ReStake ( dan Laporan Analisis Kedalaman ETF Aset Virtual Hong Kong

Ringkasan

) re-stake

Sejak peluncuran rantai sinyal berbasis POS Ethereum pada 1 Desember 2020, secara resmi memulai jalur staking Ethereum. Hingga saat ini, staking Ethereum telah melalui enam tahap perkembangan, yaitu: staking asli → staking sebagai layanan → staking bersama → staking likuid → staking terdesentralisasi → re-staking. Berdasarkan "pembagian kerja" di jalur ini, dapat dibedakan dua peran dalam staking Ethereum: validator yang mengeluarkan uang dan operator yang bekerja.

Token staking likuid ### LST ( memungkinkan pemegang Ethereum untuk melakukan staking di berbagai protokol DeFi untuk mendapatkan imbalan. Meskipun mekanisme ini dapat meningkatkan fleksibilitas investasi dan potensi keuntungan, namun juga membawa kompleksitas dan risiko yang lebih tinggi. Setelah LST terkunci dalam protokol staking tertentu, mereka tidak dapat digunakan untuk perdagangan atau sebagai jaminan untuk operasi DeFi lainnya. Untuk mengatasi masalah likuiditas ini, token likuiditas staking kembali ) LRT ( hadir.

LRT melalui proses re-staking, membuka likuiditas LST, dan dengan memperkenalkan mekanisme leverage untuk meningkatkan potensi keuntungan. Selain itu, pengguna dapat memilih untuk menggunakan protokol re-staking likuiditas tertentu, alih-alih langsung menyimpan LST, sehingga menjaga fleksibilitas yang lebih tinggi.

Pelaksanaan staking ulang tidak hanya memerlukan keahlian teknis yang tinggi, tetapi juga perlu mempertimbangkan keamanan dana, transparansi operasi, dan stabilitas sistem. Melalui alat-alat teknis ini, staking ulang dapat meningkatkan efisiensi penggunaan modal sekaligus berkontribusi pada keamanan dan desentralisasi jaringan blockchain.

![再stake)ReStaking(及香港虚拟资产ETFKedalaman解析報告])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b0d7d3a2fae860d05189b33270de6365.webp(

) Regulator memiliki sikap hati-hati terhadap kegiatan staking cryptocurrency

Saat ini, staking cryptocurrency menghadapi berbagai tantangan regulasi. Pertama, karena status hukum aset kripto bervariasi di setiap negara, otoritas regulasi sulit untuk menerapkan peraturan keuangan yang ada secara langsung pada kegiatan staking, meningkatkan risiko terkait legitimasi, perpajakan, dan kepatuhan. Kedua, masalah perlindungan investor menjadi signifikan, staking cryptocurrency melibatkan risiko tinggi, dan investor biasa mungkin mengalami kerugian besar akibat kurangnya pengetahuan profesional, ditambah dengan volatilitas pasar yang tinggi, modal investor dapat dengan cepat menguap, sehingga perlu ada pemberian peringatan risiko dan langkah perlindungan yang memadai. Selain itu, kegiatan staking dapat digunakan untuk pencucian uang dan kejahatan keuangan lainnya, anonimitas cryptocurrency membuat pelacakan dana menjadi sulit, menghambat upaya melawan pencucian uang dan pendanaan terorisme. Mekanisme staking juga dapat mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan aset kripto, menyebabkan manipulasi harga pasar, merugikan keadilan dan integritas pasar. Terakhir, staking bergantung pada teknologi dan proses operasional yang kompleks, celah atau kegagalan smart contract dapat menyebabkan kerugian dana atau transaksi yang salah, otoritas regulasi perlu memastikan bahwa platform staking mengambil langkah teknis yang tepat untuk menjaga keamanan dan keandalan sistem.

Perbandingan ETF Bitcoin di Hong Kong dan Amerika Serikat

ETF Bitcoin di Amerika Serikat dan Hong Kong memiliki perbedaan signifikan dalam lingkungan regulasi, aset investasi, peserta pasar, dan prosedur penerbitan.

ETF Bitcoin di Amerika terdiri dari ETF Bitcoin spot dan ETF Bitcoin berjangka, di mana ETF spot menyimpan aset Bitcoin melalui lembaga penyimpanan, sedangkan ETF berjangka menggunakan kontrak berjangka untuk posisi; regulasi yang ketat, terutama menarik investor institusi dan investor profesional.

Sementara ETF Bitcoin di Hong Kong sebagian besar adalah ETF Bitcoin spot, yang menyimpan aset Bitcoin melalui lembaga kustodian yang sesuai, mendukung pembelian fisik dan pembelian tunai; sekaligus lingkungan regulasi yang relatif longgar, tidak hanya menarik investor institusi, tetapi juga menarik investor perorangan dengan kekayaan bersih tinggi, menjadikan peserta pasar lebih beragam.

Pengenalan Staking Ethereum

Sejak peluncuran rantai sinyal berbasis POS Ethereum pada 1 Desember 2020, secara resmi memulai jalur staking Ethereum, dan pada 15 September 2022, berhasil menyelesaikan peningkatan Paris, menggabungkan rantai sinyal dengan rantai utama dan membuka era PoS Ethereum.

Meskipun beralih dari PoW ke PoS, itu tidak berarti tidak perlu "bekerja" menjalankan node, hanya saja sebelumnya pekerjaan tersebut tidak memerlukan izin masuk, sekarang Anda perlu mengeluarkan uang untuk "membeli" kualifikasi untuk menjalankan node. Stake berarti Anda perlu menyimpan 32 ETH untuk dapat memulai validator, memiliki kualifikasi untuk menjalankan node dan berpartisipasi dalam konsensus jaringan.

Jadi dapat dikatakan bahwa staking Ethereum dapat dibagi menjadi dua peran: validator yang menyetor uang dan operator yang bekerja.

Enam tahap perkembangan staking Ethereum

Staking asli→Staking sebagai layanan→Staking bersama→Staking likuid→Staking terdesentralisasi→Staking ulang

Staking asli: Mengeluarkan uang sendiri, menjalankan node sendiri, bertanggung jawab atas semua pemeliharaan perangkat lunak dan perangkat keras klien serta biayanya.

• Manfaat:

1. Lebih aman dan terdesentralisasi di jaringan Ethereum.

2. Dapatkan 100% keuntungan stake, tanpa perantara.

• Kerugian:

1. Hambatan teknis, perlu memahami teknologi untuk menginstal dan menjalankan klien sendiri.

2. Hambatan perangkat keras, perlu memiliki komputer dengan performa yang cukup baik, setidaknya jaringan 10MB.

3. Ambang dana, perlu stake 32 ETH.

4. Masalah penalti, jika perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan mengalami masalah yang menyebabkan ketidakstabilan node, maka akan dikenakan penalti terhadap stake.

5. Masalah risiko, perlu mengelola keamanan kunci privat dan frase pemulihan sendiri, serta secara berkala memperbarui node.

Stake sebagai layanan: Hanya mengeluarkan uang untuk menjadi validator, pihak ketiga yang bertanggung jawab menjalankan pekerjaan node.

• Manfaat: Menghilangkan batasan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa usaha.

• Kerugian:

1. Ambang dana, perlu stake 32 ETH.

2. Masalah penyitaan, jika perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan pihak ketiga mengalami masalah, deposit staking akan disita, sementara pihak ketiga tidak akan.

3. Masalah risiko, mungkin harus mengamanahkan kunci pribadi dan frasa pemulihan.

4.Memberikan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

5. Sentralisasi, mengancam keamanan Ethereum.

Staking Bersama: Beberapa orang mengumpulkan 32 ETH untuk membeli kualifikasi validator, yang akan dioperasikan oleh pihak ketiga untuk menjalankan pekerjaan node, yang pada dasarnya mirip dengan sifat kolam tambang. Sesuai dengan itu, pendapatan yang diperoleh dari mengoperasikan node juga didistribusikan berdasarkan proporsi dana staking yang disetor oleh orang-orang.

• Manfaat:

1. Menghilangkan hambatan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa usaha.

2. Menurunkan ambang batas menjadi 32 ETH.

• Kerugian:

1.Meskipun ambang investasi telah turun, namun dana masih terkunci dalam likuiditas yang di-stake.

2. Masalah penyitaan, jika ada masalah pada perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan pihak ketiga, akan ada penyitaan dari stake, sedangkan pihak ketiga tidak akan.

3. Masalah risiko, mungkin perlu untuk mengelola kunci privat dan frasa pemulihan.

4.Memberikan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

5. Sentralisasi, mengancam keamanan Ethereum.

Pengembangan staking Ethereum telah mencapai tahap ini, dan telah menyelesaikan tiga masalah utama: teknis, perangkat keras, dan pendanaan. Tampaknya sudah mendekati jenuh. Namun, sebenarnya, masih ada satu masalah besar yang belum terpecahkan, yaitu masalah likuiditas. Karena pada dasarnya, terlepas dari metode staking yang disebutkan di atas, semuanya mengunci dana validator, dan sebagai salah satu node Ethereum, setiap hari masuk dan keluar harus antre, sehingga tidak mungkin untuk menarik dana secara instan, terutama dalam staking bersama. Jadi ini sama dengan mengunci likuiditas validator.

Stake Likuid ###LST(: Beberapa orang mengumpulkan 32 ETH untuk membeli kualifikasi validator, dengan pihak ketiga bertanggung jawab menjalankan node, dan platform akan memberikan stETH 1:1 untuk melepaskan likuiditas, mewakili proyek Lido, SSV, Puffer.

• Manfaat:

1. Menghilangkan hambatan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa usaha.

2. Menurunkan ambang batas sebesar 32 ETH.

3. Tidak perlu mengunci likuiditas, meningkatkan efisiensi penggunaan dana.

• Kerugian:

1. Masalah penyitaan, jika perangkat lunak, perangkat keras, atau jaringan pihak ketiga mengalami masalah, maka deposit yang di-stake akan disita, sementara pihak ketiga tidak akan.

2. Masalah risiko, mungkin harus mengelola kunci pribadi dan frase pemulihan.

3. Memberikan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

4. Sentralisasi, mengancam keamanan Ethereum. ) Masalah sentralisasi dapat dengan mudah membawa ketidaknyamanan dan kecemasan bagi seluruh industri, sehingga penyelesaian masalah sentralisasi menjadi arah berikutnya dalam jalur staking (.

Staking Terdesentralisasi: Mencapai akses tanpa izin bagi operator pihak ketiga melalui teknologi DVT, tanda tangan jarak jauh, dan lainnya.

• Manfaat:

1. Menghilangkan batasan teknis, hanya mengeluarkan uang tanpa usaha.

2. Menurunkan ambang batas menjadi 32 ETH.

3. Tidak perlu mengunci likuiditas, meningkatkan efisiensi penggunaan dana.

4. Meningkatkan tingkat desentralisasi operator, mengurangi risiko penalti pada setoran pengguna, dan meningkatkan keamanan Ethereum.

• Kerugian: Memberikan sedikit keuntungan kepada pihak ketiga.

![再stake)ReStaking( dan analisis mendalam mengenai ETF aset virtual Hong Kong])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp(

) Pengantar Stake Ulang

Konsep re-staking telah berkembang seiring dengan penyebaran mekanisme bukti kepemilikan (PoS) ###. Dalam sistem PoS, dana yang di-stake digunakan untuk keamanan jaringan dan mencapai konsensus, dibandingkan dengan bukti kerja (PoW) ( tradisional, PoS lebih menekankan pada penguncian modal daripada kemampuan komputasi. Dengan munculnya DeFi, permintaan pasar untuk efisiensi modal semakin meningkat, sehingga memunculkan kebutuhan akan re-staking.

Tujuan dari stake adalah agar pengguna menyetor sejumlah dana sebagai jaminan untuk menjadi node, menjaga keamanan suatu proyek, dan dengan demikian menghasilkan keuntungan. Jika node berbuat jahat, maka jaminan akan disita, jadi bukan hanya rantai POS yang memerlukan stake untuk menjamin keamanan, tetapi juga jembatan lintas rantai, oracle, DA, ZKP, dan lain-lain memerlukan stake untuk memastikan keamanan peserta, istilah profesionalnya disebut AVS layanan verifikasi aktif.

Bagi pihak proyek, tujuan dari staking ) adalah untuk memastikan keamanan, sedangkan bagi pengguna, tujuan staking adalah untuk mendapatkan keuntungan. Oleh karena itu, ada hubungan 1:1 antara dana dan proyek, yaitu setiap kali proyek baru diluncurkan, proyek tersebut perlu mulai dari nol untuk mencari cara agar pengguna mengeluarkan uang sungguhan untuk melakukan staking guna menjamin keamanan. Namun, uang yang dimiliki pengguna terbatas, sehingga pihak proyek harus bersaing untuk mendapatkan dana staking yang terbatas di pasar, dan pengguna juga hanya dapat memilih proyek terbatas untuk melakukan staking guna mendapatkan imbalan yang terbatas.

ReStaking ( pada dasarnya adalah membangun sebuah kolam staking bersama, di mana satu dana dapat digunakan untuk melakukan staking pada beberapa proyek sekaligus untuk menjamin keamanan, sehingga dapat mencapai efisiensi ganda, mengubah hubungan antara dana dan proyek dari 1:1 menjadi 1:N, sehingga pengguna dapat memperoleh imbal hasil yang berlebihan, dan juga dapat mengurangi tekanan proyek dalam memperebutkan dana staking. Misalnya, saat ini orang-orang memilih untuk melakukan staking dana ke Ethereum, yang telah mencapai 30 juta, Ethereum sudah memiliki keamanan yang sangat kuat, tetapi proyek lain masih harus membangun AVS mereka sendiri, maka kita bisa mencari cara agar aplikasi lain juga dapat mewarisi dan berbagi keamanan Ethereum.

( Prinsip teknis dari penyetoran kembali

Dalam membahas prinsip teknologi staking ulang, kita perlu memahami bagaimana ini diimplementasikan dalam jaringan blockchain. Teknologi staking ulang didasarkan pada sistem kontrak pintar, yang dapat memprogram dan mengelola status serta izin aset yang dipertaruhkan. Di tingkat teknis, staking ulang melibatkan beberapa komponen kunci:

- Mekanisme Bukti Stake)Staking Proof Mechanism(

Ini adalah mekanisme untuk memverifikasi bahwa pengguna telah melakukan stake aset, biasanya dilakukan melalui cara tokenisasi, misalnya dengan membuat token yang sesuai dengan aset asli ) seperti stETH(. Mekanisme bukti stake memberikan titik awal untuk seluruh proses re-stake, dengan bukti stake yang ter-tokenisasi, memastikan bahwa status stake aset pengguna dapat diverifikasi dan dilacak di blockchain.

- Interoperabilitas Lintas Protokol )Cross-Protocol Interoperability ###

Re-staking perlu memindahkan aset yang dipertaruhkan di antara berbagai protokol dan platform, yang memerlukan dukungan interoperabilitas yang kuat, untuk memastikan aset dapat bergerak dengan aman dan efektif di antara berbagai sistem. Interoperabilitas lintas protokol memastikan bahwa aset yang dipertaruhkan dapat mengalir bebas di antara berbagai protokol blockchain. Ini sangat penting untuk mencapai re-staking aset di antara berbagai proyek, yang bergantung pada dukungan teknologi yang kuat untuk memastikan keamanan dan efisiensi transfer aset.

- Perluasan Algoritma Konsensus (Consensus Algorithm Extension)

Dalam sistem POS, staking kembali mungkin memerlukan modifikasi atau perluasan algoritma konsensus yang ada untuk mendukung mekanisme staking dan verifikasi yang baru. Perluasan algoritma konsensus memberikan jaminan keamanan jaringan yang diperlukan untuk staking kembali. Dengan menyesuaikan atau memperluas algoritma konsensus yang ada, dapat mendukung staking dan