Usulan Obligasi Bitcoin yang Inovatif: Menggabungkan Obligasi Negara AS dengan Eksposur Bitcoin
Matthew Sigel baru-baru ini mengusulkan sebuah konsep alat keuangan inovatif yang disebut "Bitcoin Bond", yang bertujuan untuk menangani kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS. Alat utang campuran ini menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin, memberikan solusi unik bagi investor dan pemerintah.
Bitcoin bond dirancang sebagai sekuritas jangka 10 tahun, di mana 90% merupakan eksposur obligasi pemerintah AS tradisional dan 10% merupakan eksposur Bitcoin. Bagian Bitcoin dibiayai oleh hasil penerbitan obligasi. Pada saat jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan mendapatkan semua keuntungan nilai tambah dari Bitcoin, sementara keuntungan yang melebihi ambang batas ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Struktur ini dirancang untuk menyeimbangkan kebutuhan investor akan perlindungan inflasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif. Sigel percaya bahwa ini adalah "solusi terpadu untuk masalah ketidakcocokan insentif."
Analisis Pendapatan Investor
Titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Obligasi dengan suku bunga yang lebih rendah memerlukan CAGR yang lebih tinggi untuk mencapai titik impas.
Jika CAGR Bitcoin tetap di antara 30% hingga 50%, model memprediksi imbal hasil investor dapat mencapai hingga 282%. Namun, investor akan menanggung semua risiko penurunan dari eksposur Bitcoin, terutama dalam situasi suku bunga rendah.
Analisis Pendapatan Pemerintah
Bagi pemerintah Amerika Serikat, keuntungan utama dari obligasi Bitcoin adalah potensi pengurangan biaya pendanaan. Bahkan jika harga Bitcoin stabil atau sedikit naik, pemerintah mungkin menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan penerbitan obligasi tetap 4% tradisional.
Menurut analisis, suku bunga impas pemerintah sekitar 2,6%. Menerbitkan obligasi dengan suku bunga kupon di bawah tingkat ini akan mengurangi pengeluaran bunga utang tahunan. Misalnya, menerbitkan obligasi koin senilai 100 miliar dolar dengan suku bunga kupon 1%, bahkan jika harga Bitcoin tetap tidak berubah, dapat menghemat 13 miliar dolar untuk pemerintah selama masa berlaku obligasi.
Jika Bitcoin menunjukkan kinerja yang baik, pemerintah juga dapat memperoleh pendapatan tambahan dari pembagian keuntungan Bitcoin. Sigel menunjukkan bahwa pendekatan ini tidak hanya memberikan eksposur kenaikan asimetris terhadap Bitcoin bagi Amerika Serikat, tetapi juga membantu mengurangi utang yang dihitung dalam dolar.
Tantangan dan Pertimbangan
Meskipun obligasi Bitcoin memiliki keuntungan potensial, proposal ini juga menghadapi beberapa tantangan. Masalah utama termasuk risiko penurunan Bitcoin yang ditanggung oleh investor, sementara potensi keuntungan terbatas, yang mungkin membuat obligasi dengan suku bunga rendah kurang menarik.
Secara struktural, Kementerian Keuangan perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi dana yang digunakan untuk membeli Bitcoin. Setiap kali mengumpulkan 100 miliar dolar, diperlukan penerbitan obligasi tambahan sebesar 11,1% untuk mengimbangi pengaruh alokasi Bitcoin.
Untuk mengatasi masalah ini, proposal tersebut mengusulkan kemungkinan perbaikan, termasuk memberikan perlindungan bagian untuk investor, guna menghadapi fluktuasi harga Bitcoin yang tajam.
Secara keseluruhan, proposal obligasi Bitcoin mewakili alat keuangan inovatif yang bertujuan untuk menyeimbangkan kebutuhan pendanaan pemerintah dan pencarian investor akan perlindungan inflasi. Namun, pelaksanaannya masih memerlukan diskusi dan penyempurnaan lebih lanjut.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
RamenDeFiSurvivor
· 4jam yang lalu
Cara baru membuat nasi goreng suckers?
Lihat AsliBalas0
GasFeeNightmare
· 4jam yang lalu
14 triliun? mev tidak bisa mengambil begitu banyak keuntungan.
Lihat AsliBalas0
BearMarketSunriser
· 4jam yang lalu
Tidak semudah itu untuk menghindari inflasi, semua orang sudah melihatnya.
Bit Obligasi: Alat utang campuran inovatif untuk refinancing 14 triliun dolar pemerintah Amerika Serikat
Usulan Obligasi Bitcoin yang Inovatif: Menggabungkan Obligasi Negara AS dengan Eksposur Bitcoin
Matthew Sigel baru-baru ini mengusulkan sebuah konsep alat keuangan inovatif yang disebut "Bitcoin Bond", yang bertujuan untuk menangani kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS. Alat utang campuran ini menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin, memberikan solusi unik bagi investor dan pemerintah.
Bitcoin bond dirancang sebagai sekuritas jangka 10 tahun, di mana 90% merupakan eksposur obligasi pemerintah AS tradisional dan 10% merupakan eksposur Bitcoin. Bagian Bitcoin dibiayai oleh hasil penerbitan obligasi. Pada saat jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan mendapatkan semua keuntungan nilai tambah dari Bitcoin, sementara keuntungan yang melebihi ambang batas ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Struktur ini dirancang untuk menyeimbangkan kebutuhan investor akan perlindungan inflasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif. Sigel percaya bahwa ini adalah "solusi terpadu untuk masalah ketidakcocokan insentif."
Analisis Pendapatan Investor
Titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) Bitcoin. Untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas CAGR Bitcoin adalah 0%. Obligasi dengan suku bunga yang lebih rendah memerlukan CAGR yang lebih tinggi untuk mencapai titik impas.
Jika CAGR Bitcoin tetap di antara 30% hingga 50%, model memprediksi imbal hasil investor dapat mencapai hingga 282%. Namun, investor akan menanggung semua risiko penurunan dari eksposur Bitcoin, terutama dalam situasi suku bunga rendah.
Analisis Pendapatan Pemerintah
Bagi pemerintah Amerika Serikat, keuntungan utama dari obligasi Bitcoin adalah potensi pengurangan biaya pendanaan. Bahkan jika harga Bitcoin stabil atau sedikit naik, pemerintah mungkin menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan penerbitan obligasi tetap 4% tradisional.
Menurut analisis, suku bunga impas pemerintah sekitar 2,6%. Menerbitkan obligasi dengan suku bunga kupon di bawah tingkat ini akan mengurangi pengeluaran bunga utang tahunan. Misalnya, menerbitkan obligasi koin senilai 100 miliar dolar dengan suku bunga kupon 1%, bahkan jika harga Bitcoin tetap tidak berubah, dapat menghemat 13 miliar dolar untuk pemerintah selama masa berlaku obligasi.
Jika Bitcoin menunjukkan kinerja yang baik, pemerintah juga dapat memperoleh pendapatan tambahan dari pembagian keuntungan Bitcoin. Sigel menunjukkan bahwa pendekatan ini tidak hanya memberikan eksposur kenaikan asimetris terhadap Bitcoin bagi Amerika Serikat, tetapi juga membantu mengurangi utang yang dihitung dalam dolar.
Tantangan dan Pertimbangan
Meskipun obligasi Bitcoin memiliki keuntungan potensial, proposal ini juga menghadapi beberapa tantangan. Masalah utama termasuk risiko penurunan Bitcoin yang ditanggung oleh investor, sementara potensi keuntungan terbatas, yang mungkin membuat obligasi dengan suku bunga rendah kurang menarik.
Secara struktural, Kementerian Keuangan perlu menerbitkan lebih banyak utang untuk menutupi dana yang digunakan untuk membeli Bitcoin. Setiap kali mengumpulkan 100 miliar dolar, diperlukan penerbitan obligasi tambahan sebesar 11,1% untuk mengimbangi pengaruh alokasi Bitcoin.
Untuk mengatasi masalah ini, proposal tersebut mengusulkan kemungkinan perbaikan, termasuk memberikan perlindungan bagian untuk investor, guna menghadapi fluktuasi harga Bitcoin yang tajam.
Secara keseluruhan, proposal obligasi Bitcoin mewakili alat keuangan inovatif yang bertujuan untuk menyeimbangkan kebutuhan pendanaan pemerintah dan pencarian investor akan perlindungan inflasi. Namun, pelaksanaannya masih memerlukan diskusi dan penyempurnaan lebih lanjut.