Perang Stablecoin Seluruh Rantai: Permainan Digital Dollar Circle, Tether, dan Frax
Jika mengabaikan perjuangan ini, orang lain akan menetapkan aturan untuk mengendalikan uangmu. Saat ini sedang berlangsung perebutan kekuasaan on-chain terbesar dalam beberapa tahun terakhir, dan kebanyakan orang mungkin tidak menyadari hal ini.
Dalam karya agung Hans Holbein tahun 1533 berjudul "The Ambassadors", dua bangsawan berdiri dengan percaya diri, dikelilingi oleh teknologi mutakhir pada zaman mereka. Di sebelah kiri adalah bangsawan yang memiliki kekuasaan turun-temurun dan pengaruh global: raja. Di sebelah kanan adalah uskup yang mewakili institusi dan struktur: pejabat berpakaian jas. Di antara mereka terdapat meja alkemis: di atasnya terdapat globe, jam matahari, dan alat-alat ilmiah, melambangkan usaha mereka untuk menguasai mekanisme inovasi yang kompleks.
Namun Holbein menyembunyikan sebuah peringatan. Di bawah kaki mereka, hanya dari sudut tertentu dapat dilihat distorsi, sebuah tengkorak manusia raksasa. Tengkorak tersebut meramalkan keruntuhan: di balik wajah yang tenang, sebuah konflik berisiko tinggi sedang menunggu untuk menggulingkan tatanan.
Saat ini, skenario yang sama sedang terjadi di dunia mata uang digital.
Perang stablecoin seluruh rantai adalah pertarungan antara tiga kekuatan: raja saat ini yang memiliki kekaisaran global besar (USDT Tether); kekuatan institusi yang mengandalkan arsitektur dan kepatuhan (USDC Circle); dan sang alkemis yang merusak... teknologi dan ide "seluruh rantai" itu sendiri, yang baik memecahkan maupun mengancam keseimbangan antara keduanya. Inilah cerita konflik ini, sebuah perang untuk merebut kendali atas dolar digital, tampaknya segalanya berada dalam bahaya.
Perang Seluruh Rantai: Memperebutkan Satu-Satunya Dolar yang Sebenarnya
Pada tahun 2024, sebuah kerajaan keuangan tak terlihat menangani volume transaksi yang melebihi Visa. Intinya adalah USDT dari Tether, sebuah kerajaan senilai sekitar 144 miliar dolar, namun memiliki kelemahan yang fatal.
Seperti yang pernah dikatakan oleh Niccolò Machiavelli: "Jika kita dapat mendeteksi masalah lebih awal, kita dapat dengan mudah menyelesaikannya; jika kita menunggu sampai masalah muncul, maka semua langkah perbaikan sudah terlambat, karena pada saat itu sudah tidak ada obat yang bisa dilakukan...... Politik juga demikian."
Nico mungkin tidak tahu tentang stablecoin, tetapi dia memahami kekuasaan. Data aliran pembayaran menunjukkan bahwa bahkan dominasi yang sudah mengakar dapat tergoyahkan.
Setiap rantai seperti satu demi satu pos pemeriksaan bea; dolar mengalir di antara rantai, seperti muatan yang dimuat secara manual sebelum pengiriman kontainer.
Pecahan ini adalah sebuah kelemahan, dalam dunia kripto, kelemahan berarti ada kompetisi. Sebuah perang berbasis mekanisme insentif yang bersifat penurunan bertahap; berjuang untuk menguasai kontrol atas dolar digital itu sendiri.
Hadiahnya adalah: menjadi satu-satunya dolar yang nyata, universal, dan lintas rantai.
Laporan inovatif berjudul "Melihat Pembayaran Stabilcoin dari Dasar" (selanjutnya disebut "laporan") yang diterbitkan secara bersama oleh Artemis, Castle Island Ventures, dan Dragonfly menyediakan data yang nyata dan dapat diandalkan. Laporan ini ditulis bersama oleh para profesional berpengalaman di industri, termasuk Nic Carter, dan menganalisis aliran pembayaran dunia nyata senilai 94,2 miliar USD dari 31 perusahaan. Dalam laporan tersebut, dinyatakan bahwa stabilcoin telah berkembang dari alat perdagangan spekulatif menjadi jaringan penyelesaian dengan volume tinggi secara global.
Ini adalah cerita tentang bagaimana raja stablecoin melancarkan perang kekaisaran yang bersatu dengan informasi di medan perang: sebuah senjata baru bernama USD₮₀ (USDT0).
USDT adalah cadangan, USDT0 adalah saluran.
Peserta: Seorang raja, seorang pria berpakaian jas, dan seorang alkemis
Perang stablecoin seluruh jaringan adalah kisah permainan strategis, di mana setiap permainan dipengaruhi oleh filosofi kekuasaan dan dapat diungkap secara menyeluruh melalui data.
1.Raja: USDT / USDT0
Laporan "Pembayaran Stablecoin" mengkonfirmasi banyak dugaan orang: USDT dari Tether adalah raja dolar digital dan juga simbol dari seluruh kerajaan. Dalam banyak contoh pembayaran dunia nyata yang dicakup oleh laporan, pangsa pasar volume transaksi USDT mencapai 90%. Transaksi ini berasal dari berbagai sudut dunia, bukan dari Wall Street. Laporan tersebut menunjukkan bahwa kekaisarannya dibangun di atas jaringan Tron, yang dianggap sebagai blockchain pembayaran paling populer dan jauh lebih unggul.
USDT0 adalah token yang dapat dipertukarkan di seluruh rantai (OFT) yang dibangun oleh Everdawn Labs berdasarkan LayerZero, dan desainnya merupakan integrasi yang canggih. Ini memungkinkan USDT tradisional untuk dikunci di dalam perbendaharaan Ethereum, sambil mencetak jumlah USDT0 yang baru dan sepenuhnya dapat dipertukarkan di rantai tujuan. Ini adalah aset tunggal dan standar yang dapat beredar di mana saja. Permintaan pasar untuk solusi ini sangat mendesak. Dalam beberapa bulan singkat sejak diluncurkan pada 2024, USDT0 telah memfasilitasi transfer lintas rantai lebih dari 2 miliar dolar.
2. Pelaku Berpakaian Rapi: USDC / CCTP
Jika USDT adalah raja rakyat, maka USDC adalah penantang yang telah dipersiapkan dengan baik, yang sedang mengincar tahta di bidang institusi. Laporan mengonfirmasi bahwa USDC meskipun tertinggal, telah dengan kokoh berada di posisi kedua, kenyataan ini membuat pilihan strategisnya semakin penting. Kekuatan USDC berasal dari kepercayaan, kepatuhan, dan hubungan yang mendalam dengan keuangan tradisional. Patut dicatat bahwa IPO Circle baru-baru ini sangat sukses.
Protokol transfer lintas rantai (CCTP) yang diluncurkan oleh Circle secara langsung menargetkan kelemahan Tether untuk mengatasi masalah fragmentasi.
Dengan memungkinkan pengguna untuk menghancurkan USDC nyata di satu rantai dan mencetak USDC asli yang setara di rantai lain, Circle telah menciptakan standar transfer nilai yang bersih dan berkualitas tinggi. Strategi ini telah menunjukkan hasil di pasar tertentu. Laporan menunjukkan bahwa meskipun USDT mendominasi secara global, USDC juga telah menguasai pangsa pasar yang cukup besar, dengan volume transaksinya hampir mencapai setengah dari total di pasar seperti Argentina dan India, yang menunjukkan bahwa strateginya yang mengutamakan kepatuhan beresonansi dengan perusahaan fintech yang didukung oleh modal ventura yang sedang berkembang di daerah ini. Risiko single-sign dan trade-off lainnya adalah topik yang lengkap sendiri.
3. Alkemis: FRAX
FRAX dan alternatif lainnya "hampir tidak ada" dalam kumpulan data laporan pembayaran.
Ini bukan berarti kegagalan, melainkan memperjelas peran mereka. Frax saat ini bukanlah raja di bidang pembayaran; ia lebih mirip alkemis di laboratorium, terus menjelajahi batasan dolar digital dan memberi tekanan pada pasar, memaksa raksasa untuk berevolusi, jika tidak, mereka berisiko tersingkir.
FRAX menggabungkan reaksi algoritmik dengan dukungan institusi, tetapi ingatan UST masih membuat banyak orang tetap berhati-hati.
Seperti banyak sistem keuangan tertutup yang tidak dapat menggunakan kekerasan, kalimat ini sangat tepat: "Di bidang keuangan yang tertutup, uang yang banyak menentukan hasil."
Frax USD sekarang telah dicetak menjadi frxUSD, yang kekuatannya berasal dari "pengelola suci" yang ditunjuk oleh lembaga otonomi.
BUIDL dari BlackRock, USTB dari Superstate, dan JTRSY dari Janus-Henderson, mengunci obligasi pemerintah dan kas yang dapat diverifikasi, setiap satu dolar yang dikunci akan mencetak satu koin; setelah koin dihancurkan, gudang harus mengembalikan dolar tersebut, sehingga pengikatan tergantung pada cadangan yang dapat diaudit di blockchain.
Hingga saat ini, proyek-proyek ini telah mencapai kesuksesan besar. Bagaimana cara kerjanya?
Orang yang mengejar keuntungan akan menyimpan frxUSD ke dalam brankas sfrxUSD, yang akan mendukung kombinasi dengan imbal hasil tertinggi seperti obligasi pemerintah jangka pendek, perdagangan arbitrase DeFi, atau pasar AMO, sehingga suku bunga naik sementara nilai nominal tetap tidak berubah.
Investor jangka panjang yang berpartisipasi dalam lelang FXB akan menukarkan FRAX yang ada untuk mendapatkan bagian yang lebih besar pada saat jatuh tempo, dan menggambarkan kurva hasil asli di chain yang tidak terpengaruh oleh risiko kredit eksternal. Di Fraxtal, setiap transaksi dapat terlihat dengan jelas, token FRAX yang telah berganti nama menyediakan bahan bakar untuk gas, dan melalui kunci veFRAX, mengontrol seluruh laboratorium.
Semua ini terjadi di jaringan Fraxtal L2, di mana token komoditas FRAX (dahulu dikenal sebagai FXS) berfungsi sebagai biaya gas, dan melalui mekanisme penguncian veFRAX, menyediakan titik jangkar untuk tata kelola ekosistem yang lebih luas.
Meskipun demikian, setiap jenis aset yang terikat akan mengundang "Soros"-nya.
Siapa yang akan memainkan peran Soros? Siapa pun yang memiliki dana yang kuat dan platform dengan leverage on-chain. Jump Crypto, Wintermute, atau lembaga serupa lainnya memenuhi pola ini.
Mereka dapat meminjam frxUSD atau FRAX tradisional dalam jumlah besar, menjualnya di bawah harga yang dipatok, kemudian melakukan short selling secara berlapis, dan selanjutnya menebusnya melalui kas vault yang masih memiliki cadangan.
Keuntungan berasal dari selisih antara token yang dibeli di pasar dengan harga diskon dan jumlah dolar penuh yang dilepaskan saat penukaran. Jika oracle tertinggal atau jembatan macet, selisihnya akan meluas. Mengumpulkan veFRAX selama periode pasar tenang mungkin akan mempercepat tekanan sistem.
Ini mungkin terlalu disederhanakan, tetapi para pesimis mungkin akan mengatakan bahwa ini seperti membangun pasar obligasi yang sangat cembung di atas kurva yang rapuh.
Waktu akan membuktikan segalanya, eksperimen seperti ini sering kali menghasilkan dampak positif jangka panjang yang sulit dipercaya.
Bagaimanapun, ini adalah cryptocurrency...... Sebelum orang benar-benar menggunakannya, mata uang hanyalah sebuah cangkang kosong. Apa yang membuat kode yang kosong itu berubah menjadi mata uang sehari-hari?
Dua Cerita Dolar: Penyatuan Dolar Jalanan dan Dolar Perusahaan
Makna sejati dari USDT0 terletak pada kemampuannya untuk menghubungkan dua dunia yang sangat berbeda: dunia dolar jalanan dan dunia dolar perusahaan. Kerangka "lapisan realisasi nilai" yang diajukan oleh Nathan dapat membantu memahami pembagian ini dengan lebih baik, di mana ia menganggap pengguna stablecoin dibagi menjadi dua kategori: "orang yang membutuhkan stablecoin dan orang yang tidak membutuhkan stablecoin."
Street Dollar ( adalah cara bertahan USDT.
Desainer bebas Ana dari Bolivia menggunakannya untuk melawan inflasi yang rata-rata lebih dari 100% per tahun. Pemilik usaha kecil David dari Lagos menggunakannya untuk membayar pemasok di China, menghindari kontrol ketat valuta asing oleh bank sentral.
Bagi mereka, USDT adalah alat yang praktis. Seperti yang dijelaskan oleh Nathan, bagi pengguna di pasar yang sedang berkembang ini, "ketidakperluan izin dari stablecoin adalah kunci transformasi". Ini memberi mereka cara untuk menggunakan mata uang stabil, yang sebelumnya tidak terbayangkan. Inilah model ekonomi Tron, laporan "Pembayaran Stablecoin" menunjukkan bahwa lebih dari 52 juta alamat memiliki saldo USDT kurang dari 1.000 dolar.
Seperti yang dijelaskan oleh Paolo Ardoino (CEO Tether), dolar digital akan mengisi kekosongan pasar yang ditinggalkan oleh ketidakmampuan dan korupsi kebijakan fiskal. Tanpa izin memang tanpa izin.
Kepercayaan memberikan nilai; adopsi yang nyata dan berkelanjutan diperoleh melalui usaha yang dilakukan.
Dollar Perusahaan )Enterprise Dollar( adalah peluang untuk USDT. Ini adalah dolar yang digunakan dalam awan keuangan berteknologi tinggi Ethereum dan L2-nya. Ini adalah dolar yang dapat diprogram, dapat digunakan sebagai jaminan pinjaman, menghasilkan keuntungan dalam kolam likuiditas yang kompleks, dan juga merupakan alat untuk arbitrase frekuensi tinggi. Bagi pengguna Barat, Nathan berpendapat: "Pemrograman adalah katalis utama inovasi stablecoin Barat."
Sebelum USDT0 muncul, kedua dunia ini saling independen. Ini menyebabkan masalah serius, yang juga ditekankan oleh Sam Broner dari a16z.
Dia menyebutnya tantangan untuk mencapai "kesatuan mata uang", yaitu semua bentuk mata uang harus dapat dipertukarkan secara setara. Tron USDT yang terkurung dalam dunia dolar di jalanan tidak sama dengan Ethereum USDT di dunia DeFi.
USDT0 berusaha untuk menyelesaikan masalah ini.
USDT adalah cadangan, USDT0 adalah saluran.
Ana dapat mentransfer dollar jalanan yang diperolehnya ke dalam protokol tabungan Arbitrum melalui transaksi sederhana, dan mendapatkan imbal hasil sebesar 5%. Perusahaan David dapat menggunakan aset yang sama untuk membayar pemasok sebesar 219.000 dolar, dengan biaya transfer sebelumnya sebesar 26 dolar. USDT0 menghubungkan energi jalanan yang asli dan kacau dengan mekanisme DeFi yang kuat dan efisien, sehingga dolar Tether benar-benar terintegrasi.
![Perang Stabilcoin Seluruh Rantai: Permainan Dollar Digital Circle, Tether, dan Frax])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7cb175a66e39905f63313a0ce4c89430.webp(
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, Tron sebagai blockchain pilihan untuk pembayaran stablecoin, sangat mencerminkan hal ini. Tron menawarkan biaya terendah.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Pertarungan stabilcoin seluruh rantai: USDT, USDC, dan FRAX bersaing untuk menguasai dolar digital
Perang Stablecoin Seluruh Rantai: Permainan Digital Dollar Circle, Tether, dan Frax
Jika mengabaikan perjuangan ini, orang lain akan menetapkan aturan untuk mengendalikan uangmu. Saat ini sedang berlangsung perebutan kekuasaan on-chain terbesar dalam beberapa tahun terakhir, dan kebanyakan orang mungkin tidak menyadari hal ini.
Dalam karya agung Hans Holbein tahun 1533 berjudul "The Ambassadors", dua bangsawan berdiri dengan percaya diri, dikelilingi oleh teknologi mutakhir pada zaman mereka. Di sebelah kiri adalah bangsawan yang memiliki kekuasaan turun-temurun dan pengaruh global: raja. Di sebelah kanan adalah uskup yang mewakili institusi dan struktur: pejabat berpakaian jas. Di antara mereka terdapat meja alkemis: di atasnya terdapat globe, jam matahari, dan alat-alat ilmiah, melambangkan usaha mereka untuk menguasai mekanisme inovasi yang kompleks.
Namun Holbein menyembunyikan sebuah peringatan. Di bawah kaki mereka, hanya dari sudut tertentu dapat dilihat distorsi, sebuah tengkorak manusia raksasa. Tengkorak tersebut meramalkan keruntuhan: di balik wajah yang tenang, sebuah konflik berisiko tinggi sedang menunggu untuk menggulingkan tatanan.
Saat ini, skenario yang sama sedang terjadi di dunia mata uang digital.
Perang stablecoin seluruh rantai adalah pertarungan antara tiga kekuatan: raja saat ini yang memiliki kekaisaran global besar (USDT Tether); kekuatan institusi yang mengandalkan arsitektur dan kepatuhan (USDC Circle); dan sang alkemis yang merusak... teknologi dan ide "seluruh rantai" itu sendiri, yang baik memecahkan maupun mengancam keseimbangan antara keduanya. Inilah cerita konflik ini, sebuah perang untuk merebut kendali atas dolar digital, tampaknya segalanya berada dalam bahaya.
Perang Seluruh Rantai: Memperebutkan Satu-Satunya Dolar yang Sebenarnya
Pada tahun 2024, sebuah kerajaan keuangan tak terlihat menangani volume transaksi yang melebihi Visa. Intinya adalah USDT dari Tether, sebuah kerajaan senilai sekitar 144 miliar dolar, namun memiliki kelemahan yang fatal.
Seperti yang pernah dikatakan oleh Niccolò Machiavelli: "Jika kita dapat mendeteksi masalah lebih awal, kita dapat dengan mudah menyelesaikannya; jika kita menunggu sampai masalah muncul, maka semua langkah perbaikan sudah terlambat, karena pada saat itu sudah tidak ada obat yang bisa dilakukan...... Politik juga demikian."
Nico mungkin tidak tahu tentang stablecoin, tetapi dia memahami kekuasaan. Data aliran pembayaran menunjukkan bahwa bahkan dominasi yang sudah mengakar dapat tergoyahkan.
Setiap rantai seperti satu demi satu pos pemeriksaan bea; dolar mengalir di antara rantai, seperti muatan yang dimuat secara manual sebelum pengiriman kontainer.
Pecahan ini adalah sebuah kelemahan, dalam dunia kripto, kelemahan berarti ada kompetisi. Sebuah perang berbasis mekanisme insentif yang bersifat penurunan bertahap; berjuang untuk menguasai kontrol atas dolar digital itu sendiri.
Hadiahnya adalah: menjadi satu-satunya dolar yang nyata, universal, dan lintas rantai.
Laporan inovatif berjudul "Melihat Pembayaran Stabilcoin dari Dasar" (selanjutnya disebut "laporan") yang diterbitkan secara bersama oleh Artemis, Castle Island Ventures, dan Dragonfly menyediakan data yang nyata dan dapat diandalkan. Laporan ini ditulis bersama oleh para profesional berpengalaman di industri, termasuk Nic Carter, dan menganalisis aliran pembayaran dunia nyata senilai 94,2 miliar USD dari 31 perusahaan. Dalam laporan tersebut, dinyatakan bahwa stabilcoin telah berkembang dari alat perdagangan spekulatif menjadi jaringan penyelesaian dengan volume tinggi secara global.
Ini adalah cerita tentang bagaimana raja stablecoin melancarkan perang kekaisaran yang bersatu dengan informasi di medan perang: sebuah senjata baru bernama USD₮₀ (USDT0).
USDT adalah cadangan, USDT0 adalah saluran.
Peserta: Seorang raja, seorang pria berpakaian jas, dan seorang alkemis
Perang stablecoin seluruh jaringan adalah kisah permainan strategis, di mana setiap permainan dipengaruhi oleh filosofi kekuasaan dan dapat diungkap secara menyeluruh melalui data.
1.Raja: USDT / USDT0
Laporan "Pembayaran Stablecoin" mengkonfirmasi banyak dugaan orang: USDT dari Tether adalah raja dolar digital dan juga simbol dari seluruh kerajaan. Dalam banyak contoh pembayaran dunia nyata yang dicakup oleh laporan, pangsa pasar volume transaksi USDT mencapai 90%. Transaksi ini berasal dari berbagai sudut dunia, bukan dari Wall Street. Laporan tersebut menunjukkan bahwa kekaisarannya dibangun di atas jaringan Tron, yang dianggap sebagai blockchain pembayaran paling populer dan jauh lebih unggul.
USDT0 adalah token yang dapat dipertukarkan di seluruh rantai (OFT) yang dibangun oleh Everdawn Labs berdasarkan LayerZero, dan desainnya merupakan integrasi yang canggih. Ini memungkinkan USDT tradisional untuk dikunci di dalam perbendaharaan Ethereum, sambil mencetak jumlah USDT0 yang baru dan sepenuhnya dapat dipertukarkan di rantai tujuan. Ini adalah aset tunggal dan standar yang dapat beredar di mana saja. Permintaan pasar untuk solusi ini sangat mendesak. Dalam beberapa bulan singkat sejak diluncurkan pada 2024, USDT0 telah memfasilitasi transfer lintas rantai lebih dari 2 miliar dolar.
2. Pelaku Berpakaian Rapi: USDC / CCTP
Jika USDT adalah raja rakyat, maka USDC adalah penantang yang telah dipersiapkan dengan baik, yang sedang mengincar tahta di bidang institusi. Laporan mengonfirmasi bahwa USDC meskipun tertinggal, telah dengan kokoh berada di posisi kedua, kenyataan ini membuat pilihan strategisnya semakin penting. Kekuatan USDC berasal dari kepercayaan, kepatuhan, dan hubungan yang mendalam dengan keuangan tradisional. Patut dicatat bahwa IPO Circle baru-baru ini sangat sukses.
Protokol transfer lintas rantai (CCTP) yang diluncurkan oleh Circle secara langsung menargetkan kelemahan Tether untuk mengatasi masalah fragmentasi.
Dengan memungkinkan pengguna untuk menghancurkan USDC nyata di satu rantai dan mencetak USDC asli yang setara di rantai lain, Circle telah menciptakan standar transfer nilai yang bersih dan berkualitas tinggi. Strategi ini telah menunjukkan hasil di pasar tertentu. Laporan menunjukkan bahwa meskipun USDT mendominasi secara global, USDC juga telah menguasai pangsa pasar yang cukup besar, dengan volume transaksinya hampir mencapai setengah dari total di pasar seperti Argentina dan India, yang menunjukkan bahwa strateginya yang mengutamakan kepatuhan beresonansi dengan perusahaan fintech yang didukung oleh modal ventura yang sedang berkembang di daerah ini. Risiko single-sign dan trade-off lainnya adalah topik yang lengkap sendiri.
3. Alkemis: FRAX
FRAX dan alternatif lainnya "hampir tidak ada" dalam kumpulan data laporan pembayaran.
Ini bukan berarti kegagalan, melainkan memperjelas peran mereka. Frax saat ini bukanlah raja di bidang pembayaran; ia lebih mirip alkemis di laboratorium, terus menjelajahi batasan dolar digital dan memberi tekanan pada pasar, memaksa raksasa untuk berevolusi, jika tidak, mereka berisiko tersingkir.
FRAX menggabungkan reaksi algoritmik dengan dukungan institusi, tetapi ingatan UST masih membuat banyak orang tetap berhati-hati.
Seperti banyak sistem keuangan tertutup yang tidak dapat menggunakan kekerasan, kalimat ini sangat tepat: "Di bidang keuangan yang tertutup, uang yang banyak menentukan hasil."
Frax USD sekarang telah dicetak menjadi frxUSD, yang kekuatannya berasal dari "pengelola suci" yang ditunjuk oleh lembaga otonomi.
BUIDL dari BlackRock, USTB dari Superstate, dan JTRSY dari Janus-Henderson, mengunci obligasi pemerintah dan kas yang dapat diverifikasi, setiap satu dolar yang dikunci akan mencetak satu koin; setelah koin dihancurkan, gudang harus mengembalikan dolar tersebut, sehingga pengikatan tergantung pada cadangan yang dapat diaudit di blockchain.
Hingga saat ini, proyek-proyek ini telah mencapai kesuksesan besar. Bagaimana cara kerjanya?
Orang yang mengejar keuntungan akan menyimpan frxUSD ke dalam brankas sfrxUSD, yang akan mendukung kombinasi dengan imbal hasil tertinggi seperti obligasi pemerintah jangka pendek, perdagangan arbitrase DeFi, atau pasar AMO, sehingga suku bunga naik sementara nilai nominal tetap tidak berubah.
Investor jangka panjang yang berpartisipasi dalam lelang FXB akan menukarkan FRAX yang ada untuk mendapatkan bagian yang lebih besar pada saat jatuh tempo, dan menggambarkan kurva hasil asli di chain yang tidak terpengaruh oleh risiko kredit eksternal. Di Fraxtal, setiap transaksi dapat terlihat dengan jelas, token FRAX yang telah berganti nama menyediakan bahan bakar untuk gas, dan melalui kunci veFRAX, mengontrol seluruh laboratorium.
Semua ini terjadi di jaringan Fraxtal L2, di mana token komoditas FRAX (dahulu dikenal sebagai FXS) berfungsi sebagai biaya gas, dan melalui mekanisme penguncian veFRAX, menyediakan titik jangkar untuk tata kelola ekosistem yang lebih luas.
Meskipun demikian, setiap jenis aset yang terikat akan mengundang "Soros"-nya.
Siapa yang akan memainkan peran Soros? Siapa pun yang memiliki dana yang kuat dan platform dengan leverage on-chain. Jump Crypto, Wintermute, atau lembaga serupa lainnya memenuhi pola ini.
Mereka dapat meminjam frxUSD atau FRAX tradisional dalam jumlah besar, menjualnya di bawah harga yang dipatok, kemudian melakukan short selling secara berlapis, dan selanjutnya menebusnya melalui kas vault yang masih memiliki cadangan.
Keuntungan berasal dari selisih antara token yang dibeli di pasar dengan harga diskon dan jumlah dolar penuh yang dilepaskan saat penukaran. Jika oracle tertinggal atau jembatan macet, selisihnya akan meluas. Mengumpulkan veFRAX selama periode pasar tenang mungkin akan mempercepat tekanan sistem.
Ini mungkin terlalu disederhanakan, tetapi para pesimis mungkin akan mengatakan bahwa ini seperti membangun pasar obligasi yang sangat cembung di atas kurva yang rapuh.
Waktu akan membuktikan segalanya, eksperimen seperti ini sering kali menghasilkan dampak positif jangka panjang yang sulit dipercaya.
Bagaimanapun, ini adalah cryptocurrency...... Sebelum orang benar-benar menggunakannya, mata uang hanyalah sebuah cangkang kosong. Apa yang membuat kode yang kosong itu berubah menjadi mata uang sehari-hari?
Dua Cerita Dolar: Penyatuan Dolar Jalanan dan Dolar Perusahaan
Makna sejati dari USDT0 terletak pada kemampuannya untuk menghubungkan dua dunia yang sangat berbeda: dunia dolar jalanan dan dunia dolar perusahaan. Kerangka "lapisan realisasi nilai" yang diajukan oleh Nathan dapat membantu memahami pembagian ini dengan lebih baik, di mana ia menganggap pengguna stablecoin dibagi menjadi dua kategori: "orang yang membutuhkan stablecoin dan orang yang tidak membutuhkan stablecoin."
Street Dollar ( adalah cara bertahan USDT.
Desainer bebas Ana dari Bolivia menggunakannya untuk melawan inflasi yang rata-rata lebih dari 100% per tahun. Pemilik usaha kecil David dari Lagos menggunakannya untuk membayar pemasok di China, menghindari kontrol ketat valuta asing oleh bank sentral.
Bagi mereka, USDT adalah alat yang praktis. Seperti yang dijelaskan oleh Nathan, bagi pengguna di pasar yang sedang berkembang ini, "ketidakperluan izin dari stablecoin adalah kunci transformasi". Ini memberi mereka cara untuk menggunakan mata uang stabil, yang sebelumnya tidak terbayangkan. Inilah model ekonomi Tron, laporan "Pembayaran Stablecoin" menunjukkan bahwa lebih dari 52 juta alamat memiliki saldo USDT kurang dari 1.000 dolar.
Seperti yang dijelaskan oleh Paolo Ardoino (CEO Tether), dolar digital akan mengisi kekosongan pasar yang ditinggalkan oleh ketidakmampuan dan korupsi kebijakan fiskal. Tanpa izin memang tanpa izin.
Kepercayaan memberikan nilai; adopsi yang nyata dan berkelanjutan diperoleh melalui usaha yang dilakukan.
Dollar Perusahaan )Enterprise Dollar( adalah peluang untuk USDT. Ini adalah dolar yang digunakan dalam awan keuangan berteknologi tinggi Ethereum dan L2-nya. Ini adalah dolar yang dapat diprogram, dapat digunakan sebagai jaminan pinjaman, menghasilkan keuntungan dalam kolam likuiditas yang kompleks, dan juga merupakan alat untuk arbitrase frekuensi tinggi. Bagi pengguna Barat, Nathan berpendapat: "Pemrograman adalah katalis utama inovasi stablecoin Barat."
Sebelum USDT0 muncul, kedua dunia ini saling independen. Ini menyebabkan masalah serius, yang juga ditekankan oleh Sam Broner dari a16z.
Dia menyebutnya tantangan untuk mencapai "kesatuan mata uang", yaitu semua bentuk mata uang harus dapat dipertukarkan secara setara. Tron USDT yang terkurung dalam dunia dolar di jalanan tidak sama dengan Ethereum USDT di dunia DeFi.
USDT0 berusaha untuk menyelesaikan masalah ini.
USDT adalah cadangan, USDT0 adalah saluran.
Ana dapat mentransfer dollar jalanan yang diperolehnya ke dalam protokol tabungan Arbitrum melalui transaksi sederhana, dan mendapatkan imbal hasil sebesar 5%. Perusahaan David dapat menggunakan aset yang sama untuk membayar pemasok sebesar 219.000 dolar, dengan biaya transfer sebelumnya sebesar 26 dolar. USDT0 menghubungkan energi jalanan yang asli dan kacau dengan mekanisme DeFi yang kuat dan efisien, sehingga dolar Tether benar-benar terintegrasi.
![Perang Stabilcoin Seluruh Rantai: Permainan Dollar Digital Circle, Tether, dan Frax])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7cb175a66e39905f63313a0ce4c89430.webp(
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, Tron sebagai blockchain pilihan untuk pembayaran stablecoin, sangat mencerminkan hal ini. Tron menawarkan biaya terendah.