Pertarungan Digital Dollar: Era Baru Stablecoin

Pada tahun 2025, Amerika Serikat mengesahkan Undang-Undang GENIUS, yang mengubah aturan permainan stabilcoin secara drastis, memicu "pertempuran digital dollar" yang belum pernah terjadi sebelumnya. Seperti pada zaman negara-negara berperang di masa lalu, empat kekuatan besar sedang berebut posisi dominan di pasar yang sedang berkembang ini. Mari kita pelajari persaingan sengit ini.

RUU GENIUS: Perombakan Aturan Permainan

Rancangan Undang-Undang GENIUS secara resmi berjudul "Undang-Undang Inovasi Negara Stabilcoin Amerika Serikat" menetapkan aturan yang jelas untuk industri stablecoin:

• Cadangan harus didukung 1:1 secara penuh
• 100 milyar dolar nilai pasar menjadi titik pemisah regulasi
• Dilarang membayar bunga secara langsung
• Perusahaan teknologi besar yang menerbitkan stablecoin harus melalui persetujuan yang ketat

Empat Kekuatan Utama

1. Aliansi Siswa Unggul Kepatuhan (USDC)

Dengan Circle sebagai inti, USDC adalah "siswa teladan" di mata regulator:

• Cadangan utama terdiri dari obligasi pemerintah AS dan uang tunai
• Sangat transparan, menerbitkan laporan audit terperinci setiap bulan
• Terdapat konflik pembagian keuntungan antara Circle dan Coinbase
• Circle go public untuk mencari lebih banyak independensi

2. Kerajaan Luar Negeri (USDT)

Dengan Tether sebagai inti, USDT mengadopsi strategi yang fleksibel dan bervariasi:

• Kapitalisasi pasar mendekati 1500 miliar dolar AS, dengan kemampuan menghasilkan keuntungan yang luar biasa.
• Mengadopsi strategi investasi dengan hasil tinggi dan biaya saluran rendah
• Rencana untuk menerapkan strategi dual track untuk menghadapi undang-undang baru
• Bekerja sama erat dengan jaringan TRON
• Memiliki latar belakang politik yang kuat

3. Kelompok elit politik (USD1)

Kekuatan baru USD1 didukung oleh aliansi bisnis dan politik yang kuat:

• Memiliki hubungan dekat dengan keluarga Trump
• Binance sebagai saluran distribusi utama
• Mendapatkan investasi sovereign dari UEA
• Jaringan TRON menyediakan dukungan teknis
• Sumber daya politik adalah keunggulan sekaligus risiko potensial

4. Serangan Balik Bank Tradisional

Bank-bank tradisional yang dipimpin oleh JPMorgan meluncurkan token simpanan:

• Dapat membayar bunga secara sah
• Dukungan langsung dari bank, sangat terpercaya
• Beroperasi di bawah kerangka regulasi yang matang
• Utama ditujukan untuk pasar institusi

Peserta Lain

• Stripe: Menyediakan infrastruktur "stablecoin sebagai layanan"
• PayPal: Menarik pengguna melalui hadiah besar
• Walmart dan Amazon: Terhambat oleh hukum, sulit untuk menerbitkan secara langsung
• Meta：Kembali dengan hati-hati, fokus pada skenario pembayaran

Prospek Masa Depan

Pasar stablecoin mungkin akan menunjukkan perpecahan.

• Pasar institusi: token simpanan bank mungkin mendominasi
• Pasar ritel AS: USDC diharapkan tetap unggul
• Pasar baru muncul global: USDT mungkin terus mendominasi
• Skenario politik khusus: USD1 mungkin memainkan peran unik

Pertarungan stabilcoin ini bukan hanya merupakan persaingan teknologi dan model bisnis, tetapi juga bentrokan ideologi keuangan dan model tata kelola. Siapa pun yang akhirnya menang, kedatangan era dolar digital sudah menjadi kepastian, kita semua akan menyaksikan perubahan sejarah ini.