$BTC menembus 120 ribu dolar, mengapa pasar menjadi sepi? Proses "de-suckers" Bitcoin telah selesai!

> Institusi besar diam-diam mengendalikan pasar, pesta ritel berakhir dan orang-orang pergi.
Satu, pasar kripto hari ini tidak lagi menjadi kasino yang didominasi oleh ritel.
Banyak chip Bitcoin terus mengalir ke tangan ikan paus institusi dan pemegang jangka panjang. ETF Bitcoin dari lembaga keuangan tradisional seperti Grayscale dan BlackRock terus mengumpulkan, dan cadangan Bitcoin di neraca perusahaan publik terus meningkat, jumlah dompet pemegang jangka panjang mencapai rekor tertinggi.
Bitcoin telah berubah dari "kegembiraan para ritel" menjadi "medan perang institusi". Mereka dengan sabar mengumpulkan, memegang stabil, volatilitas pasar terus diratakan, dan ciri khas "koin" yang naik dan turun secara dramatis perlahan menghilang.
Kedua, para investor ritel tidak meninggalkan arena, tetapi malah terdistribusi di medan perang yang baru.
Dana baru di pasar saat ini sebagian besar dibagi antara pembiayaan pasar primer, perdagangan derivatif dengan leverage, dan proyek "anjing tanah" yang bermunculan. Investor bersemangat mengejar bagian dari proyek baru di pasar primer, melakukan perjudian dengan leverage tinggi di pasar kontrak, atau mencari "mitos seratus kali lipat" di antara proyek-proyek kecil yang bermunculan.
"Koin alternatif mainstream" dalam arti tradisional—proyek-proyek level kedua yang dulunya sangat terkait dengan Bitcoin, malah kehilangan daya tarik dari dana. Mereka tidak hanya kekurangan narasi baru yang disruptif untuk menarik dana tambahan, tetapi juga berjuang dalam lingkungan regulasi yang ketat.
Tiga, perubahan besar dalam struktur pasar menandakan berakhirnya era koin tiruan.
Dahulu, efek limpahan dana setelah kenaikan Bitcoin pernah mendorong kegembiraan kolektif koin-koin alternatif, namun kini rantai transmisi ini telah putus. Likuiditas telah dialihkan dan tereduksi secara signifikan oleh pasar primer, produk derivatif, dan proyek-proyek terfragmentasi, serta pengawasan yang semakin ketat membuat koin-koin alternatif utama berada dalam kesulitan.
Investor ritel harus sadar: mengharapkan altcoin untuk mengalami lonjakan sistemik seperti tahun 2017 atau 2021, telah menjadi ilusi yang tidak realistis. Perbedaan antara Bitcoin dan aset kripto lainnya bukanlah fenomena sementara, melainkan hasil yang tak terhindarkan dari pematangan dan institusionalisasi pasar.
Empat, proses "penghilangan suckers" ini menandai bahwa pasar kripto memasuki era baru.
Ketika Bitcoin melampaui 120 ribu dolar tetapi tidak memicu kegilaan pasar, ketika institusi menggantikan ritel sebagai kekuatan dominan, ketika koin alternatif diam secara kolektif sementara proyek "anjing tanah" terus ramai - apa yang kita lihat bukan hanya perpindahan fokus pasar, tetapi juga perombakan mendasar logika aset kripto secara keseluruhan.
Masa depan milik proyek yang benar-benar memiliki kemampuan menangkap nilai dan dukungan ekosistem yang solid. Ketenteraman pasar mungkin adalah pembukaan untuk kembalinya rasionalitas. Ulang tahun Bitcoin telah tiba, sementara era keemasan altcoin telah menjadi kenangan.