Dalam pernyataan yang berani dan mengkhawatirkan, analis on-chain OxChain telah mengemukakan kemungkinan keruntuhan yang menghancurkan terkait dengan Strategy ( sebelumnya yang dikenal sebagai MicroStrategy), perusahaan yang mengelola Bitcoin yang didirikan bersama oleh Michael Saylor. Menurut OxChain, keruntuhan potensial ini dapat melampaui keruntuhan terkenal FTX.
'Strategi Bitcoin mirip dengan model Ponzi'
Dalam sebuah posting baru-baru ini di X (trước ini adalah Twitter), OxChain menyatakan keprihatinan tentang formula akumulasi Bitcoin yang kuat dari Strategy, dengan alasan bahwa operasi perusahaan menyerupai skema Ponzi
OxChain menunjukkan bahwa sejak 2020, MicroStrategy telah mengubah dirinya dari perusahaan perangkat lunak tradisional menjadi pemain signifikan di pasar Bitcoin, sekarang memegang sekitar 582.000 BTC, senilai hampir $61 miliar
Namun, OxChain menegaskan bahwa angka mengesankan ini didukung oleh leverage, utang, dan pengenceran pemegang saham, bukan karena kepercayaan nyata pada cryptocurrency.
Analisis telah menggambarkan pendekatan Strategy sebagai "siklus keuangan berulang": perusahaan mengumpulkan dana melalui saham atau obligasi, membeli Bitcoin, mengumumkan pembelian ini untuk mendorong harga saham naik, dan kemudian mengumpulkan lebih banyak dana.
Analis menegaskan bahwa siklus ini tetap efektif selama harga Bitcoin terus meningkat. Namun, dengan rencana penjualan saham baru senilai 1 miliar dolar, OxChain percaya bahwa Strategy sedang meningkatkan tingkat risikonya.
Analis memprediksi risiko likuidasi besar
OxChain memperingatkan bahwa biaya rata-rata dari Strategi untuk setiap Bitcoin adalah sekitar 70.000 dolar, menciptakan situasi yang tidak pasti. Analis menambahkan bahwa jika harga Bitcoin turun secara signifikan di bawah level ini, kas perusahaan, yang saat ini bernilai sekitar 25 miliar dolar, dapat dengan cepat mulai mengalami kerugian.
Menurut analis, meskipun Saylor berkomitmen secara publik untuk tidak pernah menjual Bitcoin, tetapi realitas akuntansi dan manajemen risiko dapat memaksa perusahaan untuk bertindak jika kondisi pasar memburuk.
Pada kuartal pertama tahun 2025, Strategy mengungkapkan kerugian Bitcoin yang belum terealisasi sebesar $5,9 miliar, yang menunjukkan volatilitas aset tersebut. Di bawah standar akuntansi baru ASC 350-60, perusahaan diwajibkan untuk melaporkan nilai wajar, menghilangkan kemungkinan bersembunyi di balik nilai buku
Transparansi ini telah mengakibatkan konsekuensi hukum ketika para pemegang saham mengajukan gugatan kelas menuduh Strategy telah menyembunyikan risiko terkait volatilitas Bitcoin saat secara aktif mengumpulkan dana.
OxChain melanjutkan dengan menyatakan dalam serangkaian posting media sosialnya bahwa peran Strategy sebagai hotspot Bitcoin berkurang, terutama karena modal institusional mengalir ke "opsi yang lebih transparan dan sangat diatur," seperti iShares Bitcoin Trust dari BlackRock (IBIT), yang telah mengumpulkan sekitar $70 miliar dalam aset yang dikelola
Analisis menekankan bahwa tidak seperti Strategy, yang dianggap harus menghadapi risiko pengenceran dan beroperasi dengan langkah-langkah perlindungan yang terbatas, IBIT menawarkan "investasi yang lebih stabil" bagi mereka yang ingin terpapar pada Bitcoin.
OxChain menyebutkan bahwa jika Strategy tidak berhasil, konsekuensinya akan sangat serius. Perusahaan menguasai sekitar 2,77% dari total pasokan Bitcoin dan likuidasi yang signifikan dapat mengguncang pasar.
Analis memperingatkan bahwa harga Bitcoin yang turun hanya 22% dari harga pembelian rata-rata juga dapat menyebabkan likuidasi bisnis, yang berpotensi menyebabkan salah satu peristiwa likuidasi terbesar dalam sejarah.
Akhirnya, OxChain memperingatkan bahwa Strategi bukanlah pahlawan atau penjahat dalam ekosistem cryptocurrency; sebaliknya, ia menyatakan bahwa itu mewakili "vektor risiko yang sangat bergantung pada leverage dan psikologi pasar"
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Analisis memperingatkan: Strategy sedang dalam proses jatuh terpuruk secara historis, lebih besar dari FTX
Dalam pernyataan yang berani dan mengkhawatirkan, analis on-chain OxChain telah mengemukakan kemungkinan keruntuhan yang menghancurkan terkait dengan Strategy ( sebelumnya yang dikenal sebagai MicroStrategy), perusahaan yang mengelola Bitcoin yang didirikan bersama oleh Michael Saylor. Menurut OxChain, keruntuhan potensial ini dapat melampaui keruntuhan terkenal FTX. 'Strategi Bitcoin mirip dengan model Ponzi' Dalam sebuah posting baru-baru ini di X (trước ini adalah Twitter), OxChain menyatakan keprihatinan tentang formula akumulasi Bitcoin yang kuat dari Strategy, dengan alasan bahwa operasi perusahaan menyerupai skema Ponzi OxChain menunjukkan bahwa sejak 2020, MicroStrategy telah mengubah dirinya dari perusahaan perangkat lunak tradisional menjadi pemain signifikan di pasar Bitcoin, sekarang memegang sekitar 582.000 BTC, senilai hampir $61 miliar
Namun, OxChain menegaskan bahwa angka mengesankan ini didukung oleh leverage, utang, dan pengenceran pemegang saham, bukan karena kepercayaan nyata pada cryptocurrency. Analisis telah menggambarkan pendekatan Strategy sebagai "siklus keuangan berulang": perusahaan mengumpulkan dana melalui saham atau obligasi, membeli Bitcoin, mengumumkan pembelian ini untuk mendorong harga saham naik, dan kemudian mengumpulkan lebih banyak dana. Analis menegaskan bahwa siklus ini tetap efektif selama harga Bitcoin terus meningkat. Namun, dengan rencana penjualan saham baru senilai 1 miliar dolar, OxChain percaya bahwa Strategy sedang meningkatkan tingkat risikonya. Analis memprediksi risiko likuidasi besar OxChain memperingatkan bahwa biaya rata-rata dari Strategi untuk setiap Bitcoin adalah sekitar 70.000 dolar, menciptakan situasi yang tidak pasti. Analis menambahkan bahwa jika harga Bitcoin turun secara signifikan di bawah level ini, kas perusahaan, yang saat ini bernilai sekitar 25 miliar dolar, dapat dengan cepat mulai mengalami kerugian. Menurut analis, meskipun Saylor berkomitmen secara publik untuk tidak pernah menjual Bitcoin, tetapi realitas akuntansi dan manajemen risiko dapat memaksa perusahaan untuk bertindak jika kondisi pasar memburuk. Pada kuartal pertama tahun 2025, Strategy mengungkapkan kerugian Bitcoin yang belum terealisasi sebesar $5,9 miliar, yang menunjukkan volatilitas aset tersebut. Di bawah standar akuntansi baru ASC 350-60, perusahaan diwajibkan untuk melaporkan nilai wajar, menghilangkan kemungkinan bersembunyi di balik nilai buku Transparansi ini telah mengakibatkan konsekuensi hukum ketika para pemegang saham mengajukan gugatan kelas menuduh Strategy telah menyembunyikan risiko terkait volatilitas Bitcoin saat secara aktif mengumpulkan dana. OxChain melanjutkan dengan menyatakan dalam serangkaian posting media sosialnya bahwa peran Strategy sebagai hotspot Bitcoin berkurang, terutama karena modal institusional mengalir ke "opsi yang lebih transparan dan sangat diatur," seperti iShares Bitcoin Trust dari BlackRock (IBIT), yang telah mengumpulkan sekitar $70 miliar dalam aset yang dikelola Analisis menekankan bahwa tidak seperti Strategy, yang dianggap harus menghadapi risiko pengenceran dan beroperasi dengan langkah-langkah perlindungan yang terbatas, IBIT menawarkan "investasi yang lebih stabil" bagi mereka yang ingin terpapar pada Bitcoin. OxChain menyebutkan bahwa jika Strategy tidak berhasil, konsekuensinya akan sangat serius. Perusahaan menguasai sekitar 2,77% dari total pasokan Bitcoin dan likuidasi yang signifikan dapat mengguncang pasar. Analis memperingatkan bahwa harga Bitcoin yang turun hanya 22% dari harga pembelian rata-rata juga dapat menyebabkan likuidasi bisnis, yang berpotensi menyebabkan salah satu peristiwa likuidasi terbesar dalam sejarah. Akhirnya, OxChain memperingatkan bahwa Strategi bukanlah pahlawan atau penjahat dalam ekosistem cryptocurrency; sebaliknya, ia menyatakan bahwa itu mewakili "vektor risiko yang sangat bergantung pada leverage dan psikologi pasar"