Selama periode Januari hingga Juni 2025, investasi global pada startup AI jauh melampaui paruh pertama tahun 2024. Hanya pada kuartal pertama 2025, sekitar 60 miliar hingga 73 miliar dolar AS telah menarik perhatian, yang telah melebihi setengah dari total jumlah tahun 2024, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 100%. Pada kuartal pertama, investasi ventura yang diterima perusahaan AI sekitar 58% dari total, sementara setahun sebelumnya proporsi ini sekitar 28%. Ini jelas menunjukkan psikologi "AI FOMO" para investor.
Ini berarti: Modal sedang terkonsentrasi ke bidang AI dalam skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, institusi besar akan menggandakan taruhan mereka pada perusahaan yang dianggap dapat unggul di bidang AI, yang dapat merombak pola alokasi dana di paruh kedua tahun ini.
Pendanaan besar yang didominasi oleh beberapa raksasa
Pada periode ini, putaran pendanaan tahap akhir berskala besar yang dipimpin oleh perusahaan-perusahaan terkemuka sangat mencolok. Pada bulan Maret, OpenAI mengumpulkan 40 miliar dolar AS (putaran pendanaan pribadi terbesar dalam sejarah), dengan valuasi mencapai 300 miliar dolar AS, sementara pendanaan putaran E Anthropic sebesar 3,5 miliar dolar AS membuat valuasinya mencapai 61,5 miliar dolar AS. Beberapa transaksi lainnya, seperti pendanaan 2 miliar dolar AS untuk Safe Superintelligence dan pendanaan putaran E Neuralink sebesar 650 juta dolar AS, semakin meningkatkan total jumlah tersebut.
Ini berarti: sebuah keadaan "pemenang mengambil semuanya" sedang mengkonsolidasikan sebagian besar dana ke dalam tangan sejumlah kecil perusahaan, sehingga menggeser dana yang mungkin mengalir ke perusahaan tahap awal atau yang lebih kecil.
Skala perdagangan di bawah efek barbell
Selain dari pembiayaan besar yang sangat diperhatikan, transaksi menengah meningkat pesat, sementara kegiatan pembiayaan putaran benih tetap selektif. Mediana pembiayaan putaran benih di bidang AI mencapai sekitar 15 juta dolar AS (rata-rata sekitar 41 juta dolar AS), mediana pembiayaan putaran A sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS, jauh lebih tinggi dari rata-rata historis (mediana pembiayaan putaran A global di semua sektor pada tahun 2022 sekitar 10 juta dolar AS). Mediana pembiayaan tahap pertumbuhan putaran C dan D berkisar antara 250 juta hingga 300 juta dolar AS, sementara rata-ratanya meningkat karena kasus ekstrem seperti OpenAI.
Ini berarti: ekspansi skala transaksi mencerminkan persaingan ketat terhadap perusahaan-perusahaan terkemuka di industri. Investor yang tidak dapat mengeluarkan cek sembilan digit mungkin akan beralih ke segmen pasar yang lebih kecil atau investasi tahap awal, sementara setiap startup yang mengklaim memiliki narasi AI dapat memperoleh pendanaan yang lebih besar dan valuasi yang lebih tinggi.
Konsentrasi industri dan wilayah
Peserta di bidang AI generatif dan model inti / infrastruktur telah menarik lebih dari 45 miliar dolar AS dalam pendanaan pada paruh pertama tahun ini, yang mewakili lebih dari 95% dari total pendanaan yang telah diumumkan. Sementara itu, bidang AI terapan relatif kekurangan dana (bidang medis / bioteknologi sekitar 700 juta dolar AS; fintech / perusahaan sekitar 2 hingga 3 miliar dolar AS). Dari segi geografis, Amerika Serikat (terutama Silicon Valley) mendominasi: lebih dari 99% dana di bidang AI global mengalir ke perusahaan yang berkantor pusat di AS pada paruh pertama tahun ini. Asia dan Eropa relatif tertinggal, dengan transaksi terbesar di China (Zhipu AI) memperoleh pendanaan 247 juta dolar AS; sementara Eropa hanya mencatat beberapa putaran pendanaan berskala menengah (misalnya, Latent Labs di Inggris mendapatkan pendanaan 50 juta dolar AS).
Ini berarti: gelombang kali ini berpusat di AS, dipimpin oleh beberapa perusahaan besar; diharapkan pemerintah dan investor di luar AS akan merespons di paruh kedua tahun ini dengan mendirikan dana AI nasional, memberikan insentif, atau melakukan investasi lintas batas untuk menghindari keterbelakangan.
Prospek untuk paruh kedua tahun ini: antusiasme tinggi tetapi kehati-hatian tetap ada
Meskipun investasi modal mencapai rekor, kehati-hatian investor mulai kembali. Banyak putaran pendanaan di paruh pertama tahun ini berfokus pada investor strategis atau korporat (penyedia layanan cloud, produsen chip, perusahaan pertahanan), yang menunjukkan bahwa investor lebih cenderung pada proyek yang memiliki skenario aplikasi nyata dan efek kolaborasi strategis. Memasuki paruh kedua tahun ini, investor akan sangat memperhatikan kinerja startup yang telah mendapatkan dana besar dalam hal pengiriman produk, pendapatan, dan respons terhadap regulasi, terutama dalam konteks persaingan yang semakin ketat.
Ini berarti: pada paruh kedua tahun ini, modal mungkin akan lebih menyukai perusahaan-perusahaan yang menunjukkan efisiensi dan daya tarik pasar yang nyata—terutama penyedia "alat dan sekop" (alat, chip, perangkat lunak perusahaan), yang akan meningkatkan hambatan bagi pendatang baru, memperkuat keunggulan perusahaan yang sudah ada, sambil menjadi tantangan bagi pendatang baru.
Pentingnya
Paruh pertama tahun 2025 adalah waktu yang menentukan untuk investasi AI. Masuknya uang saat ini ke AI (dan kemiringannya terhadap sejumlah kecil pemain dan geografi) akan membentuk lanskap inovasi dan lanskap kompetitif untuk tahun-tahun mendatang. Bagi investor, memahami ke mana uang pergi dan mengapa sangat penting untuk menavigasi paruh kedua tahun 2025. Akankah para pemenang membenarkan penilaian mereka, atau akankah ada kemunduran dan fokus kembali? Data untuk paruh pertama tahun ini memberikan petunjuk awal untuk strategi portofolio, pertimbangan kebijakan (misalnya, masalah antimonopoli dan keamanan nasional), dan prospek penggalangan dana pendiri untuk enam bulan ke depan.
Pendanaan yang paling menarik perhatian di bidang AI selama sebulan terakhir
Analisis Makro dan Tren
Momentum pembiayaan: melonjak tanpa henti dibandingkan tahun lalu.
Pada paruh pertama tahun 2025, investasi ventura untuk perusahaan rintisan AI jauh melampaui tingkat yang sama pada tahun 2024. Data yang dapat diandalkan menunjukkan bahwa hanya pada kuartal pertama, sekitar 70 miliar dolar mengalir ke perusahaan AI, melebihi setengah dari total pendanaan di bidang AI untuk tahun 2024. Ini berarti bahwa jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2025 mencapai lebih dari dua kali lipat jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2024 (dalam dolar).
Pada kuartal pertama 2025, pangsa AI dalam investasi ventura global melonjak menjadi sekitar 53% hingga 58%, sedangkan setahun yang lalu sekitar 25% hingga 30%. Ini berarti saat ini lebih dari setengah investasi ventura global diarahkan ke bidang AI.
Faktor pendorong: beberapa pembiayaan besar; tanpa ini, dana investasi risiko global kira-kira tetap stabil dibandingkan tahun lalu.
Dampak pada paruh kedua tahun 2025: indikator risiko investasi keseluruhan mungkin tergantung pada aliran perdagangan di bidang AI; penurunan semangat di bidang AI dapat menurunkan tingkat pendanaan secara keseluruhan.
Tahap pendanaan: Pendanaan tahap akhir meningkat pesat, sementara pendanaan awal bervariasi.
Data menunjukkan bahwa skala perdagangan di bidang AI memiliki distribusi berbentuk barbel.
Pendanaan tahap akhir (Putaran C+) mendominasi: Pada kuartal pertama 2025, total pendanaan tahap akhir di semua industri mencapai 81 miliar dolar, meningkat sekitar 147% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana AI merupakan pendorong utamanya.
Rata-rata ukuran pendanaan putaran D dan E sekitar 300 juta hingga 950 juta dolar AS (median sekitar 250 juta hingga 450 juta dolar AS).
Tahap awal: Jumlah transaksi menurun (transaksi global pada tahap awal menurun sekitar 19% dibandingkan tahun sebelumnya), tetapi skala pendanaan meningkat pesat.
Median pendanaan putaran benih untuk perusahaan rintisan AI pada paruh pertama tahun 2025 sekitar 15 juta dolar; sementara pendanaan benih Lila sebesar 200 juta dolar merupakan nilai ekstrim.
Median pendanaan Seri A sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS.
Poin penting: Investor menginvestasikan dana mereka ke dalam proyek yang lebih sedikit dengan taruhan yang lebih besar—penuh percaya diri pada tema AI tertentu, sementara bersikap hati-hati terhadap bidang lainnya. Situasi polarisasi ini diharapkan akan terus berlanjut di paruh kedua tahun ini.
Konfigurasi industri: Model dasar dan pembangunan infrastruktur
Sekitar 95% lebih dari dana AI mengejar pengembang model AI generatif dan infrastruktur mereka (komputasi awan, chip, platform pengembangan). Hanya OpenAI dan Anthropic yang menyerap sekitar 60% dana di bidang AI pada paruh pertama tahun ini.
Dibandingkan dengan itu, bidang aplikasi vertikal tampak sangat tidak signifikan:
Kesehatan / Bioteknologi AI: sekitar 700 juta dolar (misalnya, pendanaan Hippocratic AI 141 juta dolar, pendanaan Insilico 110 juta dolar).
Layanan keuangan dan produktivitas perusahaan: total hanya beberapa miliaran dolar.
Teknologi Robot / AI Pertahanan: Sub-sektor yang patut diperhatikan (misalnya, Shield AI mendapatkan pendanaan sebesar 240 juta dolar).
Logika investor: mengontrol "tumpukan AI"; aplikasi vertikal mungkin akan dikomersialisasi (catatan: nilai unik seperti merek yang dimiliki produk akan hilang karena persaingan pasar yang cukup) atau menghadapi siklus GTM yang lebih panjang.
Distribusi regional: Terpusat di Amerika, wilayah Bay mencakup setengah dari total pendanaan
Pada kuartal pertama, 71% hingga 73% dari dana modal ventura global mengalir ke Amerika Utara; berdasarkan nilai, konsentrasi dana di bidang AI sekitar 99% berada di Amerika Serikat. Hanya kawasan Teluk San Francisco (termasuk OpenAI) yang menyumbang hampir setengah dari total investasi ventura global.
Eropa, Timur Tengah, dan Afrika: Hanya ada beberapa transaksi AI menengah (Pendanaan Latent Labs sebesar 50 juta dolar, Pendanaan Speedata sebesar 44 juta dolar).
APAC: Mengumpulkan hanya $1,8 miliar untuk AI pada Q1 2025 (turun 50% dari tahun ke tahun); Putaran pendanaan terbesar di China adalah $247 juta dari Zhipu AI.
Secara keseluruhan: Amerika Serikat memiliki keunggulan dalam hal investasi di "perlombaan senjata AI" ini.
Pola Investasi:
Dana kekayaan negara dan dana lintas batas (Prosperity7 dari Arab Saudi, Khazanah dari Malaysia, Thrive Capital) memimpin beberapa putaran pendanaan.
Departemen investasi ventura perusahaan dari perusahaan teknologi besar (Microsoft, Salesforce, Google) sangat aktif.
Efek bersih: Arus modal dari berbagai pihak.
Tinjauan Prospektif Setengah Tahun yang Akan Datang:
Tonggak regulasi
Pemerintah di berbagai negara masih mencari cara untuk menghadapi AI. Di Uni Eropa, diharapkan bahwa "Undang-Undang AI" akan diselesaikan pada akhir 2025. Diharapkan pada paruh kedua tahun ini, perusahaan-perusahaan rintisan akan melancarkan perang lobi, dan mungkin akan muncul tanda-tanda kepatuhan awal. Di Amerika Serikat, perintah eksekutif tentang AI serta setiap langkah Kongres—sidang dengar pendapat, legislasi yang diusulkan—akan menjadi sangat penting. Aturan baru mengenai penggunaan data, transparansi model, atau kontrol ekspor chip dapat mengubah kondisi ekonomi perusahaan rintisan dan kepercayaan investor.
Ekspektasi positif: Pedoman yang lebih jelas dan mendukung pengembangan bisnis membuat penerapan AI di berbagai sektor menjadi legal.
Ekspektasi negatif: Aturan yang ketat (misalnya, pertanggungjawaban atas kesalahan AI) dapat menakut-nakuti perusahaan rintisan dan investor.
Selain itu, perlu memperhatikan situasi pengadaan AI oleh pemerintah AS—kabar tentang rencana senilai miliaran dolar dapat memberikan sinyal permintaan yang penting bagi perusahaan AI yang berfokus pada bisnis.
Saluran IPO dan cara keluar
Meskipun pendanaan swasta melonjak pada tahun 2025, belum ada IPO AI yang terobosan. Situasi ini mungkin akan berubah di paruh kedua tahun ini. Perusahaan seperti Databricks, Stripe (terkait AI), bahkan OpenAI mungkin menjadi kandidat IPO yang potensial.
Sebuah penawaran umum perdana (IPO) yang sukses dapat menyesuaikan harga pasar, melepaskan likuiditas tahap akhir, dan menyediakan data yang dapat dibandingkan.
Penundaan IPO yang berkepanjangan dapat menggoyahkan kepercayaan investor terhadap jadwal keluar perusahaan rintisan AI.
Sementara itu, aktivitas akuisisi mungkin akan meningkat. Perusahaan teknologi besar mungkin akan mengambil tindakan: Google, Microsoft, atau Nvidia mungkin akan mengakuisisi tim AI yang lebih kecil atau penyedia infrastruktur inti. Sebuah akuisisi AI yang signifikan dapat merombak lanskap persaingan dan memberikan keuntungan bagi perusahaan modal ventura.
Terobosan teknologi dan peluncuran produk
Menunggu pengumuman besar: mungkin model generasi berikutnya dari OpenAI, atau perangkat keras yang diluncurkan oleh Sam Altman dan Jony Ive.
Setiap terobosan signifikan dalam kemampuan (misalnya, model yang dapat melakukan penalaran atau model yang mengurangi biaya hingga 10 kali lipat) dapat membenarkan penilaian yang tinggi dan memicu gelombang modal baru.
Juga perlu memperhatikan daya tarik tingkat perusahaan — penjualan API, tingkat adopsi SaaS, dan kondisi pendapatan. Namun, risiko juga ada; jika terjadi insiden keamanan atau penyalahgunaan publik, hal ini dapat mengundang penolakan kuat dari pihak regulator, sehingga dapat mempengaruhi sentimen pasar.
Singkatnya, kinerja teknis dan bisnis di paruh kedua tahun ini akan menentukan apakah optimisme di paruh pertama tahun ini dapat bertahan.
Regulasi dan hambatan etika
Jika pemerintah atau publik merasa AI telah kehilangan kendali, diharapkan akan segera ada langkah intervensi: seperti menerapkan sistem lisensi, mengenakan denda berdasarkan Regulasi Perlindungan Data Umum (GDPR), atau memberlakukan pembatasan ketat pada model tertentu.
Hambatan moral: Skandal, pemutusan hubungan kerja massal yang disebabkan oleh otomatisasi atau informasi yang dihasilkan oleh AI dapat dengan cepat mengubah sentimen pasar, sehingga membuat sulit untuk menginvestasikan dana.
Perhitungan dan batasan bakat
Jantung AI—unit pemrosesan grafis (GPU) dan insinyur elit—masih langka.
Keterbatasan GPU mungkin akan memaksa tim yang kekurangan dana untuk keluar, sementara perusahaan yang memiliki dana cukup akan menimbun sumber daya komputasi.
Perang perekrutan bakat semakin memanas, OpenAI dan Google berlomba-lomba merekrut talenta terbaik.
Kecepatan membakar uang meningkat: Beberapa perusahaan rintisan menghabiskan lebih dari 100 juta dolar AS per tahun untuk layanan cloud, tetapi gagal meluncurkan produk dengan cepat. Jika kesenjangan antara biaya dan produk terus meluas, diperkirakan akan terjadi diskon pendanaan dan pengaturan ulang pasar yang brutal.
Komodifikasi model
Ironisnya, kompetisi model bahasa besar (LLM) sedang mendorong komodifikasi yang cepat. Rilis sumber terbuka (seperti LLaMA dari Meta, Mistral, dan lain-lain) mengaburkan perbedaan.
Parit pertahanan sedang beralih ke kualitas data, saluran distribusi, atau integrasi vertikal.
Jika OpenAI mulai kalah dari peserta open-source yang lebih ramping, atau model yang dikembangkan secara mandiri oleh perusahaan, para pemodal ventura mungkin akan meninjau kembali arti sebenarnya dari "pertahanan".
Setengah tahun ini mungkin akan membunyikan alarm: tidak setiap pembungkus yang telah disesuaikan dengan cermat layak mendapatkan valuasi 1 miliar dolar.
Prediksi Paruh Kedua Tahun 2025
Skala pendanaan melambat, tetapi tetap pada level tinggi
Setelah gelombang panas di paruh pertama tahun, ritme perdagangan akan melambat. Diperkirakan tidak akan ada lagi putaran pendanaan sebesar 40 miliar dolar AS, tetapi jumlah pendanaan AI kuartalan masih akan menjadi dua kali lipat dari level 2024. Kemakmuran masih berlanjut, hanya saja lebih stabil.
Peristiwa likuiditas besar sedang mendekat
Diperkirakan akan ada setidaknya satu kali keluar lebih dari sepuluh miliar dolar: IPO (misalnya Databricks) atau diakuisisi oleh perusahaan tradisional yang berusaha mempertahankan pengaruh.
Ini akan mempengaruhi suasana hati investor dan mengatur ulang harapan harga.
Lapisan ekosistem startup yang jelas, pada kuartal keempat, diferensiasi akan sangat terlihat:
Perusahaan AI peringkat 5-10 teratas (dengan modal yang kuat dan momentum pengembangan) secara bertahap akan keluar, dan mungkin akan merekrut talenta melalui akuisisi.
Startup yang berada di tengah atau terlalu dipuja tetapi belum mencapai kecocokan produk dengan pasar? Banyak yang akan bertransformasi, mengalami penurunan valuasi, atau perlahan-lahan menghilang.
Investor akan menghargai kemampuan eksekusi yang dapat menghasilkan pendapatan, bukan hanya penelitian rencana atau investasi GPU.
Kesimpulan akhir
Enam bulan ke depan akan melakukan uji tekanan pada narasi AI. Apakah tahun 2025 akan menjadi awal perubahan yang berkelanjutan, atau apakah itu gelembung yang perlu diperbaiki?
Beberapa gelembung mungkin akan pecah, tetapi argumen inti tetap berlaku. AI masih menjadi bidang terdepan yang paling menarik dalam investasi ventura, hanya saja aliran dana akan lebih hati-hati.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Gambaran Investasi AI Paruh Pertama Tahun 2025: 58% dari Modal Ventura Global Mengalir ke AI
Ditulis oleh: Catalaize
Disusun oleh: Felix, PANews
Selama periode Januari hingga Juni 2025, investasi global pada startup AI jauh melampaui paruh pertama tahun 2024. Hanya pada kuartal pertama 2025, sekitar 60 miliar hingga 73 miliar dolar AS telah menarik perhatian, yang telah melebihi setengah dari total jumlah tahun 2024, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 100%. Pada kuartal pertama, investasi ventura yang diterima perusahaan AI sekitar 58% dari total, sementara setahun sebelumnya proporsi ini sekitar 28%. Ini jelas menunjukkan psikologi "AI FOMO" para investor.
Ini berarti: Modal sedang terkonsentrasi ke bidang AI dalam skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, institusi besar akan menggandakan taruhan mereka pada perusahaan yang dianggap dapat unggul di bidang AI, yang dapat merombak pola alokasi dana di paruh kedua tahun ini.
Pendanaan besar yang didominasi oleh beberapa raksasa
Pada periode ini, putaran pendanaan tahap akhir berskala besar yang dipimpin oleh perusahaan-perusahaan terkemuka sangat mencolok. Pada bulan Maret, OpenAI mengumpulkan 40 miliar dolar AS (putaran pendanaan pribadi terbesar dalam sejarah), dengan valuasi mencapai 300 miliar dolar AS, sementara pendanaan putaran E Anthropic sebesar 3,5 miliar dolar AS membuat valuasinya mencapai 61,5 miliar dolar AS. Beberapa transaksi lainnya, seperti pendanaan 2 miliar dolar AS untuk Safe Superintelligence dan pendanaan putaran E Neuralink sebesar 650 juta dolar AS, semakin meningkatkan total jumlah tersebut.
Ini berarti: sebuah keadaan "pemenang mengambil semuanya" sedang mengkonsolidasikan sebagian besar dana ke dalam tangan sejumlah kecil perusahaan, sehingga menggeser dana yang mungkin mengalir ke perusahaan tahap awal atau yang lebih kecil.
Skala perdagangan di bawah efek barbell
Selain dari pembiayaan besar yang sangat diperhatikan, transaksi menengah meningkat pesat, sementara kegiatan pembiayaan putaran benih tetap selektif. Mediana pembiayaan putaran benih di bidang AI mencapai sekitar 15 juta dolar AS (rata-rata sekitar 41 juta dolar AS), mediana pembiayaan putaran A sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS, jauh lebih tinggi dari rata-rata historis (mediana pembiayaan putaran A global di semua sektor pada tahun 2022 sekitar 10 juta dolar AS). Mediana pembiayaan tahap pertumbuhan putaran C dan D berkisar antara 250 juta hingga 300 juta dolar AS, sementara rata-ratanya meningkat karena kasus ekstrem seperti OpenAI.
Ini berarti: ekspansi skala transaksi mencerminkan persaingan ketat terhadap perusahaan-perusahaan terkemuka di industri. Investor yang tidak dapat mengeluarkan cek sembilan digit mungkin akan beralih ke segmen pasar yang lebih kecil atau investasi tahap awal, sementara setiap startup yang mengklaim memiliki narasi AI dapat memperoleh pendanaan yang lebih besar dan valuasi yang lebih tinggi.
Konsentrasi industri dan wilayah
Peserta di bidang AI generatif dan model inti / infrastruktur telah menarik lebih dari 45 miliar dolar AS dalam pendanaan pada paruh pertama tahun ini, yang mewakili lebih dari 95% dari total pendanaan yang telah diumumkan. Sementara itu, bidang AI terapan relatif kekurangan dana (bidang medis / bioteknologi sekitar 700 juta dolar AS; fintech / perusahaan sekitar 2 hingga 3 miliar dolar AS). Dari segi geografis, Amerika Serikat (terutama Silicon Valley) mendominasi: lebih dari 99% dana di bidang AI global mengalir ke perusahaan yang berkantor pusat di AS pada paruh pertama tahun ini. Asia dan Eropa relatif tertinggal, dengan transaksi terbesar di China (Zhipu AI) memperoleh pendanaan 247 juta dolar AS; sementara Eropa hanya mencatat beberapa putaran pendanaan berskala menengah (misalnya, Latent Labs di Inggris mendapatkan pendanaan 50 juta dolar AS).
Ini berarti: gelombang kali ini berpusat di AS, dipimpin oleh beberapa perusahaan besar; diharapkan pemerintah dan investor di luar AS akan merespons di paruh kedua tahun ini dengan mendirikan dana AI nasional, memberikan insentif, atau melakukan investasi lintas batas untuk menghindari keterbelakangan.
Prospek untuk paruh kedua tahun ini: antusiasme tinggi tetapi kehati-hatian tetap ada
Meskipun investasi modal mencapai rekor, kehati-hatian investor mulai kembali. Banyak putaran pendanaan di paruh pertama tahun ini berfokus pada investor strategis atau korporat (penyedia layanan cloud, produsen chip, perusahaan pertahanan), yang menunjukkan bahwa investor lebih cenderung pada proyek yang memiliki skenario aplikasi nyata dan efek kolaborasi strategis. Memasuki paruh kedua tahun ini, investor akan sangat memperhatikan kinerja startup yang telah mendapatkan dana besar dalam hal pengiriman produk, pendapatan, dan respons terhadap regulasi, terutama dalam konteks persaingan yang semakin ketat.
Ini berarti: pada paruh kedua tahun ini, modal mungkin akan lebih menyukai perusahaan-perusahaan yang menunjukkan efisiensi dan daya tarik pasar yang nyata—terutama penyedia "alat dan sekop" (alat, chip, perangkat lunak perusahaan), yang akan meningkatkan hambatan bagi pendatang baru, memperkuat keunggulan perusahaan yang sudah ada, sambil menjadi tantangan bagi pendatang baru.
Pentingnya
Paruh pertama tahun 2025 adalah waktu yang menentukan untuk investasi AI. Masuknya uang saat ini ke AI (dan kemiringannya terhadap sejumlah kecil pemain dan geografi) akan membentuk lanskap inovasi dan lanskap kompetitif untuk tahun-tahun mendatang. Bagi investor, memahami ke mana uang pergi dan mengapa sangat penting untuk menavigasi paruh kedua tahun 2025. Akankah para pemenang membenarkan penilaian mereka, atau akankah ada kemunduran dan fokus kembali? Data untuk paruh pertama tahun ini memberikan petunjuk awal untuk strategi portofolio, pertimbangan kebijakan (misalnya, masalah antimonopoli dan keamanan nasional), dan prospek penggalangan dana pendiri untuk enam bulan ke depan.
Pendanaan yang paling menarik perhatian di bidang AI selama sebulan terakhir
Analisis Makro dan Tren
Pada paruh pertama tahun 2025, investasi ventura untuk perusahaan rintisan AI jauh melampaui tingkat yang sama pada tahun 2024. Data yang dapat diandalkan menunjukkan bahwa hanya pada kuartal pertama, sekitar 70 miliar dolar mengalir ke perusahaan AI, melebihi setengah dari total pendanaan di bidang AI untuk tahun 2024. Ini berarti bahwa jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2025 mencapai lebih dari dua kali lipat jumlah pendanaan pada paruh pertama tahun 2024 (dalam dolar).
Pada kuartal pertama 2025, pangsa AI dalam investasi ventura global melonjak menjadi sekitar 53% hingga 58%, sedangkan setahun yang lalu sekitar 25% hingga 30%. Ini berarti saat ini lebih dari setengah investasi ventura global diarahkan ke bidang AI.
Faktor pendorong: beberapa pembiayaan besar; tanpa ini, dana investasi risiko global kira-kira tetap stabil dibandingkan tahun lalu.
Dampak pada paruh kedua tahun 2025: indikator risiko investasi keseluruhan mungkin tergantung pada aliran perdagangan di bidang AI; penurunan semangat di bidang AI dapat menurunkan tingkat pendanaan secara keseluruhan.
Data menunjukkan bahwa skala perdagangan di bidang AI memiliki distribusi berbentuk barbel.
Pendanaan tahap akhir (Putaran C+) mendominasi: Pada kuartal pertama 2025, total pendanaan tahap akhir di semua industri mencapai 81 miliar dolar, meningkat sekitar 147% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana AI merupakan pendorong utamanya.
Rata-rata ukuran pendanaan putaran D dan E sekitar 300 juta hingga 950 juta dolar AS (median sekitar 250 juta hingga 450 juta dolar AS).
Tahap awal: Jumlah transaksi menurun (transaksi global pada tahap awal menurun sekitar 19% dibandingkan tahun sebelumnya), tetapi skala pendanaan meningkat pesat.
Median pendanaan putaran benih untuk perusahaan rintisan AI pada paruh pertama tahun 2025 sekitar 15 juta dolar; sementara pendanaan benih Lila sebesar 200 juta dolar merupakan nilai ekstrim.
Median pendanaan Seri A sekitar 75 juta hingga 80 juta dolar AS.
Poin penting: Investor menginvestasikan dana mereka ke dalam proyek yang lebih sedikit dengan taruhan yang lebih besar—penuh percaya diri pada tema AI tertentu, sementara bersikap hati-hati terhadap bidang lainnya. Situasi polarisasi ini diharapkan akan terus berlanjut di paruh kedua tahun ini.
Sekitar 95% lebih dari dana AI mengejar pengembang model AI generatif dan infrastruktur mereka (komputasi awan, chip, platform pengembangan). Hanya OpenAI dan Anthropic yang menyerap sekitar 60% dana di bidang AI pada paruh pertama tahun ini.
Dibandingkan dengan itu, bidang aplikasi vertikal tampak sangat tidak signifikan:
Kesehatan / Bioteknologi AI: sekitar 700 juta dolar (misalnya, pendanaan Hippocratic AI 141 juta dolar, pendanaan Insilico 110 juta dolar).
Layanan keuangan dan produktivitas perusahaan: total hanya beberapa miliaran dolar.
Teknologi Robot / AI Pertahanan: Sub-sektor yang patut diperhatikan (misalnya, Shield AI mendapatkan pendanaan sebesar 240 juta dolar).
Logika investor: mengontrol "tumpukan AI"; aplikasi vertikal mungkin akan dikomersialisasi (catatan: nilai unik seperti merek yang dimiliki produk akan hilang karena persaingan pasar yang cukup) atau menghadapi siklus GTM yang lebih panjang.
Pada kuartal pertama, 71% hingga 73% dari dana modal ventura global mengalir ke Amerika Utara; berdasarkan nilai, konsentrasi dana di bidang AI sekitar 99% berada di Amerika Serikat. Hanya kawasan Teluk San Francisco (termasuk OpenAI) yang menyumbang hampir setengah dari total investasi ventura global.
Eropa, Timur Tengah, dan Afrika: Hanya ada beberapa transaksi AI menengah (Pendanaan Latent Labs sebesar 50 juta dolar, Pendanaan Speedata sebesar 44 juta dolar).
APAC: Mengumpulkan hanya $1,8 miliar untuk AI pada Q1 2025 (turun 50% dari tahun ke tahun); Putaran pendanaan terbesar di China adalah $247 juta dari Zhipu AI.
Secara keseluruhan: Amerika Serikat memiliki keunggulan dalam hal investasi di "perlombaan senjata AI" ini.
Dana kekayaan negara dan dana lintas batas (Prosperity7 dari Arab Saudi, Khazanah dari Malaysia, Thrive Capital) memimpin beberapa putaran pendanaan.
Departemen investasi ventura perusahaan dari perusahaan teknologi besar (Microsoft, Salesforce, Google) sangat aktif.
Efek bersih: Arus modal dari berbagai pihak.
Tinjauan Prospektif Setengah Tahun yang Akan Datang:
Tonggak regulasi
Pemerintah di berbagai negara masih mencari cara untuk menghadapi AI. Di Uni Eropa, diharapkan bahwa "Undang-Undang AI" akan diselesaikan pada akhir 2025. Diharapkan pada paruh kedua tahun ini, perusahaan-perusahaan rintisan akan melancarkan perang lobi, dan mungkin akan muncul tanda-tanda kepatuhan awal. Di Amerika Serikat, perintah eksekutif tentang AI serta setiap langkah Kongres—sidang dengar pendapat, legislasi yang diusulkan—akan menjadi sangat penting. Aturan baru mengenai penggunaan data, transparansi model, atau kontrol ekspor chip dapat mengubah kondisi ekonomi perusahaan rintisan dan kepercayaan investor.
Ekspektasi positif: Pedoman yang lebih jelas dan mendukung pengembangan bisnis membuat penerapan AI di berbagai sektor menjadi legal.
Ekspektasi negatif: Aturan yang ketat (misalnya, pertanggungjawaban atas kesalahan AI) dapat menakut-nakuti perusahaan rintisan dan investor.
Selain itu, perlu memperhatikan situasi pengadaan AI oleh pemerintah AS—kabar tentang rencana senilai miliaran dolar dapat memberikan sinyal permintaan yang penting bagi perusahaan AI yang berfokus pada bisnis.
Saluran IPO dan cara keluar
Meskipun pendanaan swasta melonjak pada tahun 2025, belum ada IPO AI yang terobosan. Situasi ini mungkin akan berubah di paruh kedua tahun ini. Perusahaan seperti Databricks, Stripe (terkait AI), bahkan OpenAI mungkin menjadi kandidat IPO yang potensial.
Sebuah penawaran umum perdana (IPO) yang sukses dapat menyesuaikan harga pasar, melepaskan likuiditas tahap akhir, dan menyediakan data yang dapat dibandingkan.
Penundaan IPO yang berkepanjangan dapat menggoyahkan kepercayaan investor terhadap jadwal keluar perusahaan rintisan AI.
Sementara itu, aktivitas akuisisi mungkin akan meningkat. Perusahaan teknologi besar mungkin akan mengambil tindakan: Google, Microsoft, atau Nvidia mungkin akan mengakuisisi tim AI yang lebih kecil atau penyedia infrastruktur inti. Sebuah akuisisi AI yang signifikan dapat merombak lanskap persaingan dan memberikan keuntungan bagi perusahaan modal ventura.
Terobosan teknologi dan peluncuran produk
Menunggu pengumuman besar: mungkin model generasi berikutnya dari OpenAI, atau perangkat keras yang diluncurkan oleh Sam Altman dan Jony Ive.
Setiap terobosan signifikan dalam kemampuan (misalnya, model yang dapat melakukan penalaran atau model yang mengurangi biaya hingga 10 kali lipat) dapat membenarkan penilaian yang tinggi dan memicu gelombang modal baru.
Juga perlu memperhatikan daya tarik tingkat perusahaan — penjualan API, tingkat adopsi SaaS, dan kondisi pendapatan. Namun, risiko juga ada; jika terjadi insiden keamanan atau penyalahgunaan publik, hal ini dapat mengundang penolakan kuat dari pihak regulator, sehingga dapat mempengaruhi sentimen pasar.
Singkatnya, kinerja teknis dan bisnis di paruh kedua tahun ini akan menentukan apakah optimisme di paruh pertama tahun ini dapat bertahan.
Regulasi dan hambatan etika
Jika pemerintah atau publik merasa AI telah kehilangan kendali, diharapkan akan segera ada langkah intervensi: seperti menerapkan sistem lisensi, mengenakan denda berdasarkan Regulasi Perlindungan Data Umum (GDPR), atau memberlakukan pembatasan ketat pada model tertentu.
Hambatan moral: Skandal, pemutusan hubungan kerja massal yang disebabkan oleh otomatisasi atau informasi yang dihasilkan oleh AI dapat dengan cepat mengubah sentimen pasar, sehingga membuat sulit untuk menginvestasikan dana.
Perhitungan dan batasan bakat
Jantung AI—unit pemrosesan grafis (GPU) dan insinyur elit—masih langka.
Keterbatasan GPU mungkin akan memaksa tim yang kekurangan dana untuk keluar, sementara perusahaan yang memiliki dana cukup akan menimbun sumber daya komputasi.
Perang perekrutan bakat semakin memanas, OpenAI dan Google berlomba-lomba merekrut talenta terbaik.
Kecepatan membakar uang meningkat: Beberapa perusahaan rintisan menghabiskan lebih dari 100 juta dolar AS per tahun untuk layanan cloud, tetapi gagal meluncurkan produk dengan cepat. Jika kesenjangan antara biaya dan produk terus meluas, diperkirakan akan terjadi diskon pendanaan dan pengaturan ulang pasar yang brutal.
Komodifikasi model
Ironisnya, kompetisi model bahasa besar (LLM) sedang mendorong komodifikasi yang cepat. Rilis sumber terbuka (seperti LLaMA dari Meta, Mistral, dan lain-lain) mengaburkan perbedaan.
Parit pertahanan sedang beralih ke kualitas data, saluran distribusi, atau integrasi vertikal.
Jika OpenAI mulai kalah dari peserta open-source yang lebih ramping, atau model yang dikembangkan secara mandiri oleh perusahaan, para pemodal ventura mungkin akan meninjau kembali arti sebenarnya dari "pertahanan".
Setengah tahun ini mungkin akan membunyikan alarm: tidak setiap pembungkus yang telah disesuaikan dengan cermat layak mendapatkan valuasi 1 miliar dolar.
Prediksi Paruh Kedua Tahun 2025
Skala pendanaan melambat, tetapi tetap pada level tinggi
Setelah gelombang panas di paruh pertama tahun, ritme perdagangan akan melambat. Diperkirakan tidak akan ada lagi putaran pendanaan sebesar 40 miliar dolar AS, tetapi jumlah pendanaan AI kuartalan masih akan menjadi dua kali lipat dari level 2024. Kemakmuran masih berlanjut, hanya saja lebih stabil.
Peristiwa likuiditas besar sedang mendekat
Diperkirakan akan ada setidaknya satu kali keluar lebih dari sepuluh miliar dolar: IPO (misalnya Databricks) atau diakuisisi oleh perusahaan tradisional yang berusaha mempertahankan pengaruh.
Ini akan mempengaruhi suasana hati investor dan mengatur ulang harapan harga.
Lapisan ekosistem startup yang jelas, pada kuartal keempat, diferensiasi akan sangat terlihat:
Perusahaan AI peringkat 5-10 teratas (dengan modal yang kuat dan momentum pengembangan) secara bertahap akan keluar, dan mungkin akan merekrut talenta melalui akuisisi.
Startup yang berada di tengah atau terlalu dipuja tetapi belum mencapai kecocokan produk dengan pasar? Banyak yang akan bertransformasi, mengalami penurunan valuasi, atau perlahan-lahan menghilang.
Investor akan menghargai kemampuan eksekusi yang dapat menghasilkan pendapatan, bukan hanya penelitian rencana atau investasi GPU.
Kesimpulan akhir
Enam bulan ke depan akan melakukan uji tekanan pada narasi AI. Apakah tahun 2025 akan menjadi awal perubahan yang berkelanjutan, atau apakah itu gelembung yang perlu diperbaiki?
Beberapa gelembung mungkin akan pecah, tetapi argumen inti tetap berlaku. AI masih menjadi bidang terdepan yang paling menarik dalam investasi ventura, hanya saja aliran dana akan lebih hati-hati.