"Membeli koin" telah menjadi cara yang murah dan cepat untuk meningkatkan kapitalisasi pasar di bursa saham.
Kecenderungan "musim tiruan" di pasar saham AS semakin meningkat, bisnis utama perusahaan yang terdaftar menjadi pelengkap, sedangkan aset digital justru menjadi mesin nilai pasar yang baru.
Namun masalahnya semakin tajam: Apakah pasar benar-benar akan terus membayar untuk permainan penilaian yang mengatasnamakan pinjaman koin ini?
Logika penilaian: Bagaimana membeli koin mempengaruhi nilai perusahaan?
"Membeli koin" seperti sebuah eksperimen pergeseran valuasi yang dihasilkan oleh emosi, likuiditas, dan narasi yang saling terkait.
Dalam kerangka penilaian tradisional, nilai pasar perusahaan berasal dari kombinasi penilaian variabel inti seperti profitabilitas, struktur aset dan liabilitas, potensi pertumbuhan, dan arus kas bebas. Namun, dalam "gelombang pembelian koin" ini, perusahaan telah menggerakkan pasar untuk melakukan penilaian ulang terhadap nilai mereka melalui perilaku "alokasi keuangan" dengan memegang aset kripto.
Ketika perusahaan memasukkan Bitcoin atau aset kripto utama lainnya ke dalam neraca, valuasi pasar mereka akan mendapatkan premi yang didasarkan pada elastisitas harga aset kripto dan ekspektasi likuiditas. Dengan kata lain, nilai pasar perusahaan tidak hanya berasal dari penciptaan nilai, tetapi juga dari penggandaan kemungkinan "kenaikan harga koin".
Namun struktur semacam ini hampir menempatkan "narasi likuiditas" di atas pengelolaan perusahaan, mengalihkan pengalokasian keuangan menjadi poros operasi modal.
dorongan jangka pendek, jangka panjang tetap menjadi tanda tanya
Tidak dapat disangkal, memasuki dunia kripto memang memiliki kemampuan untuk merangsang harga saham dalam jangka pendek. Contohnya adalah penyedia layanan transaksi mobil Cango, yang pada bulan November 2023 mengumumkan masuk ke bidang penambangan Bitcoin, menginvestasikan 400 juta dolar untuk membeli sumber daya hashing 50 EH/s, yang segera mendorong harga sahamnya melonjak 280%. Begitu juga, banyak perusahaan lain dengan kinerja bisnis utama yang biasa-biasa saja, bahkan terjebak dalam kesulitan keuangan, berusaha memanfaatkan narasi "membeli koin" untuk mencari penilaian ulang di pasar modal.
Kami telah mengumpulkan data harga saham perusahaan yang terdaftar yang mencapai "sinkronisasi koin dan saham" melalui pembelian cryptocurrency:
Dari performa pasar, fenomena "membeli koin langsung melonjak" telah terjadi berkali-kali. Selama konsep "aset kripto" muncul, dana jangka pendek dengan cepat mengalir masuk. Namun, setelah lonjakan jangka pendek, banyak "perusahaan pemegang koin" menghadapi penyesuaian harga saham, dan jika tidak ada aksi pembelian koin yang berkelanjutan atau berita positif lainnya yang terus memicu, kenaikan sulit untuk dipertahankan.
Oleh karena itu, meskipun strategi "membeli koin" dapat membangkitkan antusiasme pasar dalam jangka pendek, apakah itu dapat diterjemahkan menjadi daya saing jangka panjang dan pertumbuhan berkelanjutan bagi perusahaan masih dipenuhi dengan ketidakpastian. Pasar juga sulit untuk benar-benar mengakui mereka yang hanya mengandalkan satu atau dua kali pembelian koin atau rencana "memegang koin" yang samar untuk menarik perhatian.
Apakah spekulan mulai menjual?
Kisah "Membeli Koin Menaikkan Valuasi" terus berkembang, tetapi beberapa pemain inti tampaknya diam-diam meraup keuntungan.
Strategy, pengusul teori "pertumbuhan tak terbatas" ini, para eksekutif internalnya terus mengurangi kepemilikan saham $MSTR. Menurut data dari SecForm4.Com, sejak Juni 2023, para insider Strategy telah memasuki periode penjualan besar-besaran. Protos melaporkan bahwa hanya dalam 90 hari terakhir, total nilai saham yang dijual oleh eksekutif telah mencapai 40 juta dolar, dengan jumlah penjualan 10 kali lebih banyak dibandingkan jumlah pembelian.
Sumber gambar: secform4.com
"Sol versi Microstrategy" Upexi baru-baru ini menghadapi tekanan, perusahaan tersebut sebelumnya mengumpulkan dana sebesar 100 juta dolar untuk mendirikan kas Sol. Namun, Upexi kemarin mengalami penurunan 61,2% di pasar, karena investor mendaftar untuk menjual 43,85 juta saham, yang setara dengan total jumlah saham beredar awal bulan April.
Sementara itu, penerbit stablecoin Circle mengalami lonjakan harga saham mendekati 300 dolar setelah go public. Namun, Ark Invest, yang sebelumnya mendukung dengan kuat sebelum perusahaan go public, justru terus mengurangi kepemilikan mereka. Diketahui bahwa Ark Invest telah menjual saham Circle sebanyak empat kali berturut-turut, dengan total pengurangan lebih dari 36% dari kepemilikan.
Ketika "membeli koin" menjadi sebuah kemasan, alat kapitalisasi pasar, bahkan sebuah cangkang naratif untuk menghindari pertanyaan mendasar, itu juga ditakdirkan tidak bisa menjadi "kunci akses" untuk semua perusahaan. Pasar hari ini bersedia membayar untuk "alokasi keuangan", sementara pasar besok, mungkin akan kembali kepada pertanyaan nyata tentang pertumbuhan dan profitabilitas.
Pesanan beli di pasar sekunder tidak selalu berarti persetujuan; lebih mungkin, itu adalah perputaran chip spekulasi jangka pendek.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
“koin dan saham terhubung” pesta: ketika membeli koin menjadi obat cepat untuk kapitalisasi pasar perusahaan yang terdaftar
Ditulis oleh: Fairy, ChainCatcher
Editor: TB, ChainCatcher
"Membeli koin" telah menjadi cara yang murah dan cepat untuk meningkatkan kapitalisasi pasar di bursa saham.
Kecenderungan "musim tiruan" di pasar saham AS semakin meningkat, bisnis utama perusahaan yang terdaftar menjadi pelengkap, sedangkan aset digital justru menjadi mesin nilai pasar yang baru.
Namun masalahnya semakin tajam: Apakah pasar benar-benar akan terus membayar untuk permainan penilaian yang mengatasnamakan pinjaman koin ini?
Logika penilaian: Bagaimana membeli koin mempengaruhi nilai perusahaan?
"Membeli koin" seperti sebuah eksperimen pergeseran valuasi yang dihasilkan oleh emosi, likuiditas, dan narasi yang saling terkait.
Dalam kerangka penilaian tradisional, nilai pasar perusahaan berasal dari kombinasi penilaian variabel inti seperti profitabilitas, struktur aset dan liabilitas, potensi pertumbuhan, dan arus kas bebas. Namun, dalam "gelombang pembelian koin" ini, perusahaan telah menggerakkan pasar untuk melakukan penilaian ulang terhadap nilai mereka melalui perilaku "alokasi keuangan" dengan memegang aset kripto.
Ketika perusahaan memasukkan Bitcoin atau aset kripto utama lainnya ke dalam neraca, valuasi pasar mereka akan mendapatkan premi yang didasarkan pada elastisitas harga aset kripto dan ekspektasi likuiditas. Dengan kata lain, nilai pasar perusahaan tidak hanya berasal dari penciptaan nilai, tetapi juga dari penggandaan kemungkinan "kenaikan harga koin".
Namun struktur semacam ini hampir menempatkan "narasi likuiditas" di atas pengelolaan perusahaan, mengalihkan pengalokasian keuangan menjadi poros operasi modal.
dorongan jangka pendek, jangka panjang tetap menjadi tanda tanya
Tidak dapat disangkal, memasuki dunia kripto memang memiliki kemampuan untuk merangsang harga saham dalam jangka pendek. Contohnya adalah penyedia layanan transaksi mobil Cango, yang pada bulan November 2023 mengumumkan masuk ke bidang penambangan Bitcoin, menginvestasikan 400 juta dolar untuk membeli sumber daya hashing 50 EH/s, yang segera mendorong harga sahamnya melonjak 280%. Begitu juga, banyak perusahaan lain dengan kinerja bisnis utama yang biasa-biasa saja, bahkan terjebak dalam kesulitan keuangan, berusaha memanfaatkan narasi "membeli koin" untuk mencari penilaian ulang di pasar modal.
Kami telah mengumpulkan data harga saham perusahaan yang terdaftar yang mencapai "sinkronisasi koin dan saham" melalui pembelian cryptocurrency:
Dari performa pasar, fenomena "membeli koin langsung melonjak" telah terjadi berkali-kali. Selama konsep "aset kripto" muncul, dana jangka pendek dengan cepat mengalir masuk. Namun, setelah lonjakan jangka pendek, banyak "perusahaan pemegang koin" menghadapi penyesuaian harga saham, dan jika tidak ada aksi pembelian koin yang berkelanjutan atau berita positif lainnya yang terus memicu, kenaikan sulit untuk dipertahankan.
Oleh karena itu, meskipun strategi "membeli koin" dapat membangkitkan antusiasme pasar dalam jangka pendek, apakah itu dapat diterjemahkan menjadi daya saing jangka panjang dan pertumbuhan berkelanjutan bagi perusahaan masih dipenuhi dengan ketidakpastian. Pasar juga sulit untuk benar-benar mengakui mereka yang hanya mengandalkan satu atau dua kali pembelian koin atau rencana "memegang koin" yang samar untuk menarik perhatian.
Apakah spekulan mulai menjual?
Kisah "Membeli Koin Menaikkan Valuasi" terus berkembang, tetapi beberapa pemain inti tampaknya diam-diam meraup keuntungan.
Strategy, pengusul teori "pertumbuhan tak terbatas" ini, para eksekutif internalnya terus mengurangi kepemilikan saham $MSTR. Menurut data dari SecForm4.Com, sejak Juni 2023, para insider Strategy telah memasuki periode penjualan besar-besaran. Protos melaporkan bahwa hanya dalam 90 hari terakhir, total nilai saham yang dijual oleh eksekutif telah mencapai 40 juta dolar, dengan jumlah penjualan 10 kali lebih banyak dibandingkan jumlah pembelian.
Sumber gambar: secform4.com
"Sol versi Microstrategy" Upexi baru-baru ini menghadapi tekanan, perusahaan tersebut sebelumnya mengumpulkan dana sebesar 100 juta dolar untuk mendirikan kas Sol. Namun, Upexi kemarin mengalami penurunan 61,2% di pasar, karena investor mendaftar untuk menjual 43,85 juta saham, yang setara dengan total jumlah saham beredar awal bulan April.
Sementara itu, penerbit stablecoin Circle mengalami lonjakan harga saham mendekati 300 dolar setelah go public. Namun, Ark Invest, yang sebelumnya mendukung dengan kuat sebelum perusahaan go public, justru terus mengurangi kepemilikan mereka. Diketahui bahwa Ark Invest telah menjual saham Circle sebanyak empat kali berturut-turut, dengan total pengurangan lebih dari 36% dari kepemilikan.
Ketika "membeli koin" menjadi sebuah kemasan, alat kapitalisasi pasar, bahkan sebuah cangkang naratif untuk menghindari pertanyaan mendasar, itu juga ditakdirkan tidak bisa menjadi "kunci akses" untuk semua perusahaan. Pasar hari ini bersedia membayar untuk "alokasi keuangan", sementara pasar besok, mungkin akan kembali kepada pertanyaan nyata tentang pertumbuhan dan profitabilitas.
Pesanan beli di pasar sekunder tidak selalu berarti persetujuan; lebih mungkin, itu adalah perputaran chip spekulasi jangka pendek.