Arah perkembangan masa depan stablecoin: pembayaran internasional, tokenisasi saham dan asisten kecerdasan buatan

Stablecoin sebagai salah satu jenis koin kripto, memiliki keunggulan unik dalam skenario pembayaran, terutama di bidang pembayaran lintas batas perdagangan internasional. Terdapat karakteristik "non-homogenitas" antara berbagai jenis stablecoin, yang menyebabkan persaingan yang ketat. Saat ini, tokenisasi saham AS dan asisten AI adalah dua arah penting dalam aplikasi stablecoin, yang diharapkan dapat memberikan efek daya tarik terhadap likuiditas pasar keuangan global.

Stablecoin Masuk ke Bidang Pembayaran Tradisional

Stablecoin berdasarkan sistem akun sederhana blockchain, membuat transfer antar pengguna lebih nyaman, dengan karakteristik pembayaran langsung. Ini kontras dengan sistem keuangan tradisional. Remitansi lintas negara tradisional, pembayaran internasional, dan perdagangan saham semuanya memerlukan waktu tertentu untuk menyelesaikan penyelesaian akhir.

Fitur akun ringan di blockchain memungkinkan pendaftaran akun hanya dengan jaringan dan ponsel. Di beberapa daerah yang kurang berkembang, orang dapat mendaftar akun blockchain melalui ponsel, menggunakan stablecoin dolar AS untuk pengiriman uang sehari-hari dan pembayaran ritel, serta dapat mengatasi masalah devaluasi mata uang lokal.

Baru-baru ini, beberapa raksasa internet dan ritel tradisional sedang aktif mengadopsi stablecoin. Walmart dan Amazon sedang menjajaki penerbitan stablecoin dolar mereka sendiri. Ant Group dan Ant Financial telah menyatakan mengajukan lisensi stablecoin Hong Kong, dan stablecoin JD telah memasuki tahap kedua pengujian sandbox.

Pasar stablecoin sangat kompetitif

Stablecoin dengan jenis koin yang sama setara dalam nilai, tetapi stablecoin dari penerbit yang berbeda memiliki karakteristik "non-fungible". Sebagai contoh stablecoin dolar AS, volume perdagangan USDT dan USDC di bursa Coinbase memiliki perbedaan yang signifikan. Hingga 16 Juni 2025, volume perdagangan pasangan perdagangan USDC hanya sekitar sepertiga dari USDT.

USDT sebagai jenis stablecoin terbesar, kegunaannya adalah kunci daya saing pasar. USDT tidak hanya digunakan secara luas di bursa terpusat dan terdesentralisasi, tetapi juga memiliki lebih dari 400 juta pengguna di negara berkembang, terutama digunakan untuk remittance, memberikan layanan kepada pengguna tanpa rekening bank, serta sebagai alat tabungan yang dinilai dalam dolar.

Tingkat penerbitan stablecoin tidak tinggi, kunci untuk skala besar terletak pada universalitas rantai skenario. Apakah sebuah stablecoin dapat diterima secara luas di berbagai skenario aplikasi membentuk moat-nya. Ini juga merupakan alasan utama mengapa PYUSD yang didukung oleh raksasa pembayaran Paypal memiliki skala di bawah 1 miliar dolar.

Tokenisasi Saham AS dan Asisten AI Mendorong Perkembangan stablecoin

Tokenisasi saham AS sebagai arah penting dalam tokenisasi aset fisik ( RWA ), diharapkan dapat mempercepat implementasi dan mendorong pertumbuhan permintaan stablecoin. Bursa kripto terkemuka Kraken telah mengumumkan kerja sama dengan Backed Finance untuk meluncurkan layanan perdagangan tokenisasi yang mencakup lebih dari 50 jenis saham AS dan ETF. Coinbase juga sedang mencari persetujuan SEC untuk menawarkan perdagangan "saham tokenisasi".

Asisten AI adalah pasar potensial lain untuk stablecoin. Dalam dunia kecerdasan buatan umum di masa depan, asisten AI akan menggantikan manusia untuk menyelesaikan banyak pekerjaan, termasuk yang melibatkan pembayaran. Stablecoin dibangun di atas akun ringan blockchain, sangat cocok untuk asisten AI mengontrol akun untuk melakukan pembayaran.

Ethereum memperkenalkan kontrak pintar tidak hanya membuka kemampuan skrip blockchain, tetapi juga menggabungkan keputusan AI dengan pembayaran akun secara sempurna. Ini membuat asisten AI tidak hanya memberikan analisis dan saran, tetapi juga dapat langsung mengontrol akun pengguna. Aplikasi blockchain seperti aplikasi niat telah menunjukkan karakteristik ini.

Regulasi dan kepatuhan stablecoin masih perlu diperbaiki

Pembangunan sistem pembayaran stablecoin adalah proyek sistemik yang melibatkan keamanan aset, kendali internal, kepatuhan, serta koordinasi multinasional. Saat ini, regulasi stablecoin dalam proses aliran pembayaran berada dalam keadaan kosong, tantangan yang paling langsung adalah de-penyandaran mata uang fiat.

Stablecoin dolar memiliki karakteristik "pembayaran langsung" dan desentralisasi, di mana pembayaran dan penyelesaian dilakukan melalui buku besar desentralisasi blockchain. AS kekurangan pengawasan dan alat kontrol yang efektif terhadap mata uang kripto blockchain, hampir semua transaksi pembayaran mata uang kripto tidak terkontrol oleh pemerintah. Ini membuat stablecoin dolar setara dengan dolar "offshore", yang menjadi kekhawatiran dalam proses perkembangannya.

Secara keseluruhan, stablecoin saat ini berada pada tahap penerapan awal, sambil beradaptasi dengan regulasi. Kebijakan regulasi di tempat-tempat seperti Amerika Serikat dan Hong Kong akan berperan dalam menstandarkan perkembangan stablecoin, memberikan logika bisnis yang lebih jelas bagi lembaga keuangan tradisional.

Saran Investasi

Disarankan untuk memperhatikan sektor terkait RWA dan stablecoin, termasuk:

• Saham AS: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings, dll.
• Saham Hong Kong: ZhongAn Online, LianLian Digital, HengYue Holdings
• A saham: Sifang Jingchuang, Zhongke Jincai, Hengbao Co., Ltd., Langxin Group, dll.

Sementara itu, harus memperhatikan inovasi aplikasi asli di blockchain yang menjadi katalis dan perubahan bagi pasar keuangan.

Peringatan Risiko

• Pengembangan teknologi blockchain tidak sesuai harapan
• Ketidakpastian kebijakan regulasi
• Model bisnis Web3.0 tidak sesuai harapan