadilan akan mencegah orang tersebut menggunakan mata uang kripto. Karena setiap startup yang mencoba meningkatkan modal menjual sekuritas, dan sebagian besar pengecualian undang-undang sekuritas mengharuskan pendiri untuk tidak bertentangan dengan SEC.
Karena peraturan CEA dan perjanjian lebih lanjut antara SEC dan CFTC, SEC dapat menuntut platform yang menjual token sebagai sekuritas yang tidak terdaftar, tetapi jika SEC kalah dalam kasus tersebut (token dalam kasus tersebut bukan sekuritas), CFTC masih dapat menuntut di bawah CEA Persyaratan yang hampir sama digugat terhadap platform yang sama.
Kecuali jika platform DeFi hanya bersedia memperdagangkan Bitcoin, Ethereum, dan USDT/USDC, itu selalu berisiko mencantumkan "sekuritas". Demikian pula, kecuali platform DeFi memulai transaksi Bitcoin, Ethereum, dan USDT/USDC, platform tersebut akan selamanya berurusan dengan komoditas. Oleh karena itu, tidak dapat dipungkiri bahwa setiap platform DeFi ingin berurusan dengan SEC dan CFTC secara hukum.
Untungnya, SEC dan CFTC telah menyatakan kesediaan mereka untuk bekerja sama dan menemukan jalan ke depan untuk setiap platform DeFi yang akan datang untuk mendapatkan lisensi yang sesuai.