Kebangkitan Palsu Ekosistem Solana: Manipulasi Pasar Menjadi Normal Baru

Baru-baru ini, transaksi di jaringan Solana menunjukkan beberapa fenomena menarik. Dulu, beberapa token yang sama sekali tidak berharga bisa melonjak beberapa kali lipat karena kejadian kebetulan. Namun sekarang, pasar semakin cenderung rasional, hanya strategi "ikatan bullish" yang mungkin mendorong kenaikan harga. Gelombang spekulasi di pasar kripto sedang mengalami perubahan yang menarik.

Saat ini, token yang dapat mengalami pertumbuhan nilai terutama dibagi menjadi dua kategori: yang pertama adalah "token manipulatif", termasuk token terikat, token dengan distribusi awal yang menguntungkan, serta token yang dikendalikan oleh perdagangan dalam yang mendalam; yang kedua adalah "token berbasis imbal hasil". Fenomena ini mengungkapkan kenyataan yang kejam: pasar baik dikuasai oleh "manipulasi" atau kembali ke sistem penilaian nilai kapitalisme tradisional.

Ketika "manipulasi" menjadi indikator penting untuk menilai naik turunnya harga token, kita bisa menyimpulkan bahwa siklus on-chain saat ini telah memasuki akhir. Secara permukaan, ekosistem on-chain tampak lebih sehat daripada kenyataannya, tetapi sebenarnya, beberapa peserta sedang memanfaatkan cara manipulasi untuk secara artifisial menaikkan harga beberapa token.

Fenomena ini bukanlah hal yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kasus tembaga Sumitomo dari tahun 1985 hingga 1996 adalah contoh yang khas. Saat itu, seorang trader berusaha untuk mempertahankan kemakmuran pasar secara superficial dengan secara ilegal membangun posisi long yang besar, meskipun kondisi pasar yang sebenarnya terus memburuk.

Kapitalisme dalam jangka pendek lebih mirip dengan mesin pemungutan suara, bergantung pada emosi dan spekulasi untuk mendorong pasar; tetapi dalam jangka panjang, itu adalah mesin penimbang, yang pada akhirnya akan mengungkapkan kebenaran.

Saat ini ada "celah manipulasi" di rantai Solana, yang merupakan tirai yang menyembunyikan kebenaran. Dengan mengamati lebih dalam kelompok perdagangan internal, niat pengendalian likuiditas oleh pihak proyek, serta cara trader menggunakan "manipulasi" sebagai keunggulan kompetitif, kita dapat melihat bayangan yang tersembunyi di balik tirai.

Namun, pola manipulasi ini pada akhirnya akan runtuh. Seperti insiden Sumitomo Copper, seiring posisi yang dilikuidasi, harga akan turun dengan cepat. "Celah manipulasi" Solana juga akan hancur dengan cara yang serupa, dan kondisi nyata pasar pada akhirnya akan terungkap. Sejarah berulang kali membuktikan bahwa kebenaran kapitalisme tidak dapat selamanya disembunyikan.

Aktivitas dan kemakmuran ekosistem Solana yang tampak di permukaan sebenarnya merupakan permainan yang terdiri dari pengikatan token yang dipimpin oleh orang dalam dan manipulasi likuiditas yang disengaja. Di sini, perilaku manipulatif tidak hanya tidak disembunyikan, tetapi malah menjadi keunggulan kompetitif. Namun, seperti kasus manipulasi pasar tembaga Sumitomo, kesenjangan ini pada akhirnya akan menuju kehancuran.

Ekosistem Solana adalah kasino yang terus menguras diri sendiri, hanya dapat bertahan dengan aliran likuiditas yang lambat dan stabil. Ketika beberapa proyek penting memutuskan untuk tidak melakukan airdrop besar-besaran, kemakmuran seluruh ekosistem mulai menuju akhir. Saat ini, apa yang kita dengar hanyalah gema dari pemandangan yang pernah makmur. "Celah manipulasi" pada akhirnya akan runtuh, dan mungkin akan sangat kejam.

Mengapa ini terjadi? Karena kita sudah berada di akhir siklus ini. Jika kita menggabungkan kondisi makroekonomi yang memburuk dengan kelemahan ekonomi on-chain yang didorong oleh manusia, maka akan menghasilkan satu hasil: penarikan modal secara besar-besaran.

Dalam meme coin, likuiditas para manipulator memiliki satu tujuan - keluar. Token-token ini tidak memiliki aliran kas di masa depan, tidak ada kegunaan praktis, dan tidak ada basis kepercayaan. Hanya orang dalam yang bergantian mencoba merebut nilai sebelum seluruh ekosistem runtuh. Itulah mengapa meme coin begitu berbahaya dalam siklus saat ini. Ketika orang secara umum percaya bahwa suatu aset pada dasarnya tidak memiliki nilai, satu-satunya konsensus yang tersisa adalah menjual. Ini berarti bahwa satu-satunya tujuan orang dalam menjadi jelas: mendapatkan untung sebanyak mungkin sebelum tirai ditutup.

Ketika celah manipulasi menghilang, apa yang akan mendominasi? Jawabannya adalah prinsip dasar kapitalisme.

Menganggap bahwa cryptocurrency selalu memiliki atribut kasino besar, dan hanya karena pengalaman buruk dengan token utilitas, menganggap bahwa meme coin selalu menjadi taruhan dengan nilai harapan positif tertinggi, pandangan ini terlalu naif. Sebagai trader, kita mulai percaya bahwa mata uang apa pun yang dapat memberikan keuntungan terbesar. Meme coin secara alami menciptakan lingkungan yang baik untuk memaksimalkan keuntungan (terutama di akhir siklus), karena Anda dapat "manipulasi" tanpa melanggar aturan regulasi, dan tidak perlu menanggung tanggung jawab. Saya percaya ini hanya merupakan keadaan alami di akhir siklus, bukan norma baru yang akan selalu berlaku.

Kita akan sekali lagi melihat token utilitas mendapatkan perhatian kembali. Pasar modal internet bukanlah konsep yang buruk, tetapi saya yakin itu telah diterapkan di blockchain yang salah. Meskipun kita bisa memecahkan siklus umpan balik kurangnya daya tarik pasar untuk token utilitas, kita tidak dapat memecahkan siklus umpan balik yang didorong oleh perilaku adiktif manusia. Mengenai budaya Solana, saya pikir itu dalam beberapa cara telah menghancurkan dirinya sendiri.

Perlu dicatat bahwa tanggung jawab trader bukanlah untuk melakukan tindakan "manipulasi" dengan cara short selling. Sebaliknya, jika ingin bertindak, seharusnya adalah dengan melakukan long. Trader harus percaya bahwa manipulasi yang dilakukan orang lain untuk menaikkan harga token adalah keuntungan bersih bagi pemegang aset tersebut. Dalam perdagangan di pasar ini (terutama di on-chain), merasa memiliki superioritas moral sangat berbahaya. Anda mungkin akhirnya terpinggirkan karena merasa memiliki kewajiban moral yang lebih tinggi untuk tidak terlibat dalam permainan ini.

Banyak trader mengalami konflik moral setelah mengetahui identitas sebenarnya dari pembuat pasar, bursa, dan trader anonim serta kebenaran aliran informasi rahasia. Saya sendiri juga pernah terjebak dalam ilusi yang sama selama beberapa bulan. Namun pada akhirnya, dengan menerima keadaan pasar dan memahami berbagai teknik operasional, Anda akan lebih memahami pasar daripada sebelumnya.

Jika tidak berencana untuk mengurangi risiko dengan short selling, apa pilihan lain yang ada? Secara pribadi, saya memutuskan untuk secara signifikan mengurangi eksposur risiko di bulan Agustus.

Pilihan lain adalah untuk fokus pada blockchain lain, seperti Base, yang telah menunjukkan kinerja yang baik tetapi tidak banyak diperhatikan. Suntikan likuiditas untuk proyek-proyek seperti ZORA tidak boleh dianggap remeh. Secara pribadi, saya telah memindahkan beberapa dana ke Base dan meningkatkan eksposur risiko saya dalam beberapa hari terakhir, alih-alih terus berinvestasi di Solana.