Powell: "Bagian kunci" dari kerangka kebijakan moneter versi 2020 akan dinilai kembali, dan suku bunga jangka panjang kemungkinan akan bergerak lebih tinggi
Analisis berpendapat bahwa penilaian kali ini tidak mungkin mempengaruhi cara The Federal Reserve (FED) saat ini menetapkan Suku Bunga.
Penulis: Bu Shuqing
Sumber: Wall Street Journal
Dalam pidatonya pada hari Kamis, Ketua The Federal Reserve (FED) Powell dengan jelas menyatakan bahwa mereka sedang mengevaluasi kembali "bagian kunci" dari kerangka kebijakan moneter mereka, termasuk target inflasi dan cara penanganan "celah" dalam pekerjaan. Dengan perubahan yang terus-menerus dalam ekonomi dan kebijakan, suku bunga jangka panjang mungkin akan meningkat.
Powell menyatakan bahwa suku bunga riil yang lebih tinggi mungkin mencerminkan kemungkinan bahwa inflasi di masa depan mungkin lebih berfluktuasi dibandingkan dengan periode intermiten 2010-an, menyebut "guncangan pasokan" akan "lebih sering dan mungkin lebih tahan lama," yang merupakan tantangan sulit bagi ekonomi dan bank sentral. Namun, jurnalis terkenal Wall Street Journal, Nick Timiraos dari "Komunikasi Federal Reserve Baru", berpendapat bahwa ini sebenarnya tidak banyak berkaitan dengan cara The Federal Reserve saat ini menetapkan suku bunga.
Kerangka tahun 2020 sudah tidak berlaku
Pada hari Kamis waktu setempat, Powell menyatakan di Konferensi Penelitian Thomas Laubach (Thomas Laubach) bahwa The Federal Reserve (FED) sedang menyesuaikan kerangka kebijakan moneter mereka untuk menghadapi perubahan signifikan dalam prospek inflasi dan Suku Bunga setelah pandemi 2020.
Dia menyatakan bahwa kerangka kebijakan yang ditetapkan pada tahun 2020 didasarkan pada lingkungan suku bunga dan inflasi rendah yang berkelanjutan pada saat itu, tetapi kondisi ekonomi saat ini telah berubah secara signifikan.
Kami akan memastikan pernyataan konsensus yang baru dapat disesuaikan dengan berbagai lingkungan ekonomi dan perkembangan.
Sangat penting untuk dicatat bahwa Powell secara jelas menyatakan bahwa "batas bawah suku bunga nol tidak lagi menjadi skenario dasar." Dia menyatakan bahwa setelah pandemi 2020, suku bunga "nyata" yang disesuaikan dengan inflasi meningkat, yang mungkin mempengaruhi faktor-faktor dalam kerangka kerja The Federal Reserve (FED) saat ini.
Suku bunga riil yang lebih tinggi mungkin mencerminkan kemungkinan inflasi yang lebih tidak stabil di masa depan dibandingkan dengan periode krisis dekade 2010-an.
Menilai Kembali Konsep "Celah": Tidak Lagi Terlalu Fokus pada Pekerjaan
Kerangka 2020 menempatkan fokus tujuan pekerjaan The Federal Reserve (FED) pada apa yang disebut "celah"—yaitu periode ketika tingkat pengangguran terlalu tinggi. Perubahan ini secara praktis mengurangi praktik The Federal Reserve (FED) untuk menaikkan suku bunga lebih awal guna mendinginkan pasar tenaga kerja dan mencegah tekanan inflasi.
Powell menjelaskan pada hari Kamis bahwa penyesuaian itu bukan pengabaian permanen inisiatif kebijakan pencegahan atau mengabaikan kondisi pasar tenaga kerja yang ketat.
Ini menunjukkan bahwa ketegangan di pasar tenaga kerja yang terlihat tidak cukup untuk memicu respons kebijakan, kecuali jika komite percaya bahwa jika tidak dikendalikan, itu akan menyebabkan tekanan inflasi yang tidak diinginkan.
Setelah tinjauan kerangka pada tahun 2020, The Federal Reserve (FED) mengadopsi metode "target inflasi rata-rata fleksibel" yang memungkinkan inflasi untuk sedikit melebihi 2% selama periode waktu setelah berada di bawah 2% dalam jangka panjang. Para kritikus berpendapat bahwa kerangka ini terlalu berfokus pada lingkungan suku bunga rendah dan inflasi rendah saat itu, dan tidak berlaku untuk kondisi ekonomi pasca-pandemi.
Terkait hal ini, Powell menyatakan dalam pidatonya:
Dalam diskusi kami, peserta telah menyatakan bahwa mereka merasa perlu untuk mempertimbangkan kembali pernyataan tentang "gap". Dalam pertemuan minggu lalu, kami juga memiliki pandangan serupa tentang target inflasi rata-rata.
Kenaikan suku bunga riil juga mungkin mencerminkan bahwa inflasi di masa depan mungkin akan lebih berfluktuasi dibandingkan dengan periode antara dua krisis di tahun 2010-an.
Meskipun kerangka sedang direvisi, Powell menegaskan pentingnya target inflasi 2%:
Menjaga ekspektasi sangat penting bagi segala yang kami lakukan, hari ini kami masih sepenuhnya berkomitmen pada target 2%.
Suku Bunga jangka panjang mungkin meningkat, "guncangan pasokan" bisa menjadi norma baru
Powell memperingatkan secara khusus:
Kami mungkin sedang memasuki periode di mana guncangan pasokan lebih sering dan lebih persisten—ini adalah tantangan besar bagi ekonomi dan bank sentral.
Pernyataan tentang "guncangan pasokan" ini mirip dengan peringatan yang disampaikan Powell dalam beberapa minggu terakhir, di mana ia sering menyebutkan bahwa perubahan kebijakan dapat membuat The Federal Reserve (FED) terjebak dalam keseimbangan yang sulit antara mendukung pekerjaan dan mengendalikan inflasi. Meskipun Powell tidak menyebutkan tarif Trump dalam pidatonya hari ini, ia baru-baru ini telah menunjukkan bahwa tarif dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan inflasi.
Powell juga menyatakan bahwa tinjauan kerangka kerja akan fokus pada cara berkomunikasi:
Dalam periode yang lebih besar, lebih sering, atau lebih terdistribusi, komunikasi yang efektif mengharuskan kita untuk menyampaikan ketidakpastian seputar pemahaman kita tentang ekonomi dan prospek.
Analisis Timiraos menunjukkan bahwa penilaian kali ini kemungkinan tidak akan mempengaruhi cara The Federal Reserve (FED) saat ini menetapkan Suku Bunga. Powell menyatakan bahwa kerangka baru akan selesai dalam "beberapa bulan ke depan", yang mungkin berarti bahwa dia akan menguraikan kebijakan ini pada seminar tahunan The Federal Reserve (FED) yang diadakan di Jackson Hole, Wyoming (Jackson Hole).
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Powell: "Bagian kunci" dari kerangka kebijakan moneter versi 2020 akan dinilai kembali, dan suku bunga jangka panjang kemungkinan akan bergerak lebih tinggi
Penulis: Bu Shuqing
Sumber: Wall Street Journal
Dalam pidatonya pada hari Kamis, Ketua The Federal Reserve (FED) Powell dengan jelas menyatakan bahwa mereka sedang mengevaluasi kembali "bagian kunci" dari kerangka kebijakan moneter mereka, termasuk target inflasi dan cara penanganan "celah" dalam pekerjaan. Dengan perubahan yang terus-menerus dalam ekonomi dan kebijakan, suku bunga jangka panjang mungkin akan meningkat.
Powell menyatakan bahwa suku bunga riil yang lebih tinggi mungkin mencerminkan kemungkinan bahwa inflasi di masa depan mungkin lebih berfluktuasi dibandingkan dengan periode intermiten 2010-an, menyebut "guncangan pasokan" akan "lebih sering dan mungkin lebih tahan lama," yang merupakan tantangan sulit bagi ekonomi dan bank sentral. Namun, jurnalis terkenal Wall Street Journal, Nick Timiraos dari "Komunikasi Federal Reserve Baru", berpendapat bahwa ini sebenarnya tidak banyak berkaitan dengan cara The Federal Reserve saat ini menetapkan suku bunga.
Kerangka tahun 2020 sudah tidak berlaku
Pada hari Kamis waktu setempat, Powell menyatakan di Konferensi Penelitian Thomas Laubach (Thomas Laubach) bahwa The Federal Reserve (FED) sedang menyesuaikan kerangka kebijakan moneter mereka untuk menghadapi perubahan signifikan dalam prospek inflasi dan Suku Bunga setelah pandemi 2020.
Dia menyatakan bahwa kerangka kebijakan yang ditetapkan pada tahun 2020 didasarkan pada lingkungan suku bunga dan inflasi rendah yang berkelanjutan pada saat itu, tetapi kondisi ekonomi saat ini telah berubah secara signifikan.
Kami akan memastikan pernyataan konsensus yang baru dapat disesuaikan dengan berbagai lingkungan ekonomi dan perkembangan.
Sangat penting untuk dicatat bahwa Powell secara jelas menyatakan bahwa "batas bawah suku bunga nol tidak lagi menjadi skenario dasar." Dia menyatakan bahwa setelah pandemi 2020, suku bunga "nyata" yang disesuaikan dengan inflasi meningkat, yang mungkin mempengaruhi faktor-faktor dalam kerangka kerja The Federal Reserve (FED) saat ini.
Suku bunga riil yang lebih tinggi mungkin mencerminkan kemungkinan inflasi yang lebih tidak stabil di masa depan dibandingkan dengan periode krisis dekade 2010-an.
Menilai Kembali Konsep "Celah": Tidak Lagi Terlalu Fokus pada Pekerjaan
Kerangka 2020 menempatkan fokus tujuan pekerjaan The Federal Reserve (FED) pada apa yang disebut "celah"—yaitu periode ketika tingkat pengangguran terlalu tinggi. Perubahan ini secara praktis mengurangi praktik The Federal Reserve (FED) untuk menaikkan suku bunga lebih awal guna mendinginkan pasar tenaga kerja dan mencegah tekanan inflasi.
Powell menjelaskan pada hari Kamis bahwa penyesuaian itu bukan pengabaian permanen inisiatif kebijakan pencegahan atau mengabaikan kondisi pasar tenaga kerja yang ketat.
Ini menunjukkan bahwa ketegangan di pasar tenaga kerja yang terlihat tidak cukup untuk memicu respons kebijakan, kecuali jika komite percaya bahwa jika tidak dikendalikan, itu akan menyebabkan tekanan inflasi yang tidak diinginkan.
Mempertimbangkan "Target Inflasi Rata-Rata Fleksibel"
Setelah tinjauan kerangka pada tahun 2020, The Federal Reserve (FED) mengadopsi metode "target inflasi rata-rata fleksibel" yang memungkinkan inflasi untuk sedikit melebihi 2% selama periode waktu setelah berada di bawah 2% dalam jangka panjang. Para kritikus berpendapat bahwa kerangka ini terlalu berfokus pada lingkungan suku bunga rendah dan inflasi rendah saat itu, dan tidak berlaku untuk kondisi ekonomi pasca-pandemi.
Terkait hal ini, Powell menyatakan dalam pidatonya:
Meskipun kerangka sedang direvisi, Powell menegaskan pentingnya target inflasi 2%:
Suku Bunga jangka panjang mungkin meningkat, "guncangan pasokan" bisa menjadi norma baru
Powell memperingatkan secara khusus:
Pernyataan tentang "guncangan pasokan" ini mirip dengan peringatan yang disampaikan Powell dalam beberapa minggu terakhir, di mana ia sering menyebutkan bahwa perubahan kebijakan dapat membuat The Federal Reserve (FED) terjebak dalam keseimbangan yang sulit antara mendukung pekerjaan dan mengendalikan inflasi. Meskipun Powell tidak menyebutkan tarif Trump dalam pidatonya hari ini, ia baru-baru ini telah menunjukkan bahwa tarif dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan inflasi.
Powell juga menyatakan bahwa tinjauan kerangka kerja akan fokus pada cara berkomunikasi:
Analisis Timiraos menunjukkan bahwa penilaian kali ini kemungkinan tidak akan mempengaruhi cara The Federal Reserve (FED) saat ini menetapkan Suku Bunga. Powell menyatakan bahwa kerangka baru akan selesai dalam "beberapa bulan ke depan", yang mungkin berarti bahwa dia akan menguraikan kebijakan ini pada seminar tahunan The Federal Reserve (FED) yang diadakan di Jackson Hole, Wyoming (Jackson Hole).