Peringkat Stablecoin: S&P melakukan penilaian menyeluruh pertama kali terhadap aset enkripsi

Perusahaan pemeringkat global S&P sebagai lembaga pemeringkat terkemuka, terutama menilai stabilitas perusahaan dan produk keuangan. Baru-baru ini, perusahaan tersebut memperluas cakupan pemeringkatannya ke bidang stablecoin dan melakukan penilaian menyeluruh pertama terhadap 8 jenis stablecoin. Tindakan ini tidak hanya menandakan pengakuan lembaga keuangan tradisional terhadap aset enkripsi, tetapi juga mencerminkan posisi stablecoin yang semakin penting dalam ekosistem keuangan.

Analis senior S&P, Lapo Vadagniuro, menyatakan bahwa tanggung jawab perusahaan adalah mencari cara untuk mengurangi asimetri informasi pasar. Enkripsi koin sebagai bidang yang berkembang pesat, semakin mendapatkan perhatian dan investasi sumber daya dari perusahaan.

Namun, hasil evaluasi kali ini tidak optimis. USDT, yang memiliki kapitalisasi pasar terbesar dan volume perdagangan tertinggi, hanya mendapatkan skor terendah keempat dalam rentang penilaian 1 hingga 5. Begitu juga, DAI dan TrueUSD yang sangat populer di keuangan terdesentralisasi juga hanya mendapatkan skor rendah.

Meskipun demikian, perhatian S&P terhadap stablecoin itu sendiri adalah suatu pengakuan. Situasi serupa pernah terjadi dua tahun yang lalu, ketika Departemen Keuangan AS mengorganisir kelompok penelitian untuk mengevaluasi risiko potensial Tether terhadap ekonomi AS. Tindakan ini menunjukkan bahwa, terlepas dari apakah stablecoin mewakili kemajuan teknologi yang nyata, pentingnya mereka tidak dapat diabaikan.

Ahli investasi risiko Nick Carter percaya bahwa peringkat adalah sinyal positif dalam proses regulasi stablecoin. Meskipun dia memiliki keraguan terhadap beberapa metode penilaian, dia berpendapat bahwa perhatian lembaga peringkat utama terhadap stablecoin dan pengembangan metode khusus memiliki arti penting bagi perkembangan industri.

Stabilcoin berkembang pesat karena memberikan pengguna global cara yang mudah untuk memasuki sistem keuangan yang dihargai dalam dolar AS. Di Amerika Serikat, stabilcoin sebenarnya adalah alat transfer elektronik tanpa hambatan.

Namun, tidak semua ahli di bidang enkripsi setuju dengan penilaian S&P. Profesor Austin Campbell dari Columbia Business School secara gamblang menyatakan bahwa upaya lembaga pemeringkat tradisional di bidang yang sedang berkembang ini tidak meyakinkan, dan mereka tampaknya kurang memiliki kemampuan untuk berinovasi di luar utang konvensional.

Karter juga menunjukkan bahwa pengguna inti dari stablecoin mungkin tidak terlalu peduli dengan peringkat ini. Trader memilih stablecoin tertentu terutama karena kenyamanan, fleksibilitas, dan pertimbangan regulasi. Namun, dari sudut pandang pengakuan industri oleh lembaga, peringkat ini masih memiliki makna positif.

Perlu dicatat bahwa bahkan stablecoin dengan peringkat tinggi, seperti USDC, Gemini Dollar, dan Pax dollar, belum mendapatkan peringkat tertinggi. Wadagnyuro menekankan bahwa peringkat S&P bukanlah pengakuan atau penolakan terhadap produk tertentu, melainkan merupakan peringkat relatif yang bertujuan untuk menilai kemungkinan stablecoin mempertahankan pengikatannya.

S&P menggunakan sistem penilaian unik lima poin, bukan sistem penilaian tradisional dari AAA hingga D. Wada Gnewro menjelaskan bahwa metode ini cukup untuk membedakan berbagai stablecoin, sekaligus menghindari penilaian kompleks yang mungkin menyiratkan ketepatan berlebihan.

Perlu dicatat bahwa penilaian S&P hanya didasarkan pada data publik, tanpa berkomunikasi langsung dengan penerbit stablecoin atau mendapatkan informasi yang tidak dipublikasikan. Meskipun metode ini menjamin independensi penilaian, hal itu juga dapat membatasi kedalaman dan akurasi penilaian.

Meskipun teknologi blockchain menawarkan tingkat transparansi tertentu, Wadagnuro menunjukkan bahwa masih ada banyak informasi kunci yang sulit diakses, seperti identitas pengembang protokol, status audit, dan sebagainya. Situasi ini kontras dengan produk keuangan tradisional, yang biasanya memerlukan lebih banyak pengungkapan informasi.

Penilaian S&P kali ini tidak diragukan lagi membawa lebih banyak perhatian pada industri stablecoin. Meskipun perusahaan menekankan bahwa penilaian ini hanya merupakan "pendapat", mereka kemungkinan akan dianggap sebagai pernyataan fakta yang otoritatif dan memiliki dampak penting pada keputusan para pelaku pasar. Khususnya bagi perusahaan publik dan investor institusi yang perlu bertanggung jawab atas keputusan mereka, penilaian ini mungkin menjadi acuan penting.

Secara keseluruhan, penilaian S&P terhadap stablecoin menandakan bahwa industri cryptocurrency telah berkembang menjadi skala dan pentingnya yang tidak bisa diabaikan. Terlepas dari hasil penilaian, langkah ini sendiri mencerminkan pengakuan institusi keuangan tradisional terhadap aset kripto, sekaligus memberikan referensi yang berharga untuk perkembangan masa depan stablecoin.